宏挚传承和宏挚家传承：收益很猛，但先看懂终期红利

你好，我是大贺。

今天聊宏利的两款产品。宏利「宏挚传承」「宏挚家传承」。

这两款很有意思。

一个是过去两年很能打的老产品。一个是今年新出的 6.5% 时代产品。

很多人会以为，新产品出来了，老产品就该退场了。

我看完资料后，感觉不是这么回事。

它俩不是简单接力。

更像是分工。

一个负责前 20年。

一个负责 20年以后。

不过，买之前我想先把风险放前面说。

这两款产品的结构，都很极端。

没有复归红利。全靠终期红利。

这不是小细节。

这是理解它们的第一把钥匙。

买宏挚传承和宏挚家传承前，先看懂终期红利

宏利今年出了新产品。叫宏挚家传承。

它和宏挚传承一样，都不派发复归红利。

只保留终期红利。

说白了，很多港险的非保证收益，是两层。

一层是复归红利。

每年宣告一次。宣告后一般不往下调。

另一层是终期红利。

保单退保、身故、期满时才派发。

复归红利有点像缓冲垫。

它不一定让收益最高。

但它能让一部分非保证收益，逐年锁住。

宏挚传承和宏挚家传承不是这个打法。

它们把筹码集中在终期红利上。

好处也明显。

没有复归红利这层“拖后腿”。

底层资产配置上，可以更偏向长期收益。

终期红利可以从一开始就跑得更快。

但代价也清楚。

保证层会薄。波动感会强。

咱们把数据摆出来说。

交完 5年保费。

到第 10年。

宏挚传承保证能拿回总保费的 60%。

宏挚家传承是 64%。

宏挚传承保证回本要到第 18年。

宏挚家传承要到第 16年。

这意味着什么？

你看到的高演示收益，并不是从保证收益里来的。

更多是终期红利在拉。

我不替保司说话，也不吓唬你。

这个结构不是错。

但它很挑人。

你要拿高收益。

就要接受高波动。

收益背后都是代价。

如果你是特别保守的人。

或者你很在意每年锁定一点红利。

这两款一开始就不算舒服。

如果你本来就是长期资金。

中途不太动。

能接受分红波动。

那才有继续往下看的必要。

宏挚家传承第27年登顶6.5%，但后半程增速我有保留

宏挚家传承最抓眼球的地方，是它第 27年就登顶 6.5% IRR。

目前看，是市场上很快的选手。

友邦盈御3已经退居二线。

万通富饶千秋也换代了。

保诚信守明天、永明星河尊享，也都是按 6.5% 时代重新设计。

宏挚家传承，确实很宏利。

上来就把长期演示拉得很漂亮。

但我真正关心的，不只是第几年到 6.5%。

我更关心它怎么到的。

终期红利这条线，后面提速很明显。

Y10 到 Y20。

宏挚传承终期红利年复合增速是 8.3%。

宏挚家传承是 9.4%。

Y20 到 Y27。

宏挚传承是 8.6%。

宏挚家传承变成 11.9%。

这个速度，我会谨慎一点。

不是说一定做不到。

但你要知道，它对未来投资回报的要求更高。

你看终期红利的节点。

第 10年。

宏挚传承是 40.1万。

宏挚家传承是 34.3万。

宏挚传承领先。

第 22年。

宏挚传承是 106.0万。

宏挚家传承是 106.3万。

宏挚家传承开始反超。

第 27年。

宏挚传承是 158.7万。

宏挚家传承是 185.7万。

差距一下拉开到 27万。

这就是问题所在。

它不是慢慢追上。

它是后半程明显换挡。

终期红利越集中。

未来分红实现率对最终收益影响越大。

这句话很重要。

2025年10月之后，香港监管对分红保单实现率披露也更重视。

保司要披露过去 5年分红实现率。

这对买港险的人是好事。

以前很多人只看计划书。

现在越来越多人会问。

过去兑现得怎么样？

这才是理性买港险该问的问题。

再看宏挚传承。

它按演示，大概到第 46年左右才跑到 6.5% IRR。

有人会问。

会不会实际分红更好？

会不会提前到 6.5%？

我觉得不能按这个期待去买。

宏挚传承按 100%分红实现率，就是这个 6% 左右的轨迹。

保司维持 100%。

或者略高 1-2个百分点。

已经算交卷。

你指望它长期超额 10%-20%。

这个想法太乐观。

从保司立场看，也没有太强动力。

这点我讲得直一点。

宏挚传承20年后，和新一代6.5%产品不在同一条长期曲线上。

宏挚家传承则相反。

它是为后半程设计的。

但这个后半程，需要更强的长期兑现能力。

我看过公开资料。

不能直接说宏挚家传承资产池更激进。

公开信息不够。

只能说，它的演示轨迹对长期投资回报要求更高。

这个判断，我会保留。

宏利撑不撑得住，要看折现率和另类长期资产

风险讲完。

我们再看保司能力。

宏利不是小公司。

它的分红基金规模，在香港排名第三。

有 3000多亿。

债券比例大概 43%左右。

权益配置有 30%多。

在保诚、友邦后面。

单看债券和权益，好像也没特别夸张。

但宏利资产分类比较复杂。

除了债券、股权。

还有物业、衍生品、再保险这些。

更关键的是精算假设。

宏利的假设，在几家公司里偏高。

10年期是 5.67%。

20年期是 6.47%。

其他公司10年期普遍在 5%左右。

20年期普遍在 6%以内。

这说明什么？

宏利对自己的投资能力，确实比较有信心。

我比较关注一个点。

宏利有约 617亿加元的另类长期资产。

也就是 ALDA。

里面包括基础设施、私募股权、林木、农地。

这类资产流动性低。

锁定期长。

理论上，可以赚到比公开市场更高的长期回报。

这个长期溢价如果真的存在。

它确实可以支撑更高的折现率假设。

不过要讲清楚。

财报里没有直接写。

不是“因为 ALDA，所以 20年期 6.47%”。

这中间不能硬画等号。

我只能说逻辑上说得通。

但还不能当成确定结论。

更让我有点纠结的是分红实现数据。

宏利2024年现价比值率是 82.8%。

保诚是 81.3%。

宏利只高一点点。

如果 ALDA 的优势已经充分体现。

我原本以为差距会更大。

现在这个结果，有几种可能。

ALDA 回报周期还没到。

近年市场环境拖累了表现。

也可能是这个优势本来没那么大。

这事儿得两面看。

宏利给得出较高假设。

说明它对长期资产能力有信心。

但从已经披露的实现情况看。

优势还没有明显到碾压同行。

我的态度很明确。

宏利有支撑逻辑，但不能把演示收益当成承诺。

尤其是宏挚家传承这种后半程提速的产品。

后续分红实现率，必须持续跟踪。

现在是2026年05月10日。

后面如果拿到更完整的2025年数据。

这个判断还可以再修正。

风险讲完，宏挚传承为什么还能排前面

前面说了这么多风险。

不是为了否定宏挚传承。

恰恰相反。

在它擅长的时间段里。

它非常强。

尤其是 5年缴。

尤其是 20年以内。

咱们直接看 IRR。

第 6年。

宏挚传承和宏挚家传承 IRR 都是 0。

友邦环宇盈活是 -3.12%。

保诚信守明天是 -6.94%。

第 10年。

宏挚传承是 4.29%。

其他5年交产品在 3.11%-3.60%。

差距很明显。

第 18年。

宏挚传承是 5.93%。

友邦和保诚在 5.45%-5.46%。

第 20年。

宏挚传承跑满 6.00%。

其他5年交产品大多在 5.8%附近。

这个结论我会说得直接一点。

如果你的储蓄计划就是20年以内，宏挚传承仍然可以优先看。

孩子教育金。

婚嫁金。

自己退休前后的资金安排。

这些目标很多都在 15年到20年。

你真的不一定需要看 40年、50年。

太远了。

变量太多。

对这类客户来说。

收益最大化是直接诉求。

宏挚传承刚好把这个区间打得很满。

当然，前提还是那句话。

你得接受它的结构。

它不是靠保证收益给你安全感。

它靠终期红利把演示收益拉上去。

能接受。

它很强。

接受不了。

就不要硬上。

第22年之后，宏挚家传承更像长跑选手

宏挚传承强在前20年。

宏挚家传承强在后半程。

这个分工很清楚。

第 22年。

宏挚家传承 IRR 反超宏挚传承。

第 27年。

宏挚家传承登顶 6.50%。

保诚信守明天是第 28年登顶。

宏挚传承要到第 46年左右。

才到 6.5% IRR。

这就是两款产品的本质差异。

宏挚家传承也不是单纯把长期收益做高。

它的保证层也更厚一点。

第 10年保证现价。

宏挚传承是 30.0万。

也就是总保费 60%。

宏挚家传承是 32.1万。

也就是 64%。

宏挚家传承第 16年保证回本。

宏挚传承第 18年保证回本。

但它也付出了代价。

第 10年终期红利。

宏挚传承大概 40万。

宏挚家传承大概 34万。

前期明显不如老产品。

这就是为什么我说。

它不是替代宏挚传承。

它是补另一个时间段。

20年以内，我更偏宏挚传承。

20年以上，我会优先看宏挚家传承。

宏挚家传承是一个不错的权衡。

前20年不算差。

20年后开始接管。

第27年登顶 6.5%。

这个设计很清楚。

但也别忘了。

它全程还是终期红利主导。

越往后，演示收益越依赖兑现。

你不能只看登顶时间。

还要看未来分红实现率能不能跟上。

安盛盛利2是另一种玩法，别和5年缴硬比

这里顺便说一下安盛盛利2。

最近很多人会拿它来比。

安盛盛利2至尊支持 2年期缴费。

这点很关键。

它第 18年率先破 6%。

比宏挚传承早两年。

第 5年。

宏挚传承 IRR 是 -15.95%。

安盛盛利2是 0.05%。

第 20年。

安盛盛利2是 6.21%。

宏挚传承是 6.00%。

只看这些数字。

安盛看起来更漂亮。

但这个比较并不完全公平。

一个是5年缴。

一个是2年缴。

钱进场的时间不一样。

同样总预算 50万美元。

宏挚传承和宏挚家传承，是每年 10万美元，交 5年。

安盛盛利2，是每年 25万美元，交 2年。

钱越早进场。

账户体量自然更大。

第 10年账户现金价值。

宏挚传承 70.1万。

宏挚家传承 66.4万。

安盛盛利2 78.2万。

第 30年。

宏挚传承 260.7万。

宏挚家传承 292.7万。

安盛盛利2 320.5万。

安盛盛利2账户绝对值全程最高。

这里我给一个明确判断。

如果你本来就准备一次性配置，或者短期内把钱放进去，预缴安盛2年比预缴宏利5年更合适。

但大多数家庭不是这样。

一次性资金压力太大。

5年缴才是港险投保的主流节奏。

IRR看效率。

账户值看体量。

2年缴赢在钱早进场。

5年缴赢在资金压力更低。

这两个不是同一个问题。

别拿一个结论套所有人。

2025年前三季度，香港长期业务新造保单保费 1817亿港元。

同比增长 10.8%。

内地访客新单保费占比约 25%。

港险热度还在。

但现在的客户比前几年理性多了。

大家不再只问哪个数字最高。

会问钱什么时候进去。

什么时候用。

中间能不能动。

这才是正确的比较方式。

写在最后：这两款能不能买，关键看你扛不扛得住

最后把话说清楚。

宏挚传承和宏挚家传承，都有很鲜明的性格。

它们都 100%押在终期红利上。

没有复归红利逐年锁定。

没有那层缓冲垫。

如果中途要提领。

也会从终期红利里提。

这会影响后续高预期收益。

尤其是早期有提领需求的人。

会比较别扭。

想拿收益。

又要动钱。

这两件事容易冲突。

宏挚传承过去争议很大。

买的人很多。

绕道走的人也很多。

我觉得这很正常。

产品本身没错。

只是它不适合所有人。

我的选择会很清楚。

20年以内，宏挚传承更值得优先看。

20年以上，宏挚家传承更像接班的长跑选手。

频繁提领、接受不了终期红利波动的人，两款都别勉强。

这不是保守。

这是匹配。

买港险，最怕的不是产品不好。

而是你拿错了用法。

宏利这两款，收益确实猛。

但前提是你有颗大心脏。

也有一笔真正长期不用的钱。

不然演示收益再漂亮。

到你自己用的时候，也未必舒服。

大贺说点心里话

如果你已经看到这里，说明你不是只看演示数字的人。港险里面很多差距，不在产品名字上，而在缴费方式、资金周期和渠道信息上。想把这些细节算清楚，可以找我一起看。