宏利宏Z传承：澳门7.2%窗口还开着，但别慢半拍

你好，我是大贺。

今天聊宏利「宏Z传承」，也聊一个更大的变化。

香港这扇门，2025年7月1日已经收窄了。澳门这扇窗，现在还开着。

我跟踪这事儿半年了。我的判断很直接。

如果你现在还在用2024年的眼光看港险，很容易看错。

政策风往哪儿吹，钱就往哪儿跑。2026年05月10日这个时间点，再看跨境储蓄险，澳门已经不是备选项了。它正在变成很多家庭的优先选项。

2025年7月1日之后，香港高演示收益时代变了

2025年7月1日，香港保监局正式实施GN16。

全称是《承保长期保险业务指引》。名字很长。但对普通投保人来说，影响很清楚。

香港储蓄险的高演示收益，被限住了。

政策落地前，香港市场很热。6月30日晚上，很多保险公司还灯火通明。客户赶着签。顾问赶着递件。那种状态，说白了就是最后一波窗口。

这不是夸张。

因为新规一落地，11家主流保险公司集体调整产品结构。原来的高收益产品，永久下架。

这张图里的核心数字很重要。

美元等非港币保单，演示上限是6.5%。港元保单，演示上限是6%。

以前香港储蓄险最吸引人的地方，是长期演示利率能看到7%—7.5%。部分产品长期演示IRR甚至突破8%。

现在这套表达方式，不能这么玩了。

我不认为香港保险就不值得看了。香港依然有成熟的监管。理赔效率也很强。服务体系也完整。

但我要说得直一点。

如果你买的是长期储蓄分红险，只盯长期收益，那香港新产品的吸引力确实下降了。

100万美元保单，差的不是0.5%，是几十年的复利

很多人第一次听到6.5%和7.2%，会觉得差距不大。

差0.7个百分点而已。

这就是最容易误判的地方。

储蓄险不是一年两年。它看的是几十年。甚至是给下一代、再下一代留资产。

时间一拉长，0.5%到1%的差距，会变得很夸张。

素材里有一个例子。

以100万美元保单为例。50年收益差额超过500万美元。100年差额高达3.4亿美元。

你看。前面是小数点。后面是大数字。

新规还有一个变化。非保证收益占比，从70%砍到50%。

这件事也要看懂。

分红险里，保证部分是写进合同的。非保证部分要看公司投资表现、分红政策、市场环境。

香港这次调整，本质上是在压低过高的演示预期。监管角度是有道理的。它让市场更稳。

但对追求长期高预期收益的人，结果也很现实。

香港从高收益优先，转向功能优化和服务升级。

这句话听起来温和。翻译一下就是：

你还可以看香港。但别再用过去那套高演示收益逻辑，去期待新规后的香港储蓄险。

我会把香港放在服务、法律、理赔、品牌稳定性里看。

如果客户问我，单纯追长期现金价值，哪里更值得重新比较？

我的答案很明确。

澳门。

澳门还没限演示利率，7.0%—7.2%还在

澳门现在为什么热？

核心不是“澳门突然多厉害”。而是香港先收紧了，澳门暂时还没跟。

澳门金融管理局AMCM，目前暂未出台类似香港的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这就形成了一个政策差。

香港限到6%和6.5%。澳门还在7.0%—7.2%。

同一批国际保险公司。相近的产品库。相近的精算逻辑。一个地方限了。另一个地方还没限。

这就是窗口期。

这个窗口期不会一直开着。

2025年香港监管节奏很密。

7月1日，演示利率上限生效。10月1日，转介费50%封顶政策生效。10月17日，D-SII框架落地。首年佣金摊分机制也同步推进。

这一整套监管组合拳，看得很清楚。

香港不是只管一个收益数字。它是在重塑整个保险销售和产品秩序。

澳门现在无演示利率上限。无强制披露要求。无征费。

但澳门保险热度上升之后，监管未来跟进，我认为概率不低。

机会留给嗅觉灵敏的人。不是说要冲动买。而是要先把规则看懂。

2025年第一季度，非澳门居民投保保费达6.89亿澳门币，占总保费的51.2%。

内地客户平均保费23.4万澳门币，同比增长40%。

储蓄分红险占比超过80%。

友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

这不是零星客户试水。是资金在迁移。

看宏Z传承：港澳同源，真正差在长期演示空间

我们把话落到宏利「宏Z传承」。

友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置基本一致。

这句话很关键。

很多人以为澳门版就是“低配版”。不是。

它更像同一套产品体系，在不同监管环境下呈现。

宏利「宏Z传承」这类储蓄分红产品，在澳门可演示7.2%附近的长期IRR。香港从第47年起，被限制在6.5%。

前几十年差异不明显。

真正的分水岭，在长期。

这张表可以多看两眼。

前46个保单年度，港澳两边的保证现金价值和非保证总额基本一致。到了第47年，差距开始出现。

香港IRR被卡在6.5%。澳门继续往上走。

第50年，香港非保证总额是515.8万。澳门是539.2万。

第80年，香港是3411.4万。澳门是5351.8万。

第100年，香港是1.20亿。澳门是2.27亿。

第120年，香港是4.24亿。澳门是9.69亿。

你要注意。这里说的是演示收益。不是保证收益。

我不会拿演示数字当承诺。

但我也不会忽略它。

分红险的演示表，本来就是保险公司对长期分红能力、投资假设、产品结构的表达。监管把香港的上限压住了。澳门还保留更高的展示空间。

这个差异，对传承型保单特别重要。

如果你只是放10年、20年，差距未必那么夸张。

如果你要做三代传承，或者给孩子留一张长期滚存的美元资产保单，澳门版就很值得优先看。

我的立场很清楚。

做长期传承，我会优先比较澳门版宏Z传承，而不是只看香港新规后的版本。

但前提也很清楚。

你不能只看第100年。也不能把非保证收益当保证收益。

看懂规则才能赚到钱。看不懂规则，7.2%也会变成误导。

澳门不只是收益高一点，成本和便利性也更友好

澳门的优势，不只在演示利率。

还有成本。

香港保险有征费，通常是0.07%—0.1%。澳门是零征费。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

这笔钱不算惊天动地。

但长期储蓄险里，每一个成本差异，都会进入复利系统。能省就别浪费。

我对澳门的判断是：

同源产品，同样品牌，少一层成本。这个账很直。

核保上，澳门也更友好。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。健康告知也更灵活一些。

对身体小毛病多、资产证明比较复杂、收入结构不标准的客户，澳门确实更好沟通。

这不是说澳门随便买。不是。

只是它的核保节奏，更贴近内地客户习惯。

通关也方便。

横琴口岸24小时通关。港珠澳大桥也让行程更顺。

过去很多人觉得赴港投保更成熟。现在看，赴澳投保的时间成本反而更低。

税务方面，澳门也有特点。

澳门免征遗产税、资本利得税。个人所得税率最高仅12%。香港是17%。内地最高是45%。

如果你做的是家族传承、长期资产隔离、多币种配置，澳门的环境更舒服。

澳门保单可用美元、港币、澳门币计价。

对于有海外教育、养老、传承需求的家庭，这个货币结构有意义。

人民币利率下行。汇率也有波动。家庭资产里留一部分美元或港币长期资产，我认为是必要的。

但这里我也要提醒一句。

短期资金别碰储蓄分红险。

不管香港还是澳门，都不适合用一两年要周转的钱来买。

储蓄险的价值在后面。前期现金价值通常不适合频繁进出。

如果你手里这笔钱三五年内要买房、创业、还债、周转，我不会建议放进宏Z传承。

如果这笔钱本来就是长期不用。给孩子。给养老。给传承。给家庭底仓。

澳门版才更有意义。

写在最后：澳门窗口还在，但别把窗口当永久

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币，同比激增40%。

这个数据很说明问题。

有钱人不是突然喜欢澳门旅游。他们是在找规则差。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。这个区间不差。

再加上现在仍能看到**7.0%—7.2%**的长期演示空间，澳门自然会被更多家庭关注。

我的判断是：

2026年看跨境储蓄险，澳门必须放进第一梯队。

尤其是宏利「宏Z传承」这类长期传承型产品。港澳同源。澳门演示空间更大。成本更低。投保更便利。

但我不会把话说满。

澳门监管未来会不会收紧？我认为会。

什么时候？没人能给精确日期。

但香港已经走过的路，澳门大概率不会完全无视。

这就是我一直说的窗口期意识。

不是让你慌。也不是让你今天就下单。

而是你要知道，2024年的香港逻辑，已经不能直接套到2026年。

现在还用老地图找新机会，会走偏。

如果你已经准备配置港澳储蓄险，我会建议你把澳门版一起比较。尤其是宏利「宏Z传承」这种长期型产品。

如果你只看短期回本，我不建议。

如果你要长期美元资产、孩子教育金、家族传承、分散人民币单一风险，澳门版值得认真看。

政策风往哪儿吹，钱就往哪儿跑。

这次，风确实吹到澳门了。

大贺说点心里话

港澳保险现在最怕的，不是产品看不懂。是同一款产品，你用错渠道、错过窗口、还多花了钱。想比较香港版和澳门版怎么选，可以先把信息差补上。