万通APEX IUL：适合传承资金，不适合短线周转

你好，我是大贺。

最近我看一张家族资产配置表。股票大概40%。房产30%。现金10%。剩下20%，客户问我放哪。

我的回答很直接。

这部分钱，不该再去追波动。也不该只躺在现金里。它更适合放进一类有身故杠杆、有保底逻辑、还能跟着市场增长的工具里。

今天聊的，就是万通「鼎峰指数万用寿险（APEX）」。

它属于IUL。中文一般叫指数型万能寿险。

这类产品不是给所有人准备的。门槛高。结构也复杂。

但对高净值家庭来说，它确实有一个位置。

配置IUL不是赌涨跌，是给资产加个锚。

财富传承这件事，只靠终身寿险够不够

高净值家庭看产品，先看的不是收益。是安全。

这个话听着简单。但很多人真到配置时，还是会被演示收益带着走。

寿险的底层价值是什么？

不是账户价值表里那条漂亮曲线。也不是某一年现金价值涨了多少。

核心是身故保额。

你交一笔钱。未来给家人留下一笔确定的钱。这才是寿险最原始的价值。

传统终身寿险在这件事上很强。

它的身故杠杆通常能做到5倍以上。现金价值IRR大概在5%上下。收益确定性也很强。

我一直觉得，保守型家庭配置终身寿险，没有问题。

尤其是那种不想承受波动。也不想研究指数。只想把一笔钱稳稳传给下一代的人。

终身寿险很合适。

但问题也在这里。

它稳。也意味着成长性有限。

当一个家庭已经有房产、有现金、有低风险资产时，再把大额传承资金全部放进传统终身寿险，我会觉得有点保守。

不是错。

是可能不够。

尤其现在很多家族的资产结构已经很复杂。企业股权、海外账户、美元资产、港股、美股、基金。都在波动。

真正该稳定的那部分传承资产，反而需要一个更清楚的锚。

既要有确定身故杠杆。又要有机会跟着市场往上走。

这就是IUL开始被家办反复讨论的原因。

瑞银在2025年11月发布的《全球家族办公室报告2025》里提到，全球家族办公室对人寿保险类资产的配置比例，从2023年的4%提升到2025年的8%。

亚太地区家办配置IUL的比例提升最快。

这个趋势我在客户咨询里也能感受到。

大家不是突然爱上保险了。

而是波动变大后，大家更在意“资产最终怎么交到下一代手里”。

IUL为什么能比传统寿险更有想象力

寿险行业的产品演变，其实很清楚。

从定期寿险，到终身寿险。再到万能寿险。再到IUL，也就是指数型万能寿险。

每一步变化，都是在处理两个问题。

保额够不够。现金价值能不能长。

传统终身寿险的典型投资策略，是30%股票+70%债券。投资演示收益大概是4.75%-5.5%。

传统万能寿险UL更保守。典型投资策略是99%债券。投资演示收益大概是3.5%-4.5%。

VUL覆盖股票、债券、基金。投资演示收益是2%-6%。它更像主动管理。波动也更明显。

IUL的典型投资策略则是挂钩100% S&P500。投资演示收益是6.1%-7.25%。

注意。这里是演示。不是保证。

IUL真正值得看的，不只是收益区间更高。

而是它设置了保底利率和收益上限。

也就是说，市场涨的时候，它有机会分享指数收益。市场跌的时候，它不会像直接买指数一样一路跌下去。

当然，上涨也不是无限拿。它有Cap。也就是上限。

这点要讲清楚。

IUL不是让你完全复制标普500收益。它不是ETF。它是寿险。

你放弃一部分上行空间。换来身故杠杆和保底机制。

这笔交易，对普通投资账户未必划算。

但对传承账户，很有意义。

因为家族资产最怕的，不是某一年少赚。

而是该传承时，资产刚好处在大跌里。

2025年港股波动就很典型。2025年10月，恒生指数单月波动区间超过12%。这类环境下，高净值客户对保险类确定性产品的咨询明显变多。

我不觉得这是情绪化避险。

这是资产配置的自然反应。

把鸡蛋放在哪个篮子里，比篮子本身更重要。

IUL这个篮子，放的不是短线资金。也不是投机资金。

它适合放传承资金。

香港、新加坡、百慕大，选错地区也会影响体验

聊万通APEX之前，先把投保地讲清楚。

截至2026年05月10日，香港IUL还在早期阶段。

香港保险很强。尤其是分红储蓄险。这个领域香港一直是领先的。

但寿险板块，香港过去长期以传统终身寿险为主。

到了2025年，万通、富卫、永明这些公司，才成为香港市场第一批推出IUL产品的机构。

这说明什么？

说明香港IUL有机会。也说明产品还在起步摸索。

产品选择相对有限。经验样本也还没有新加坡、百慕大那么多。

新加坡、百慕大、美国的IUL市场，已经更成熟。

新加坡主流IUL保险公司包括宏利、全美、永明、大东方等。产品体系更丰富。不同客户的匹配空间也更大。

如果你问我，单纯从IUL成熟度看，哪个地方优先。

我会更偏向新加坡和百慕大。

这个判断很明确。

香港APEX值得看。尤其它在部分指数账户指标上不弱。

但如果客户只问“IUL配置地怎么选”，我不会只盯香港。

家族传承不是买一个产品名。

是选法律环境、监管体系、签约便利性、保司经验、账户设计。

中国内地保险发展约30年。香港约170年。新加坡约115年。百慕大约130年。

这些数字不是用来排名的。

它提醒我们一件事。

跨境寿险不是只看收益表。地区定位很重要。

不是谁都能配IUL，门槛先看清

这一章我说得直接一点。

IUL不是大众产品。

如果你只是想买一份普通寿险。预算不大。资金还可能三五年内要用。

别碰IUL。

它不适合短线周转的钱。

它也不适合还没完成基础保障的家庭。

IUL更适合这类人。

有明确财富传承需求。有美元资产配置需求。有寿险规划。也能满足专业投资者资质。

香港IUL的专业投资者要求比较清楚。

需要持有800万港币以上的流动资产。

新加坡IUL的资质更灵活。满足任一条件即可。

个人净资产超过200万新元。或者金融资产扣除负债后超过100万新元。或者过去12个月个人收入不低于30万新元。

签约方式也不同。

香港IUL必须本人亲临香港签单。

新加坡IUL，有些可以在境内线上完成签单。有些需要到香港签单。通常不需要专门飞新加坡。

百慕大IUL更方便。无需出境。境内就能直接完成签约。

这几个细节，看着像流程问题。

其实会影响决策。

家族客户最怕什么？

不是麻烦一次。

是后续管理长期麻烦。

一份传承保单可能要放几十年。投保时就要把地区、身份、签约、后续服务都想清楚。

万通APEX的500万美元身故保额，怎么搭起来

现在看回万通APEX。

一份IUL到底怎么运作？

说白了，它不是把你的钱直接丢进指数。

它是先扣除前期成本。剩下的净保费主要用于购买美债。美债每年产生的利息，再去购买标普500等指数的看涨期权。

素材里给的结构很直观。

大约95%保费购买债券。约5%，也就是相当于债券利息的部分，用来购买期权。

这个设计很关键。

本金靠债券打底。上涨靠期权参与。

这就是IUL的核心。

不是单纯求高收益。

而是在“不能把传承本金打穿”的前提下，去争取市场红利。

万通APEX的账户结构，是1个固定账户+3个指数账户。

固定账户有保证最低派息率1.50%。

三个指数账户分别是：

• 标普500 Plus
• 纳斯达克100 Plus
• 标普高盛黄金超额回报

标普500 PLUS账户，上限率是10.00%，保证绩效乘数112%。

纳斯达克100 PLUS账户，上限率是10.00%，保证绩效乘数115%。

标普高盛黄金账户，上限率是15.00%，保证绩效乘数100%。

这里我最看重两个东西。

一个是Cap。也就是上限率。

一个是Multiplier。也就是绩效乘数。

Cap决定你最多能拿多少。Multiplier决定指数收益进入账户时怎么放大。

这两个指标，比单看演示收益更有意义。

但也别误会。

上限率高，不等于每年都能拿满。

乘数好看，也不代表保单一定高回报。

指数表现、费用扣除、账户分配，都会影响最终结果。

40岁趸交46万美元，最后能传多少钱

来看计划书示例。

40岁男性。标准非吸烟者SN。居住地A+。趸交保费467,555美元。投保保额500万美元。

这个杠杆很直接。

用不到47万美元，撬动500万美元身故保障。

当然，能不能长期维持，要看账户表现和费用扣除。

IUL的费用是公开的。

这点我反而喜欢。

它主要包括保费行政费用、退保费用、保险成本、一般行政费用、账户价值费用。

其中保费行政费用约6%。退保费用通常在持有15年内涉及。账户价值费用也会随着账户价值收取。

传统寿险很多费用是内嵌的。你看不到每一项。

IUL把费用摊开。不好看。也更真实。

但我要提醒一句。

费用透明，不等于费用低。

这类产品前期成本并不轻。

短期退保很伤。

如果你想着第3年、第5年要拿钱出来，这类产品就不适合你。

计划书里有三个情景。

情景一。派息率0%。

这种情况下，第30年退保价值归零。

这个结果很重要。

它告诉你，IUL有保底逻辑，但不是没有成本。指数长期不贡献收益，保单成本还在扣。

这点不能回避。

情景二。派息率约7.73%。

第7年回本。第20年账户价值约为本金2倍。第30年约3倍。第35年约4倍。第40年约5倍。

IRR维持在4%-5%。

更关键的是，情景二下，身故保障终身维持500万美元。

对传承来说，这才是核心。

账户价值增长，是锦上添花。

身故保额长期站住，才是这类资金的主任务。

情景三。派息率约11.20%。

身故保障从第30年约523万美元，一路增长到120岁约5.96亿美元。

这个数字很漂亮。

但我不会按这个数字去做主要决策。

它适合看上行空间。不适合当成承诺。

我会把情景二当作核心判断，把情景一当作压力测试，把情景三当作额外惊喜。

这才是家族办公室看IUL的方式。

不是只盯最好结果。

而是先问最差结果能不能承受。

写在最后：APEX值得看，但别把它当普通寿险

万通APEX的指标，确实有亮点。

标普500演示派息率7.73%。扣费后净回报率6.53%。

纳斯达克100演示派息率8.4%。扣费后净回报率7.2%。

标普高盛黄金演示派息率6.8%。

账户价值费用是1.2%。

从标普500和纳斯达克100挂钩账户看，APEX在同类竞品里有竞争力。

我会把它列入香港IUL里值得重点研究的一款。

但我不会建议所有高净值客户都选它。

如果你要成熟市场、多产品对比、签约便利性，新加坡和百慕大也要一起看。

如果你就是看重香港保单体系，也能接受香港IUL还在早期阶段，APEX可以认真研究。

IUL本质上不是普通寿险。

它是下有保底、上跟指数的财富传承工具。

用美债的稳定利息购买指数期权。用指数上涨收益抵扣保单成本。再把身故保额放在传承结构里。

这就是它的价值。

下有保底上跟指数，这才是传承该有的样子。

但前提是，你的钱要放得住。身份要够。目标要清楚。

短期资金别碰。

保守到完全不能接受0%派息情景的人，也别碰。

真正适合的，是已经有基础保障、有全球资产、有明确传承安排的家庭。

这类客户，IUL值得放进资产配置表里。

大贺说点心里话

IUL这类产品，买不买是一回事。怎么买，在哪买，用什么身份买，差别很大。如果你已经在看传承保单，我建议先把信息差补齐，再决定方案。