友邦盈御/安盛盛利2的6%非保证收益是坑？99%的人没搞懂港险逻辑

你好，我是大贺。

最近安联发布了《2025年全球养老金报告》，里面有个数据让我心里一紧：全球养老金储蓄缺口约51万亿美元，未来40年每年需要增加1万亿美元的退休储蓄。

再看看国内，社保养老金替代率可能降到30%-40%，远低于国际劳工组织建议的**55%**警戒线。

养老这事儿真得提前算。

很多朋友开始把目光投向香港保险，毕竟演示收益能到6.5%，在低利率时代确实诱人。

但是问题来了——这漂亮的收益里，接近**6%**都是"非保证"的，最终能不能拿到手里，还要打个问号。

这到底靠不靠谱？会不会是骗局？今天我就从养老规划的角度，帮大家把这笔账算清楚。

6%非保证收益，是不是在画饼？

能理解大家的担忧。

一边是养老金缺口越来越大，别等退休了才发现钱不够；一边是看着**6.5%**的演示收益心动，又怕到头来竹篮打水一场空。

说实话，这不是我第一次被问到这个问题了。大家都是一边想赚更高的收益，一边又怕被割韭菜。

尤其是"非保证"这三个字，听着就让人心里没底——保险公司不保证，那我凭什么信你？

这种担忧很正常，也很合理。

但是在下结论之前，咱们得先把事实和逻辑搞清楚。

先看事实：香港保险收益到底有多高

我把市场上比较热门的五年缴储蓄分红险都梳理了一遍，很多产品长期演示收益确实能到6%+。

这个收益水平，比内地储蓄分红险**2.5%-3%**的收益高出一大截。

我帮你算一笔账：同样30万本金，按3%和6%的复利差距，30年后的差距可能超过100万。

但是大家别光看数字，得先弄明白——为什么香港保险敢把收益演示得这么高，而内地保险却这么保守？

这背后的逻辑搞不清楚，光看数字没有意义。

为什么敢演示这么高？底层逻辑拆解

这就得从两地保险的底层投资逻辑说起了。

内地储蓄险：核心思路就是一个字——"稳"

监管对这一块卡得特别严。就拿大家常说的增额终身寿险来说，合同里写的收益是多少，到期就能拿到多少，几乎不会有变动。

为什么能这么确定？因为保险公司拿到保费后，投资渠道很稳健——大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。

这些资产收益虽然不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。所以保险公司敢在合同里把收益写死，承诺给客户的就一定能兑现。

核心目标：绝对安全，收益确定。

香港储蓄分红险：重点在"分红"两个字

这也是它和内地储蓄险最核心的区别。

香港的保险公司拿到客户的保费后，不会只投固收类资产，而是会做一个全球性的投资组合。里面除了一部分债券，还会配置大量的股票、房地产、私募股权、优绩蓝筹股、大宗商品、对冲基金等等。

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。行情好的时候确实能赚不少，但行情差的时候也可能会亏损。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才能有底气在计划书上演示出**6%+**的高收益。

但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以收益就是"非保证"的。

这笔账很简单：非保证收益不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。

你想要更高的收益潜力，就得接受收益的不确定性；你想要绝对确定，就得接受相对较低的收益。鱼和熊掌，很难兼得。

非保证≠拿不到：用什么来验证？

那问题来了：既然是"非保证"，我怎么知道最后能不能拿到？

好消息是，香港保险市场有一套成熟的验证机制。

第一个指标：分红实现率

这个指标就是看保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。

它就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

• 分红实现率100%，就说明过去承诺的非保证收益全都兑现了
• 分红实现率90%，就是兑现了九成
• 分红实现率120%，说明实际分红比当初演示的还多

第二个指标：总现金价值实现率

光看分红实现率还不够，我们还需要参考另一个数据——总现金价值实现率。

它是实际总现金价值（也就是退保时能拿到手的钱）与计划书演示总现金价值的比值。它反映的是保单整体收益的兑现水平，既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红。

这个指标能实实在在反映咱们最后能拿到多少，比单看分红实现率更全面。和分红实现率一样，比值越高，兑现能力越好，越可靠。

非保证不等于拿不到，关键是要有验证的方法。

老牌保司成绩单：保诚、友邦、宏利、永明、安盛

说了这么多理论，咱们来看看真实数据。

我仔细梳理了香港老五家保险公司官网最新公布的官方数据：

这张表信息量很大，我帮你划几个重点：

友邦：产品多、时间久、表现稳

• 分红实现率最大值169%，最小值64%
• 总现金价值比率美元保单中位数97%
• 「盈御多元货币计划」连续3年达100%
• 「充裕未来盈尚」连续4年达100%
• 「充裕未来2」连续7年达**100%**或以上

友邦的特点是产品种类多、历史数据时间久、分红实现率稳定。向上潜力大、向下波动小，10年+保单总现金价值比率中位数达到97%，这个成绩相当亮眼。

保诚：波动大，真实反映市场盈亏

• 分红实现率最大值122%，最小值16%
• 总现金价值比率美元保单中位数87%

保诚的特点是两极分化明显，不做削峰填谷，真实反映市场盈亏。好的时候很好，差的时候也不遮掩。

这种风格见仁见智，喜欢透明的人会觉得踏实，喜欢稳定的人可能会觉得波动太大。

宏利、永明：稳健派

• 宏利分红实现率最大值98%，最小值78%，总现金价值比率中位数94%
• 永明分红实现率最大值97%，最小值66%，总现金价值比率中位数97%

这两家的特点是方差小，表现稳定，没有特别惊艳的高点，但也没有让人担心的低谷。

安盛：中规中矩

• 分红实现率最大值117%，最小值50%
• 总现金价值比率美元保单中位数86%

总体来看，老五家的表现各有特点，但有一点是共同的：非保证收益确实是可以兑现的，而且大部分产品的兑现水平都还不错。

中坚力量与中资保司：更多验证样本

有人可能会说，老五家毕竟是头部公司，资源多、底子厚，能兑现不奇怪。那其他公司呢？

我又梳理了中坚力量保司和中资保司的数据，结果还挺让人意外的——中坚力量保司表现居然比老五家还要好。

几个亮眼的数据：

• 周大福：2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%
• 立桥人寿：连续五年所有分红产品实现率100%
• 忠意：披露的7款主要产品实现率都在100%+
• 万通：周年/复归红利平均97%，终期红利平均值96%

再看中资保司：

中资保司的表现同样稳健：

• 国寿海外：2024年全线产品终期红利达成率100%，是香港最大的中资保险公司
• 太平香港：所有产品的分红达成率全部维持在100%
• 太保香港：周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%
• 中银人寿：背靠香港三大发钞行之一的中国银行(香港)，穆迪评级A1

这些数据说明什么？非保证收益的兑现，不是只有头部公司才能做到。只要选对公司和产品，中坚力量保司和中资保司同样能够稳定兑付。

数据之外，还要看什么？

但我要提醒一点：光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现——简单说，就是看保险公司的家底和投资策略。

选公司的几个建议：

1. 尽量选历史悠久、股东背景强大的公司。比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了，经历过2008年金融危机、2020年疫情冲击都能平稳度过，这样的公司抗风险能力更强。
2. 看看保司的投资实力。还是拿友邦举例，截止到25年第二季度，它在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验，250多个专业投资者，4个资产管理公司，管理着3280亿美元的资产。
3. 多看看保司发布的年度投资策略报告。里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑，比如股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期。

早准备总比晚慌张好，选保司也是一样的道理。

结论：不是骗局，但要会选

回到开头的问题：香港保险**6.5%收益里6%**是非保证的，这是骗局吗？

不是骗局，而是由它的投资逻辑决定的。

内地保险追求绝对安全，收益确定但相对较低；香港保险追求更高收益潜力，但需要承担一定的不确定性。两种模式没有绝对的好坏，关键看你的需求。

如果你不想操心、怕麻烦、就想安安稳稳拿确定收益，那内地储蓄险更适合你。虽然收益不算高，但胜在踏实。

如果你能接受收益有波动，愿意用短期的不确定性换长期更高的收益，而且能把这笔钱放一段时间不着急用，那可以考虑香港储蓄险。

但一定要选对公司和产品，仔细多研究，别只被高收益的数字吸引。

还有一点要提醒：香港保险的投保流程和内地不一样，可能需要亲自去香港或通过合法的跨境服务渠道，理赔流程也有差异，这些都要提前了解清楚。

养老规划是几十年的事，买保险不是买数字，而是买一份符合自己需求的保障和规划。

大贺说点心里话

51万亿美元的养老金缺口，最终还是要落到每个人头上。怎么选、怎么买、怎么省钱，这里面的门道比你想象的多。