Genesis、Signature等四款IUL：4月低谷更值得看

你好，我是大贺。

今天聊四款离岸市场里经常被拿来比较的 IUL。

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II / III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

截至今天，2026年05月10日，我重新看了一遍四家保司披露到 2025年12月 附近的派息数据。

这篇不只看高光。

我更想从一个“不太好看”的月份讲起。

就是 2025年4月到期 的那一段。

这段数据很有意思。四家公司一起“降速”。但我反而觉得，这才是 IUL 最该被看懂的地方。

2025年4月那一笔，四家IUL为什么只给到3%-6%？

很多人看 IUL，容易只盯着 9%、10%、11% 这些数字。

这很正常。数字漂亮。也容易被记住。

不过，我看产品不会只看最漂亮的月份。

我会先看它不漂亮的时候。

2025年4月到期的指数段，就是一个很好的样本。

这笔钱，对应的是 2024年4月进场 的资金。

四家公司给出的结果大概是这样：

• 友邦 AIA：3.16%
• 宏利 Manulife：5.52%
• 全美 Transamerica：5.52%
• 永明 Sun Life：5.52%-6.62%

这个数字不算炸裂。

尤其放在 2025 年美股牛市背景里看，更显得有点“低”。

但我不觉得这是坏事。

恰恰相反。这正是 IUL 很真实的地方。

销售端最喜欢讲满封顶。比如拿满 9%。拿满 10%。拿满 11.20%。

这些当然重要。

但你要注意。IUL 不是每个月都保证拿 Cap。它不是定存。也不是固定派息债。

它的收益来自指数表现。指数涨得够多，才有机会触顶。指数涨得不够，就按实际涨幅结算。指数跌了，才看 0% Floor 保护。

我不建议你只听高光数据就下单。

IUL能不能买，要先看懂低谷月份。

4月这一笔，正好把机制摊开了。

它不完美。但它透明。

点对点结算的代价：这笔钱踩中了“倒春寒”

这里有个细节你可能没注意。

IUL 的收益计算，一般遵循 Point-to-Point。

中文叫点对点。

说白了，就是只看起点和终点。

中间涨得再猛。不一定算数。

中间跌得再难看。也不一定算数。

最终看结算日那一刻，指数从起点到终点涨了多少。

2024年4月进场时，美股刚经历一波回调。

当时通胀数据反弹。市场情绪不稳。标普500在 5000点附近 震荡。

后面一年，美股其实走得很强。

2025年标普500全年涨幅约 23%。再往前看，2024年涨幅也很高。这是很强的两年牛市。

但问题就卡在 2025年4月。

那时市场遇到一波“倒春寒”。

地缘消息。关税消息。风险偏好突然收缩。美股把前面不少涨幅吐了回去。

这笔钱刚好在那个位置结算。

这就像你坐过山车。

中间冲得很高。拍照那一刻，车刚好往下冲。照片就没那么好看。

这不是保司故意压收益。

四家公司在这个低谷期的数据很接近。

宏利、全美、永明大多落在 5.5%-6.6% 区间。友邦那段是 3.16%。差异来自具体产品账户和结算日规则。

我会把这个看成一个好现象。

IUL机制没有黑箱。

所有公司都在按 S&P 500 的真实表现执行。

数据不会骗人。

当然，这也说明一个问题。

点对点结算有代价。你可能错过中间高点。也可能刚好踩中低点。

但直接炒股的人，4月那种跳水可能已经从盈利变亏。IUL客户至少还拿到了正收益。

这个差别很关键。

我对 IUL 的定位很明确。

它不是用来替代股票暴赚的。它是用来降低持有体验波动的。

你想追极致收益，别把它当股票。你想要底线保护，它才有意义。

低谷之外：2025年大部分月份确实很强

讲完低谷，再看全年。

2025年的 IUL 表现，确实漂亮。

根据各家保司披露的 Dec 2025 报告，新加坡和百慕大的 IUL 产品，绝大多数月份的指数段到期收益，直接击穿封顶线。

这里要先把 IUL 的两个基础词讲清楚。

一个是 Floor。

通常是 0%保底。挂钩的 S&P 500 跌多少，都不会让账户收益变成负数。比如指数跌 20%，账户收益按 0% 计。本金这部分不被指数下跌吃掉。

另一个是 Cap。

就是封顶。当前市场主流产品的封顶率，大多在 9%-11.3%+ 区间。

指数涨得很猛。你不会无限拿。最多拿到 Cap 附近。

这就是 IUL 的底层交换。

你放弃一部分上行空间。换一个下跌保护。

这也是它被很多人叫“财富方舟”的原因。

我不太喜欢这种包装词。听起来太顺了。

但它背后的诉求是真的。

守住底线，博取上限。

2024-2025 这轮美股很强。标普500连续两年大涨。IUL 的 S&P 500 账户自然吃到了这波红利。

不过我还是要提醒一句。

别把 2025 当成常态。

2025是好年份。不是每一年都这样。

我会把 2025 的数据当成压力测试的一部分。

牛市能不能吃到 Cap。震荡市能不能给正收益。熊市能不能守住 0%。

这三个问题，比单看某一年收益更重要。

全美Genesis：11.20%很猛，但它适合更进取的人

来，咱上表格。

全美 Transamerica / TLB 这边，测评产品是 Genesis II / Genesis III。

账户是 S&P 500 Index Account。

它最突出的点，就是高封顶。

Cap Rate：11.20%。Floor Rate：0.00%。

2025年1月-2月段，实际派息 11.20%。直接触顶。

2025年5月-12月段，连续多个月也锁定 11.20%。也是触顶。

这张表很直观。

多数月份都拿到 11.20%。

只有少数月份没有触顶。比如 2024年4月段，指数涨 5.52%，实际派息就是 5.52%。

我对 Genesis 的判断很直接。

如果你看重上限，全美这一档确实更能打。

11.20% 的年化收益，放在美元固收类或低风险产品里，竞争力很强。

但我要加一句。

它不是固收。不要把它当承诺收益。

Cap高，是优势。也会带来预期管理问题。

很多人看到 11.20%，脑子里会自动把它当“每年11.20%”。

这就危险了。

我会把 Genesis 放在进取型 IUL 选择里。

适合能接受结算波动的人。适合愿意用长期资金换上行空间的人。不适合把每年派息都算得很死的人。

要冲上限，可以重点看 Genesis。短期现金流紧的人，别碰这种预期。

宏利和永明：Cap不一定最高，但乘数把收益拉起来了

再看宏利和永明。

这两家很适合放在一起讲。

它们的共同点是，表面 Cap 未必最高。但通过乘数账户，实际结算能拉上来。

先看宏利。

测评产品是 Signature IUL (II)。账户是 S&P 500 Index Sub-account。

它的封顶率是 9.30%。

如果只看 Cap，确实不如全美的 11.20%。

但宏利有 115%绩效乘数。

触顶月份的实际到手收益，可以到 10.70%。

2025年3月、5月、6月、7月、8-12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

加上绩效乘数，就是 10.70%。

2024年4月段，指数只涨 5.52%。加乘数后，实际派息 6.35%。

宏利的风格，我会用一个字概括。

稳。

它不是最高封顶。但实际结算很舒服。

我会更愿意把宏利放进稳健型高净值客户的备选里。

尤其是你不想每年盯着账户波动。也不想只追最高 Cap。宏利这种大厂风格，更容易拿得住。

再看永明。

测评产品是 SunBrilliance IUL。

永明的玩法更多。

有 S&P 500 Multiplier Account。也有 Optimum Account。

Multiplier 账户的 Cap Rate 是 8.15%。

看起来不高。

但2025年1月、2月、5月-12月，实际派息率达到 9.78%。

Optimum 账户更直白。

绝大多数月份触及封顶上限。实际派息率保持在 10.20%。

永明这组数据说明一件事。

Cap低，不代表最后到手低。

乘数效应会改变结果。

不过，乘数账户也不能只看收益。

你要看费用。看规则。看长期维持能力。看保司后续调整空间。

这里顺带提一下一个新变化。

永明新加坡在 2025年9月 推出了 SunBrilliance IUL II。

公开信息里，新版本把乘数从 120% 提升到 125%。Optimum账户封顶率从 10.20% 提升到 10.80%。还新增了第11年起的保证忠诚红利。

这个升级方向很明显。

永明想继续强化乘数优势。

但我的态度还是一样。

新版本参数漂亮，不等于可以只看宣传页。

老产品在 2025 年的数据更有参考价值。真实结算表，比任何话术都硬。

如果你在宏利和永明之间选。

我会这样分。

想要大厂稳感，选宏利。想要账户玩法和乘数弹性，看永明。但两者都要用长期资金。

短钱别上。

友邦Platinum Indexed Legacy：简单，但上限也简单

友邦这款 Platinum Indexed Legacy，风格就很清楚。

账户是 S&P 500 Index sub-account。

Cap Rate：9.00%。Floor Rate：0.00%。

它不像永明那样复杂。也不像全美那样把 Cap 拉到 11.20%。

它的规则很直白。

涨得少，就拿多少。涨得多，就拿 9%。

2025年6月-2026年1月成熟的段落，全部触顶。

实际派息率都是 9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅 8.37%。实得 8.37%。

友邦的好处是简单。

不需要解释太多乘数。不需要讲太多复杂账户。

它非常像一把尺子。

指数涨不到 9%，按实际。指数涨超过 9%，拿 9%。指数跌了，看 0% Floor。

这类产品适合谁？

我觉得适合不喜欢复杂结构的人。

也适合对友邦品牌有明确偏好的人。

但我也要说得很直接。

如果你特别在意上限，友邦不是最强。

9%够不够？

对很多家庭来说，够了。尤其是做传承和长期美元资产安排。

但你拿它去跟 Genesis 的 11.20% 比上限，友邦会吃亏。

我不会硬把它包装成最高收益款。

它不是。

它的卖点是清楚。稳定。好理解。品牌接受度高。

这也是一种价值。

写在最后：牛市拿11%，震荡市拿5%，熊市保0%

把四家公司放在一起看，我的判断很明确。

2025年，S&P 500账户是IUL里最值得看的主线。

大部分 IUL 保单年度收益率落在 9.00%-11.20% 区间。

这不是小数字。

尤其放在美元资产配置里看，很有分量。

但你也别忘了 4月那一笔。

它提醒我们，IUL不是神话。

点对点结算会带来偶然性。结算日卡在低位，收益就会下去。Cap再高，也不是每年必拿。

不过，IUL最重要的价值，不在于每年都满分。

而在于它给了一个底线。

0% Floor Rate不是摆设。

在更早的波动期，0%保底曾多次保护客户本金。

直接买股票，你要承受下跌。可能是10%。也可能是30%。

IUL不让你吃满所有上涨。但也不让指数下跌直接打穿账户。

这笔交换，我认为是有价值的。

尤其适合这几类人：

• 有长期美元资金的人。
• 想做传承安排的人。
• 接受收益有波动，但不想本金跟着指数大跌的人。
• 不追短期暴利，更重视资产结构的人。

不适合谁？

也很明确。

短期要用的钱，不适合。想每年固定拿高息的人，不适合。把 IUL 当股票替代品的人，不适合。看见 11.20% 就以为年年拿的人，更不适合。

如果只在四款里做偏好排序。

我会这么看。

想冲上限，重点看 全美 Genesis II / III。想稳一点，看 宏利 Signature IUL (II)。想要账户弹性，看 永明 SunBrilliance IUL。想要简单直白和品牌接受度，看 友邦 Platinum Indexed Legacy。

没有一款适合所有人。

但有一条我会坚持。

先看低谷，再看高光。

这比只看宣传页靠谱得多。

2025年这组数据，给了我们一个很好的答案。

牛市能拿 11%。震荡市也可能拿 5%。熊市至少守住 0%。

这就是 IUL 真正的意义。

不是暴富。是把不确定的市场，变成相对可控的长期安排。

大贺说点心里话

IUL这类产品，最怕只看演示表。你要看真实派息，也要看怎么买更省。真准备配置前，可以把方案拿来，我帮你把规则和成本拆清楚。