宏利永明全美友邦IUL：2025派息复盘和选择判断

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险和离岸保险规划第9年。

最近有位客户跟我复盘2025年。

他一半钱在二级市场追热点。一半钱放在IUL。年底看账户时，他说了一句话。

“我终于看懂什么叫资产配置了。”

这句话挺真实。

我们做财富规划不是炒短线。尤其是给家族准备的钱。更重要的是，遇到市场大跌时，底线还在不在。市场上涨时，上限能不能吃到。

今天这篇，就聊四个很多高净值家庭会拿来比较的IUL产品。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

我会围绕三个问题讲。

它们真能赚钱吗？Cap能不能吃满？四家到底怎么选？

数据口径，是四大离岸保险巨头截至2025年12月披露的派息数据。友邦部分用了截至2026年1月的历史结算表。

注意一句。

这里说的“派息”，更准确叫指数账户结算利率。它不是传统分红险那种分红。

IUL到底赚的是什么钱？

IUL最核心的逻辑，其实就两个词。

Floor。Cap。

Floor是保底。挂钩的S&P 500跌了也好。跌20%也好。账户收益最低是0%。本金不因为指数下跌而受损。

Cap是封顶。指数涨了，账户跟着涨。但最高不超过封顶率。

当前市场主流产品的封顶率，大致在**9%-11.3%+**这个区间。

说白了，IUL不是让你满仓赌美股。它更像一个带护栏的指数账户。

市场大跌，你躺平。市场大涨，你吃肉。中间有上限，也有底线。

这也是我看IUL的基本立场。

IUL不是暴利工具。它是家族资产配置里的压舱石。

2025年这个背景，也挺特殊。

全球地缘风险一直高。避险需求明显上来。黄金价格突破2800美元/盎司。家族办公室现金及类固收配置比例升到28%，创十年新高。

这不是大家突然保守了。

而是钱到了一定规模之后，最怕的不是少赚一点。最怕的是一次波动，把规划节奏打乱。

还有CRS信息交换。到2025年底，全球已有120+司法管辖区加入CRS信息交换。中国也完成了第8轮信息交换。

财富传承这件事，越来越绕不开合规和透明。

离岸寿险也好，IUL也好。它的价值不只在收益。还有保单架构、受益人安排、资产隔离和长期传承。

但今天我们先只看一个问题。

真金白银到账的结算利率，到底怎么样。

Cap能不能吃满？宏利和全美的数据很直接

先看宏利。

产品是Signature IUL (II)。账户是S&P 500 Index Sub-account。封顶率是9.30%。

2025年的数据很漂亮。

2025年3月、5月、6月、7月、8-12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果客户加选了115%绩效乘数，这些触顶月份的实际到手收益达到10.70%。

这个数据，我会给比较高的评价。

宏利不是封顶最高的那一个。它的特点是稳。老牌大厂的风格很明显。

我不会把宏利说成最激进的选择。但如果你要的是确定性。宏利很适合放进候选名单。

再看全美。

产品是Genesis II / Genesis III。账户是S&P 500 Index Account。Cap Rate是11.20%。Floor Rate是0.00%。

这个封顶率就更进取。

2025年1月-2月段，实际派息11.20%。触顶。

2025年5月-12月段，连续多个月实际派息锁定在11.20%。也是触顶。

全美TLB一直以高封顶著称。2025年的数据没有掉链子。

两家放在一起看，答案很清楚。

IUL的Cap不是摆着好看的。美股周期配合时，确实能吃满。

但我也要提醒一句。

能吃满，不代表每年都吃满。IUL不是定存。它只是把下行风险做了合同保护。

这点一定要分清。

宏利和全美怎么选？

我的判断很明确。

想稳一点，看宏利。想冲更高封顶，看全美。

不过资金属性要放前面。

如果这是家族长期钱。十年二十年看下来。全美的高Cap更有吸引力。

如果客户更重视品牌稳定性和产品理解难度。宏利会更舒服。

不是all in，是配置。

Cap低一点，就一定吃亏吗？永明给了另一个答案

很多人看IUL时，会盯着一个数字。

Cap Rate。

这个数字当然重要。但它不是唯一答案。

永明的SunBrilliance IUL，就很适合拿出来讲。

它有两个账户思路。

一个是S&P 500 Multiplier Account。一个是Optimum Account。

Multiplier账户的Cap Rate是8.15%。看起来不算高。

但2025年1月、2月、5月-12月，实际派息率达到9.78%。

这就是乘数账户的作用。

通过乘数效应，把看起来不高的Cap，撬到接近10%。

再看Optimum账户。

绝大多数月份触及封顶上限。实际派息率是10.20%。

2025年永明几乎所有分段都实现正收益。没有触发**0%**保底。

这说明它的账户设计是有效的。

我对永明的评价，是玩法更多。弹性更大。

但这也带来一个问题。

客户要看得懂。

如果你愿意研究账户设计。愿意接受不同账户之间的差异。永明很好。

如果你不想理解乘数、优选、不同结算口径。永明反而可能让你焦虑。

我不会把永明推给完全不想研究产品的人。

它适合有顾问陪着做配置的人。也适合对账户结构有耐心的人。

十年二十年看下来，复杂不是坏事。前提是你知道自己买的是什么。

只想简单一点，友邦反而有优势

再说友邦。

产品是Platinum Indexed Legacy。账户是S&P 500 Index sub-account。Cap Rate是9.00%。Floor Rate是0.00%。

它的风格很直接。

2025年6月-2026年1月成熟的段落，全部触顶。实际派息率都是9.00%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅8.37%。客户实得8.37%。

这个设计很容易理解。

涨得少，就拿实际涨幅。涨得多，就拿9%。跌了，最低是0%。

友邦的优势不在最刺激。

它的优势是简单。

很多家庭做传承规划时，并不需要每个账户都很花。保单要能解释清楚。家人要能听懂。受益人未来接手时，也别一头雾水。

这点很重要。

我的判断是：

如果你只想要简单、清楚、少折腾，友邦更合适。

但如果你追求更高封顶。友邦不是最优选。

9%的Cap很好。但全美的**11.20%摆在那里。宏利加乘数后的10.70%**也摆在那里。

所以友邦适合稳妥型家庭。不适合只盯着最高收益的人。

真的没有掉下来的时候吗？2025年4月最能说明问题

看完前面这些数据，有人会问。

是不是2025年太顺了？有没有低的时候？有没有不那么好看的样本？

有。

最典型的是2025年4月到期指数段。它对应的是2024年4月进场资金。

这段是四家公司共同的低谷期。

AIA实得3.16%。宏利5.52%。全美5.52%。永明5.52%-6.62%。

这个数据不漂亮。但它特别真实。

IUL收益计算遵循点对点原则。英文叫Point-to-Point。

只看起跑线。也只看终点线。

2024年4月进场时，美股受通胀数据反弹影响，经历了一波回调。标普500在5000点附近震荡。

中间这一年，美股不是没涨。甚至有过明显冲高。

但到2025年4月结算前后，美股遇到一波“倒春寒”。地缘和关税消息扰动市场。涨幅回吐了不少。

结算日刚好卡在回调位置。

账户没有吃满Cap。只能按真实指数表现结算。

这正是IUL真实的地方。

没有黑箱。也不是保司想给多少就给多少。宏利、全美、永明、友邦的数据，都围绕真实S&P 500表现走。

我反而喜欢看这种低谷样本。

牛市里谁都好看。低谷期才看合同有没有用。

这段最重要的不是“收益变低了”。

而是：

同样遇到市场回调，IUL客户仍然拿到了正收益。

直接炒股的人，2025年4月那波跳水，很可能从盈利变回亏损。甚至被套。

IUL这边，低谷期还有3.16%-6.62%。不惊艳。但很稳。

这就是我说的稳稳的幸福。

牛市能拿接近11%。震荡市能拿3%-6%。熊市还有0% Floor守底线。

当然，不要误解。

0%保底不是说整张保单没有任何成本。也不是说账户每一年都舒服。

它保护的是指数账户在市场下跌时，不因指数下跌出现负结算。

这句话要听懂。

写在最后：IUL值得配，但别把它当短线工具

回到最开始的问题。

IUL到底值不值得配？

我的答案很明确。

对高净值家庭，值得配。

但不是拿全部资金去配。也不是为了追短期暴利去配。更不是看见一年11.20%，就把它当成美元定存替代品。

IUL的位置，是家族资产配置里的长期仓位。

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

这个表现，确实跑赢很多固收类理财。也给了很多家庭一个很好的年度复盘样本。

更关键的是，S&P 500账户表现明显强于很多其他指数账户。

挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。多次触发**0%**保底。

这件事很说明问题。

IUL能不能配，核心不是买不买IUL。是你挂什么指数，选什么账户，怎么放进家庭资产表。

我的选择偏好也很清楚。

追求更高Cap。优先看全美。想稳一点，宏利更舒服。想账户设计更灵活，可以看永明。想简单直接，友邦很合适。

但有一类人，我不建议碰。

短期要用的钱。心态受不了波动的人。只想看一年收益的人。不愿意理解保单成本和账户规则的人。

这类资金不适合IUL。

这是给家族准备的钱。不是拿来做短线的。

十年二十年看下来，真正重要的不是某一年多赚两个点。

而是市场大波动时，底线还在。财富传承时，结构还在。家人接手时，规则还清楚。

这才是IUL该有的位置。

大贺说点心里话

如果你已经在看IUL，别只问哪家收益高。更要看你的钱能放多久，家庭结构怎么安排，以及怎么买更省。这里面有信息差，也有很多细节要提前看清。