宏利Signature IUL：2025派息漂亮，但别只看触顶

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值家庭最近又在问的产品。IUL，指数万能寿险。

更具体一点，是几款离岸市场常见的IUL。宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

我自己5年前也配置过IUL。

当年我也纠结过。钱到底放股市。放债券。放美元定存。还是放进一张长期保单里。

上周我重新看了几家保司截至2025年12月的派息报告。老实说，有些数据确实挺漂亮。

不过我更想跟你说清楚。漂亮归漂亮。IUL不是短线理财。也不是拿来赌一年行情的工具。

它真正适合的，是那笔你不想亏大钱，又愿意长期放的钱。

2025年震荡后，很多人开始不想再赌了

2025年，全球资本市场不轻松。

股票市场涨涨跌跌。债券也不是所有人都拿得住。A股这一年分化也很大。公开数据里，普通投资者平均收益率不足5%，超过**60%**散户跑输大盘。

这个感受，我相信很多人都有。

不是完全不想赚收益。

而是不想天天被市场牵着走。

尤其是高净值家庭。钱到了一定体量后，心态会变。以前想的是多赚一点。现在更在意别回撤太狠。别关键时候被套住。别为了几个点收益，把家庭现金流弄得很被动。

这几年我接触的客户，诉求明显变了。

从“追求暴利”，变成了“守住底线，博取上限”。

IUL被一些人叫作“财富方舟”。这个说法有点营销味。我不太爱这么讲。

但它背后的逻辑，我认可。

它不是让你每年都赚最多。它是把一部分市场风险，换成一个更可控的结算规则。

这事儿我自己就是最好的见证。

IUL的逻辑很简单：跌了不亏，涨了跟一段

先把机制说清楚。

IUL的核心，主要看两个词。

Floor，保底。

常见是0%。

也就是挂钩指数跌了。账户结算收益按0算。不是负数。

Cap，封顶。

这几款产品常见封顶，大概在**9%-11.3%+**这个区间。

指数涨了，你跟着拿收益。但拿到封顶就停。

说白了。市场大跌时，你不跟着跌。市场上涨时，你能吃到一段涨幅。

不过这里要特别提醒。

IUL不是指数基金。

你不是直接买标普500。你也不拿指数全部涨幅。它是按保单条款，按指数段结算。保险公司按合同给你计息。

这点特别重要。

很多人看见“挂钩标普500”，就以为标普涨20%，自己也涨20%。

不是。

比如一款IUL的Cap是9.30%。指数涨到20%。你最多还是拿9.30%。除非有乘数设计，才可能在规则内放大到更高。

反过来。指数跌20%。你的指数账户结算可能是0。不会跟着变成-20%。

这个机制的价值，不在于让你吃完整个牛市。

它的价值在于，帮你把最难受的下跌截掉。

我会把IUL放在“长期美元资产配置”的位置。不会把它当股票替代品。更不会拿它和短炒工具比。

短期资金别碰。

未来3年要用的钱，也别放这里。

但如果这笔钱本来就是长期传承。长期美元储备。或者家庭资产的底仓。IUL就值得认真看。

四家保司2025派息：宏利、全美、友邦都交得不错

截至2025年12月，宏利、永明、全美、友邦几家离岸保险公司的IUL派息数据，都已经能看出一条主线。

2025年大部分指数段，确实表现不错。

尤其挂钩S&P 500的账户。很多月份直接触及封顶。

先看宏利。

宏利 Signature IUL (II) 的S&P 500指数账户，封顶率是9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果客户加选了115%绩效乘数，这些月份实际到手收益是10.70%。

这组数据我会给高分。

宏利的风格不是最激进。它更像老牌大厂。稳。规则清楚。派息也不花哨。

如果你不想研究太复杂的账户玩法。宏利这种思路，我觉得更适合保守型家庭。

再看全美。

全美 Genesis II/III 的封顶率是11.20%。

2025年5月至12月段，实际派息锁定在11.20%。1月至2月段也达到11.20%。

这个数字很强。

我会把全美放在偏进取一档里看。你想要更高封顶。能接受产品设计和后续管理更细一点。它有吸引力。

不过别只盯着11.20%。

高封顶不等于每年稳拿11.20%。它仍然要看指数段表现。也要看未来Cap调整。这个地方我会谨慎一点。

友邦 Platinum Indexed Legacy 更简单。

封顶率是9.00%。

2025年6月至2026年1月成熟段，全部触达封顶。实际派息率都是9.00%。

友邦这类产品的优势，是简单直接。

涨得少，拿实际涨幅。涨得多，拿到9%。

我不会说它最刺激。但对很多家庭来说，简单反而是优点。

尤其是你不想每天研究账户切换。也不想每年盯很多变量。友邦这种结构，够清楚。

永明更适合愿意研究账户的人

永明 SunBrilliance IUL，我会单独拿出来讲。

它的特点是玩法更多。

比如S&P 500 Multiplier账户。Cap Rate是8.15%。但2025年大部分月份，实际派息率达到9.78%。

再看Optimum账户。

永明优选账户在绝大多数月份，派息率为10.20%。

永明这类设计，我的态度很明确。

适合进取型客户。

也适合愿意理解账户规则的人。

它不是不好。相反，2025年的数据证明，乘数账户和优选账户确实发挥了作用。

但我不会把它推给完全不想管的人。

产品玩法越多，理解成本越高。后续管理也更重要。

宏利更像稳健底仓。永明更像有策略空间的配置工具。

两者不是一个性格。

如果是我给朋友建议，我会这样分。

保守型家庭，优先看宏利或友邦。

能接受更复杂规则，又想争取更高派息，可以看永明。

追求高封顶，可以研究全美。

别反过来。

别为了一个更高数字，买了自己看不懂的东西。

低谷期更能看出IUL的价值

只看触顶月份，容易兴奋。

但我更关心低谷期。

因为真正检验一张保单的，不是行情好时大家都赚钱。而是市场回调时，它能不能守住底线。

2025年4月到期的指数段，就是一个很好的观察点。

这段对应的是2024年4月进场资金。

当时美股受通胀数据反弹影响，标普500在5000点附近震荡。到了2025年4月，又受地缘和关税消息影响，市场出现回调。

这笔钱的结算点，正好卡在一个不舒服的位置。

几家保司低谷期派息是这样的：

• AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

你看，这不是每个月都拿10%。

IUL也不会神奇到无视市场。

它遵循的是Point-to-Point，点对点原则。

只看起点。只看终点。

中间涨得多漂亮，如果结算日回落了，最终收益也会被拉下来。

这点必须讲清楚。

不过这段数据，反而让我更认可IUL。

它低了。但没亏。

宏利在2024年4月这段，指数只涨5.52%。在绩效乘数加持下，实际给客户**6.35%**收益。

AIA低谷期是3.16%。也还是正收益。

放在当时的市场环境里，这不差。

香港银行美元定存利率在2025年12月已经降到大概3.8%-4.2%。较年初下降超过100个基点。

你拿IUL低谷段去比美元定存，依然有竞争力。

更关键的是，它没有把客户拖进负收益。

这才是我买IUL最看重的地方。

牛市能吃到一段。震荡市还能有正收益。熊市还有0% Floor兜底。

这不是暴富逻辑。

这是底仓逻辑。

我自己持有5年，最大的感受不是每年多兴奋。而是心里比较稳。

股市跌的时候，我不会天天盯盘。美元定存降息的时候，我也不用急着找下一笔高息存款。

老实说，这种确定性，对家庭资产很值钱。

写在最后：IUL可以买，但别买错预期

截至2025年这轮数据，大部分IUL保单年度收益率落在**9.00%-11.20%**区间。

这个表现，我认可。

尤其和2025年的震荡市场相比，它确实跑赢了很多固定收益类理财。也跑赢了不少普通投资者的实际体验。

但我不会把话说满。

IUL不是保证每年9%到11%。

它有Cap。也有账户规则。还有保单费用。更有长期持有的要求。

你只看派息率，会看得太浅。

你要看的是，这笔钱能不能长期放。你能不能接受前期现金价值不一定好看。你是否真的需要美元资产。你是否理解0%保底保护的是指数账户结算，不是让整张保单没有任何成本。

我的判断很直接。

短期资金，不适合。

想一年两年回本，不适合。

只想追最高收益，也不适合。

但如果你有一笔长期美元资金。想兼顾寿险杠杆、市场上行机会、下行保护。IUL可以认真配置。

现在回头看，我当年那个决定挺对的。

不是因为它每一年都最赚钱。

而是它在我资产组合里，真的承担了“稳”的角色。

大贺说点心里话

IUL最怕买错预期，也怕买错渠道。你要是真在比较宏利、永明、全美、友邦，我建议先把账户规则和长期成本看明白，再谈怎么买更划算。