宏利、永明、全美、友邦IUL：9%-11%派息怎么看

你好，我是大贺。

最近好几个家办客户问我同一个问题。

美元定存到期了。还要不要续？

我给客户的建议很直接。不要把美元头寸全押在定存上。定存适合放短钱。但长期不用的钱，要看更高一层的配置效率。

今天聊四款离岸 IUL。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

截至 2026年05月10日，我们能看到的最新公开派息资料，主要是各家截至 2025年12月，以及友邦到 2026年1月 的历史派息数据。

我先讲我的判断。

2025年这批挂钩 S&P 500 的 IUL，表现确实很强。大部分年度派息落在 9.00%-11.20%。这不是演示表里的假设。是已经到期结算的指数段数据。

不过，这里要先说清楚。

IUL 不是传统分红险。它不是保司每年拍脑袋分红。它看的是指数账户的结算规则。核心就是两个词。

Floor。保底。通常是 0%。指数跌了，账户收益不跟着亏。

Cap。封顶。指数涨了，你跟着涨。但最高只能拿到封顶率。

从配置角度看，这类产品最有价值的地方，不是让你赚暴利。而是帮你把一部分美元长期资金，放在一个有底线的结构里。

守住底线比什么都重要。

2025年瑞银《全球家族办公室报告》也有一个信号。受访家办平均把 38% 资产放在另类资产。保险类工具占比从 5% 升到 8%。新加坡金管局 2025年10月数据也显示，前三季度离岸人寿新单保费同比增长 27%。IUL 类产品占比达到 41%。

这不是偶然。高净值资金在用脚投票。它们要的不是刺激。是美元资产里更稳的底仓。

全美 Genesis II/III：11.20%封顶，2025年打得最猛

四款里，我会先看全美。

原因很简单。全美 Genesis II/III 的 S&P 500 Index Account，封顶率是 11.20%。

这个封顶率，在同类 IUL 里很高。2025年1月到2月。还有5月到12月。多个到期指数段，实际派息都锁在 11.20%。

这组数据很硬。

你看这张表。Floor Rate 是 0.00%。Cap Rate 是 11.20%。

多数周期都触达封顶。只有个别月份按实际指数涨幅结算。比如 2024年4月段，指数涨幅是 5.52%。它就给 5.52%。没有神化。也没有偷换。

我喜欢这种数据。因为它简单。涨够了，拿封顶。没涨够，按实际涨幅。跌了，底线是 0。

全美这款的核心优势，就是高封顶。

如果你追求美元长期资金的上限，我会优先看全美。但前提是，你接受它的产品结构。也接受 IUL 本身的长期持有逻辑。

这里不能把它当成一年期理财。这点很重要。

很多人看到 11.20% 就兴奋。我会提醒他先冷静。IUL 的费用、保单维持、缴费节奏，都要一起看。不能只盯一个派息数字。

不过单看 2025年派息结果。全美确实漂亮。它给出的不是嘴上说的高封顶。而是真正在多个指数段拿到了 11.20%。

从美元固收替代角度看。这组数据有竞争力。

宏利 Signature IUL (II)：封顶9.30%，乘数后到10.70%

宏利是另一种打法。

它没有全美那么高的基础封顶。Signature IUL (II) 的 S&P 500 账户封顶率是 9.30%。

但宏利有一个关键点。115%绩效乘数。

2025年3月。5月。6月。7月。8月到12月。这些到期指数段，全部触及 9.30% 封顶。

加选 115%绩效乘数 后。实际到手收益达到 10.70%。

这张表很值得看。

2025年3月段。Index Change 是 9.48%。Cap Rate 是 9.30%。Crediting Rate 就是 9.30%。115% Perf Credit Rate 是 10.70%。

2025年5月段。指数涨 12.31%。账户仍按 9.30% 封顶。乘数后还是 10.70%。

2025年8月段更明显。指数涨 18.58%。账户也不能全拿。仍然是封顶 9.30%。乘数后 10.70%。

这就是 IUL 的真实逻辑。不是指数涨多少你拿多少。上面有 Cap。下面有 Floor。

我对宏利的判断很明确。

想要更稳的品牌和更规整的结算体验，宏利更适合。它未必给你最高封顶。但它的数据很稳。10.70% 这个结果，也足够强。

还有一个细节。2024年4月段，指数只涨 5.52%。宏利在乘数加持下，实际给到 6.35%。

这个数字不如 10.70% 亮眼。但它更能说明问题。市场没那么顺的时候。它仍然按合同规则结算。没有把收益讲得很虚。

我给客户做配置时，经常会问一个问题。

这笔钱放哪儿更稳？

如果客户重视品牌。也重视长期服务稳定性。宏利通常会进候选名单。但我不会只看宏利。我会把全美、永明、友邦一起摆上桌。

资产配置不能押单边。

永明 SunBrilliance IUL：9.78%和10.20%，两个账户都能看

永明的特点是玩法更多。

SunBrilliance IUL 乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。表面看不高。但加上乘数后，实际派息率达到 9.78%。

这张图里可以看到。2024年1月至12月的周期。除少数月份外。多数结算利率都到了 9.78%。

永明还有优选账户。也就是 Optimum。

Optimum 多数月份触及封顶。实际派息率是 10.20%。

永明这类产品，我不会简单说它比谁好。它更像一个工具箱。你要看账户怎么选。也要看乘数机制怎么用。

我的态度是。

懂账户选择的人，可以认真看永明。不愿意研究账户的人。别只看最高那一栏。容易误判。

永明 2025年的数据，说明产品设计是有效的。乘数账户能把收益拉到接近 10%。优选账户能给到 10.20%。这已经超过很多美元定存的体验。

但它不是简单粗暴的产品。你要愿意理解规则。

友邦 Platinum Indexed Legacy：9.00%不花哨，但确定性强

友邦的打法更直接。

Platinum Indexed Legacy 的 S&P 500 子账户，2025年6月到2026年1月成熟段落，全部触达封顶。实际派息率是 9.00%。

友邦这张表很清楚。Floor 是 0.00%。Cap 是 9.00%。

2024年4月段，指数涨 3.16%。派息就是 3.16%。

2024年5月段，指数涨 8.37%。派息就是 8.37%。

6月到12月。各段涨幅都超过 9%。实际派息全部触达 9.00%。

这款不复杂。涨少了，就拿实际涨幅。涨多了，就拿 9%。跌了，有 0% 底线。

我对友邦的判断是。

它适合偏保守的高净值客户。尤其是看重品牌、看重规则简单的人。你别指望它给最高上限。但它给的是比较清楚的确定性。

如果你只追最高封顶。友邦不是第一选择。如果你想把一部分美元长期资金放稳。它可以进入组合。

2025年4月段为什么只拿3%-6%？

讲到这里，必须把例外拿出来说。

2025年并不是每个月都漂亮。最典型的是 2025年4月到期指数段。

四家公司表现大概是这样：

• AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

很多人看到这里会问。不是说 IUL 很强吗？为什么这一段只有 3% 到 6%？

答案在计算方式。

IUL 遵循 Point-to-Point。点对点。只看起点和终点。

中间涨得再高。不在结算日兑现。也不算你的最终派息。

2025年4月，美股受到地缘和关税消息影响。出现回调。这笔钱的结算日，刚好卡在回调阶段。

这不代表保司少给。反而证明规则透明。

宏利、全美、永明、友邦的数据都很接近。都围绕真实指数表现结算。没有黑箱。

我反而更重视这一段。牛市拿满封顶，大家都高兴。震荡时怎么结算，才看得出机制。

IUL不是让你每年固定拿10%。这句话必须讲明白。

它的真正价值是。市场好时，拿到 Cap 附近。市场一般时，按实际涨幅。市场差时，用 0% Floor 守底线。

2025年4月段只有 3.16%-6.62%。但这个收益仍然不差。它高于银行活期。也跑赢了绝大部分美元定存体验。

从配置角度看。这就够了。

你拿它替代一部分长期美元固收。逻辑成立。你拿它当短期冲收益工具。我不建议。

写在最后：账户选错，IUL也会变味

最后落到一个最关键的问题。

账户怎么选？

2025年的数据很清楚。表现最好的，几乎都是挂钩 S&P 500 的账户。

挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。多次触发 0% 保底。保底当然能保护本金。但你买 IUL，不是为了年年拿 0。

我给客户的建议很明确。

想拿这批 IUL 的核心收益，就优先看 S&P 500 账户。别为了听起来熟悉，就随便选指数。港股你熟。不代表它适合做 IUL 的长期挂钩底层。

宏利、永明、全美、友邦这几款产品。2025年的派息都不错。但买法不一样。适合的人也不一样。

追求上限。全美更值得看。

看重品牌和稳健。宏利、友邦更顺手。

愿意研究账户结构。永明有空间。

但有一条我不会让步。

短期资金别碰 IUL。这不是随取随用的现金管理。它更适合长期美元资产。更适合家办和高净值家庭做底仓配置。

守住底线。再去博上限。这才是 IUL 最值得看的地方。

大贺说点心里话

如果你已经有美元定存到期，或者正在比较香港保险、离岸 IUL 和美元固收，我建议先把账户规则和费用结构看明白。产品本身重要，怎么买也很重要。信息差有时候会直接影响最终成本。