宏利「宏Z传承」澳门版：传承型家庭更该看这一版

你好，我是大贺。

今天聊宏利「宏Z传承」。

这篇不是单纯讲收益。也不是说香港保险不行了。

我更想从一个高净值家庭的角度讲。

很多家庭手里有几百万到一两千万资产。想做传承。又够不上传统家族信托的门槛。传统信托动辄几千万起。费用也不低。

这类家庭最尴尬。

钱不算少。结构却很散。孩子怎么拿。什么时候拿。配偶怎么保障。资产怎么隔离。都没有安排。

我服务的客户里，这类人越来越多。

他们不一定需要一个完整家族信托。但确实需要一个低成本、标准化、能跨代安排的工具。

保单就成了一个很现实的选择。

尤其是现在。香港监管收紧之后。澳门版保单开始被重新看见。

2025年7月1日之后，香港高演示收益窗口关上了

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是 GN16。

这个时间点很关键。

它把香港长期分红保单的演示利率，直接按住了。

港元保单最高只能演示到6%。美元等非港元保单最高只能演示到6.5%。

这件事对普通客户看起来不大。

只是数字从 7 点几，变成 6 点几。

但对长期保单来说，这不是小改动。

高净值家庭考虑的不是一年两年。很多保单是给孩子。甚至给孙辈。时间一拉到 50 年、80 年、100 年，0.5% 都会被放大。

2025年6月30日那天，香港保险公司深夜还灯火通明。

很多客户赶最后窗口。有人临时飞过去。有人连夜签文件。

我不太喜欢把这种场景讲得太热闹。

但它说明一件事。

市场知道这个窗口很贵。

更现实的是，11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

香港保险长达十多年的 7%+ 高演示时代，基本结束了。

我对这件事的判断很直接。

如果你现在还拿老香港保单的收益逻辑，看今天的新香港保单，会看错。

100万美元保单，差距不是一点点

新规之前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍能到7%—7.5%。

部分产品长期演示 IRR 甚至突破8%。

新规之后，非港元保单被压到6.5%。港元保单被压到6%。

还有一个变化更容易被忽略。

非保证收益占比，从过去大约70%，被砍到50%。

这不是单纯少写几个收益数字。

它会改变整份计划书的长相。也会改变客户对长期现金价值的预期。

以100万美元保单为例。

素材里给到的数据很直观。

50年收益差额超过500万美元。100年差额高达3.4亿美元。

这个数字听着夸张。

但长期复利就是这样。

前面几年差距不明显。后面越滚越大。

这也是我一直提醒客户的地方。

储蓄分红险不能只看第10年、第20年。

如果你是拿来做教育金。那看 10 年、20 年很重要。

但如果你是做传承。是做三代人的家族资产池。就不能只盯前半段。

这笔账得从三代人算起。

香港新规后的产品，当然还有价值。

它的监管透明。理赔效率高。合同体系成熟。服务也很完善。

但如果你的核心诉求是长期稳健增值。尤其是想用保单做传承底仓。

那我会更谨慎。

香港新单的吸引力，确实下降了。

不是不能买。

而是它已经不是过去那个靠高演示收益打动人的香港保险了。

澳门版宏Z传承，真正吸引人的不是“替代”，是结构更顺

澳门这两年热起来，不是偶然。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港 GN16 的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**进行长期收益演示。

这里要讲清楚。

演示利率不等于保证收益。

分红还是非保证。未来也会受投资环境、公司经营、分红政策影响。

但计划书能不能展示长期潜力，本身就会影响产品设计空间。

澳门现在的优势就在这里。

它还保留了更高演示空间。

同时，澳门与香港共享国际保险巨头的产品库。

友邦、宏利、万通等国际品牌的澳门版产品，都是市场上比较受欢迎的方向。

宏利「宏Z传承」就是一个典型样本。

它不是一个完全陌生的澳门小众产品。

它背后仍然是国际保司体系。底层产品逻辑、投资团队、资产配置思路，和港澳主力产品高度同源。

我更看重这一点。

澳门不是便宜版香港。它更像是监管窗口还没关上的同源版本。

这句话很重要。

很多人问我，澳门保单是不是香港保单的平替。

我觉得“平替”这个词太轻了。

如果只是平替，那就只看价格。

但澳门现在的价值，不只是便宜一点。

它在收益演示、费用、税务、通关、核保上，都更贴近一部分内地高净值家庭的真实需求。

尤其是新富家庭。

资产规模不小。又没有到必须上家族信托的程度。

这类家庭要的是一个能落地的传承工具。

不是 PPT 里的复杂架构。

2025年内地访客新单保费里，终身寿和储蓄寿合计占到62.1%。市场已经在往传承方向走。

这类保单支持保单拆分、更换受保人、身故赔偿分期给付等安排。

门槛远低于传统家族信托。

咱们换个维度想。

一个 1000 万资产家庭。

拿不出几千万单独设信托。也不想把结构做得太重。

那用一张澳门储蓄寿险或终身寿，做一个“类信托”的安排。

指定受益人。安排分期赔付。后续更换受保人。让资产慢慢过到下一代。

这就很实用。

我会更愿意把澳门保单理解成一个低门槛家族资产池。

不是万能。

但够用。

宏利「宏Z传承」港澳版对比，差距从第47年开始拉开

再看产品本身。

友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置基本一致。

这意味着一个关键点。

你不是为了澳门而澳门。

你买的仍是成熟国际保司的长期分红逻辑。

差异主要来自监管环境和当地费用。

宏利「宏Z传承」的对比很典型。

素材里提到，澳门版可演示**7.2%**长期 IRR。

香港版从第47年起，被限制在6.5%。

看下面这张表，会更直观。

前 46 个保单年度，两边看起来差不多。

保证现金价值一致。非保证总额也基本一致。

从第 47 年开始，香港版 IRR 被压在6.5%。

澳门版继续往上演示。

到第 80 年，澳门版演示 IRR 到7.12%。

到第 100 年，澳门版演示 IRR 到7.19%。

到第 120 年，澳门版演示 IRR 到7.25%。

同时，第 120 年的非保证总额差距也很明显。

香港版是4.24亿。

澳门版是9.69亿。

当然，这里全是长期演示。不是承诺。

我不会拿这个数字当确定收益讲。

但我会拿它判断产品空间。

同样是做长期传承，我会优先看澳门版宏Z传承。

原因很简单。

它的底层逻辑没有因为换地区变差。长期演示空间却更高。费用还更低。

对传承型保单来说，前 20 年不是全部。

真正重要的是后面几十年的复利尾巴。

这条尾巴，香港现在被监管剪短了。

澳门还留着。

这就是差异。

澳门的优势，不只在收益，还在传承成本

很多人一聊澳门保险，就只盯 7.2%。

我反而觉得，这样看太窄。

对高净值家庭来说，收益只是第一层。

第二层是成本。

第三层是税务。

第四层是跨代安排。

先说成本。

香港保险有强制征费。大约0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

这笔钱不算巨大。

但它体现的是一件事。

同样的底层产品，澳门的进入成本更低。

长期持有时，少一点费用，就是多一点留存。

再说核保。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。

健康告知也更灵活。

这对很多企业主很重要。

我服务的客户里，不少人资产很厚。但体检指标并不漂亮。

脂肪肝。血压。结节。尿酸。睡眠问题。

这些都很常见。

如果是传承型保单，客户最怕的不是收益少一点。

而是身体条件卡住。或者核保条件变差。

澳门在这个维度上，确实更友好。

再说通关。

横琴口岸24小时通关。

港珠澳大桥也让内地客户去澳门更方便。

对珠三角客户来说，澳门投保的时间成本很低。

这点别小看。

跨境保险不是只买一次就结束。

后续缴费。保全。更换受保人。受益人安排。资料更新。

都需要服务。

距离和便利性，会影响体验。

税务这块，也值得单独讲。

澳门免征遗产税。免征资本利得税。

个人所得税率最高仅12%。

香港是17%。内地最高是45%。

这不代表买一张澳门保单就能解决所有税务问题。

别这么理解。

但它确实给高净值家庭提供了一个更友好的资产承载地。

尤其是做传承。

资产不是今天赚、明天花。

它要跨周期。跨家庭成员。跨币种。甚至跨代。

澳门保单可用美元、港币、澳门币计价。

这对有外币需求的家庭也有意义。

教育金。海外生活。境外医疗。未来移居安排。

这些都可能用到。

我更建议把澳门保单放在家庭资产配置的“中后场”。

它不负责短期暴涨。

它负责长期留存。负责跨代传递。负责把钱从一个人，安排到一家人。

真正的富人都在做这件事。

他们不是只问收益多少。

他们更关心三件事。

钱能不能留住。

能不能按自己的意思给。

能不能少被无谓成本消耗。

从这个角度看，澳门版宏Z传承的定位就很清楚。

它更适合传承型家庭。也更适合不想把架构做得太重的新富人群。

如果你只是想放 3 年、5 年。

我不建议碰。

这类产品不是短钱工具。

如果你未来几年可能要买房。要周转。要投入生意。也不合适。

前期现金价值和长期收益逻辑，不是为短期流动性设计的。

但如果这笔钱本来就是长期不用。

目标是留给孩子。或者做家庭美元资产底仓。

那澳门版会更顺。

写在最后：澳门保险不是噱头，是新一轮窗口

截至2026年05月10日，我对这轮港澳保险变化的判断很明确。

香港保险没失去价值。

但它的高演示收益时代结束了。

澳门保险不是突然变强。

而是香港窗口关上后，它的比较优势被放大了。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币，同比激增40%。

这不是散户凑热闹。

更像是高净值家庭在重新选通道。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。

这个区间不代表未来一定如此。

但至少说明，澳门不是只有演示数字好看。

它有一定兑现基础。

我的立场也很直接。

做短期理财，别选宏利「宏Z传承」。

做三代传承，澳门版值得优先研究。

尤其是没有几千万门槛设家族信托的新富家庭。

一份结构设计得当的保单，未必能替代完整信托。

但它可以承担半个信托的功能。

受益人安排。分期赔付。更换受保人。长期外币资产池。

这些都很实用。

利率下行周期里，家庭资产最怕两件事。

一是钱越放越薄。

二是钱传不下去。

澳门保险的价值，就在这两件事之间。

它不是激进工具。

它是一层垫子。

给家庭资产加一层长期垫子。

给下一代留一点确定性。

大贺说点心里话

如果你已经在看香港或澳门保单，不要只比一张计划书的收益。买法、渠道、缴费方式、受益人结构，都会影响最后结果。想少走弯路，可以把你的情况发我，我帮你从传承和成本两个角度看一遍。