宏利「宏Z传承」：香港限高后，澳门版本更值得看

你好，我是大贺。

今天是2026年5月10日。这篇想跟你聊聊宏利「宏Z传承」。

不是单纯聊一款产品。

而是聊一个更现实的问题。

手里已经有香港保单的人。现在还想加仓。到底继续去香港，还是转去澳门？

上周我陪一位上海做外贸的张姐，跑了一趟港澳。

她纠结了三个月。看完两份计划书，十分钟就拍板了。

这事儿我给你掰开了讲。

张姐的困惑：香港保单还要不要继续加仓？

张姐不是第一次买境外保单。

早几年，她在香港配过储蓄险。主要是给孩子留教育金。也顺手做一点美元资产。

她原本的想法很简单。

既然过去买香港保险体验不错。现在继续加仓就行。

但到了2025年，事情变了。

香港保险市场因为监管政策收紧，出现了一波高收益产品退市潮。很多老产品下架。新产品的收益演示，也被压住了。

张姐问我一句话。

“那我现在再去香港买，是不是有点亏？”

这个问题很直接。

我也不绕弯子。

如果你只看长期演示收益，2026年再加仓，澳门版本确实更值得认真看。

这不是说香港不行。

香港依然是成熟市场。监管强。服务体系也完整。

但澳门保单，已经不只是备选了。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占澳门总保费的51.2%。

这说明什么？

内地客户真的在往澳门走。

而且不是小打小闹。

澳门凭借同质同价、监管相对宽松、收益演示更有空间，正在变成内地中产和高净值家庭的新选择。

咱们先别看收益，先看你的钱要解决什么问题。

如果是短期周转钱。别碰储蓄险。

如果是十几年、几十年不动的钱。那香港和澳门的差别，就必须算清楚。

到香港后，她看到的是6%和6.5%的新规则

张姐第一站还是去了香港。

她对香港熟。也信任香港保险。

这个感受我理解。

而且从市场热度看，香港也并没有冷。

根据公开报道，2025年前三季度，香港长期业务新造保单保费达到2645亿港元。同比增长55.9%。保单数量89.4万张。美元保单占比79.3%。

跨境投保需求很旺。

但热，不代表每个人都应该继续冲进去。

关键是买什么。买在什么规则下。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

它对分红保单演示利率设了上限。

港元保单，最高6%。

非港元保单，比如美元，最高6.5%。

放在过去，这个变化很明显。

政策前，香港主流储蓄险分红演示利率，普遍能做到7%—7.5%。

部分产品长期演示IRR，甚至突破8%。

现在不一样了。

香港保险长达十多年的7%+高演示收益阶段，基本结束了。

表面看，只是少了0.5%到1%。

但储蓄险看的是长期复利。

这个差距放到50年、100年，会被拉得很大。

素材里有一个例子。

以100万美元保单为例。50年收益差额超过500万美元。100年差额高达3.4亿美元。

这不是小数。

张姐看到这里，第一反应是：

“那香港是不是就不能买了？”

我说，不是。

香港更适合看重监管透明、法律环境、理赔效率的人。

但如果你这笔钱主要看长期传承。又想把演示收益空间尽量打开。

我不会优先建议你只盯着香港。

到澳门后，同样的宏利产品，演示空间变了

第二站去澳门。

张姐原本对澳门保险不熟。

她的印象还停留在“香港是主场，澳门是补充”。

但这几年，澳门的角色变了。

澳门金融管理局暂时没有出台类似香港GN16的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这里要说清楚。

演示不是保证。

分红也不是确定收益。

但计划书能怎么演示，本身会影响产品呈现。也会影响长期预期管理。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。同比激增40%。

储蓄分红险占比超过80%。

友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

这组数据很有意思。

它说明来澳门买的人，不是只买便宜医疗险。

很多人就是冲着长期储蓄和传承来的。

张姐最关心的是宏利。

她问：

“澳门版宏利，跟香港版是不是完全不同？”

说人话就是，底层是不是一套东西。

这里我说得很明确。

友邦、宏利、安盛这些国际保险公司，在港澳销售的主力产品，很多底层精算模型、投资逻辑、资产配置是一致的。

不是山寨版。

不是低配版。

是同一类国际保险公司产品，在不同监管环境下销售。

同样看宏利「宏Z传承」，澳门版本的吸引力，主要来自演示利率和成本差异。

这点很关键。

不要把澳门理解成“便宜替代”。

它更像是同一套产品，在不同规则下，被打开了更大的演示空间。

宏Z传承港澳对比：真正拉开差距的是47年以后

张姐让顾问拉了一份港澳对比表。

看完之后，她基本就不纠结了。

因为前面几十年，两地差距没那么夸张。

真正分化，是从更长期开始。

素材里的对比显示。

宏利「宏Z传承」这类产品，在澳门可演示**7.2%**左右的长期IRR。

香港版本从第47年起，被限制在6.5%。

这张表里，有几个数值得看。

第46年，两边复利IRR都是6.50%。

到了第50年，香港还是6.50%。澳门到了6.60%。

第70年，香港还是6.50%。澳门到6.99%。

第100年，香港仍是6.50%。澳门到7.19%。

第120年，香港非保证总额是4.24亿。澳门是9.69亿。

这个差距很大。

但我也提醒张姐。

别被计划书忽悠了，重点看这几个数。

第一，看保证现金价值。

两边保证部分，在表里差距不大。

第二，看非保证总额。

差距主要来自非保证部分。

第三，看你的持有年期。

如果你只准备放10年、20年。差距并不夸张。

如果你是做家族传承。打算放50年、80年、100年。澳门演示空间的价值才会更明显。

还有一个成本问题。

香港保险有征费。大约0.07%—0.1%。

澳门零征费。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

金额单看不算吓人。

但它是真成本。

能少交，就没必要多交。

我的判断很简单。

如果张姐这笔钱是传承资金，我会优先看澳门版宏利「宏Z传承」。

短期资金不适合。

但长期传承钱，澳门版本更有优势。

让她拍板的，不只是收益，还有成本和便利

很多人以为张姐最后决定去澳门，是因为收益演示高。

只说对了一半。

真正让她拍板的，还有三个现实因素。

第一，澳门零征费。

香港保险征费是0.07%—0.1%。澳门没有。

大额保单里，这就是实打实的成本差。

第二，澳门核保相对宽松。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。

这对中年客户很重要。

张姐40多岁。过去有一点体检小问题。

不严重。

但放到香港核保，可能会被问得很细。

澳门的健康告知更灵活一些。

当然，不是说可以隐瞒。

该告知的，一定要告知。

但核保体验会友好一点。

第三，通关更方便。

横琴口岸24小时通关。

对珠三角客户，这点特别明显。

从广州、深圳、珠海过去，时间成本更低。

张姐从上海飞过去。也觉得澳门动线更简单。

税务这块，也值得提一句。

澳门免征遗产税、资本利得税。

澳门个人所得税率最高12%。

香港是17%。内地是45%。

如果你有资产传承、家族资金安排、跨币种配置需求，澳门确实顺手。

澳门保单还可以用美元、港币、澳门币计价。

对于担心人民币单一资产的人，至少多了一层货币选择。

我的态度很明确。

资产证明复杂、健康情况不完美、又看重长期传承的人，澳门更合适。

不是所有人都要去澳门。

但这类客户，我不会再让他只看香港。

但别一边倒，香港的优势还在

讲到这里，你可能会觉得我在推澳门。

不是。

我只是觉得，2026年做跨境配置，不能还停留在三年前的认知里。

香港有自己的强项。

香港是普通法系。

合同执行更灵活。判例基础也更成熟。

澳门是大陆法系。

条款更严谨。程序合规性更强。

这两个体系，没有绝对好坏。

看你更重视什么。

理赔效率上，香港也有优势。

香港理赔通常是3—5个工作日。

投诉机制也更成熟。

再加上2025年10月17日，香港保监局推出D-SII分类框架。

友邦和保诚被列为首批系统重要性保险公司。

友邦偿付能力充足率达到257%。

这说明香港监管在变严。

严监管会压住收益演示。

但也强化了合规性。

这就是张姐纠结的根源。

她想要香港的确定感。又不想放弃澳门的收益演示空间。

我的建议是分账户看。

已有香港保单，可以继续保留。

它承担的是成熟市场、合同体系、服务效率。

新增长期传承资金，可以重点看澳门。

特别是澳门保单分红实现率稳定在**90%—105%**这个区间。

这说明它不是只靠计划书讲故事。

当然，分红实现率也要持续跟踪。

不能买完就不管。

我不建议把所有钱都押在一个地区。

但2026年新增配置里，澳门已经值得放到主选项。

写在最后：2026年加仓，我会更偏向澳门版宏Z传承

回到张姐的问题。

手里已经有香港保单。现在还想加仓。选香港，还是澳门？

我的答案很直接。

如果你看重理赔效率、普通法体系、监管透明。香港仍然可以选。

如果你这笔钱是长期不动的钱。主要做储蓄、传承、多币种配置。

我会优先看澳门版宏利「宏Z传承」。

原因不复杂。

它保留了香港保险的国际品质和多元货币优势。

又避开了香港新规后的演示利率限制和额外征费。

在全球利率下行、经济不确定性加大的背景下，澳门保险会越来越重要。

但有一句话我一定要放在最后。

演示收益不是保证收益。

分红险不是银行存款。

你要先确认这笔钱放多久。给谁用。什么时候用。能不能接受中途不灵活。

如果答案是三五年内可能要用。

别买。

如果答案是长期传承。十年二十年不动。甚至给下一代用。

澳门版宏利「宏Z传承」，确实值得认真放进方案里。

大贺说点心里话

港澳保险现在最大的差别，不是名字和品牌，而是信息差。你真要买，别只拿一份计划书就决定。把地区、版本、缴费、提取节奏一起算清楚。