宏利宏挚家族：别只看6.5%，先看4599亿资产底盘

你好，我是大贺。

今天聊宏利「宏挚家族」。也就是宏挚传承，和今年新上的宏挚家传承。

很多朋友看这类港险，第一眼盯着演示回报。比如第几年回本。第几年到6.5%。第40年退保价值多少。

这些数字当然要看。

但我更建议你先看另一件事。

买保险本质是买一家公司40年的承诺。

一家公司未来几十年能不能持续兑现。不是靠宣传册说得漂亮。要看财报。看资产。看它的钱到底放在哪里。

截至2026年05月10日，宏利2025全年业绩已经出来了。里面有几个数字，值得认真看。

留学、置业、养老、传承，一张保单要先想清楚用途

买储蓄型港险，别一上来就问收益高不高。

我一般会先问客户。你这笔钱，将来要干什么。

孩子留学。可能十几年后要用。家庭置业。可能某个时间点要提。自己养老。要的是长期现金流。财富传承。更看重时间和规则。

这四件事，完全不是一种钱。

短期要用的钱，不能只追长期收益。长期不动的钱，也没必要过度纠结前几年现金价值。这是很简单的道理。可很多人买的时候会混在一起。

宏利这次把宏挚传承和宏挚家传承放在一个“家族”里看。思路是清楚的。

宏挚传承更偏前期。主打较高回报和灵活提取。适合留学、置业、创业这类阶段性资金需求。

宏挚家传承更偏中后期。主打稳健增值和多元传承。更适合养老储备、家族资产安排。

宏利香港服务超260万港澳客户。这个体量不小。

但我还是那句话。

体量不是免死金牌。

真正要看的是，它有没有足够厚的公司底盘。有没有足够稳的资产端。能不能接住几十年的承诺。

先看宏利这家公司，家底够不够厚

别只看产品演示，先看公司家底。

宏利2025年的集团总资产达到10,254亿加元。已经突破万亿加元级别。

总投资资产是4,599亿加元。同比提高4%。

2025年归属于股东的净收入是56亿加元。比2024年上升2亿加元。

新业务价值同比增长18%。普通股股息上调10.2%。全年汇回资金达到64亿加元。

这些数字放在一起看，意思很直接。

宏利不是靠某一个市场突然冲一波。它的盈利、销售、资本回流，都在往上走。

财报不会说谎，但很多人不会看。

我看财报时，不会只看“赚了多少钱”。我会看它能不能持续赚钱。也看赚到的钱能不能回流。还要看资本有没有余量。

宏利这份业绩里，全年核心盈利和保险新造业务表现都创下新高。这个信号偏正面。

但也别把它理解成产品一定高收益。

公司强，只能说明承诺底层更稳。产品收益，还得看分红、市场和长期资产表现。这两个问题不能混为一谈。

75亿核心盈利和35亿新业务价值，说明什么

2025年，宏利全年核心盈利录得75亿加元。折合人民币约381.47亿元。

全年核心ROE是16.5%。第四季核心ROE是17.1%。

第四季LICAT比率是136%。这个指标可以理解为资本充足的一个观察口径。不是越高越神。至少说明资本安全垫还在。

核心EPS是4.21加元。较2024年上升8%。

APE销售额上升14%。新造业务CSM上升28%。新造业务价值上升18%。

我更在意的是时间线。

宏利集团新业务价值，2018年是17亿加元。2025年到35亿加元。

核心盈利，2018年是56亿加元。2025年到75亿加元。

新业务年化保费，2018年是55亿加元。2025年到97亿加元。

这不是一两个季度的波动。是七年维度的上行。

当然，中间也不是每年直线向上。保险公司很少有完美曲线。市场利率、汇率、投资波动，都会影响结果。

但从2018到2025看，宏利多数时间保持稳步攀升。2025年又创下历史峰值。

这点我认可。

对买宏挚家族的人来说，这类数据不是装饰。它回答的是一个底层问题。

这家公司有没有持续做新业务的能力。有没有持续创造利润的能力。

香港市场近四成贡献，这点很关键

港险产品，不能只看集团全球有多大。

你买的是香港保单。香港市场在集团内部有没有地位，非常关键。

宏利2025年亚洲市场，也就是香港相关板块，核心盈利达到29.69亿加元。占集团39.5%。

香港市场占据集团近四成的新业务价值。

香港宏利2025年新业务价值达到10亿美元。核心盈利达到11亿美元。年化保费达到20亿美元，刷新历史纪录。

香港保监局2025年第三季度数据显示，宏利香港在经纪渠道的标准保费排名中，以61亿港币稳居市场二甲。同比劲增93%。

这个增速很猛。

我的判断也很直接。

香港市场已经不是宏利的边缘市场。它是核心引擎。

这对客户是好事。

因为一个市场越重要，集团越不会轻易忽视它。产品投入、服务资源、长期经营决心，都会更强。

不过也要看另一面。

销量增长很快，不代表所有人都适合买。经纪渠道保费冲得快，也可能带来销售端的噪音。普通客户更要回到自己的资金用途。

全球财富与资产管理业务全年核心盈利增长14%。这说明集团不只靠保险单一业务。

但港险买家最该盯住的，还是香港业务本身的盈利和新业务质量。

这一点上，宏利2025年的数据是够硬的。

4599亿加元资产，77.5%固收是什么意思

这张资产配置图我看了整整一晚上。

宏利截至2025年12月31日，总投资资产是4,599亿加元。同比提升4%。

其中**77.5%**是固定收益资产。

77.5%固收配置意味着什么，我给你翻译。

它不是把大部分钱拿去炒股票。也不是重仓高波动资产。它更多是债券、抵押贷款、私募债、现金和短期证券这类资产。

保险公司的钱，最怕资产和负债错配。

客户买的是未来几十年的现金流。公司就要用相对稳定的资产，去匹配这些长期负债。

宏利的组合里，公司债券占28%。政府债券占18%。抵押贷款占12%。私募债占11%。现金与短期证券占6%。公共股票占9%。

这个结构偏稳。

它不一定让你在牛市里看到特别夸张的弹性。但它更适合保险资金的底层逻辑。长期、稳健、可预期。

地域分布也值得看。

约**40%**资产投在美国。**27%**在加拿大。**22%**在亚洲及其他地区。**10%**在欧洲。

这不是单押一个地区。

2025年全球信用债市场波动加剧。投资级债券配置价值更凸显。IMF在2025年10月的《全球金融稳定报告》中提到，2025年全球投资级债券回报率约5.2%。高收益债违约率上升到4.8%，创2020年以来新高。

这个背景下，宏利重仓固定收益，而且偏投资级。含金量会更明显。

我不会把它说成没有风险。

固定收益也有利率风险。信用风险也一直存在。但和高收益债、股票、重资产地产相比，这套组合更像保险公司的正常打法。

稳，不是口号。稳要落在资产表里。

96%投资级债券，是我最看重的底色

宏利债务证券及私募债券里，**96%**都是投资级评级。

**70%**达到A级及以上。

多元债券及私募债券占总投资资产58%。规模是2,659亿加元。同比增加56亿加元。

这组数据比“总资产很大”更有用。

大，不代表稳。资产质量好，才更重要。

债券配置里，政府及机构占33%。公共设施占17%。非周期性消费品占9%。工业占9%。能源占7%。

银行业占5%。房地产相关占5%。周期性消费品占4%。其他金融服务占3%。

基础材料、保险、通讯、按揭抵押债券等占比都不高。

政府及机构债券，是组合的压舱石。公共设施、非周期消费，也偏防御。这些行业现金流更稳定。抗波动能力更强。

我特别注意房地产相关债券。

2025年美国商业地产违约率持续攀升。穆迪2025年11月商业地产市场报告提到，2025年10月美国办公楼CMBS违约率达到11.3%，创历史新高。

宏利组合里，房地产相关债券占5%。

这个比例不算重。

这是我对宏利资产端比较放心的一点。

它不是完全没有地产暴露。保险公司也不可能完全绕开地产资产。但它没有把组合压在单一高风险板块上。

证券化资产也要看。

优质证券化资产中，70%资产质量达到A及以上。波动较高的证券化资产仅占总资产0.5%。合计20亿加元。其中**95%**为A及以上等级。

这就说明一件事。

宏利的资产端不是靠激进信用下沉来搏收益。它更像是用大体量、分散配置、投资级债券来做长期匹配。

对买宏挚家族的人来说，我会把这点排在很前面。

演示回报可以看。但资产端质量，更决定长期信心。

宏挚家族怎么选：前期看宏挚传承，后期看宏挚家传承

回到产品本身。

2026年1月，宏挚家族上线了宏利宏挚家传承。

它的看点是，5年缴费，第27年总回报率达6.5%。

宏利宏挚家传承GC版本，第27年总回报率达6.5%。GC和GS的预期回本年期都是6年。

宏挚家传承GS，第10年回报率4.29%。第20年回报率6.00%。

宏挚家传承GC，第30年退保价值585%，回报率6.50%。第40年退保价值1099%，回报率6.50%。

这些数字很漂亮。

但我提醒一句。

这些属于演示口径。不是保证收益。长期分红和市场表现有关。不能拿演示表当存款利率看。

那宏挚家族到底适合谁？

我的判断很明确。

如果你要做留学、置业这类中前期资金安排，可以重点看宏挚传承。

它更强调前期回报和提取灵活。钱在某个阶段要拿出来用，这个特点有意义。

如果你要做养老和传承，宏挚家传承更顺。

它更偏中后期增值。时间拉长后，数据会更有优势。

短期资金别碰。

哪怕预期回本是6年，也不代表前几年随便退都舒服。储蓄型港险本来就不适合短期周转钱。

保守到完全不能接受非保证分红的人，也要谨慎。

宏利公司底盘强。资产端也稳。但分红型产品始终有非保证部分。这点不能含糊。

我会怎么选？

如果一个家庭已经有现金流安全垫。未来十几年有教育金需求。又希望兼顾后期传承。宏挚家族可以纳入对比。

如果只是想找一个“稳赚不赔、随时可取”的账户。那就别买这类产品。

它不是银行活期。也不是短债基金。

它更像一笔长期家庭资金。用保险公司的资产端和产品规则，去接住未来二三十年的规划。

写到这里，我对宏利宏挚家族的态度很清楚。

公司底盘，我认可。资产端，我偏放心。产品演示，我会看，但不会只按6.5%下决定。

真正适合它的人，是能长期放钱的人。是有明确教育、养老、传承节奏的人。也是能理解非保证分红的人。

这类人，可以认真看。

短期周转的钱。现金流不稳的钱。只想追最高演示收益的人。

我不建议硬上。

大贺说点心里话

港险产品看起来差不多，真正差别往往藏在渠道、成本和长期服务里。你要是已经在对比宏挚家族，也可以先把方案拿来拆一拆，别只看演示表。