保诚信守明天多元货币：分红争议很大，但产品力不能一棍子打死

你好，我是大贺。北京大学硕士，深耕港险9年。

今天聊一款争议很大的产品。保诚「信守明天多元货币」。

保诚这个名字，在港险圈很特别。

有人觉得它是老牌大公司。底子厚。产品也能打。

也有人一提保诚就摇头。原因也很直接。它的分红波动太大。还顶着一个很刺眼的标签。

全港唯一一家回撤过分红的保司。

这句话杀伤力很大。

但我不喜欢只听吹。也不喜欢只听骂。数据摆出来，咱们把这笔账算清楚。

保诚为什么总被骂？从128%到13%的分红实现率说起

保诚最容易被攻击的地方，就是分红实现率。

这两年香港保险的信息披露越来越透明。香港保监局要求保司公开分红产品实现率。最长可以追溯十年以上。

这本来是好事。

但透明之后，保诚的一些数据就被摆到了台面上。

它的分红实现率，最高到过128%。最低也出现过13%。

这个跨度太大。

你看这个数据，会很容易纠结。

高的时候，确实很好看。超过100%，说明实际派发比当初演示还高。

低的时候，也确实难看。13%这个数字，放在储蓄分红险里，很难让人安心。

这就是网上评价两极分化的原因。

喜欢保诚的人，会说它进攻性强。市场好时，能多分。

讨厌保诚的人，会说它不稳定。买保险图的是安心，不是坐过山车。

我更偏向后面这个判断。

不是说保诚不能买。

而是你必须知道。保诚不是那种低波动、低情绪成本的选择。

如果你买港险，就是想少操心。看到分红实现率波动就睡不着。

那保诚不适合你。

11年平均73%，保诚分红稳定性确实弱

再看横向对比。

保诚过往11年平均总分红实现率为73%。在对比的12家公司里最低。

同一组数据里，友邦是93%。安盛是95%。宏利是96%。永明是91%。

周大福、立桥、忠意，总分红实现率达到100%。

这个差距不能装作看不见。

很多人问我，分红实现率是不是只看平均值。

我觉得不是。

平均值只是一个入口。更重要的是，它背后代表的管理方式。

保诚坚持的是一产品一分红。也就是大家常说的0平滑。

说白了，每个产品独立运营。赚多少，分多少。不会拿别的产品来帮你平衡。也不会跨周期把波动抹得很平。

这个机制有好处。

对高分红产品很公平。市场好，产品赚得多。对应客户拿到的上限也高。

但缺点更明显。

产品太吃当期市场表现。一遇到波动，分红就容易被打下来。

这点我有保留。

保险产品当然可以有进攻性。但储蓄分红险的核心用户，很多不是来博短期行情的。

他们要的是长期确定感。

保诚的0平滑，理念上很市场化。也很公平。

但它对普通投保人的情绪并不友好。

如果你极度厌恶波动，我不会优先推保诚。

友邦、宏利、安盛、永明这类更稳的分红路径，反而更适合你。

49%权益占比，保诚的性格藏在这里

保诚为什么会这么波动？

核心在投资占比。

保诚的资产配置里，固收类49%，权益类49%。

它是香港唯一一家债券类和权益类投资接近五五开的保司。

这个风格很鲜明。

就是进攻型。

你拿它和其他老牌公司一比，就更清楚了。

友邦固收类69%，权益类24%。偏稳健。

安盛固收类60.8%，权益类5.4%。而且**67%**投资欧洲地区。

宏利固收类78.5%，权益类6%。其中**42%**投资美国，**27%**投资加拿大。

永明固收类74%，权益类5%。其中**43%**投资加拿大，**35%**投资美国。

保诚不一样。

它投资亚太。债券占比58%。权益敞口更高。

这就决定了它的收益弹性。

市场向上，它可能很猛。

市场不好，它也会更难看。

最近几年，全球利率环境一直反复。降息预期变来变去。权益市场也不安稳。

在这种背景下，保诚这种进攻型打法，优势和缺点都会被放大。

我会这样看它。

保诚不是保守型选手。它也从来不是。

你拿它去和友邦比稳定性，本来就不公平。

你拿它去和宏利比长期均衡，也未必是它的主场。

保诚更像一个敢打敢冲的选手。

赢的时候好看。输的时候也刺眼。

这就是它的性格。

买之前，你要先接受这个性格。

回到产品本身：信守明天8年回本，28年到6.5%

说完缺点，再看产品。

不能因为保诚有争议，就把信守明天多元货币一棍子打死。

2025年港险储蓄分红险出现过一轮集中升级。友邦、安盛、保诚都在上新和升级。

信守明天升级后，产品端并没有掉队。

我们看同一组测评条件。

0岁男孩。年交6万美元。缴费5年。总保费30万美元。

信守明天的预期回本期是第8年。保证回本期是第18年。

达到6.5%复利IRR的时间，是第28年。

这个成绩不差。

和几款主流产品放在一起看。

预期回本最快的是宏利两款。宏挚传承和宏挚家传承，都是第6年。

环宇盈活、盛利II、星河尊享II，都是第7年。

信守明天是第8年。

保证回本方面。

宏挚传承18年。宏挚家传承16年。环宇盈活18年。信守明天18年。

盛利II是25年。星河尊享II是13年。

信守明天在回本上不是最快。

但也没有拖后腿。

真正好看的，是到6.5%的速度。

宏挚家传承是第27年。信守明天是第28年。环宇盈活和盛利II是第30年。宏挚传承是第47年。星河尊享II是第50年。

信守明天排第二。

只比宏挚家传承慢1年。

这个增值速度，我认可。

收益阶段也有意思。

前20年，宏挚传承预期总收益最高。第20年时，预期总收益是859230美元。

20-26年，信守明天反超。

30-50年，环宇盈活收益第一。

我的判断很明确。

只看静态收益，信守明天是能打的。

它不是每项第一。

但多数时候能排前三。

这类产品最怕偏科。信守明天至少没有明显短腿。

566提领一对比，信守明天更像均衡派

再看动态提领。

很多家庭买储蓄分红险，不是一直放着不动。

以后可能拿来做教育金。养老金。家庭现金流。

常见测法是566提领。

也就是5年交。年交6万美元。第6年起，每年提取总保费的6%。

这组演示里，持续提领优势主要集中在盛利II和星河尊享II。

信守明天也不是差。

但没那么亮眼。

它更像均衡派。

静态收益不错。动态提领也能看。功能上还有市场首创的自主入息功能。

但问题也在这里。

港险市场现在太卷。

只做到均衡，不一定够。

如果你明确想高提领，我会优先看安盛盛利II。

如果你想全周期提领更稳，我会认真看永明星河尊享II。

如果你不怎么提钱，只想长期放大现金价值。

信守明天才更有讨论价值。

这点要分清。

它不是提领尖子生。别按提领王去买它。

写在最后：保诚没想象的那么神，但也不坑

保诚到底值不值得选？

我的答案很直接。

值得看。但不适合所有人。

它依然是港险市场里的重要玩家。说它是老牌强者，没问题。

但它不是神。

分红实现率的历史波动，确实难看。0平滑机制，也确实会放大市场影响。

你不能只盯着28年IRR到6.5%。

也不能只因为73%的平均分红实现率，就说它一定不行。

保险没有垃圾，只有错配。

保诚更适合这类人。

能拿住钱。看长线。接受分红波动。愿意用更高不确定性，去换更高收益弹性。

如果你是保守型家长。

如果你看到分红回撤就焦虑。

如果你这笔钱未来十年内可能要频繁动用。

我不建议你优先选保诚。

友邦、宏利、永明，可能更贴合你的心态。

但如果你本来就接受市场波动。也理解非保证收益的本质。

那信守明天可以放进候选名单。

别听吹。也别听骂。看数据。看机制。再看自己是不是匹配。

大贺说点心里话

港险产品不能只比收益表。还要看渠道、费用、投保节奏和后期服务。如果你想把几款产品放在一起算清楚，可以扫码找我，发「信息差」三个字。