保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR 8.30%，但别只看热闹

你好，我是大贺。北大硕士，做港险第9年。

最近很多朋友来问保诚。

尤其是保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划，因为保诚在官网更新了一组很硬的数据。

2026年4月1日，保诚更新了20年以上老保单的平均IRR。也预告了2026年的分红实现率。

这事在港险圈里挺少见。

保诚一直有争议。骂它的人不少。夸它的人也不少。

但我直接跟你说大白话。保诚这次敢把20年数据摆出来，确实不是小动作。

问题不在于“保诚是不是翻身了”。

问题在于，我们到底该用什么尺子，看一张分红保单。

11款老保单20年IRR公开，汇聚宝/盈利宝排在前面

这次最被关注的，是保诚生效超过20年的11款分红计划。

其中，「匯聚寶」/「盈利寶」系列第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。

这个数字很醒目。

同一张表里，「子女培育」多储蓄计划20年IRR为6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划20年IRR为5.58%。

表中最低的是**「進寶」储蓄计划系列，20年IRR为4.67%**。

你看这张表，会有两个感受。

一个是，差距很大。

同样是保诚老产品。20年下来，有的跑到8%以上。有的只有4%多。

另一个是，时间拉长后，很多短期争议会被重新定价。

这也是为什么最近大家会说，保诚回来了。保诚终于要翻身了。

我对这句话有保留。

不是因为数据不好。

而是“翻身”这个说法太情绪化。

保诚真正值得看的，不是某一年突然好看。是它敢把20年结果摊开。

这件事本身，比一句口号有价值。

去年到今年，高净值家庭的配置焦虑很明显。

房子不敢重仓。股票看着心惊。存款利率也在往下走。

胡润研究院相关报告里也提到，2025年中国高净值人群海外资产配置意愿升到58%。港险和美元保单的配置比例，也从2023年的22%升到2025年的34%。

这背后不是大家突然喜欢保险。

是长钱没地方放。

买保险不是买彩票，是做规划。

一笔20年不动的钱，应该找能穿越周期的工具。

保诚这组20年IRR，刚好戳中了这个点。

分红实现率和IRR，不是一回事

保诚过去被骂得最狠，主要是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。

没有达到当初演示的100%。

产品回本周期也偏长。五年缴费，往往要等到第八到第十年才回本。

这两个体验叠在一起。客户当然不舒服。

我觉得那一轮舆论是可以理解的。

从结果看，那批保单不是亏损。

但对多数客户来说，“没亏”和“没赚到预期”，感受上差不多。

后面的讨论，慢慢偏了。

很多人只盯着分红实现率。

分红实现率的公式是：

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额

客户收益率的计算，也会受到预定利率和演示利率影响：

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）×70%×红利实现率

这个指标不是没用。

但它只是一个年度切片。

你可以把它理解成一张中途照片。

照片能告诉你那一年跑得快不快。

但它不能告诉你，20年后总共跑了多远。

我不建议只用分红实现率判断一张分红保单。

尤其是准备放20年、30年的钱。

你要看的是IRR。

内部回报率会把投入保费、期间分红、最终现金价值都放进去。

最后折算成年化复利收益率。

这个数字更接近真实体感。

IRR衡量的是整个旅程的终点。

不是中途某一站的速度。

这事我见得多了。

很多家庭买港险时，嘴上说长期。

一看到第3年、第5年波动，又开始焦虑。

这不是产品的问题。

这是资金属性没想清楚。

雋富(EGC)这张保单，现金价值比率已经给了答案

看指标，不能只看概念。

我们看一张具体的保单。

雋富(EGC)美元5年缴，2022分红组别。

案例里，总保费10万美元。签发年龄1岁。

PY3，也就是第3个保单年度。

预期现金价值是31,010。

2026年公布现金价值是32,560。

总现金价值比率为105%。

PY4的预期是49,280。

实际是52,240。

总现金价值比率为106%。

到了PY30，预期现金价值470,070。

对应实际展示为540,590。

总现金价值比率115%，IRR为6.2%。

到ANB101时，仍然是总现金价值比率115%。

对应IRR为7.2%。

这里有个细节要看。

这张保单预期第8年回本。

这意味着什么？

它不是适合短期周转的钱。

你第3年、第4年看它，现金价值已经超过预期。

但回本仍然要等。

这不是矛盾。

储蓄分红险本来就是前期费用重，后期复利发力。

你拿它跟活期、定存、货币基金比流动性。

那一定不舒服。

但你拿它去做孩子未来教育金、30年后的养老金、家庭传承账户。

逻辑就顺了。

近五年承保的隽F、隽T等产品，也有类似现象。

连续两年甚至五年，总现金价值比率达到100%甚至105%以上。

这说明近期执行结果不差。

但我也不想把话说满。

分红险始终有非保证部分。

现金价值比率现在漂亮，不代表以后每一年都漂亮。

我会把它当长期账户，不会把它当短期收益工具。

这点非常重要。

20年后你会感谢今天冷静的自己。

前提是，你今天放进去的钱，真的能等20年。

汇J保24年总回报724%，长期数据才有分量

再把周期拉长。

保诚的「汇J保」过去24年实际平均年化IRR达8.6%。

24年总回报率达724%。

这不是演示表上的未来数字。

这是已经跑出来的历史结果。

另外，「子女培育」计划过去33年平均IRR达6.8%。

「理想人生」过去30年IRR达6%。

这几个数字放在一起看，意义就不一样了。

单看某一年分红，可能有运气。

连续二三十年还能维持住，就不是运气能解释的。

长期稳，才是真的稳。

保诚公开近30年的长期分红数据。

而多数香港保司公开的分红实现率数据，大多只有10到12年。

10年数据不算差。

但30年数据更硬。

我不认为所有人都该买保诚。

但我承认一点。

敢公开这么长周期的数据，本身就是底气。

香港保险有160多家保险公司。

敢把近30年分红数据放到台面上的，并不多。

这里面有一个很现实的筛选。

时间会把很多东西照出来。

投资能力。分红机制。资产配置。公司经营。

短期都能讲故事。

20年、30年，很难一直靠故事撑住。

标普AA和系统重要性地位，是保诚的安全底座

讲收益，不能不讲安全。

尤其是高净值家庭。

钱放出去，不只是看回报。

还要看对手方够不够硬。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

这个评级不等于绝对无风险。

但它是很强的外部信用背书。

还有一个更少被普通客户注意的点。

保诚是香港保险业监管局认定的两家“大到不能倒”的保险公司之一。

官方叫法是具系统重要性的保险人。

香港有160多家保险公司。

能被放到这个位置，不是靠广告。

这代表监管看它的体量、连接度、复杂度和重要性。

我对这类资质比较看重。

安全从来不是一句口号。

它写在评级里。落在监管框架里。也要经得起时间验证。

当然，这不代表你买了就可以不看产品条款。

公司安全和产品适合，是两件事。

保司硬，不等于每个家庭都适合买。

这句话一定要分清。

三大基金怎么配，决定了它为什么会波动

很多人问我，保诚为什么长期能做到这样的IRR。

答案不能只看品牌。

还要看底层资产。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。

同时，保诚与黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这说明它不是只靠传统债券吃利差。

它有更广的全球资产配置能力。

截至2024年12月31日，保诚分红保单业务基金有清晰披露。

美元基金里，资产配置包括浅橙色38%、青绿色28%、普通股15%、投资级债券8%、其他股票3%等。

港元基金里，青绿色42%、浅橙色36%、政府债券17%、其他5%。

人民币基金里，三类核心占比分别为39%、34%、27%。

我说句直白的。

这类产品不是靠“完全不波动”取胜。

它的长期收益空间，来自更全球化的配置。

也来自权益类、另类资产和多元债券的组合。

这会带来阶段性波动。

但也给长期复利留了空间。

再看货币组合。

美元基金里，美元占75%。其他货币12%。欧元7%。日元4%。港元1%。人民币1%。

港元基金里，港元占64%。其他货币14%。美元13%。欧元8%。人民币1%。

人民币基金里，人民币占77%。美元9%。其他货币7%。欧元5%。港元2%。

这也解释了一个问题。

买美元保单，不等于底层只有美元资产。

买港元保单，也不等于只投香港。

保司会用更广的货币和地区组合，去做长期资产负债管理。

地区组合更明显。

美元基金里，美国占66%。亚太日本除外占24%。欧洲9%。其他1%。

港元基金里，亚太日本除外占51%。美国41%。欧洲8%。

人民币基金里，亚太日本除外占84%。美国9%。欧洲5%。日本2%。

这就是我常说的。

别把鸡蛋放在一个篮子里，但篮子得靠谱。

保诚的篮子，底层是全球资产配置。

这件事有优势。

也有代价。

优势是长期复利空间更大。

代价是中途波动不会消失。

去年美联储已经释放过2026年继续降息的信号。

市场当时预期2026年可能降息75到100个基点。

美元定存利率也可能从4%以上，回落到3%左右。

到了2026年5月这个时间点，很多人已经明显感觉到，高息存款窗口没有前两年舒服了。

短钱可以继续找定存。

长钱就要想另一个问题。

你不能指望每年都靠高息存款滚下去。

长期复利工具的价值，会在利率下行时变得更明显。

但这句话不代表马上冲进去买。

我会先问三个问题。

这笔钱是不是20年不用？

你能不能接受中途现金价值波动？

你买它是为了养老、教育、传承，还是为了三五年后取出来？

答案不一样，配置就完全不一样。

写在最后：保诚适合长钱，不适合急钱

保诚这次公开20年IRR，我认为是加分项。

尤其是「汇聚宝/盈利宝系列」20年实际平均总IRR达到8.30%。

这个数据值得认真看。

但我不会把它说成所有人的答案。

短期要用的钱，别碰。

20年内大概率要动用的钱，也不适合重仓。

保诚这类分红计划，更适合真正的长钱。

比如孩子20年后的教育金。

比如30年后的养老金。

比如家庭跨代传承账户。

这类钱不追求三年见效。

它追求的是长期复利和穿越周期。

这种取舍没有对错。

只是资金属性不同。

没有“最好”的产品。

只有最适合的安排。

我的立场很明确。

如果你有一笔20年以上不动的钱，保诚值得放进候选名单。

如果你对波动敏感，或资金随时可能要用，我会建议你优先看流动性更强、稳定性更高的配置。

买港险，最怕的不是产品不好。

最怕的是拿错钱，买错工具。

大贺说点心里话

保诚这组数据值得看，但怎么买、买多少、用什么币种买，还是要回到你的家庭现金流里算。信息差有时候不在产品介绍里，而在渠道、方案和细节条件里。