宏利Signature IUL等四款IUL：2025派息怎么看

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值客户最近在问的产品。IUL，指数万能寿险。

这篇不只看宏利Signature IUL (II)。也把永明SunBrilliance IUL、全美Genesis II/III、友邦Platinum Indexed Legacy放在一起看。

截至2025年12月，四大离岸保险巨头的派息报告都出来了。宏利、永明、全美、友邦。数据很完整。

我会更关心一个问题。

同样经历2024到2025年美股这轮过山车。直接买标普500ETF的人，和买IUL的人，谁更舒服？

这笔账得这么算。

2025年IUL派息报告出炉，别只看“高收益”三个字

2025年，全球资本市场不算平静。

美股有大涨。也有急跌。尤其是2025年4月那一波“关税倒春寒”。市场情绪很差。标普500出现过明显回撤。

高净值客户的心态也变了。

过去很多人问我，能不能再冲一点。现在更多人问我，底线在哪里。跌的时候能不能扛住。涨的时候能不能跟上。

IUL经常被叫作“财富方舟”。

这个说法有点漂亮。我不太喜欢只听概念。

保险产品不能靠口号判断。要看合同机制。还要看真实派息。

这次我们看的是四家公司截至2025年12月的最新派息报告。对象很清楚。

宏利 Manulife。

永明 Sun Life。

全美 Transamerica。

友邦 AIA。

我先把立场放在这里。

IUL不是替代股票的东西。它更像给长期美元资产加了一层缓冲垫。

你想赚无限上涨。它不合适。你想守住底线，再吃一段美股上涨。它可以看。

30秒看懂IUL赚钱逻辑：封顶和保底

IUL的核心机制，其实就两个词。

Floor，保底。

Cap，封顶。

Floor一般是0%。挂钩指数下跌时，账户收益按0%结算。本金不跟着指数下跌。

Cap一般在9%-11.3%+。指数上涨时，你可以跟涨。但最多拿到封顶率。

说白了。

市场大跌，你不跟跌。市场大涨，你不能全拿。

这听起来很美。

不过我提醒一句。不要把IUL理解成“稳赚高收益”。它不是。

它更像一个规则很清楚的收益区间。

下限是0%。上限看当时账户Cap。中间按照指数表现结算。

和股票比一比就清楚了。

你直接买标普500ETF。涨多少，基本跟多少。跌多少，也跟多少。

你买IUL挂钩标普500。涨多了，最多拿Cap。跌了，最差按0%。

我不建议用短期周转钱买IUL。

这类产品适合长期资金。也适合本来就想做美元资产隔离和传承的人。只想赌一年行情的人，别碰。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶，胜在稳定

先看宏利。

宏利Signature IUL (II)的S&P 500账户，封顶率是9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果加选115%绩效乘数。这些月份的实际收益是10.70%。

这个数据很直接。

宏利不是最高的那个。但它给人的感觉很稳。老牌大厂的风格就是这样。不会特别花哨。规则清楚。兑现也比较干净。

你看表里几个段落。

2025年3月段，指数涨9.48%。Cap是9.30%。结算就是9.30%。加绩效乘数后是10.70%。

2025年8月段更明显。指数涨18.58%。但Cap还是9.30%。客户拿到的不是18.58%。而是9.30%。加乘数后是10.70%。

这就是IUL的本质。

它不让你吃完牛市。也不让你在熊市里裸奔。

我对宏利的判断很明确。

保守型高净值客户，可以优先看宏利。

它的短板也有。封顶率不是最高。想追求更高上限的人，可能会觉得不过瘾。

但对我来说，宏利的价值在稳定。尤其是做家庭长期美元规划。你不需要每年都冲第一。你更需要规则别乱变，兑现别打折。

永明SunBrilliance IUL：账户选择多，但别只看表面Cap

再看永明。

永明SunBrilliance IUL有两条比较典型的路。

一个是乘数账户。

一个是优选账户 Optimum。

乘数账户的Cap Rate是8.15%。看上去不算高。

但大部分月份实际派息率达到9.78%。原因是乘数效应。

这个地方很容易看错。

很多人一看到8.15%，就觉得永明不行。其实不一定。乘数账户要看最终结算利率。不是只看Cap那一栏。

比如2024年1月到2025年1月这个周期。指数涨22.14%。封顶率是8.15%。结算利率是9.78%。

2月段也是类似。指数涨22.28%。结算利率还是9.78%。

永明的优选账户更直观。

Optimum绝大多数月份触及封顶。实际派息率是10.20%。

你看优选账户。2024年1月到2025年1月，指数涨22.14%。结算10.20%。

2024年5月到2025年5月，指数涨12.31%。结算也是10.20%。

不过2024年4月到2025年4月这个周期，指数涨5.52%。优选账户结算就是5.52%。乘数账户是6.62%。

这点很关键。

永明不是每个月都拿满。它依然按照规则走。

我的看法是。

永明适合愿意研究账户结构的人。

你愿意看乘数。愿意比较优选账户。愿意接受不同账户之间的差异。永明有得选。

但如果你只想简单省心。我不会把永明放在第一位。账户多，意味着理解成本也高。

全美Genesis II/III：11.20%封顶很香，但也要看低谷段

全美Genesis II/III的S&P 500账户，封顶率是11.20%。

这个数字确实漂亮。

2025年1月到2月段，以及5月到12月段，多个月实际派息锁定在11.20%。

在美元低风险资产里，11.20%的年化结算很有竞争力。

咱们做个对比。

2024年8月到2025年8月。指数涨18.58%。Cap是11.20%。Growth/Interest是11.20%。

2024年10月到2025年10月。指数涨13.39%。结算也是11.20%。

2024年12月到2025年12月。指数涨12.83%。还是11.20%。

这就是高Cap的吸引力。

涨幅足够的时候，全美可以比9%或10.2%的账户多拿一截。

但别只看漂亮月份。

2024年4月到2025年4月这个段。指数只涨5.52%。全美实际派息就是5.52%。

2024年3月到2025年3月。指数涨9.48%。全美派息也是9.48%。没有触及11.20%。

这说明什么？

高封顶不等于每年都高收益。

它给你更高上限。但前提是指数涨幅够。涨不够，就按实际涨幅走。

我对全美的态度比较鲜明。

如果你追求更高美元收益弹性，全美值得重点看。

但你不能只拿11.20%做长期假设。那样太乐观。真实世界里，标普500不会每年都给你喂到封顶线。

友邦Platinum Indexed Legacy：9%不激进，但胜在简单

友邦Platinum Indexed Legacy，S&P 500账户封顶率是9.00%。

从2025年6月到2026年1月成熟段落，全部触达封顶。实际派息率均为9.00%。

友邦的风格很清楚。

简单。直接。主打确定性。

你看它的表。

2024年6月到2025年6月，指数涨12.04%。实际计入9.00%。

2024年8月到2025年8月，指数涨19.26%。实际计入还是9.00%。

2024年12月到2025年12月，指数涨13.43%。实际计入9.00%。

涨得多，拿9%。

涨得少，拿实际涨幅。

比如2024年4月到2025年4月，指数涨3.16%。客户实得3.16%。

这就是友邦这类IUL的定义。规则简单。没有太复杂的账户解释。

我的判断是。

友邦适合不想折腾的人。

你不想研究乘数。也不想纠结账户切换。你就想要大公司、清晰规则、稳稳吃一段标普上涨。友邦够用。

但如果你对收益上限很敏感。9%封顶会显得保守。尤其在2025这种美股强年份，少拿的那部分会很明显。

写在最后：2025这份成绩单，我看到了三个答案

回到最开始的问题。

2024到2025年这轮美股过山车。IUL持有人和股民谁更舒服？

答案不是绝对的。

牛市最猛的时候，直接买股票更爽。这个不用争。

但遇到2025年4月那种急跌，感受完全不同。

当时市场受关税消息冲击。标普500单周出现明显下跌。散户资金也有大幅流出。融资账户压力很大。

换个角度想想。

如果你是加杠杆买股票的人，那段时间很难受。你可能被迫卖在低位。

但IUL在2025年4月到期的低谷段，仍然有正收益。

友邦是3.16%。

宏利是5.52%。

全美是5.52%。

永明是5.52%-6.62%。

这组数据，我觉得比满格收益更有参考价值。

它证明IUL不是黑箱。点对点结算。起点和终点一对。指数涨多少，按规则给多少。涨幅超过Cap，按Cap给。跌破了，也有0% Floor托底。

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

这个成绩不低。

它跑赢通胀。也跑赢很多固定收益类理财。

但我不会把IUL讲成万能答案。

我的配置建议很简单。

长期美元资金，可以考虑IUL。

短期资金，不适合。

想追求股票全部涨幅，不适合。

想要保底机制，又想参与标普500上涨，可以重点看。

还有一个选择问题。

挂钩什么指数，很重要。

过去两年，挂钩恒生指数的账户波动很大。多次触发0%保底。标普500账户表现明显更强。

我会更偏向S&P 500账户。

不是因为它永远赢。而是从这批真实派息看，表现最好的账户几乎都挂钩标普500。

IUL的价值，不是让你赚最多。

它的价值是让你在市场很差的时候不至于慌，在市场不错的时候还能吃到一段肉。

这点对高净值家庭很重要。

钱越大，越不能只想着冲。底线更重要。

大贺说点心里话

IUL这类产品，买不买不是最难的。难的是怎么选账户、怎么设计保费、怎么买得更省。你要是正在比较宏利、永明、全美、友邦，可以把方案发我，我帮你按真实现金流看一遍。