宏挚传承和宏挚家传承：20年前后，答案完全不一样

你好，我是大贺。

今天聊宏利这两款产品。宏挚传承和宏挚家传承。

这事儿挺有意思。

按理说，宏利今年出了新产品「宏挚家传承」。老产品「宏挚传承」就该慢慢退到后面了。

但它没有。

截至2026年05月10日，这两款产品更像是同台唱戏。不是谁替代谁。也不是老产品已经不行了。

它们的分工很清楚。

20年内，看宏挚传承。20年后，看宏挚家传承。

这句话有点简单。咱们慢慢拆。

同期对手都换代了，宏挚传承为什么还没退场？

宏利今年出了新产品。叫「宏挚家传承」。

这个产品很典型。就是冲着6.5%时代来的。

它不派发复归红利。只保留终期红利。

第27年演示IRR登顶6.5%。目前看，是市场上跑到这个水平最快的一批选手。

这就很宏利。

干脆。直接。把非保证收益放到终期红利里。

不过问题也来了。

过去两年，很多老产品已经换代了。

友邦盈御3退居二线。万通富饶千秋也换代了。保诚的信守明天、永明的星河尊享，名字还在，但也都是按**6.5%**重新设计过的产品。

唯独宏挚传承，还在。

而且活得挺好。

这就不是简单的“老产品没来得及下架”。

我更愿意把它理解成一个双线产品策略。

宏挚家传承不是来接班的。它是来补位的。

宏挚传承也不是廉颇老矣。它在自己的时间段里，还是非常能打。

甚至可以说。

如果你只看20年以内，宏挚传承还是宏利这条线里最硬的答案。

20年以内，宏挚传承还是很难追

咱们直接看数据。

同样是5年缴。年保费10万美元。总保费50万美元。0岁女。只看演示收益。

第6年，宏挚传承IRR是0.00%。宏挚家传承也是0.00%。

友邦环宇盈活是**-3.12%。保诚信守明天是-6.94%**。

这个位置，其实就能看出差异。

宏挚传承不是慢慢热身。它前面回得很快。

再往后看。

第10年，宏挚传承IRR是4.29%。其他5年交产品，大概在3.11%到3.60%。

差距不小。

第18年，宏挚传承IRR是5.93%。友邦和保诚还在5.45%到5.46%。

第20年，宏挚传承跑到6.00%。其他5年交产品，多数还在**5.8%**附近。

这个地方，我的判断很明确。

如果你的钱，主要就是为未来10到20年准备。宏挚传承仍然可以优先看。

比如孩子教育金。比如婚嫁金。比如自己退休前后的现金安排。

这些钱不是放50年。也不是做家族三代传承。

就是20年左右要用。

这个时候，收益效率很重要。

很多人买港险时，喜欢看第40年、第50年。

我理解。

但说实话，未来40年、50年，对大部分家庭太远了。

你现在35岁。50年后85岁。

你现在给孩子买。50年后孩子也差不多要退休了。

这不是不能看。只是不能只看那里。

20年以内，宏挚传承就是强。这个结论不用绕。

它为什么跑得快？钱基本都押在终期红利上

宏挚传承怎么做到的？

核心就两个字。

结构。

大多数港险分红险的非保证收益，通常有两层。

复归红利。终期红利。

复归红利每年宣告。宣告后一般不往下调。它的好处是有锁定感。客户心里舒服。

终期红利是保单终止时才派发。它更灵活。波动也更大。

宏挚传承只有终期红利这一层。

没有复归红利。

这就很关键。

没有复归红利在前面锁定。底层资产配置就不用太早考虑刚性兑现。

钱可以更集中地跑到终期红利里。

说白了，它是把收益弹性放大了。

第二个点，是保证层压得薄。

交完5年保费。到第10年。

宏挚传承保证能拿回总保费的60%。宏挚家传承是64%。

看起来只差4个百分点。

但这背后有设计取舍。

保证部分越厚，安全感越强。增长速度也会被限制。

保证部分越薄，更多钱可以去终期红利那边滚。

第10年，宏挚传承的终期红利有40万。宏挚家传承同期是34万。

多出来这部分，就是前期IRR领先的重要来源。

不过这事儿得两面看。

宏挚传承保证回本要到第18年。宏挚家传承第16年就能保证回本。

这就是代价。

宏挚传承不是又快又稳。它是牺牲了一部分保证层，换前中期的收益冲刺。

萝卜不能两头切。

你要更高演示收益。就要接受更薄保证层。

你要保证层更厚。收益曲线就不会这么猛。

我不建议把这个产品讲成“完美”。

它不是。

它是非常鲜明的产品。

适合的人，会觉得它很爽。不适合的人，会觉得它压力很大。

第22年以后，宏挚家传承开始接管

接下来是整篇文章最关键的部分。

宏挚传承20年内很强。

但20年后，情况变了。

按照演示收益，宏挚传承要到第46年左右，才能跑到6.5% IRR。

这个时间太晚了。

而宏挚家传承，第22年IRR开始反超宏挚传承。

第27年，宏挚家传承登顶6.50%。

保诚信守明天是第28年登顶。

这里有个问题。

有人会问。

宏挚传承会不会实际分红更好？会不会提前跑到6.5%？

我觉得，不要按这个期待去买。

按100%分红实现率，宏挚传承就是这个**6%**附近的水平。

要提前跑到6.5%，分红实现率就要明显超额。

从保司角度看，维持100%。或者略高一两个百分点。已经可以交卷了。

你期待它长期超额10%到20%。

这个预期太激进。

我不会这么算。

20年后，宏挚传承和6.5%时代的新产品，已经不是同一条赛道。

宏挚家传承就是来接这段的。

它前20年不如宏挚传承。这个没什么好回避。

第20年，宏挚传承IRR是6.00%。宏挚家传承是5.81%。

但第22年，宏挚家传承到了6.01%。宏挚传承还是6.00%。

第27年，宏挚家传承到6.50%。宏挚传承还是6.00%。

这就是分工。

20年内，宏挚传承更直接。20年后，宏挚家传承更有优势。

再看保证现金价值。

第10年，宏挚传承保证现价30.0万，是总保费的60%。

宏挚家传承是32.1万，大概64%。

宏挚家传承第16年保证回本。宏挚传承第18年保证回本。

这说明什么？

宏挚家传承并不是简单更激进。

它的保证层反而更厚一点。回本还早两年。

真正变化在终期红利曲线。

第10年，宏挚传承终期红利40.1万。宏挚家传承34.3万。

宏挚传承领先。

第20年，宏挚传承终期红利89.2万。宏挚家传承84.6万。

还是宏挚传承领先。

第22年，宏挚传承终期红利106.0万。宏挚家传承106.3万。

宏挚家传承开始反超。

第27年，宏挚传承终期红利158.7万。宏挚家传承185.7万。

差距拉到27万。

再看增速。

Y10到Y20，宏挚传承终期红利年复合增速是8.3%。宏挚家传承是9.4%。

Y20到Y27，宏挚传承是8.6%。宏挚家传承是11.9%。

这个地方，我有保留。

不是说宏挚家传承不好。

相反，它的设计很漂亮。

20年内不至于太慢。20年后又能冲到6.5%。

它是一个比较好的权衡结果。

但Y20之后，终期红利接近**12%**的复合增速。

说实话，我看着有点慌。

终期红利不是保证收益。

长期收益也不是靠某一年高增长就能完成。

它要靠很多年持续兑现。

终期红利越集中，未来分红实现率对结果影响越大。

这点不能忽略。

我不会直接说宏挚家传承资产池更激进。

公开资料不够。

两个产品说明里，资产配置比例区间看起来一样。

债券和其他固定收入资产是25%到55%。非固定收入资产是45%到75%。

但配置区间一样，不代表实际配置一样。

这句话要分清。

我能说的更准确一点。

宏挚家传承的演示轨迹，对长期投资回报要求更高。

这不是黑它。

这是看数据后的正常提醒。

宏利凭什么敢给这个预期？

很多人看产品，只看计划书。

我会多看一层。

保司有没有能力支撑这个预期？

宏利的分红基金规模，在香港排名第三。大概3000多亿。

这个体量不小。

宏利债券比例约**43%**左右。

权益配置比例有30%多。排在保诚、友邦后面。

看起来，不是那种债券特别高的保守结构。

宏利的精算假设更有意思。

10年期是5.67%。20年期是6.47%。

在几家公司里，属于最高。

其他公司10年期普遍在**5%左右。20年期普遍在6%**以内。

这说明宏利对自己的长期投资能力，是比较有信心的。

但信心是一回事。

兑现是另一回事。

我前阵子看财报时，注意到一个线索。

宏利大概有617亿加元的另类长期资产。也就是ALDA。

里面包括基础设施、私募股权、林木、农地这些。

这类资产流动性低。锁定期长。理论上可以赚到公开市场之外的长期溢价。

如果这个溢价真实存在，就能支撑更高的折现率假设。

这个逻辑是通的。

但我要把边界说清楚。

财报里没有直接写。

“因为ALDA，所以20年期折现率能做到6.47%。”

没有。

这只是一个可能线索。不能当成确定结论。

更让我有点迷糊的是分红达成数据。

宏利2024年现价比值率是82.8%。保诚是81.3%。

差距不大。

如果ALDA优势非常明显，我原本以为分红达成表现会拉开更多。

但现在没看到那么明显。

可能是ALDA回报周期还没到。

也可能是这几年市场环境拖累。

也可能是优势本来就没那么大。

说实话，我也有点迷糊。

这也是我不愿意把宏挚家传承讲得太满的原因。

长期演示很漂亮。但它需要长期投资能力持续兑现。

别光听销售说。自己算一遍。

也别只看一张6.5%的图，就把波动和分红实现率忘了。

插一句安盛盛利2：2年缴确实强，但不是同一类钱

聊宏利时，一定会有人提安盛盛利2至尊。

尤其是2年缴。

这个问题可以一起看。

安盛盛利2至尊支持2年期缴费。

同样总保费50万美元。

安盛是每年25万美元，交2年。

宏挚传承和宏挚家传承，是每年10万美元，交5年。

这两个放一起比，其实不太公平。

一个2年把钱全部打进去。

一个5年慢慢交。

启动时间都不一样。

安盛盛利2（2年交）第18年率先破6%。比宏挚传承早两年。

第5年，宏挚传承IRR是**-15.95%。安盛盛利2是0.05%**。

第20年，安盛盛利2 IRR是6.21%。宏挚传承是6.00%。

看起来安盛更香。

但别急。

IRR看的是效率。

账户现金价值看的是体量。

安盛两年把钱交完。钱更早进场。账户值自然更大。

第10年，账户现金价值。

宏挚传承70.1万。宏挚家传承66.4万。安盛盛利2是78.2万。

第30年。

宏挚传承260.7万。宏挚家传承292.7万。安盛盛利2是320.5万。

安盛盛利2的账户绝对值，全程最高。

这个结论也很明确。

如果你本来就准备一次性配置，或者短期内把预算打完，我会更偏向安盛盛利2的2年缴。

钱早进场。账户体量更大。

这个优势是真实的。

但对多数家庭来说，一次性或两年交完50万美元，压力不小。

5年缴才是港险投保里更主流的节奏。

每年10万美元。连续5年。

现金流更舒服。中间也有更多安排空间。

所以不要简单说谁赢。

要看你的钱是什么形态。

手里已经有一笔确定不用的钱。安盛2年缴更合适。

收入型家庭。想分几年配置。宏利5年缴更顺。

2年缴赢在钱早进场。5年缴赢在资金压力更低。

这是两种选择。不是同一个问题。

写在最后：宏挚传承和宏挚家传承，适合的人不一样

回到宏利这两款。

我的判断很直接。

20年以内，宏挚传承更优先。

尤其是教育金、婚嫁金、退休前后安排。

时间在10到20年之间。

你又能接受终期红利波动。

它确实很强。

20年以后，宏挚家传承更值得看。

它第22年反超。第27年登顶6.5%。

它不是完全替代宏挚传承。

但它接管了长期区间。

不过这两款都有一个共同点。

它们都100%押在终期红利上。

没有复归红利逐年锁定。

这意味着什么？

没有那层缓冲垫。

你从选择它的第一天起，就要接受波动。

要拿高收益，就要接受高波动。

没有复归红利。中途提领时，也会从终期红利里提。

这会影响后面的高预期收益。

早期有明确提领需求的人，会很难受。

我不建议这类客户硬上。

尤其是资金经常要周转的人。

或者心态很保守的人。

看到分红实现率波动就睡不着的人。

这两款都未必舒服。

产品本身没错。

错的是拿错了钱来买。

宏挚传承适合20年内追求收益效率的人。宏挚家传承适合20年以上能承受波动的人。

前提只有一个。

你得有颗大心脏。

大贺说点心里话

港险产品不是只比一个IRR。缴费节奏、提领计划、分红承受能力，都要一起算。你要是真准备配置，别只拿一张计划书做决定，把不同渠道、不同缴费期、不同产品放一起比清楚。