宏利「宏Z传承」：澳门版更值得看，但别只看7.2%

你好，我是大贺。北大硕士，做港险研究和配置已经9年。

今天聊宏利「宏Z传承」。更准确地说，是借这款产品，聊一个2026年很明显的变化。

香港保险在退潮。澳门保险在接棒。

这句话不是情绪判断。是数据和政策推出来的。

截至2026年05月10日，我对这类跨境储蓄险的判断很明确。

如果你是长期资金。又能接受分红险的非保证属性。澳门版宏利「宏Z传承」比香港版更值得优先看。

但有个前提。

别只盯着7.2%。

演示利率不是承诺收益。它只是计划书里的长期假设。真正要看的是监管环境、成本、产品底层、服务便利，还有你这笔钱能不能长期不动。

2026跨境配置，澳门保单已经不是备选项

这两年，钱放哪是最大的焦虑。

内地存款利率一路往下。理财不保本。基金波动大。股市也不是每个家庭都扛得住。

每经网2026年1月报道过一个变化。内地保险在2025年8月完成切换。传统险定价利率从2.5%下调到2.0%。分红险从2.0%下调到1.75%。万能险从1.5%下调到1.0%。

这个背景下，很多中产家庭开始重新看跨境保险。

香港过去是第一选择。

但2025年以后，格局变了。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保的平均保费达到23.4万澳门币。同比激增40%。

同一时期，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币，占总保费的51.2%。

这个比例很说明问题。

澳门保单已经不是“去不了香港才考虑一下”。它正在变成很多家庭的优先选项。

我自己的看法也比较直接。

2026年，如果只看长期储蓄分红险，澳门保险是当前跨境配置里很有竞争力的一类选择。

原因不复杂。

同样是国际保险公司。同样的产品逻辑。同样的美元、港币、多币种配置。澳门现在还能保留更高的演示空间。

这就是窗口期。

机会窗口不会永远开着。

宏利「宏Z传承」澳门版，真正拉开差距的是47年以后

很多人一听澳门版宏利「宏Z传承」能演示到7.2%，第一反应是兴奋。

我反而会先提醒一句。

7.2%不是保证。

它不是银行存款。不是固定收益。它是分红险计划书里的长期演示。

但这并不代表它没意义。

演示利率的上限，决定了保险公司能不能把长期资产配置的结果完整呈现出来。香港现在被限住了。澳门暂时还没有。

澳门主流储蓄险仍可按**7.0%—7.2%**进行长期收益演示。

香港这边不一样。

2025年7月以后，美元等非港元保单的分红演示利率上限是6.5%。港元保单是6%。

放在短期，差别不大。

放到几十年，差距会非常大。

宏利「宏Z传承」这类产品，在港澳两地的底层并不是两套东西。

友邦、宏利、安盛这些国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置，基本是一致的。

也就是说，很多时候不是澳门产品更“神”。而是香港计划书被监管上限压住了。

看宏利「宏Z传承」这个例子。

澳门可演示7.2%左右的长期IRR。香港从第47年起，被限制在6.5%。

第46年以前，两边差距不明显。

第47年以后，开始分化。

到第120个保单年度，图表里香港非保证总额为4.24亿。澳门非保证总额为9.69亿。

差额是5.45亿。

这不是一年两年的小便宜。是长期复利被上限压住以后，慢慢滚出来的差别。

不过你要注意。

这张表里最值得看的，不是最后那个大数字。

我会看两个点。

第一，前46年两地几乎一致。说明产品底层差异不大。

第二，47年后香港被锁在6.5%。澳门继续往上走。

这才是核心。

它不是澳门突然变强了。而是香港演示规则变了。

低利率时代你得换个脑子。

过去买港险，很多人只问“哪家公司收益高”。现在要多问一句。

这个收益，是产品本身的能力，还是监管规则允许它展示出来？

如果是给孩子做教育金，或者给家庭做30年以上的资产传承，我会更偏向澳门版。

如果你只是放10年、15年。这个差距没有那么夸张。

短期钱别碰。

这类产品的价值，主要在长期。

澳门零征费，看着小，长期也是真钱

收益之外，成本也要算。

香港保险有征费。大概是0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

单看比例，很多人没感觉。

但大额保单不是小数。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可以节省1400—2000美元征费。

这笔钱不算夸张。

但它很实在。

更关键的是，澳门在核保上也更友好一些。澳门免体检额度比香港高10%—20%。健康告知也相对灵活。

这对中产家庭很重要。

很多人不是买不起。是体检、病史、资产证明卡住了。

尤其是40岁以后的人。甲状腺结节、乳腺结节、血脂异常、脂肪肝，太常见了。

香港核保更细。文件要求也更严。

澳门不代表随便过。不是这个意思。

但它的核保尺度，确实更适合一部分健康情况没那么完美的人。

我的判断是这样。

预算大、身体条件一般、资产证明复杂的人，澳门版更友好。

这不是绝对优势。

但在真实投保里，很有用。

买保险不是只看计划书。能不能顺利承保，也很关键。

GN16之后，香港的高演示收益时代结束了

香港保险不是不行。

这一点要讲清楚。

香港的监管、理赔、法律体系，依然很成熟。过去十几年，它也是内地家庭做美元储蓄和传承配置的主力市场。

但2025年7月1日，是一个分水岭。

香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

新规之后，港元保单分红演示利率上限为6%。非港元，也就是美元等保单，上限为6.5%。

同时，新规要求非保证收益占比从70%砍到50%。

11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

这件事的影响很大。

过去香港主流储蓄险，分红演示利率普遍在7%—7.5%。部分产品长期演示IRR甚至突破8%。

现在不行了。

这不是某一家公司调低了收益。是整个市场的演示规则变了。

很多人会问。

那香港保险是不是没必要看了？

不是。

我不会这么极端。

香港还是有优势。理赔快。投诉机制成熟。普通法体系下，合同执行也更灵活。

但如果你的核心目标是长期储蓄和传承增值。香港新产品的吸引力确实下降了。

尤其是和澳门放在一起比。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港的演示利率限制政策。

这就形成了一个很现实的差异。

香港更稳、更规范。澳门更有收益演示空间。

我会怎么选？

纯长期储蓄，我优先看澳门。重视成熟服务和理赔效率，可以保留香港。

别把两边对立起来。

但也别装作两边没差别。

2026年的市场，差别已经很明显。

还有一个数据，也能说明跨境配置没有降温。

每经网2026年1月和香港保监局数据提到，2024年内地访客新保单保费为628亿港元，占个人业务总新造保费29%。终身寿险和储蓄寿险占比超过90%。2025年前三季度香港新单也大幅增长。

需求还在。

只是资金会重新找更合适的地方。

这就是澳门这两年突然被看见的原因。

横琴24小时通关，澳门对内地家庭更顺手

买跨境保险，不能只看收益。

你还要看去哪里方便。后续服务顺不顺。缴费、变更、理赔，能不能处理得舒服。

澳门这点确实占便宜。

横琴口岸24小时通关。港珠澳大桥也让往来更方便。

对广东、深圳、珠海一带的家庭来说，去澳门投保的时间成本很低。

有些客户上午出发。当天就能办完核心流程。

这不是小事。

跨境保险不是买完就完全不管。后续可能有缴费、保单服务、受益人调整、资金提取。

服务半径越短，体验越好。

税务上，澳门也有特点。

澳门免征遗产税。免征资本利得税。个人所得税率最高仅12%。

香港是17%。内地是45%。

当然，税务规划不能只看一个数字。家庭身份、税务居民身份、资金来源，都要具体看。

但从制度环境来说，澳门确实更适合做资产传承和税务安排。

澳门保单也支持美元、港币、澳门币计价。

对担心人民币汇率波动的人，这是一种多货币配置工具。

我会把它看成家庭资产里的“压舱石”。

不是拿来搏收益的。

是拿来平衡风险的。

咱们普通人家的钱该怎么挪？

不是全押一个方向。

而是保留现金流。留足短期资金。把长期不用的钱，放到更能穿越周期的工具里。

澳门储蓄险适合这一类钱。

写在最后：宏利「宏Z传承」适合长期钱，不适合短钱

最后把话收回来。

宏利「宏Z传承」澳门版，我会重点看。

但我不会把它说成适合所有人。

它适合这几类人。

有一笔长期不用的钱。想做美元或多币种配置。能接受分红不保证。希望兼顾传承和资产稳定增长。

这类家庭，可以认真看澳门版。

如果你三五年内要买房。要创业。要给孩子准备马上要用的教育金。

我不建议碰。

前期现金价值不是它的强项。中途退保，体验不会好。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。这个数据不错。

但分红实现率也不是承诺。

它只是过去表现。不能直接等同未来收益。

香港有香港的强项。

香港理赔通常3—5个工作日。普通法系下，合同执行更灵活。

澳门是大陆法系。条款严谨。程序合规性更强。服务也更贴近内地习惯。

两边不是谁完全取代谁。

但在2026年这个节点，我的立场很清楚。

如果是长期储蓄和传承配置，我会优先看澳门版宏利「宏Z传承」。

原因就三个。

演示空间更高。成本更低。通关和服务更顺手。

这是一个时代性的机会。

但别把机会当承诺。

产品要看。家庭现金流也要看。健康情况、缴费能力、资金周期，都要一起看。

低利率时代，焦虑很正常。

真正的解药，不是追一个最高数字。

是把钱放到它该待的位置。

大贺说点心里话

如果你已经在比较香港和澳门保单，别只拿一张计划书做决定。同一款产品，不同渠道、不同地区、不同缴费设计，结果会差很多。想少走弯路，可以先把信息差补齐。