万通鼎峰指数万用寿险（APEX）：香港IUL值不值得看

你好，我是大贺。

今天聊 万通「鼎峰指数万用寿险（APEX）」。

这类产品最近问的人多了。

因为大家慢慢发现，IUL不是普通寿险。它更像一类带传承属性的长期资金工具。

很多人只盯着演示收益。这个看法太浅了。

我更关心三件事。

它到底和终身寿险差在哪。它放在香港、新加坡、百慕大里算什么位置。APEX自己在同类里，到底强不强。

寿险家族里，IUL排在什么位置

寿险这条线，演化得很清楚。

先是定期寿险。再到终身寿险。后来有了万能寿险。再往后，就是 IUL。也就是指数型万能寿险。

这个顺序，背后其实是两件事在变。

一件事，是保障怎么做。另一件事，是现金价值怎么长。

不管是哪种寿险，核心价值都是身故保额。现金价值能不能长。长得快不快。这个才是区分产品的关键。

我先把几种主流产品摆开。

终身寿险，常见的投资策略是 30% 股票 + 70% 债券。演示收益一般在 4.75% - 5.5%。

传统万能寿险 UL 更保守。典型策略接近 99% 债券。演示收益大多在 3.5% - 4.5%。

IUL 的思路更激进一点。它典型上是 100% S&P500。演示收益区间大概在 6.1% - 7.25%。

VUL 又是另一套逻辑。股票、债券、基金都能放进去。演示收益区间大概 2% - 6%。

这里面，终身寿险很稳。身故杠杆通常能到 5倍以上。现金价值 IRR 大概 5%上下。

但如果你问我，谁更像“传承工具”。我会把 IUL 放得更靠前。

因为它的身故杠杆通常比终身寿险更高。它不是只追求稳。它还想在市场上涨时，多拿一点成长空间。

这点很关键。

如果你是纯稳健型。终身寿险更顺手。

如果你愿意接受指数波动。又希望本金安全有底。IUL会更对路。

香港、新加坡、百慕大。IUL去哪里买更合适

这一步也不能跳。

因为很多人一上来就问。“APEX能不能买。”“香港IUL值不值。”

其实真正该问的是。你到底该去哪个市场买。

香港在分红储蓄险上很强。这个不用怀疑。但在寿险板块，香港长期还是以传统终身寿险为主。

IUL真正进入香港市场。其实也就是最近一两年的事。

2025年，万通、富卫、永明这些公司，才算是香港第一批把 IUL 推出来的机构。所以香港 IUL 现在还处在起步摸索阶段。产品选择不多。成熟度也还有限。

反过来看，新加坡、百慕大、美国的 IUL 市场，已经成熟很多了。

新加坡主流公司里。宏利。全美。永明。大东方。这些都是老玩家。

如果你问我。纯谈 IUL 市场成熟度，我会先看新加坡。

这不是贬低香港。而是市场阶段不同。

香港 IUL 现在最大的问题，不是不能买。而是选择还不够多。你能比较的样本，天然就少。

所以如果你是“我就想配 IUL”这类人。我会更建议先看新加坡。香港放后面。百慕大也可以看。但香港不是我第一优先。

门槛和签单方式。决定了谁适合碰

IUL 不是给所有人看的。

这个产品，本来就更偏高净值配置。不是普通家庭的标配。

香港 IUL 的专业投资者要求。是持有 800万港币以上流动资产。

新加坡 IUL 的门槛更细。满足下面任一条就行。

个人净资产超过 200万新元。金融资产扣除负债后超过 100万新元。或者过去 12个月个人收入不低于30万新元。

签单方式也不一样。

香港 IUL。必须本人亲临香港签单。

新加坡 IUL。有些可以境内线上完成。有些还是要到香港签。但通常不用专门飞新加坡。

百慕大 IUL 更直接。境内就能完成签约。不用出境。

这几个信息放在一起看。结论其实很清楚。

如果你有明确的财富传承需求。也确实在配寿险。而且你满足专业投资者资质。那 IUL 值得认真看。

但如果你只是想找一份稳定保障。又不想折腾签单地点。那我会更建议你看别的产品。

IUL不是不能买。是你要先确认自己到底是不是它的适配人群。

APEX到底怎么赚钱。95%买债，5%买期权

IUL 最容易被误解的地方，就是它看起来像“挂指数”。

其实底层逻辑并不复杂。

你交的保费。先扣掉前期成本。剩下的净保费，去买美债。

美债每年产生的利息。再拿去买标普500这类指数的看涨期权。

也就是说。95%保费买债。5%相当于用债券利息买期权。

这套结构的好处很直接。

本金安全先放住。然后再去争取指数上涨带来的收益。

这就是 IUL 最核心的设计逻辑。

不过你也别只看“挂指数”这三个字。

IUL 不是无脑涨。

它有 保底利率。也有 收益上限。这两个条件，决定了它不是股票。也不是纯债。

最近这类产品还要看一个环境。利率有没有往下走。

因为它靠美债利息去买期权。利率环境一松。Cap 这种东西就没那么轻松。

所以这几年看 IUL。不能只盯着宣传页。更要看你拿到的当下条款。

费用也要看清楚。

IUL 主要费用包括。保费行政费用。大概 6%。退保费用。一般在持有 15年内 会有。还有保险成本。一般行政费用。账户价值费用。

这里我有一个判断。

IUL 的优点之一，就是费用结构相对公开。

这点比很多传统寿险更直白。至少你能看见它怎么扣。而不是全都藏进内部定价里。

APEX的账户参数，摆出来就很直白

APEX 的账户结构不复杂。

它有 1个固定账户。还有 3个指数账户。

分别是。标普500 Plus。纳斯达克100 Plus。标普高盛黄金超额回报。

固定账户的保证最低派息率是 1.50%。这个是底。

其他几个账户，重点看上限率和乘数。

标普500 PLUS。上限率 10.00%。保证绩效乘数 112%。

纳斯达克100 PLUS。上限率 10.00%。保证绩效乘数 115%。

标普高盛黄金账户。上限率 15.00%。保证绩效乘数 100%。

这组参数怎么看。

我的看法很简单。

APEX 不是靠一个单点数字赢的。它是把账户结构摆得比较完整。能稳。也能追。路子比较清楚。

如果你偏保守。固定账户能给你底。

如果你看好指数。标普500 和纳指账户都能用。黄金账户则是另一种分散思路。

这类设计的意义不在于“全都买”。而在于你能按自己的风险偏好去选。

我会怎么理解它。

它确实兼顾了安全性和成长性。

但我也不会把它说得太满。因为上限率和乘数再漂亮。最后还是要回到实际派息和扣费后结果。

和新加坡、百慕大同行比，APEX强在哪

这部分才是很多人真正关心的。

同样挂标普500。同样挂纳斯达克100。同样是 IUL。那 APEX 到底有没有优势。

我直接看数据。

APEX 的标普500演示派息率是 7.73%。扣费后净回报率是 6.53%。

纳斯达克100的演示派息率是 8.4%。扣费后净回报率是 7.2%。

标普高盛黄金演示派息率是 6.8%。净回报率大概 5.6%。

它的账户价值费用是 1.2%。

这组数据放进同类里看。我会给一个比较明确的判断。

APEX 在标普500和纳指挂钩的方案里，确实有竞争力。

尤其是纳指这条线。7.2% 的扣费后净回报率。这个数不轻。

但我也会提醒你一件事。

它不是靠最低费用赢的。它的账户价值费用不是最低。它更像是用 Cap、乘数和演示结果，去把整体体验做强。

也就是说。如果你只盯着“费用最低”。你可能会忽略真实到手。

如果你只盯着“演示最高”。你也容易忽略后面还有扣费。

我更看重的是。扣费后还能剩多少。

这才是比较像真钱的指标。

40岁趸交46.8万美元，这张保单扛不扛得住

最后我们看最实在的东西。

一张保单到底能不能打。不能只看参数。要看情景。

这份计划书的例子是。

40岁男性。标准非吸烟者 SN。居住地 A+。趸交 467,555美元。投保保额 500万美元。

再看三种情景。

情景一。派息率 0%。第 30 年退保价值归零。这点很硬。

情景二。派息率约 7.73%。第 7 年回本。第 20 年账户价值约为本金 2倍。第 30 年约 3倍。第 35 年约 4倍。第 40 年约 5倍。IRR 维持在 4% - 5%。

而且在这个情景下。身故保障终身维持 500万美元。

情景三。派息率约 11.20%。身故保障从第 30 年 523万美元。一路增长到 120 岁约 5.96亿美元。

这张表真正告诉你的，不是“最乐观能多夸张”。

而是 IUL 的本质。

它是一份 下有保底、上跟指数 的财富传承工具。不是单纯的寿险。

IUL 用美债稳定利息买期权。再用指数上涨收益抵扣保单成本。这个结构，决定了它更适合长期放钱。

我自己的判断很明确。

如果你是追求确定性的人。终身寿险更适合你。

如果你能接受指数波动。又想兼顾传承和成长。IUL 才值得认真看。

如果是短期要用的钱。我不建议碰。

如果你对回本速度特别敏感。也不建议把 IUL 放在第一位。

但如果你本来就有长期传承规划。资金也不打算频繁动。那 APEX 这类产品，确实可以放进备选池。

尤其是你要在香港 IUL 里做选择。它算是第一批里，参数和结果都比较能看的那类。

大贺说点心里话

IUL 这种东西，最怕两种误解。

一种是把它当万能理财。另一种是只把它当寿险。

其实都不对。

它更像一类长期资金安排。要看市场。要看利率。也要看你自己的资金节奏。

如果你最近也在看香港 IUL。或者在香港、新加坡、百慕大之间纠结。我建议你别只盯着演示页。

条款。费用。签单方式。这些都要一起看。