保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR很亮眼，但钱要放对

你好，我是大贺。

最近有位妈妈问我一个问题。她想给孩子准备教育金。也想给自己做养老金。她问，能不能都用保诚这类分红计划。

这个问题很典型。

站在你家庭的角度想，买港险不能只看收益表。更要问一句：这笔钱你打算给谁用。什么时候用。中间能不能不动。

今天我们聊的，是保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划。重点不是夸它。也不是替它洗白。

我更想把几个数字讲清楚。

11款保诚老保单的20年IRR，这次信息量很大

2026年4月1日，保诚在官网更新了一批老保单数据。

这批保单生效超过20年。保诚公布的是平均IRR。也就是实际平均总内部回报率。它还预告了2026年的分红实现率。

这里面最值得看的，是几组20年数据。

「汇聚宝」/「盈利宝」系列，第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。

「子女培育」多储蓄计划，20年IRR为6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划，20年IRR为5.58%。

表里最低的是「进宝」储蓄计划系列。20年IRR为4.67%。

你看这个表，不能只盯最高的8.30%。

我会同时看两件事。

一个是高位在哪里。一个是低位在哪里。

高位说明保诚早年一些储蓄分红计划，长期复利确实跑出来了。低位也提醒我们，不是所有产品都能跑到6%或7%。

这点很重要。

很多人说保诚回来了。也有人说保诚终于要翻身了。我觉得这句话可以听。但不能只听情绪。

保诚在香港保险里，争议一直很大。它被骂过。也被追捧过。

不过这次数据确实有分量。

因为它不是三年五年的演示。也不是某一年的分红截图。它把20年以上老保单的实际IRR拿出来了。

这在市场上不多见。

我的判断很明确。这批数据能提升保诚的可信度。尤其是长期资金的可信度。

但它不能证明每一张新保单都能复制老保单结果。更不能证明短期持有也舒服。

这两个边界，必须摆在前面。

分红实现率和IRR，不是一把尺子

保诚以前被骂得最狠的，主要是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

再加上回本周期偏长。五年缴费，要等到第八到第十年才回本。

客户体验不好。这个不能回避。

从结果看，这批保单不是亏损。它的问题是没有达到当初被期待的收益。

但对普通家庭来说，“没亏”和“没赚到预期”，体感差不多。

当年那轮舆论，我觉得可以理解。

真正的问题在后面。

很多讨论慢慢变成只看分红实现率。这个指标不是没用。它有用。但它只是一张年度照片。

红利实现率的公式是：

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额。

客户收益率还有一个公式：

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）×70%×红利实现率。

你会发现，分红实现率看的是当年。它能告诉你，当年派发和演示差多少。

但它回答不了另一个问题。

20年后你到底拿了多少。

30年后你到底拿了多少。

内部回报率IRR，看的就是这个。

它会把你投入的保费、期间分红、最终现金价值都放进去。最后折算成年化复利收益率。

说白了，分红实现率看途中一站。IRR看整段旅程。

我不会只拿分红实现率判断一张长期分红保单。

这个判断我说得重一点。

因为保险不是一年两年的东西。尤其是储蓄分红险。它经常对应教育金、养老金、传承金。

这些钱的周期，本来就长。

你用某一年截图，去判断一个二三十年的安排。很容易看偏。

当然，IRR也不是万能。

新保单的IRR大多还是演示。老保单的IRR才是历史结果。这个区别不能混。

这次保诚的老保单数据有价值。就在这里。

它至少告诉我们，某些产品已经穿过20年。最终结果长什么样。

雋富(EGC)这张案例，现金价值比率更直观

再看一张更近的案例。

雋富(EGC)美元5年缴，2022分红组别。总保费10万美元。签发年龄1岁。

这个案例里，PY3预期现金价值是31,010。2026年公布现金价值是32,560。总现金价值比率是105%。

PY4预期是49,280。实际是52,240。总现金价值比率是106%。

再往后看。

PY30总现金价值比率是115%。对应IRR是6.2%。

到ANB101时，总现金价值比率仍是115%。对应IRR是7.2%。

这张图我会怎么用？

我不会只看PY3和PY4漂亮不漂亮。

短期超过预期，当然是好事。但这不是重点。

我更在意两个地方。

第一，预期第8年回本。这个对家庭现金流很关键。

你给孩子做教育金，孩子15年后用钱。第8年回本还能接受。

你准备5年后买房换房。这个钱就别放。

第二，PY30和ANB101的IRR更贴近长期规划。

PY30是30年。ANB101更像终身视角。

如果这笔钱是孩子未来的长期教育储备，或者你自己的远期养老金。这个时间维度才对。

保诚近五年承保的隽F、隽T等产品，连续两年甚至五年，总现金价值比率达到100%甚至105%以上。

这说明近年分红表现不差。

但我还是要提醒一句。

近期表现好，不等于以后每年都好。

分红险的非保证部分，受市场影响。保司可以调。也会调。

你买这类产品，不能把每年分红当刚性承诺。

别把买保险当买理财。

它更像是把一笔长期不用的钱，交给保险公司做跨周期配置。你要接受中间波动。也要接受前期流动性不强。

这个心理预期要先建立。

汇J保24年回报率724%，长期数据确实硬

再把周期拉长一点。

「汇J保」港元整付2002分红组别，过去24年实际平均年化IRR达8.6%。

24年总回报率达724%。

这个数字很亮眼。

它不是演示表里画出来的。它是已经走完24年的历史结果。

还有两组数据。

「子女培育」计划过去33年平均IRR达6.8%。

「理想人生」过去30年IRR达6%。

这些数据放在今天看，含金量不低。

过去二三十年，市场不是一路顺风。

1997亚洲金融风暴。2001年“911”事件。2008全球金融海啸。2010欧债危机。2020年以来的新冠疫情和经济震荡。

这些都经历过。

还能留下这样的复利结果，说明保诚长期分红体系是有底子的。

我的立场是：如果你看的是20年以上结果，保诚值得放进备选。

这里不是说它一定排第一。

而是它有足够长的公开记录。这个东西很稀缺。

多数香港保司公开的分红实现率数据，通常只有10到12年左右。保诚公开近30年的长期分红数据。

敢公开，就是一种底气。

当然，历史不保证未来。

但长期历史数据，比短期销售演示更值得看。

这也是我一直跟客户说的。

规划是给未来留退路。不是给当下找兴奋点。

标普AA和系统重要性保险人，保诚的底座不弱

讲分红险，不能只看收益。

保司底座也要看。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

保诚还是香港保险业监管局认定的两家“具系统重要性的保险人”之一。也就是大家常说的“大到不能倒”类别。

香港有160多家保险公司。

能有这个监管地位，确实不是普通标签。

安全从来不是一句口号。

它要写在资质里。落在监管框架里。也要经得起时间验证。

这里我会给保诚一个比较高的评价。

如果你担心的是公司长期经营稳定性，保诚这块底座是强的。

但安全底座强，不代表产品短期没有波动。

这两个概念别混。

很多家庭买港险时，会把“公司安全”和“收益稳定”放在一起理解。

其实不一样。

公司安全，讲的是保司偿付和经营能力。

分红波动，讲的是资产表现和分配策略。

一个保司可以很安全。它的非保证分红也可能某些年份低于演示。

这不是矛盾。

你理解了这一点，心态会稳很多。

三大基金怎么配，决定了它不是短跑型产品

保诚的长期收益，从哪里来？

不能只靠口号。要看底层资产。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。它也和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这意味着它不是只买普通债券。也不是只做一个保守组合。

截至2024年12月31日，保诚分红保单业务基金的配置里，有明显的全球化和多资产特征。

美元基金资产配置中，浅橙色占38%。青绿色占28%。普通股占15%。投资级债券占8%。其他股票占**3%**等。

港元基金中，青绿色占42%。浅橙色占36%。政府债券占17%。其他占5%。

人民币基金三类核心占比为39%、34%、27%。

再看货币。

美元基金货币组合里，美元占75%。其他货币12%。欧元7%。日元4%。港元1%。人民币1%。

港元基金里，港元占64%。其他货币14%。美元13%。欧元8%。人民币1%。

人民币基金里，人民币占77%。美元9%。其他货币7%。欧元5%。港元2%。

地区配置也很清楚。

美元基金里，美国占66%。亚太（日本除外）占24%。欧洲占9%。其他占1%。

港元基金里，亚太（日本除外）占51%。美国占41%。欧洲占8%。

人民币基金里，亚太（日本除外）占84%。美国9%。欧洲5%。日本2%。

你看完这些配置，就会明白一件事。

保诚这类分红产品，不是短跑型产品。

它建立在更高比例权益类、另类资产和全球资产配置上。某些阶段会有波动。这个很正常。

但它也正是靠这些资产，争取长期复利空间。

钱的属性决定了它该放哪儿。

如果你这笔钱是三五年要用的。它不适合。

如果这笔钱是15年后孩子读大学用。可以考虑。

如果这笔钱是20年后养老用。也可以进入备选。

这里顺便说个背景。

2025年英美TOP50院校本科年均总费用，已经从2023年的约52万人民币，上升到约62万人民币。四年总花费普遍超过250万。

教育金这件事，越来越不是临时凑钱能解决的。

它需要提前15年到20年规划。

时间对得上，工具才有意义。

养老金也是一样。

截至2025年10月，个人养老金账户开户人数超7500万。但实际缴存比例不足30%。人均年缴存额仅2400元。离1.2万上限还有距离。

国内工具有价值。但额度和投资范围有限。

高净值家庭做养老，通常需要额外的长期复利工具补充。

保诚可以是其中一个篮子。

但不是所有钱都该放进去。

写在最后：适合的资金，才适合买保诚

我对保诚这次数据的看法比较清楚。

长期数据很好看。透明度也高。公司底座够硬。

但它不适合所有家庭。

更不适合所有钱。

我会把家庭资金分成几类来看。

短期周转钱。别放。

三五年内可能买房、创业、换城市、给父母看病的钱。别放。

对波动特别敏感的人，也别把它当主要配置。

这类产品不是现金管理工具。也不是短期理财替代品。

它更适合三类钱。

孩子15到20年后的教育金。

夫妻20年以上的养老金补充。

未来留给下一代的传承资金。

如果你的钱属于这些用途。中间不急着动。也能接受非保证分红的波动。

保诚这类注重长期复利、具备跨越周期能力的产品，是可靠选择之一。

如果你的钱在20年内一定要动用。或者你看到某几年低于演示就睡不着。

我不建议你优先选保诚。

你该看更侧重稳定性和流动性的配置。

这不是保诚好不好的问题。

这是钱的属性对不对的问题。

没有哪个产品能同时做到短期灵活、长期高复利、过程完全稳定。

别把买保险当买理财。

站在家庭规划角度，真正要做的是分层。

一层管流动性。一层管安全底仓。一层管长期复利。一层管传承安排。

保诚适合放在长期复利那层。

放对了，它有价值。

放错了，再好的20年IRR也救不了你的现金流。

大贺说点心里话

如果你正在给孩子教育金、自己养老金做安排，别急着问哪款收益最高。先把钱的用途和时间分清楚。需要我帮你一起看配置思路，可以加我聊聊。