宏利「宏Z传承」澳门版：7.2%演示收益下的新选择

你好，我是大贺。

今天聊宏利「宏Z传承」，但不只聊一款产品。

更准确地说，是聊一个变化。

截至2026年05月10日，跨境保险的主线已经很清楚了。过去很多人默认去香港。现在我会更认真地看澳门。

不是香港不行了。

香港的服务、监管、理赔效率，还是强。但如果你问我，2026年中产家庭做储蓄分红险配置，哪里更值得优先看？

我会把澳门放在香港前面。

原因也不复杂。

香港被GN16新规压住了演示上限。澳门暂时还保留更高演示空间。同一批国际保司。同一类产品逻辑。成本还更低。

钱放哪是这两年最大的焦虑。存款利率往下走。理财不保本。股市波动大。内地保险定价利率也已经下调。

低利率时代你得换个脑子。不是追高收益。而是找那些长期结构还没被完全压扁的地方。

澳门保险，就是现在值得认真看的一个窗口。

2026年做跨境配置，我会优先看澳门保单

先看市场数据。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保的平均保费，已经到了23.4万澳门币。同比增长40%。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占澳门总保费的51.2%。

这个比例很有意思。

它说明澳门保单不是小众尝鲜。已经变成一批中产和高净值客户的正式选择。

澳门储蓄险的封顶回报率是7.2%。这个数字放在今天看，很扎眼。

内地保险这边，2025年8月已经完成切换。传统险定价利率从2.5%下调到2.0%。分红险从2.0%下调到1.75%。万能险从1.5%下调到1.0%。

你把这些数字放一起看，就会明白。很多人不是非要跨境投保。是国内能选的稳健资产越来越少。

当然，澳门的7.2%是演示收益。不是保证收益。这句话必须讲清楚。

但我也不想把它讲得太保守。

在同质同价、监管暂未收紧、成本更低的背景下，澳门保险确实是当前跨境资产配置里很有竞争力的选项之一。我会把它视为2026年的重点方向。

特别是咱们普通人家的钱该怎么挪。不能只看短期利息。要看未来20年、30年，甚至更长时间的现金流安排。

宏利「宏Z传承」澳门版，真正拉开差距的是47年后

讲到收益，不能只讲概念。

拿**宏利「宏Z传承」**这种长期储蓄传承类产品来看，港澳差异很直接。

澳门主流储蓄险仍可按7.0%—7.2%进行长期收益演示。香港现在不一样了。美元等非港元保单，演示上限是6.5%。

宏利「宏Z传承」在澳门可演示7.2%长期IRR。香港版本从第47年起，被限制在6.5%。

前面几十年，差距看起来不大。甚至有些年份几乎一样。真正分化，是第47年之后。

这就是复利最容易骗人，也最容易被低估的地方。

差0.7%，短期看不出什么。拉到几十年后，差距会非常大。

下面这张表很直观。

表里有一个关键点。

到第120个保单年度，香港版本非保证总额是4.24亿。澳门版本是9.69亿。差额大约5.45亿。

这个数字很夸张。但你要注意，它不是保证数字。它是长期演示下的结果。

我不会建议你拿这个数去做确定性承诺。更不能拿它当未来一定到手的钱。

但我会说一句很明确的话。

如果你本来就是做三代传承的钱，澳门版的演示空间更值得看。

它的优势，不在第5年、第10年。而在长期复利被允许继续往上展示。香港版本被压在6.5%。澳门版本还可以继续演示到7.2%左右。

这里的差别，不是产品公司不同。友邦、宏利、安盛这些国际保司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置往往高度一致。本质是同一套能力，在不同监管环境下呈现出来的差异。

这点很关键。

不是澳门突然变得神奇。是香港被规则压住了。澳门还没被同样的规则压住。

香港有征费，澳门这项成本直接没有

收益是一边。成本是另一边。

香港保险有强制征费。大概是0.07%—0.1%。澳门是零征费。

这个比例单看不大。但大额保单就不一样。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可以节省大约1400—2000美元征费。

这笔钱不是决定性因素。但它是真金白银。

我不喜欢把澳门包装成什么完美替代。但在成本这件事上，澳门确实更干净。

同样的钱。同样的保司。相近的产品逻辑。少一项征费。

这就是我说的“高配低价”。

还有核保。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。健康告知也更灵活。

这对很多人很重要。

特别是40岁以上。有结节。有脂肪肝。有过住院记录。或者资产证明比较复杂。

香港不一定不能做。但流程往往更细。澳门会更友好一点。

我的判断很直接。

如果你身体情况不算特别标准，又想做大额储蓄分红险，澳门值得优先试。

不要等香港核保卡住了，再回头看澳门。这样节奏会很被动。

GN16之后，香港高演示时代已经过去

这一轮变化的核心，是香港监管。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》。也就是大家常说的GN16。

新规对分红保单演示利率设定了上限。

港元保单最高6%。非港元保单，比如美元保单，最高6.5%。

这件事影响很大。

政策前，香港主流储蓄险分红演示利率普遍在7%—7.5%。部分产品长期演示IRR甚至突破8%。

政策后，演示收益被统一压下来。而且新规还要求弱化高收益表述。强化风险提示。非保证收益占比也从70%砍到50%。

这不是小修小补。

香港保险长达十余年的7%+高收益演示时代，基本结束了。

新规落地前，市场很热。内地客户赶着赴港投保。6月30日深夜，不少保险公司还在加班处理单子。

这个画面很真实。大家都知道窗口要关。

落地之后，11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

下面这张图，就是当时市场最关心的监管变化。

我对香港保险的态度，并不是否定。

香港仍然有优势。监管成熟。合同体系清楚。理赔速度快。服务经验足。

但你要承认一个现实。

如果你买的是长期储蓄分红险，香港现在的收益展示空间被压窄了。

这个影响会持续很多年。

澳门这边，澳门金融管理局AMCM暂未出台类似香港的演示利率限制政策。澳门主流储蓄险仍可按**7.0%—7.2%**演示。

这就是政策窗口。

机会窗口不会永远开着。今天澳门还保留这个空间。不代表未来一直保留。

我会建议两类人尽快看。

一类是已经确定要做美元或港币长期配置的人。另一类是已经在看港险储蓄险，但还没下决定的人。

别只拿香港旧时代的计划书做参考。那个时代已经过去了。

现在要看新规则下的可选项。

横琴通关、税务和币种，澳门更贴近内地家庭

很多人以前不看澳门。不是产品问题。是习惯问题。

大家一提跨境保险，就想到香港。香港金融中心的心智太强。

但这几年，澳门的区位优势越来越明显。

港珠澳大桥很方便。横琴口岸24小时通关。从珠海过去，时间成本比很多人想象中低。

这对投保体验很重要。

尤其是带父母、带孩子、做家庭单。路上少折腾，就是优势。

税务上，澳门也有自己的特点。

澳门免征遗产税。免征资本利得税。个人所得税率最高仅12%。香港是17%。内地是45%。

当然，税务问题不能简单套用。每个家庭身份、资产所在地、未来居住地都不一样。需要单独看。

但从规划友好度上讲，澳门确实适合做资产传承与税务规划。

澳门保单还可以用美元、港币、澳门币计价。对想分散人民币单一风险的家庭来说，是一个工具。

我一直说，保险不是拿来一夜暴富的。它更像资产底仓。

你要的是长期现金价值。要的是币种分散。要的是未来确定用途的钱。

教育金。养老金。传承金。这些钱不该天天追涨杀跌。

澳门服务也更贴近内地习惯。有些服务支持微信沟通。缴费、后续沟通、材料处理，体验更接近内地客户的使用方式。

这点不花哨。但真实有用。

写在最后：澳门适合长期钱，香港仍适合重服务的人

最后把话说清楚。

宏利「宏Z传承」这类产品，我会优先看澳门版。

理由很简单。

澳门演示空间更高。没有香港征费。核保更宽。通关更方便。长期传承场景更有想象空间。

但我不会建议所有人都去澳门。

短期资金，不合适。三五年要用的钱，不合适。只盯着7.2%演示收益的人，也不合适。

分红险的非保证部分，未来要看保险公司的投资表现和分红政策。澳门保单分红实现率稳定在90%—105%，这是好事。但它仍然不是保证收益。

香港也不是没有价值。

香港理赔一般3—5个工作日。投诉机制成熟。普通法体系下，合同执行更灵活。

澳门是大陆法系。条款严谨。程序合规性强。服务体验更贴近内地。

你要的是极致服务和成熟体系。香港仍然可以看。

你要的是长期收益演示空间、成本优势和政策窗口。澳门更值得优先看。

这是我现在的判断。

在全球经济不确定性加剧、利率持续下行的背景下，澳门保险会在跨境财富管理里越来越重要。

这是一个时代性的机会。不是每个人都要上车。但认真做资产配置的人，不能假装没看见。

大贺说点心里话

如果你已经在看宏利「宏Z传承」，别只比较一张计划书的数字。把香港版、澳门版、缴费方式、核保条件和后续提取一起看，才知道哪条路更省心。有些信息差，确实会影响最后的成本和体验。