持有港险7年掏实底：友邦安盛宏利保诚这些大公司，买前别乱踩坑

你好，我是大贺。

2018年我买了第一张港险保单，到现在持有3家公司的产品。7年下来，说说我的真实感受。

当年我也纠结过——157家保险公司，产品收益都按100%分红实现率算。这个早几年到6.5%，那个复归红利更高，比来比去越比越乱。

买了才知道，选港险就是在选保险公司。分红实现率年年变，今年落后的产品明年可能反超，一味比预期收益没啥意义。关键是保司有没有能力分红，愿不愿意给你分红。

今天我就用过来人的视角，把这些年接触的大公司拆个底朝天。

港险四大天王是谁

香港保险市场做到亚洲第一、全球第二，不是没有理由的。

先看2024年的保费排名：友邦275亿港元稳坐第一，市场份额12.54%；宏利225亿港元紧随其后；保诚180亿港元排第三；富卫168亿港元第四。

大公司果然是大公司，各种数据一对比下来，家底真的挺重要。

接下来我用4个回合，把这些头部保司掰开揉碎了给你看。

Round 1：谁的家底最厚

我当年也纠结过，这些大公司到底谁更靠谱？后来发现，看3个硬指标就够了：规模、历史、评级。

友邦：1919年成立，106年历史，1931年就进入香港了，总部就在香港本地。资产规模3055亿美元，偿付率257%。三大评级机构给的都是AA级别——标普AA-、穆迪Aa2、惠誉AA。

安盛：1817年成立，208年历史，是这里面资历最老的。总部在法国，资产规模6840亿美元，是友邦的两倍多。偿付率216%，评级同样是AA级别。

宏利：1887年成立，138年历史，1897年就进入香港了，比友邦还早。总部在加拿大，资产规模6852亿美元，跟安盛不相上下。偿付率250%，评级略低一点但也是AA-到A1级别。

千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

用我的经验告诉你：这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。能在香港市场活到今天的保司，都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。

Round 1判定：安盛、宏利规模最大，友邦根基最稳，三家打平。

Round 2：谁的分红最稳

这部分是重点，也是我这几年感受最深的。保险公司把产品吹得再天花乱坠，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。

先看数据：友邦：周年/复归红利实现率65%-164%，平均90%；终期红利实现率74%-169%，平均103%。

安盛：周年/复归红利实现率66%-117%，平均96%；终期红利实现率59%-116%，平均99%。

宏利：周年/复归红利实现率32%-108%，平均93%；终期红利实现率80%-104%，平均96%。

保诚：周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%；终期红利实现率5%-323%，平均85%。

看出区别了吗？友邦、安盛、宏利这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。

但是保诚就不一样了——终期红利实现率从5%到323%，波动是最大的。好的年份特别好，差的年份特别差。这和它不采用平滑机制的分红策略有关，完全跟着市场走。

说说我的真实感受：波动这个东西非常考验心态。有些人看到某年分红只有50%就慌了，有些人看到300%就觉得赚大了。但其实拉长时间看，保诚的平均水平也还行，只是过程比较刺激。

还有个容易被忽略的点——复归红利占比。

当你比较看重提取的时候，务必需要单独重视复归红利的实现率水平。像永明、万通、周大福、富卫这些公司产品的复归红利占比都很高，超过20%。而宏利、忠意的复归红利占比是0%，全靠终期红利。

早知道就在买之前多研究这块了。复归红利锁定后不会再变，提取的时候心里更有底。

Round 2判定：安盛综合表现最稳，友邦、宏利紧随其后，保诚波动太大需要心理准备。

Round 3：谁的投资最稳

分红能不能兑现，归根结底看保司怎么投资赚钱。

根据权益类资产投资配比，可以看出保司的投资风格是激进型、稳健型还是保守型。

友邦：固收类69%，权益类24%，稳健型。投资亚太地区，债券占比高达83%。

宏利：固收类78.5%，权益类6%，稳健型。42%投资美国，27%投资加拿大。

保诚：固收类49%，权益类49%，激进型。投资亚太，债券占比只有58%。

看到没？保诚的权益类投资占比是49%，几乎一半都在股票市场。这就解释了为什么它的分红波动那么大。市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。

宏利就稳健多了，4106亿加元的投资资产里，债券占比61%，股票只有6%。剩下的是房产、农田、林地这些另类投资。

很难说哪种投资风格更好，这个要看自己的偏好。如果你能接受过程中的大起大落，保诚的激进策略长期来看收益上限更高。如果你跟我一样求稳，友邦、宏利就更适合。

Round 3判定：宏利最稳健，友邦次之，保诚激进派。

Round 4：谁的未来最值得期待

现在利率下行几乎成了共识，保司怎么应对？这决定了未来几十年的分红能不能持续。

友邦的策略：拉长债券久期

2023年，友邦到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

友邦拉长债券久期能提前锁定长期利率，提升投资确定性。我们买储蓄险通常持有10年以上，友邦的债券周期跟保单周期匹配得很好。

而安盛呢？超5年到期债券占比仅72%，差距明显。

安盛、宏利的策略：增加另类投资

安盛2015年就宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。早在2007年就开始布局ESG板块，比很多保司早了十几年。

宏利也不甘落后，4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产，ESG投资金额达398亿美元。

另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报。大大降低资产组合的风险。

Round 4判定：友邦锁定利率最稳，安盛前瞻布局最早，宏利另类投资最猛。

小公司也有春天

说完四大天王，再聊聊港资和中资公司。

港资公司有富卫、万通、周大福、立桥。这些公司虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活，功能多，性价比很高，香港本地人很喜欢买。

比如万通，周年/复归红利实现率80%-107%，平均97%；终期红利实现率70%-102%，平均96%。波动小，表现稳，一点不比大公司差。

中资公司有国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港。虽然入驻香港的时间短，但是背靠央企，后台很硬，安全性和稳定性不用多说。

国寿海外的投资风格偏保守，固收类81%，权益类只有2%。**50.6%**投资美国，**30.3%**投资亚太，分散度不错。

说到分散投资，友邦**44%**投资中国内地政府债，这是信用级别很高的债券。怪不得都说友邦比较稳。

最终答案：按需选择

四轮PK下来，用我的经验告诉你：除了激进的保诚之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表现都很棒的公司。

• 首先求稳的话就选友邦：友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，每一步都走得很稳妥。分红波动小，投资策略稳健，债券久期拉得长。第一次接触港险的朋友，我觉得可以考虑。
• 稳中求进的可以选宏利和安盛：宏利资产规模很大、投资策略也很稳健，宏挚传承上市以来收益一直都是市场第一梯队。安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，算是班里的大学霸，ESG布局领先行业十几年。
• 想早点领钱的，首选永明：它家的万年青星河系列二最近很火，复归红利占比高，保证收益也高，注重提取功能的朋友可以重点看看。

最后说一句，安联最新报告显示全球养老金缺口高达51万亿美元，延迟退休政策也已经开始实施。养老靠自己已成共识，选对公司才能安心养老。

我当年也纠结过，现在持有7年回头看，选对公司比选对产品重要得多。

大贺说点心里话

这些年接触了太多客户，买之前纠结产品收益，买之后才发现公司才是关键。选对了公司，心里踏实；选错了，天天看分红实现率闹心。

但比选公司更重要的，是怎么买、从哪个渠道买。同样的产品，渠道不同，到手成本可能差出一大截。