保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR敢公开，适合真正长期的钱

你好，我是大贺。北大硕士，做港险和跨境资产配置第9年。

今天聊保诚。

更准确一点，是聊保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划，以及它最近更新的长期分红数据。

2026年4月1日，保诚在官网更新了生效超过20年老保单的平均IRR。也预告了2026年的分红实现率。

这件事在业内挺有意思。

保诚可能是香港保险里争议最大的一家。骂声不少。讨论也多。

但它也是目前市场里，唯一一家直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

这个动作，比一句“长期主义”有分量。

1997、2008、2020，一张保单到底穿越了多少场危机

站在全球视角看，保险分红这件事，不能只看一年。

一年太短了。

尤其是港险分红险。它本来就不是短期理财。它更像一笔跨周期的钱。

一张生效超过20年的保单，经历过什么？

1997年亚洲金融风暴。

2001年“911”事件冲击。

2008年全球金融海啸。

2010年欧债危机。

2020年以来的新冠疫情和经济震荡。

这不是PPT里的压力测试。是真实市场。

钱真的在里面待过。账户真的穿过去了。

我会更看重这种数据。

分红实现率能看。但它只是某一年的截图。

IRR不一样。

IRR衡量的是整个旅程的终点。不是途中某一站的速度。

一张保单跑了20年。中间有低谷。有波动。有市场极端行情。

最后沉淀下来的年化复利，才更接近真实答案。

时间本身就是最严格的试金石。

这也是我这几年反复讲的。

这是配置，不是投机。

你买港险，尤其是给孩子、养老、传承的钱。你不是想赌某一年分红好不好看。

你要问的是。

20年后。30年后。给下一代留什么。

钱能不能穿过周期。

24年前整付的50000港元，现在变成了多少

这次保诚拿出来的数据里，有一个案例很直观。

「汇J保」港元整付2002年分红组别。

被保险人是35岁男性非吸烟人士。整付保费50,000港元。

过去24年，实际平均年化IRR达到8.6%。

24年总回报率达到724%。

这个数字我不想夸张解读。

但它确实很硬。

不是演示。不是预期。是过去24年实际跑出来的结果。

同一批长期数据里，「子女培育」计划过去33年平均IRR达到6.8%。

「理想人生」过去30年IRR达到6%。

这几个数字放在一起看，就很有意思。

它不是某一年突然好看。

它是把时间拉到二三十年后，仍然有一条相对清晰的复利曲线。

最近很多人说，保诚回来了。保诚要翻身了。

我觉得这话可以理解。

但我不会把它讲成情绪反转。

我更愿意这样说。

长期稳，才是真的稳。

尤其是2025年之后，全球资产波动明显变大。

中东局势紧张。美元指数也来回波动。人民币汇率阶段性回到7.0附近。

高净值家庭开始重新问一个问题。

压舱石放哪？

我的判断很直接。

短钱别放这类产品。

但20年以上的钱，港险分红险仍然有它的位置。

资产得分散。钱得会过境。

2015到2019年的那场风波，到底让我们学到了什么

保诚不是没有争议。

这个要讲清楚。

被骂得最狠的，是2015到2019年前后那一批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。

没有达到当初演示的100%。

再加上产品本身回本周期偏长。

五年缴费。通常要等到第八到第十年才回本。

客户体验确实不好。

这个我不替它洗。

从结果看，那批保单并不是亏损。

但对大多数人来说，“没亏”和“没赚到预期”，感受上没什么区别。

当年那一轮舆论，可以理解。

问题在后面。

很多讨论慢慢偏了。

大家只盯着一个词。分红实现率。

红利实现率的公式是：

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额

客户收益率的公式是：

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）×70%×红利实现率

这个指标有没有用？

有用。

但它有明显局限。

它只说明某一年。某一批保单。当年分红和演示之间的差距。

它不是整张保单的最终收益。

更不是一家公司的长期投资能力。

保险是二三十年，甚至终身的财务规划。

用一个年度截图，判断一场长跑比赛。

我认为眼光太短。

这点我立场很明确。

只拿一年分红实现率做决定，我不建议。

尤其是给孩子教育金、养老储备、家族传承的钱。

你看的不是中途一个路牌。

你要看终点总回报。

保诚把20年IRR摊开了，11款老保单一览

这次保诚最值得看的地方，不是它说自己好。

而是它把老保单的20年IRR直接摊开。

2026年4月1日，保诚官网更新了20年以上老保单的平均IRR。

其中，「匯聚寶」/「盈利寶」系列第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。

「子女培育」多储蓄计划20年IRR为6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划20年IRR为5.58%。

表中最低的「進寶」储蓄计划系列，20年IRR为4.67%。

这里有一个细节。

不是每款都特别高。

最低也摆出来了。

这反而让我觉得更真实。

很多公司愿意讲分红实现率。也愿意讲10年、12年左右的数据。

但把20年以上实际平均总IRR拿出来，压力完全不同。

香港有160多家保险公司。

保诚这样直接公开20年IRR，目前确实是少见的。

敢于展示长期数据，本身就是一种筛选。

我的看法很明确。

保诚的争议没有消失。

但它这次拿出来的数据，值得认真看。

尤其是你本来就在做长期美元资产配置，或者给孩子做20年以上规划。

这类真实长期成绩单，比短期宣传更有价值。

雋富(EGC)再往前走30年，长期复利会长成什么样

历史数据有参考意义。

但很多朋友还会问。

现在买的产品呢？

这里可以看雋富(EGC)的一个5年缴案例。

2022分红组别。总保费10万美元。签发年龄1岁。

PY3预期现金价值31,010。

2026公布现金价值32,560。

总现金价值比率是105%。

PY4预期49,280。

实际52,240。

总现金价值比率是106%。

再往后看。

PY30总现金价值比率115%，对应IRR 6.2%。

ANB101时总现金价值比率115%，对应IRR 7.2%。

近五年承保的隽F、隽T等产品，也出现过连续两年，甚至五年总现金价值比率达到100%，甚至105%以上的情况。

这说明什么？

不能说明未来一定如此。

分红产品没有这个承诺。

但它说明，保诚这几年确实在修复客户体验。

也在用总现金价值比率和长期IRR，重新回应市场。

我自己看这类产品，会重点看两个东西。

一个是回本时间。

一个是长期IRR。

内部回报率会把投入保费、期间分红、最终现金价值全部纳入计算。

最后折算成年化复利收益率。

这个口径更完整。

长期视角下，真正关键的问题只有一个。

跨越数十年后，你最终拿到多少。

这也是我更愿意用IRR看港险分红险的原因。

短期资金别碰。

这句话我会说得很重。

五年、八年内要用的钱，不适合拿来买这种产品。

但20年后给孩子。30年后养老。甚至做传承。

这类产品才有发挥空间。

它的钱经得起这么多周期，底座其实是这样的

很多人只看收益。

我会更关心收益背后的底座。

保诚的底座，主要有三层。

第一，是评级和监管地位。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

保诚也是香港保险业监管局认定的两家“具系统重要性的保险人”之一。

说得直白一点，就是市场常说的“大到不能倒”那类机构。

安全从来不是一句口号。

它写在资质里。落在架构中。也要经得起时间验证。

第二，是资产管理能力。

保诚旗下有瀚亚投资。

它也和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构，建立长期合作。

这不是普通存款逻辑。

它背后是全球资产配置。

第三，是分散。

截至2024年12月31日，美元基金资产配置里，有浅橙色38%、青绿色28%、普通股15%、投资级债券8%、其他股票**3%**等。

港元基金资产里，青绿色42%、浅橙色36%、政府债券17%、其他5%。

货币上也不是单一押注。

人民币基金货币组合里，人民币77%、美元9%、其他货币7%、欧元5%、港元2%。

地区上，美元基金美国占66%，亚太日本除外占24%，欧洲占9%。

港元基金亚太日本除外占51%，美国占41%，欧洲占8%。

这类组合有一个特点。

权益类和另类资产比例不低。

它带来长期复利空间。

也会带来中短期波动。

这点不能回避。

我不会把它说成稳赚。

也不会把它说成适合所有人。

波动敏感的人，不适合重仓。

但能接受长期持有的人，可以把它作为跨境资产的一部分。

尤其是2025年之后。

地缘冲突反复。美元资产波动加剧。高净值家庭跨境配置比例继续提升。

这时候，配置思维比单点收益更重要。

资产得分散。

币种也要分散。

家庭财富不能全押在一个市场里。

写在最后：20年以上的钱，才撑得起这场周期长跑

我对保诚这次数据的态度很明确。

它不是完美产品。

但它拿出了市场上很少见的长期真实数据。

这很重要。

分红险最怕只讲演示。

保诚这次把20年IRR放出来，本质上是在接受时间检验。

选择愿意、也有能力呈现长期真实结果的产品，才是对长期主义更踏实的回应。

但我也要把边界说清楚。

20年以内要动用的钱，我不建议放太多。

尤其是家庭现金流不宽裕。未来几年有买房、创业、留学大额支出。

这类钱要优先流动性。

别为了一个长期IRR，把短期生活搞紧张。

20年以上不用的钱，可以认真看保诚。

孩子教育。养老储备。跨代传承。海外资产底仓。

这些场景更匹配。

没有单一产品能解决全部问题。

但保诚这类分红计划，在长期复利和全球配置上，确实有它的位置。

说到底，港险不是买一个数字。

是给家庭资产加一层结构。

钱得会过境。

也得能穿越周期。

大贺说点心里话

如果你已经在看保诚，别只问哪款收益高。先把资金期限、币种需求、未来用钱节奏理清楚。很多时候，真正拉开差距的不是产品名字，而是你怎么买、怎么买得省、怎么和家庭资产放在一起。