Genesis II/III等四家IUL：别只看11.20%封顶

你好，我是大贺。

今天聊一组IUL产品。

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

很多朋友看IUL，第一眼都盯着一个词。

封顶率。

全美能到 11.20%。宏利加绩效乘数后，能看到 10.70%。永明优选账户是 10.20%。友邦是 9.00%。

问题来了。

同样挂钩 S&P 500。为什么差了两个点？

这两个点，是白送的吗？

我会很直接地说。不是。

IUL不是不能买。它也确实在2025年交出了漂亮数据。

但你不能只看高息月份。更不能只听“下有保底，上不封顶”这句话。

我更关心两件事。

第一，牛市里到底能拿多少。

第二，市场卡在低谷结算时，你到底还能拿多少。

这两个问题，比宣传页上的封顶率更重要。

四家IUL放一起，先看清比较口径

这次的数据，来自四家离岸保险公司截至 2025年12月 的最新派息报告。

包括宏利、永明、全美、友邦。

它们都有一个共同底层逻辑。

IUL挂钩指数。常见是 S&P 500。

指数跌了。账户收益按 0% Floor 处理。也就是这一段不亏本金。

指数涨了。账户收益跟着涨。

但最多拿到 Cap。也就是封顶率。

说白了。

市场大跌时，你不跟着跌。

市场大涨时，你吃一部分上涨。

但你吃不到全部。

2024到2025这一轮，美股表现很强。新加坡和百慕大的IUL产品，确实多数月份都很好看。

很多指数段直接打到封顶。

这也是为什么最近IUL又热起来。

不过，我提醒一句。

2025年前三季度，香港保监局收到IUL相关投诉 287宗。同比上升 42%。

主要集中在两类问题。

演示利率和实际派息差异。

费用扣减不透明。

这不是说IUL有问题。

而是说明，买IUL的人越来越多。看不懂的人也越来越多。

我不建议只拿封顶率做决定。

封顶率只是上限。

合同成本、账户选择、乘数机制、结算日位置，都会影响你最后拿到的钱。

9.00%到11.20%，封顶率高不等于一定更适合

先看最直观的。

全美 Genesis II/III 的 S&P 500账户，封顶率是 11.20%。

这是四家里最抢眼的数字。

封顶 11.20% 听着很香。

但你要先问清楚，它背后的费用结构。也要问清楚长期维持这个Cap的条件。

我不是说全美不好。

恰恰相反。

只看2025年高息月份，全美非常强。它的高Cap，在牛市里很有杀伤力。

但高收益的另一面，往往是高要求。

保费结构、保单成本、账户维持规则，都要看。

不能只看一张派息表。

再看友邦 Platinum Indexed Legacy。

它的 S&P 500账户封顶率是 9.00%。

看起来低一些。

但友邦的策略很清楚。

不追求最高上限。更强调简单和确定性。

2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触达封顶。实际派息都是 9.00%。

这个产品的逻辑很直。

涨得少。拿实际涨幅。

涨得多。拿 9.00%。

我对这两家的判断很明确。

如果你追求上限，全美更有吸引力。

如果你讨厌复杂条款，友邦更容易看懂。

保守型家庭，我不会一上来就推最高Cap。

因为你买的不是一个数字。

你买的是未来几十年都要持续运作的保单。

牛市月份，宏利和永明的数据都不弱

再看宏利和永明。

宏利 Signature IUL (II) 的 S&P 500账户，封顶率是 9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

加选 115%绩效乘数 后，这些月份实际收益是 10.70%。

这个数字很漂亮。

在美元固定收益类产品里，接近 11% 的年化表现，确实不常见。

但我要说清楚。

这里的 10.70%，不是基础账户自然给到的数字。

它依赖绩效乘数。

只要看到“乘数”，就不能只看放大后的收益。

你要问销售三个问题。

乘数有没有额外成本。

未来乘数规则是否可调整。

保单在不同年份的费用扣减，怎么影响长期现金价值。

这些问题，比“今年拿了10.70%”更关键。

永明 SunBrilliance IUL 更像是玩法型选手。

它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。

乍一看不高。

但通过乘数效应，大部分月份实际派息率达到 9.78%。

永明优选账户 Optimum，绝大多数月份触及封顶。

实际派息率是 10.20%。

永明的优势，是选择多。

但选择多，也意味着你更容易选错。

账户切换规则。费用差异。演示假设。

这些都要看。

如果你不愿意研究账户结构，永明未必适合你。

它不是差。

它是更需要理解。

2025年4月段，才是我最想看的数据

很多人喜欢看高息月。

我不一样。

我更喜欢看低谷月。

因为牛市里，大家都好看。

市场卡在尴尬位置结算时，才知道机制是不是真的。

2025年4月到期的指数段，就是一个好样本。

四家公司数据如下。

• 友邦 AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

这组数据没有那么炸裂。

但我觉得它比11.20%更有价值。

因为它展示了IUL真实的一面。

IUL收益计算，遵循 Point-to-Point。

点对点。

只看起点和终点。

中间涨到哪里。不重要。

中间跌到哪里。也不重要。

结算那一天的位置，才重要。

2024年4月，标普500在5000点附近震荡。

当时美股受到通胀数据反弹影响，出现过回调。

之后一年，美股确实涨过。

很多月份也冲得很高。

但到了2025年4月，市场又遇到“倒春寒”。

地缘消息。关税消息。

都让美股回吐了一部分涨幅。

这就很像拍照。

你中间冲上山顶。

但结算日拍照时，你已经下坡了。

系统就按那一刻算。

宏利这一段，指数涨 5.52%。

基础结算是 5.52%。

加 115%绩效乘数 后，实际收益是 6.35%。

永明优选账户是 5.52%。

乘数账户是 6.62%。

全美这一段也是 5.52%。

友邦是 3.16%。

你会发现，除了友邦这段起止点不完全一样，其余几家非常接近。

这说明一件事。

保司不是拍脑袋给收益。

它们按S&P 500真实表现执行合同。

这点我认可。

2025年4月段，是IUL机制可信度很高的一次验证。

但我也要泼一点冷水。

拿到 3.16%-6.62%，当然不错。

至少没有亏。

也跑赢很多低息产品。

但这不代表每一年都能有这个表现。

更不代表你可以按 9%-11% 做终身预期。

IUL的底线是0%。

不是每年保底3%。

这一点很多销售不会主动说重。

你要记住。

0%保底，是账户计息不为负。不是保单没有成本。

保单仍然有保险成本。

也可能有管理费用。

如果长期低派息。成本还在扣。

现金价值就会受影响。

我只关心最坏情况下你亏多少。

对于IUL来说，最坏情况不是指数跌了。

因为指数跌了有Floor。

真正要看的，是连续低派息叠加费用扣减。

这才是IUL最容易被忽略的地方。

账户结构不同，适合的人也不一样

把四家放一起看，风格差异很明显。

宏利像老牌大厂。

不一定给你最高Cap。

但它的派息节奏比较稳。

2025年多个指数段触及 9.30%。

加乘数后到 10.70%。

适合愿意接受乘数机制的人。

但你要看清乘数背后的成本。

永明更灵活。

乘数账户和优选账户都有。

它适合愿意研究账户的人。

也适合对不同市场阶段有判断的人。

但如果你只是想简单放一笔钱。

我不会优先让你选复杂结构。

全美最亮眼的是高Cap。

2025年1月到2月段。以及5月到12月段。

多个月实际派息锁定在 11.20%。

这个数字很有竞争力。

尤其放在美元低风险资产里，确实很突出。

但我会把它归为进取选择。

不是保守选择。

友邦最简单。

2025年6月到2026年1月成熟段落，全部触达封顶。

实际派息都是 9.00%。

它不追求最高。

它追求好理解。

对很多家庭来说，简单本身就是价值。

如果你怕复杂，我会优先看友邦或宏利。

如果你追求上限，可以看全美。

如果你愿意研究账户玩法，再看永明。

不要反过来。

不要先被收益率吸引，再勉强自己理解条款。

那样很容易买错。

四家IUL怎么选，我的偏好很明确

2025年，大部分IUL保单年度收益率落在 9.00%-11.20% 区间。

这个成绩确实好。

尤其在利率下行、地缘政治复杂的环境里，IUL的吸引力会更强。

下有Floor。上有Cap。

这个结构本身有价值。

但我不建议把它神化。

它不是股票。

也不是定存。

更不是每年固定派息的产品。

它是一个长期寿险账户。

收益来自指数结算。

成本来自保单结构。

两边都要看。

还有一个关键点。

我会优先看 S&P 500账户。

2025年恒生指数年内振幅很大。

从低位到高位，波动非常明显。

部分挂钩恒指的IUL账户，出现过连续多个月 0% 派息。

这就是为什么我反复强调。

选账户，有时比选保司更重要。

如果你问我四家怎么排。

我会这样看。

想要简单稳一点。友邦可以看。

想要大厂稳定加一点增强。宏利可以看。

想要高上限。全美更突出。

想要账户玩法和灵活度。永明更适合愿意研究的人。

但短期资金别碰。

未来三五年可能要用的钱，也别碰。

IUL更适合长期美元资产配置。

尤其是本来就准备做传承、教育金、家族保障的人。

它可以作为组合里的一个底仓。

不能当成短线理财。

最后提醒一句。

签字前别只问“能拿多少”。

你要问这三个问题。

未来Cap能不能调整。

费用如何扣。

连续几年0%派息时，保单会怎么走。

这三个问题问完。

你大概率就不会被漂亮数字带偏。

大贺说点心里话

IUL可以看，但别只看演示收益。真正省钱和少走弯路，往往在条款、费用和渠道细节里。你要是已经在对比方案，可以把计划书拿来一起看。