人民币港险怎么选：傲珑盛世和星河尊享2别只看收益

你好，我是大贺。

今天聊人民币港险。

这两年问的人明显多了。尤其是国寿「傲珑盛世」、永明「星河尊享2」、安盛「盛利2」、**太保「世代鑫享」**这几款。

很多朋友一上来就问我。

哪款收益最高？

这事儿咱们得像朋友聊天一样说。只看收益，真的容易看偏。

我自己也是这么一步步选过来的。当年我也被销售忽悠过。计划书翻得很细。数字看得很激动。后来才发现，人民币保单最关键的问题，不是演示 IRR 写多少。

而是这几个数字，靠什么来的。

2645亿新单背后，人民币保单为什么突然火了

2025年，香港保险前三季度新单保费达到2645亿港币。

这个数字很大。

人民币保单的关注度，也明显上来了。

原因不复杂。

很多内地家庭不想折腾换汇。不想一直盯美元汇率。也不想每次缴费、提取，都在心里算一遍人民币到底值多少。

人民币保单听起来很顺。

用人民币交。未来也用人民币拿。

好像绕开了汇率麻烦。

但我会提醒你一句。

人民币保单不是人民币理财。

这句话很重要。

很多销售不会主动讲透。因为讲透之后，客户就不会只盯着演示收益了。

我更关心的是。它底层到底投什么。汇率成本谁承担。分红能不能兑现。未来提取时，账面数字有多少是真的稳。

买人民币保单，不等于底层投人民币资产

很多人有个误解。

买人民币保单。底层就该投人民币资产。

听上去很合理。

但香港市场上，不存在100%底层资产为人民币的长期储蓄分红保单。

这个判断很硬。

原因也不难理解。

人民币十年国债收益率只有1.87%。

点心债收益率大概2%-3%。

熊猫债大概1.7%-2.51%。

你想一想。

如果底层全是这类人民币资产。长期演示收益还想做到接近 6% 左右。中间缺的收益从哪来？

不能靠想象。

也不能靠销售一句“保司投资能力强”。

离岸人民币债券，也就是点心债市场，截至2024年末，存续规模约1.26万亿元人民币。

听起来不小。

但对长期分红险来说，还不够厚。

保险资金要长久期。要高评级。要流动性。还要能支撑几十年的赔付和分红。

这不是随便买几只债就行。

说白了，香港人民币保单，底层大多还是美元资产在运作。最后用离岸人民币兑付给你。

更准确一点讲。

人民币保费进入体系后，会兑换成美元或港币。再进入全球资产配置。保司会做汇率对冲。未来再用人民币结算。

这不是某一家公司的小动作。

这是结构。

你要是我哥们儿，我肯定会先让你接受这个事实。别把人民币保单理解成“纯人民币资产池”。

理解错了，后面全会看错。

外汇、资产、监管三件事，决定了它不可能只投人民币

为什么会这样？

有三个约束。

外汇通道。资产供给。监管要求。

全球符合险资条件的资产中，超过90%以美元计价。

这句话很关键。

保险公司不是散户。不能看到什么涨就买什么。它需要能放几十年的资产。还要匹配保单负债。

美元资产池更深。久期更长。品类更全。

人民币资产不是没有。

但能满足香港长期储蓄分红险需要的，不够多。

监管这边也有要求。

香港保监局 GN16 分红险披露指引要求，分红险要执行全球化多元资产配置。不能集中在单一币种。也不能只压在单一市场。

这点对客户反而是保护。

但它也意味着，人民币保单不可能简单等于人民币资产。

我对人民币保单的态度是这样。

它有价值。

尤其适合不想承担美元兑人民币结算波动的人。

但你不能把它当成没有汇率因素的产品。

汇率风险没有消失。

只是从你自己手里，转到保司的资产配置和对冲机制里了。

这个区别很大。

外资靠全球配置，中资靠稀缺资产，逻辑完全不同

接下来才是选产品的重点。

人民币保单收益从哪来？

中资和外资的逻辑不一样。

这个地方，我建议你一定分开看。

外资保司的底气，主要是全球配置和对冲能力。

以安盛为例。

它的资料里写得很清楚。主要投资于以美元计值的固定收益资产。也会利用衍生工具对冲货币风险。

安盛的增长资产，会投向环球市场。也相对注重亚太地区，日本除外，以及已发展市场。

这套打法很成熟。

美元债打底。全球股票和基金拉收益。再用衍生工具处理货币错配。

但你要注意。

对冲不是免费的。

美元资产本来赚5%。做完对冲，可能变成4.5%。

这也是很多人民币保单前期收益，通常比美元保单略低的原因。

中资保司的逻辑不一样。

中资投资第一原则，通常更偏稳。

它不会像外资那样，把收益更多押在汇率博弈和全球风险资产上。

国寿海外分红产品的目标资产配置里，债券及其他固定收入资产为25%-90%。股票类型资产及其他投资为10%-75%。

这个区间很宽。

但基调还是控制波动。提供稳定回报。

中资还有一个外资很难复制的地方。

人民币相关的优质资产获取能力。

2025年11月，香港特区政府发行多币种数码绿色债券。包括美元债、离岸人民币债、港元债及欧元债。

中国人寿海外公司参与全部四个币种债券认购。合计约24亿等值港元。成为中资保险最大认购方。

截至2023年末，中国人寿全集团支持一带一路建设存量投资规模超1200亿元。

还为一带一路中国利益海外业务提供风险保额超470亿元。

我自己的判断很明确。

外资强在全球投资和对冲工具。中资强在稳定偏好和稀缺人民币资产。

你要高弹性，可以看外资。

你要稳一点，尤其介意汇率和波动，可以多看中资。

不要听销售只讲“我们公司大”。

大不等于适合你。

真正该看的，是人民币和美元IRR差多少

很多人看计划书，只盯 30 年 IRR。

我不这么看。

我会先看同一款产品里，人民币版本和美元版本差多少。

差值越大，说明对冲成本越高。也说明你为了人民币结算，付出的隐性代价更高。

这组数据很有意思。

永明「星河尊享2」：人民币 IRR（30年）6.31%，美元 IRR（30年）6.31%，差值0%。

周大福人寿：人民币 IRR 6.25%，美元 IRR 6.31%，差值0.06%。

安盛「盛利2」：人民币 IRR 6.32%，美元 IRR 6.50%，差值0.18%。

友邦：人民币 IRR 5.81%，美元 IRR 6.10%，差值0.29%。

富卫香港：人民币 IRR 5.78%，美元 IRR 6.18%，差值0.40%。

国寿「傲珑盛世」：人民币 IRR 5.99%，美元 IRR 6.50%，差值0.51%。

宏利香港：人民币 IRR 5.99%，美元 IRR 6.50%，差值0.51%。

保诚香港：人民币 IRR 5.85%，美元 IRR 6.50%，差值0.65%。

这组数据里，我会把永明单独拎出来。

永明星河尊享2是独一档。人民币和美元 30 年 IRR 完全一致。

这说明它的汇率对冲成本，在演示层面是最低的。

周大福也很低。差值只有0.06%。

安盛也算可控。差值0.18%。

保诚这边，我会更谨慎。

差值到了0.65%。

长期看，这不是小数。

这里还有一个细节。

如果计划书数字看起来一样。对外又只公布一个综合实现率。

那内部结算里，就可能存在美元保单客户补贴人民币保单对冲成本的情况。

这不是说一定有问题。

但我会留意。

我不喜欢看不清成本来源的漂亮数字。

尤其是长期储蓄险。你一放就是二三十年。成本差一点，后面就是一大截。

我的态度很直接。

如果你只想买人民币保单，又特别在意对冲成本，永明星河尊享2优先级很高。

如果你看重品牌和全球配置，安盛盛利2也能看。

但别把 6.32% 当成确定收益。

那是演示。

不是承诺。

复归红利和实现率，比演示收益更接近到手感

再讲两个更容易被忽略的指标。

复归红利。

分红实现率。

复归红利是什么？

简单讲，就是保单派发后锁进保额的那部分收益。通常不再回撤。

它占比越高，保单抗跌性越强。波动更小。长期复利也更稳。

这点很适合保守家庭看。

第20年复归红利占非保证红利比例里，太保「世代悦享2」是35%。

永明「星河传承2」是28%。

富卫「盈聚天下」是27%。

保诚是24%。

国寿「傲珑盛世」是13%。

这里我会很明确。

如果你特别看重锁定收益比例，太保这一项很强。

永明和富卫也不错。

国寿傲珑盛世的复归红利占比不高。它不是靠这个维度取胜。

它更偏国资背景、人民币资产能力和分红兑现稳定性。

再看分红实现率。

这个指标也不能神化。

它是历史数据。不是未来保证。

但完全不看也不行。

国寿海外2024年综合分红实现率，连续多年95%+。

友邦2024年综合分红实现率大概90%-95%。

安盛2024年综合分红实现率大概85%-95%。

宏利2024年综合分红实现率大概85%-95%。

保诚分红险实现率大概80%左右。

这也是为什么我对保诚人民币保单，会更保留。

不是说不能买。

但你不能只看美元演示 IRR。也不能只看老牌英资的滤镜。

2025年上半年，港险分红类产品相关投诉同比增加约18%。其中，分红实现率低于预期，是主要争议点。

这个数据很现实。

很多纠纷不是产品条款写错了。

是客户买之前，把演示当承诺了。

说句掏心窝子的话。

分红险最大的误会，就是把“预期”看成“到账”。

我自己买保单时，现在一定会问三件事。

这款产品的保证部分多少。

复归红利锁定比例多少。

过去实现率有没有长期掉队。

这三件事问完，销售话术就少了一半。

五类需求，我会这样对应产品

讲到这里，可以给一个比较实用的选择。

不是谁最好。

而是谁更适合哪类钱。

如果你不想折腾汇率，也更偏稳健，我会优先看国寿「傲珑盛世」。

它的优势是国资背景。人民币底层资产占比高。傲珑系列分红实现率也比较稳定。

但我也要说清楚。

它的人民币和美元 IRR 差值是0.51%。复归红利占比也不是强项。

你买它，买的是稳和资源。不是买极致收益。

如果你希望美元和人民币收益尽量一致，我会直接看永明「星河尊享2」。

市场上目前能做到 IRR 差值**0%**的产品，非常少。

这点很硬。

对冲成本敏感型客户，我会把永明放在前面。

如果你看重长期提领，想做教育金、养老现金流，可以看永明「星河2」/ 安盛「盛利2」。

素材里提到，复归红利占比高。5106 提领后，账户依然可以持续增长。

这类产品适合长期规划。

不适合短期周转。

如果你非常看重保证收益，不接受大波动，我会重点看太保「世代鑫享」。

它的保证 IRR 约1.9%。

这一点，在全港很突出。

保守型家庭，太保世代鑫享比很多高演示产品更安心。

如果你还想兼顾内地养老社区服务，可以看国寿 / 太保。

两家都有自建养老社区。钻石客户可享床位折扣。

这个权益不能替代收益判断。

但对有养老安排的家庭，它是加分项。

最后做个风险提醒。

分红实现率属于非保证收益。历史表现不代表未来。

跨境保单还涉及监管、外汇、汇率、税务、法律适用等差异。投保前要看清楚。

产品选择也要结合资产规模、风险偏好和提取需求。

我不建议用短期要用的钱买这类产品。

也不建议只靠一张计划书下决定。

人民币港险可以买。

但一定要买明白。

你要知道自己付出的对冲成本。知道收益里多少能锁住。知道保司过去兑现得怎么样。

这样买，心里才稳。

大贺说点心里话

人民币港险不是不能买。关键是别被一个演示收益牵着走。你真要买，我建议先把产品、渠道和长期提取方案一起算清楚。