宏利「宏Z传承」港澳版：0.7%利差别小看

你好，我是大贺。

今天聊 宏利「宏Z传承」。

这款产品放在2026年看，很有代表性。不是因为它多稀奇。而是它刚好把港澳保险的变化，摆在了台面上。

香港这边，GN16之后，演示收益被压住了。澳门这边，暂时还保留更高的演示空间。

截至 2026年05月10日，我对这件事的判断很明确。

同样看长期储蓄险，澳门版更值得优先看。

不是说香港保险不行。香港的法律体系、理赔效率、监管成熟度，仍然有优势。

但如果你的核心目标是长期储蓄、资产传承、多元货币配置。尤其是看50年、80年、100年这种周期。

澳门版的优势，已经不是“小便宜”。

复利一上场，差距就拉开了。

2026看宏Z传承，我更偏向澳门版

这两年，很多人还停留在一个老印象里。

买跨境保险，就去香港。

这个判断以前没错。但2025年之后，市场变了。

2025年香港保险市场，因为监管政策收紧，出现了一轮高收益产品退市潮。很多原来能做到更高演示的储蓄险，陆续下架或重做结构。

澳门反而热了起来。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保的平均保费，达到 23.4万澳门币。同比激增 40%。

同一季度，非澳门居民投保保费达到 6.89亿澳门币。占澳门总保费的 51.2%。

这个数字很说明问题。

澳门保单不再只是“香港买不到，再去看看”的备选项。它正在变成一部分中产和高净值家庭的优先选项。

原因也不复杂。

同质同价。监管更宽。演示收益更高。成本还更低。

澳门储蓄险目前的封顶回报率，可以看到 7.2%。这放在现在的全球利率环境里，确实少见。

但我也得提醒一句。

演示利率不是实际收益。

数字不会骗人，但话术会。

你不能看到7.2%，就默认一定能拿到7.2%。分红险的非保证部分，本来就有变量。

不过，计划书的起点很重要。

香港版被压到6.5%。澳门版还能演示到7.2%。这0.7%背后藏着什么？

咱们把计划书摊开算一算。

0.7%的利差，在宏Z传承里会被放大

很多人看到 6.5% 和 7.2%，第一反应是差不多。

只差 0.7%。

短期看，确实不夸张。前10年、20年，差距不会让你特别震撼。

但储蓄分红险不是短跑。它看的是长期复利。

宏利「宏Z传承」这种产品，更典型。它本来就不是给你三五年周转的钱用的。它适合的是长期资金。甚至是隔代传承的钱。

港澳两地的主力产品，有一个关键点。

友邦、宏利、安盛这些国际保险公司，在香港和澳门销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置，很多是同源的。

说白了，不是澳门换了一套“神奇模型”。

底层逻辑差不多。监管口径不同。演示空间不同。

资料里提到，宏利「宏Z传承」在澳门可演示 7.2% 的长期IRR。香港版本从第47年起，被限制在 6.5%。

前46年，两边差距不大。甚至很多年度数据完全一致。

第47年之后，分化开始出现。

这张表很直观。

到第46个保单年度，两边复利IRR都是 6.50%。

第47年，香港还是 6.50%。澳门开始到 6.52%。

第60年，香港还是 6.50%。澳门到了 6.82%。

第80年，香港还是 6.50%。澳门到了 7.12%。

第120年，香港非保证总额是 4.24亿。澳门是 9.69亿。

两边保证现金价值一样，都是 53.7万。

差距主要来自非保证部分。

这也是我一直强调的地方。

宏Z传承这种产品，别只看前20年。

你要看它到底服务什么目标。

如果你只是想放10年，澳门版的优势没那么夸张。甚至你还要考虑流动性和提取安排。

如果你是给孩子、孙辈做长期传承。那澳门版的演示优势，就明显多了。

我会更偏向澳门版。

但我不会把7.2%当成承诺。

2026年3月，微博上也有财经博主质疑过港险 6.5% 演示利率的可实现性。核心意思是，保证收益很低。预期回报要兑现，需要保险公司实际投资收益率达到更高水平。部分保司分红实现率波动也很大。

这个提醒有价值。

别被演示利率忽悠了。

但同样是演示，澳门至少起点更高。长期计划书里，空间更大。

这就是它真正的优势。

香港有征费，澳门这笔成本直接省掉

收益是一头。成本是另一头。

香港保单有保险征费。费率大约是 0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

这笔钱单看不大。但大额保单里，还是很实在。

以 100万美元保单、20年缴费期 计算，澳门可以节省 1400—2000美元 征费。

这不是决定性差距。但它是确定的钱。

分红收益是非保证的。征费节省是确定的。

我做测评，会更喜欢这种确定项。

澳门还有一个细节。

免体检额度比香港高 10%—20%。核保也相对宽松。健康告知更灵活。

这对两类人很有意义。

一类是保额比较高的人。

另一类是身体有点小毛病，但还没到严重异常的人。

我不是说澳门一定更容易过。核保永远要看具体情况。

但同等条件下，澳门的空间确实更友好。

大额储蓄险，我会优先看澳门。

原因很简单。

产品底层接近。演示更高。征费更低。核保更宽。

这几个条件叠在一起，已经足够影响选择。

当然，澳门也不是万能。

如果你特别看重普通法体系，特别看重成熟投诉机制，香港仍然有它的价值。

但只从宏Z传承这类长期储蓄产品看。

澳门版更划算。

GN16之后，香港高演示时代已经结束

这部分要讲清楚。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

新规直接规定了分红保单演示利率上限。

港元保单最高 6%。

非港元保单，比如美元保单，最高 6.5%。

这件事影响非常大。

政策之前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍能看到 7%—7.5%。部分产品长期演示IRR甚至能突破 8%。

政策之后，上限被压住了。

同时，新规还要求非保证收益占比从 70% 砍到 50%。

这不只是展示方式变化。它会改变产品设计。

资料里提到，11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

2025年6月30日晚上，很多保险公司还在处理最后一波投保。这个场景我并不意外。

因为业内都知道，窗口关上之后，同样的计划书很难再出现。

有人会说。

监管变严，不是好事吗？

当然是好事。

对消费者保护来说，监管更严，信息更透明。香港要求披露近5年分红实现率。低于演示70%还要额外提示。这一点很重要。

但对产品收益演示来说，香港确实被锁住了。

香港保险长达十多年的7%+高演示时代，基本结束了。

这句话不夸张。

澳门这边，目前澳门金融管理局AMCM暂未出台类似香港的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按 7.0%—7.2% 进行长期收益演示。

这就是政策窗口。

我不建议把窗口理解成“监管套利”。

更准确地说，这是两地监管节奏不同。

香港先收紧。澳门暂时保留空间。

2025年10月17日，香港保监局还推出了D-SII框架。友邦、保诚被列为首批系统重要性保险公司。

系统重要性保险公司，监管要求会更高。资本、合规、风控成本也会更高。

这些成本不会凭空消失。

长期看，产品收益、费用结构、分红空间，都可能受影响。

这也是我现在更关注澳门的原因。

不是澳门永远宽松。没有人能保证这一点。

但在2026年这个时间点，澳门确实还有窗口。

想配置高演示长期储蓄险的人，不该只盯着香港。

尤其是宏Z传承这种港澳都有版本的产品。

同一产品逻辑。不同监管上限。不同成本结构。

选哪里，差别会很大。

通关、税务和币种，澳门也更顺手

保险不是只看收益。

投保体验也很重要。

澳门这几年最大的变化，是通关和服务越来越方便。

港珠澳大桥在。横琴口岸也能 24小时通关。

对广东、华南客户来说，去澳门的时间成本，比过去低很多。

有些客户当天往返就能完成主要流程。

这对商务人士很实用。

澳门服务也更贴近内地习惯。

部分机构会提供微信客服。缴费方式也更本地化。沟通成本更低。

税务层面，澳门也有优势。

澳门免征遗产税。免征资本利得税。

个人所得税率最高仅 12%。香港是 17%。内地最高是 45%。

当然，税务规划不能只看一个税率。要结合身份、资产所在地、家庭结构来判断。

但从制度环境看，澳门确实更适合做资产传承和长期安排。

币种方面，澳门保单可以用美元、港币、澳门币计价。

对内地家庭来说，这一点很现实。

人民币资产占比太高的人，需要做一点币种分散。

美元资产不一定是为了投机汇率。更多是为了给未来教育、移民、养老、海外支出留空间。

宏Z传承这类长期储蓄险，刚好能承接这类资金。

但我还是那句话。

短期要用的钱，不适合买这种产品。

你未来三五年要买房、创业、给孩子一次性大额支出，就别把钱压进长期分红险。

它适合长期不动的钱。

越长期，澳门版优势越明显。

写在最后：香港还强，但宏Z传承我会先看澳门

把话说清楚。

我不是唱空香港保险。

香港仍然有几个硬优势。

香港是普通法系。合同执行更灵活。判例体系成熟。

香港理赔效率也快。一般理赔可见 3—5个工作日 的效率。

信息披露方面，香港更透明。分红实现率披露更规范。

这些都是真优势。

澳门是大陆法系。条款更严谨。程序合规性强。服务也更贴近内地习惯。

两地不是谁彻底替代谁。

但回到宏利「宏Z传承」这种长期储蓄险。

我的选择很明确。

同样做长期传承，我会优先看澳门版。

理由很简单。

澳门分红实现率资料显示稳定在 90%—105%。演示空间还能到 7.0%—7.2%。没有香港征费。通关便利。税务环境也更友好。

香港的优势在服务和监管成熟度。

澳门的优势在演示收益、成本和窗口期。

如果你是保守型客户，只接受保证收益，那这类分红险本来就不适合你。

如果你能理解非保证收益的波动。也愿意用30年、50年甚至更长周期看资产传承。

宏Z传承澳门版，值得认真放进备选。

我最后再提醒一句。

不要只问收益高不高。要问这笔钱能放多久。

能放得住，才谈复利。

放不住，再漂亮的演示利率，也只是纸面数字。

大贺说点心里话

跨境保险现在最大的信息差，不只是产品收益。还有在哪里买、怎么交、用什么渠道更合适。你如果已经在看宏Z传承或类似储蓄险，可以先把计划书拿出来，我们一起把数字算清楚。