永明万N青·星H尊享II：我会优先看稳，不只看提领数字

你好，我是大贺。

北京大学硕士，做港险第9年。我自己也是港险老投保人。买过的人才知道。很多产品，计划书第一页很好看。真正持有起来，看的不是那一页。

今天聊永明「万N青·星H尊享II」。也顺带对比一下安盛「盛LII至尊」。

这两款都是近期香港2年期分红险里很热的产品。一个更稳。一个前期预期回报更抢眼。差别不是一句“谁更高”能讲完。

朋友问我：为什么没选风头很大的盛LII至尊？

前阵子有朋友问我。为什么有人最后没选盛LII至尊。反而选了永明「万N青·星H尊享II」。

我看完聊天记录，觉得这个理由很真实。

不是因为销售话术。不是因为哪个数字看着更刺激。就是四个字：保证高，稳健。

这几年香港分红险很卷。尤其是2年缴费期产品。大家都在比演示。比提领。比谁的故事更好听。

安盛「盛LII至尊」的特点很明确。前期预期回报稍高。个别演示提领很突出。

永明「万N青·星H尊享II」不是这个路子。它更克制。也更审慎。综合实力更均衡。

我个人会更偏向这种设计。尤其是养老钱、教育钱、传承钱。这钱是给未来的自己存的。不是拿来赌一张漂亮演示表的。

保监局也在提醒：别只盯着非保证数字

2026年05月10日这个时间点看港险。我觉得有个背景很重要。

香港保监局在最新一期《监管通讯》里，点名批评了一类现象。用非保证数字博眼球。却没有把风险讲清楚。

这话其实很重。尤其是分红产品。非保证收益不是不能看。但不能只看它。

我当年也差点踩这个坑。那时候也喜欢看最高演示。后来才发现。保证部分，才是最硬的底。

万N青·星H尊享II长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。盛LII至尊是0.23%。差距是4.3倍。

这不是小差距。这是产品性格的差距。

看几个年份更直观。

15年。万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年。万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年。万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后。万N青到1.00%。盛LII大约0.23%。

我对这类产品的判断很简单。保证回报越高，底线越厚。

盛LII至尊不是不能看。但它更依赖预期部分。永明这款更像把底盘先做厚。再谈长期增值。

这点我很看重。

归原红利占比，决定了稳健感有多真

很多人看分红险。只看总现金价值。我会再往下拆一层。

这个钱从哪里来。保证部分多少。归原红利多少。终期红利多少。

分红险常见结构大概是三块。保证现金价值。归原红利。终期红利。

这里面，归原红利很关键。它越高，产品越不容易完全依赖终期红利。终期红利弹性大。市场好时很好看。市场差时压力也大。

万N青·星H尊享II的设计。不是all in非保证部分。它既有确定性较高的保证底盘。又保留了长期增值潜力。

看归原红利占比。15年，万N青是17.71%。盛LII是16.85%。20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。40年，万N青是8.89%。盛LII是6.38%。

再看一个更细的指标。归原红利除以终期红利。

5年。万N青25%。盛LII18%。

10年。万N青49%。盛LII29%。

20年。万N青33%。盛LII25%。

30年。万N青18%。盛LII13%。

40年。万N青11%。盛LII8%。

这个数据不花哨。但很有用。

比值越高。说明红利结构里更稳的部分更厚。后面提领时，也更有支撑。

再看底层资产。万N青固定收入资产是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

万N青的固定收入资产下限更高。非固定收入资产上限更低。

这会牺牲一点想象力。但换来更低波动。我会接受这个取舍。

别听销售讲得天花乱坠。长期钱最怕的不是少一点惊喜。是底线不够厚。

市场不好时，差距才真正露出来

我看储蓄分红险。一定会看悲观情景。

很多人只看基本演示。甚至只看漂亮年份。这不够。

真正要问的是。市场不顺的时候。它还能不能扛。

悲观情景里，万N青·星H尊享II的投资回报假设年跌幅是**-1.8%。盛LII·至尊是-2.5%**。

这个差异很重要。它代表产品组合承压时的波动假设不同。万N青看起来更收着。风险控制也更稳。

再看悲观IRR。10年，万N青2.00%。盛LII1.85%。

15年，万N青3.47%。盛LII3.57%。这一年盛LII略高。

20年，万N青4.32%。盛LII3.88%。

30年，万N青4.64%。盛LII4.28%。

70年，万N青4.71%。盛LII4.35%。

100年，万N青4.69%。盛LII4.46%。

这里有个点，我会特别提醒。第10个保单年度。盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下可能出现100%回撤。

这个不是说一定发生。但你要知道它的存在。尤其你拿它做养老补充。或者做孩子教育金。这种波动承受力要提前想清楚。

再看悲观IRR除以预期IRR。这个比值越高。说明悲观和预期之间落差越小。稳定性更好。

10年。万N青83%。盛LII64%。

15年。万N青80%。盛LII60%。

20年。万N青73%。盛LII61%。

30年。万N青62%。盛LII48%。

70年。万N青31%。盛LII23%。

80年。万N青26%。盛LII20%。

这组数据看完，我的判断很明确。

偏稳健的钱，我会优先万N青·星H尊享II。

不是盛LII完全不好。它有自己的亮点。但在市场不好时，永明这款更像能守住底线。那种踏实感，计划书里不一定最耀眼。但十年后很值钱。

顺便说一句。2025年11月之后，赴港投保便利化明显推进。刷脸通关、粤车南下这些变化。让很多人去香港买保险更方便。2025年前三季度内地访客新单保费也突破448亿港元。

人多了。冲动下单也会变多。越是这种时候，越要先看懂条款。

最怕的不是少赚，是用着用着提不出来

这章我想多讲一点。因为这是很多老客户最在意的地方。

买港险储蓄险。不是只为看账户数字变大。很多人最后要用钱。要给孩子读书。要退休补充。要现金流。

你现在不在意，十年后你会谢我。提领规则真的很重要。

安盛盛LII的提领密码是258。这个很强。纵深很极致。

永明万N青·星H尊享II覆盖的是225、236、247、257。从第2年到第5年。从5%到7%。它不是只冲一个极致点。它更像覆盖不同用钱节奏。

我更喜欢这种。因为真实家庭的用钱，不会只按一个标准答案走。

看225超快提领案例。第2年起每年提领5%保费。案例里每年提领2万。

10年后剩余现金价值。万N青是347,004。盛LII是170,410。

20年后。万N青是529,246。盛LII是119,448。

30年及以后。盛LII显示无法提领。万N青还能继续。到100年达到54,019,685。

这张图很直白。我发给朋友看时，他一下就懂了。

不是提领数字越刺激越好。关键是能不能持续。能不能经得起中后期。

再看条款。盛LII至尊提领时，先从保额增值红利和终期红利中各取一部分。保额增值红利用完后。再从保证现价和终期红利中取。

永明万N青·星H尊享II不同。它优先从归原红利中提取。归原红利用完后。才从保证现价和终期红利中各取一部分。

这里的差异很关键。盛LII至尊的258提领，前期动用了终期红利来分担。终期红利不确定性高。这个提领状态很理想。也比较脆。

我不建议只冲着258去下决定。尤其是保守型家庭。或者养老钱。这点我态度很明确。

还有一个隐藏点。永明条款写得很清楚。累积归原红利一经派发。其面值及现金价值就是保证金额。

盛LII条款里写的是。保额增值红利一经派发。面值是保证金额。但现金价值并非保证金额。

这句话很多人会忽略。但它很要命。

面值和现金价值不是一回事。早期从面值折成现金价值。会有折现率。提领越早，折现率越高。

比如面值看着是1.5万。实际可折成现金价值，可能不是1.5万。这就是差异。

盛LII的提领演示很亮。但支撑数据比较脆弱。尤其遇到经济波动。中后期更可能出现提领压力。

我的判断是。如果你最怕未来提领断掉，万N青更适合。盛LII适合能理解非保证波动的人。也适合更愿意接受演示弹性的人。但保守家庭别只看那组漂亮数字。

换币种这件事，别等十几年后才发现差别

多元货币保单。货币转换很常见。

孩子以后可能去英国。也可能去美国。退休地点也可能变化。币种需求会变。

这个功能不是摆设。长期持有时，真可能用到。

盛LII至尊在这里有个硬伤。转换保单货币时，需要终止旧保单。重新投保为新计划。新计划的收益、选项、计划特点和条款，可能都不一样。

这就不是简单换币种了。更像换一份保单。

问题也来了。新计划到时候好不好。功能是不是还一样。收益假设有没有变化。这些都不完全掌握在你手里。

永明万N青·星H尊享II更友好。条款明确。转换之后的保单条款、保障、功能等，都与之前保单相同。

它从第3个保单周年日或之后可申请。每个保单年度内只可申请1次。总现金价值按当时市场兑换率兑换。

我更喜欢这种透明规则。简单。可预期。少了很多灰色地带。

市场上有些同类产品。转换公式是：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数= 转换后总现金价值。

调整基数里，可能包含新旧资产组合投资收益。也可能包含资产价值差异。还可能包含资产转移交易。

听起来很专业。但对客户来说，最大问题是流程不透明。转换后的总现金价值，可能低于转换前。也可能高于转换前。

我不喜欢这种不确定。尤其是长期保单。你今天觉得没关系。十几年后真要换币种。那时才发现规则不顺手，就晚了。

写在最后：他选的不是最亮的，而是更让人放心的

回到最开始那位客户。他不是不懂盛LII的亮点。他看过。也纠结过。

最后选永明「万N青·星H尊享II」。原因很朴素。保证高。归原红利占比高。悲观情景更稳。提领覆盖更广。换币规则也更透明。

我认可这个选择。

长期持有、重视稳健、想提前锁定稳定现金流的人，我会优先看万N青·星H尊享II。

尤其是养老补充。这个需求现在越来越明显。2025年社保养老金替代率持续走低。低于国际劳工组织建议的**55%**最低标准。很多家庭开始用港险补充退休现金流。

养老钱最怕什么。不是少赚一点。是需要用钱时，发现提领不稳。

当然，永明这款也不是给所有人的。你要追求短期极致演示。你能接受非保证部分波动。你也清楚终期红利的不确定。盛LII至尊可以研究。

但如果你问我。用一笔长期钱。想买得安心一点。我会站万N青·星H尊享II。

这不是最刺激的答案。但我觉得，这是更像老投保人会做的选择。

大贺说点心里话

港险产品差别，很多都藏在条款和演示背后。如果你已经在对比几款产品，别只问哪款收益高，先把怎么买更省、怎么配更稳弄清楚。