保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR 8.30%背后怎么看

你好，我是大贺。

北京大学硕士，做港险第9年。

今天聊保诚。

更具体一点，是保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划。

最近有朋友问我一个问题。

他55岁。企业主。

他说，我想给5岁的孙子留一笔钱。

大概300万。

不急用。等他30岁以后再用。

这钱到底放哪？

这个问题很真实。

给孩子留的钱，逻辑和自己花的钱不一样。

自己花的钱，看流动性。

给下一代的钱，要看结构。

要看30年后还在不在。

要看中间遇到几轮周期，还能不能扛住。

财富传承这件事，比你想象的复杂。

截至2026年05月10日，我看这类问题，会先问一句。

这笔钱到底是20年内要用，还是20年以后才用？

答案不一样。

工具也完全不一样。

保诚这次值得聊。

不是因为它没有争议。

恰恰相反。

保诚可能是香港保险里争议最大的一家。

但它也是数据最敢拿出来的一家。

高净值家庭最难的，是把20年以上的钱放稳

这几年，高净值家庭的焦虑变了。

以前问收益。

现在问传承。

以前问哪款回本快。

现在问这笔钱能不能稳稳交到下一代手里。

2025年，关于遗产税的讨论又热起来。

香港家族办公室数量也在继续增长。

大额保单、家族信托、跨境资产配置，被越来越多家庭放到同一张桌子上讨论。

这不是跟风。

这是资产结构在变化。

这代人最难的课题，是如何把钱稳稳交到下一代手里。

如果你只是给自己做5年、8年的资金安排。

我不会优先看保诚这类长期分红产品。

太慢。

波动也会让人不舒服。

但如果你是给孩子、给孙辈、给养老后半段留钱。

周期拉到20年、30年。

问题就变了。

这时候，不是看中途某一年漂不漂亮。

而是看最后到底拿回来多少。

我会更关心IRR。

也就是内部回报率。

IRR衡量的是整个旅程的终点。

不是途中某一站的速度。

很多人买港险，其实图的不是短期刺激。

图的是长期复利。

图的是一笔钱过了20年、30年，还能有体面结果。

你留下的不只是钱。

是一个能穿越周期的结构。

分红实现率重要，但单看它真的不够

保诚当年为什么被骂得厉害？

这个事情要讲清楚。

保诚被骂得最狠的，是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。

没有达到当初演示的100%。

客户体验当然不好。

这不是一句“长期主义”能糊弄过去的。

从结果看，那批保单不是亏损。

但没有达到当初被期待的收益。

对很多家庭来说，“没亏”和“没赚到预期”，感受差不多。

这点我完全理解。

而且我也不建议用一句“长期持有就好”来安慰所有人。

资金属性不对，就是会难受。

后来很多讨论慢慢偏了。

大家盯着分红实现率骂。

这个指标不是没用。

但它只是一个时间切片。

红利实现率的公式很简单。

红利实现率=当年实际派发的红利金额/当年利益演示的红利金额。

客户收益率也不是单看红利实现率。

公式里还有预定利率、演示利率这些变量。

客户收益率=预定利率+(演示利率-预定利率)×70%×红利实现率。

你要注意。

分红实现率只能告诉你，当年红利有没有达到演示。

它不能告诉你整张保单20年后的结果。

更不能单独代表公司的长期分红能力。

保险是二三十年，甚至终身规划。

你拿一年的截图，去判断一场长跑。

眼光太短。

我会这么说。

分红实现率要看。

但不能只看它。

尤其是传承型资金。

中途波动不是最关键的事。

终点结果才是。

保诚这张20年IRR表，价值在于它不是演示

2026年4月1日，保诚在官网更新了20年以上老保单的平均IRR。

也预告了2026年的分红实现率。

这件事在业内有讨论度。

原因很简单。

保诚是市场唯一一家直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

注意这几个字。

实际。

平均。

20年。

总内部回报率。

这不是新产品计划书里的演示。

这是一批已经跑了20年以上的老保单结果。

在这张表里，「汇聚宝」/「盈利宝」系列第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。

「子女培育」多储蓄计划20年IRR为6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划20年IRR为5.58%。

「进宝」储蓄计划系列是4.67%。

也是表中最低。

我为什么看重这张表？

因为IRR把几件事都算进去了。

投入的保费。

期间拿到的分红。

最终保单现金价值。

最后折算成年化复利收益率。

这个数字更接近真实到手结果。

当一张保单已经运行超过20年。

这个数字就不只是演示。

它是已经发生过的结果。

很多香港保司会公开分红实现率。

能公开10到12年，已经算不错。

保诚这次拿出来的是接近30年的长期分红数据。

这个透明度，我认为是硬优势。

敢公开，就是因为有底气。

当然，我不是说每张保诚保单都一定漂亮。

也不是说未来一定复制过去。

分红险没有这种承诺。

但历史结果能说明一件事。

这家公司确实愿意把长期成绩摊开给市场看。

这点很重要。

尤其对高净值家庭。

你要找的不是一个短期故事。

你要找一个长期承载工具。

雋富和汇J保的案例，说明长期复利要看终点

再看两个更具体的例子。

第一个是雋富(EGC)。

5年缴。

2022分红组别。

案例里总保费10万美元。

签发年龄1岁。

PY3预期现金价值是31,010。

2026公布现金价值是32,560。

总现金价值比率105%。

PY4预期49,280。

实际52,240。

总现金价值比率106%。

往后看更清楚。

PY30总现金价值比率115%。

对应IRR 6.2%。

到ANB101时，总现金价值比率还是115%。

对应IRR 7.2%。

这个案例我会怎么理解？

短期不是它最强的地方。

预期第8年回本。

你要拿它做3年、5年现金管理。

我不建议。

不合适。

但你要拿它做孩子教育后半段、养老储备、家族传承。

那就可以认真看。

它要解决的是远期复利问题。

不是短期周转问题。

第二个例子是汇J保。

过去24年实际平均年化IRR达到8.6%。

24年总回报率达到724%。

也就是一张2002年前后的老保单。

跑到今天，结果确实很扎实。

还有「子女培育」计划。

过去33年平均IRR达到6.8%。

「理想人生」过去30年IRR达到6%。

这些数字放在传承规划里，含金量更高。

因为它们穿过了很多大事件。

1997亚洲金融风暴。

2001年“911”事件。

2008全球金融海啸。

2010欧债危机。

2020年以来的新冠疫情和经济震荡。

20年以上的资金，已经被真实市场考过很多次。

时间本身就是最严格的试金石。

长期稳，才是真的稳。

近五年承保的隽F、隽T等产品，也有数据支撑。

连续两年甚至五年，总现金价值比率达到100%，甚至105%以上。

这说明近年的分红表现也在修复。

我的判断很直接。

如果你是20年以上的钱，保诚值得进入候选名单。

如果你是10年内要动的钱，我不会优先放这里。

标普AA和系统重要性，是压舱石的底座

长期分红好不好，只看产品不够。

还要看公司底座。

分红险的背后，是保险公司的资产管理能力。

也是长期经营能力。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

这是很强的信用背书。

更关键的是，保诚是香港保险业监管局认定的两家“具系统重要性的保险人”之一。

通俗说，就是市场常讲的“大到不能倒”那类机构。

香港有160多家保险公司。

能站到这个位置，不是靠宣传。

是靠规模、影响力、监管重要性。

安全从来不是一句口号。

它写在资质里。

落在架构里。

还要经得起时间验证。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。

同时与黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这类资源，对普通家庭可能感知不强。

但对大额保单很重要。

因为分红不是凭空来的。

它来自长期资产配置。

来自全球市场机会。

来自风险控制。

我不会说有AA评级就没有风险。

这句话太绝对。

但我会说，做传承型大额保单，这种底座很重要。

工具选错了，再多的钱也会稀释。

看懂资产组合，才知道钱被放到了哪里

很多人买分红险，只看演示表。

这不够。

你要知道钱大概去了哪里。

截至2024年12月31日，保诚分红保单业务基金有不同货币基金。

美元基金、港元基金、人民币基金。

每个基金的资产、货币、地区组合都不一样。

美元基金资产配置里，浅橙色占38%。

青绿色占28%。

普通股占15%。

投资级债券占8%。

其他股票占**3%**等。

港元基金资产里，青绿色占42%。

浅橙色占36%。

政府债券占17%。

其他占5%。

人民币基金三类核心占比为39%、34%、27%。

再看货币。

美元基金里，美元占75%。

其他货币12%。

欧元7%。

日元4%。

港元1%。

人民币1%。

港元基金里，港元占64%。

其他货币14%。

美元13%。

欧元8%。

人民币1%。

人民币基金里，人民币占77%。

美元9%。

其他货币7%。

欧元5%。

港元2%。

地区也有差异。

美元基金，美国占66%。

亚太（日本除外）占24%。

欧洲占9%。

其他占1%。

港元基金，亚太（日本除外）占51%。

美国占41%。

欧洲占8%。

人民币基金，亚太（日本除外）占84%。

美国占9%。

欧洲占5%。

日本占2%。

这些组合说明什么？

保诚这类产品不是纯债型思路。

它有更高比例的权益类和另类资产配置。

这会带来波动。

某些阶段，账面表现不会好看。

这点必须提前讲清楚。

但也正是这类资产，给长期复利留了空间。

你不能一边想要20年后更高复利。

一边要求每一年都稳得像定存。

这不现实。

我的态度很明确。

能接受中途波动。

资金又足够长期。

可以看保诚。

接受不了波动。

或者这笔钱随时可能要用。

别硬上。

写在最后：20年以上的传承资金，保诚可以认真看

回到开头那个问题。

55岁的企业主，想给5岁的孙子留300万。

等孩子30岁以后再用。

这种钱，我会把它归为传承型远期资金。

不是消费资金。

不是周转资金。

也不是短期投资资金。

对于这类钱，保诚这套长期分红计划，我认为可以认真看。

尤其是你看重三件事。

第一，20年以上真实IRR数据。

第二，长期分红透明度。

第三，公司信用和全球配置能力。

保诚不是没有缺点。

它最大的弱点，是不适合短期资金。

尤其是前期现金价值压力。

还有中途分红波动。

这些不能忽略。

如果你的钱20年内大概率要用。

或者你对波动非常敏感。

我不建议把它作为主力配置。

你应该优先看更稳定、更流动的工具。

如果这笔钱就是留给下一代。

目标是20年、30年以后。

而且你能接受非保证分红的波动。

保诚这类注重长期复利的港险产品，是可靠选择之一。

不是因为它话术漂亮。

而是因为它拿出了足够长的真实数据。

在传承规划里，我一直强调一句话。

没有一种工具能解决所有问题。

但资金属性必须匹配工具。

给孩子留的钱，逻辑和自己花的钱不一样。

短钱要灵活。

长钱要结构。

跨代的钱，要能穿越周期。

保诚这次公布20年以上IRR数据。

对市场最大的意义，不是证明它完美。

而是给了高净值家庭一个更接近真实的参照物。

我会把它放进传承型资金的候选池。

但不会把它推荐给短期资金。

这个边界，要分清。

大贺说点心里话

港险产品不难选，难的是别把短钱放进长工具里。如果你正在做教育金、养老或传承安排，可以先把产品结构和购买路径看清楚，再决定怎么落地。