宏利「宏Z传承」：香港限高后，澳门版更值得看

你好，我是大贺。北大硕士，深耕港险9年。

今天聊宏利「宏Z传承」。

不是单纯聊收益。

我更想聊一个现实问题。

很多家庭有一两千万资产。说少不少。说多也没到传统家族信托的门槛。

房子、公司股权、现金、保单。都在手里。

但真到传承时，会发现安排很粗。

孩子怎么拿钱。什么时候拿。配偶有没有保障。未来受保人怎么换。税务怎么处理。

这些问题，不是买个理财就能解决。

我服务的客户里，越来越多人开始把储蓄寿险当成“低门槛类信托”来用。

尤其是2025年以后。

香港保险监管收紧。澳门保险反而被推到台前。

截至2026年05月10日，我对这个方向的判断很明确。

如果你看的是长期传承和跨境资产池，宏Z传承的澳门版，比香港新版更值得优先研究。

不是因为澳门一定更安全。

而是同一类产品里，澳门现在的收益演示空间、成本和税务环境，都更占便宜。

2025年7月1日后，香港高演示收益窗口关上了

很多人还停留在老印象里。

觉得香港储蓄险就是高收益。

这句话放在2025年以前，大体没错。

但2025年7月1日之后，玩法变了。

香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

这条新规影响很直接。

11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

6月30日那晚，我印象很深。

很多客户赶最后一班车。

保险公司深夜还在处理文件。

有点像一个时代最后的灯还亮着。

但到了7月1日，灯就灭了一半。

这不是市场情绪问题。

是监管口径变了。

香港保险长达十余年的7%+高演示收益时代，基本结束。

你要注意。

这个变化不是小修小补。

它会直接影响计划书里未来几十年的数字。

对普通家庭来说，可能只是收益少一点。

对高净值家庭来说，这是传承账本被重写。

香港新版保单，真正少的是长期复利空间

GN16最核心的限制，是演示利率。

港元保单分红演示利率上限，变成6%。

美元等非港元保单，最高只能演示6.5%。

以前是什么情况？

香港主流储蓄险分红演示利率，常见在7%—7.5%。

部分产品长期演示IRR甚至能突破8%。

你看，表面只差0.5%到1%。

很多人会觉得没什么。

但高净值家庭考虑的不是一年两年。

这笔账得从三代人算起。

素材里有个例子。

以100万美元保单为例。

50年收益差额超过500万美元。

100年差额高达3.4亿美元。

这就是复利。

前面看着慢。

后面差距会拉得很吓人。

还有一个变化更容易被忽略。

新规要求非保证收益占比从70%砍到50%。

这会让产品表达更保守。

也会让保险公司在展示长期收益时，空间更小。

我不认为香港保险就不值得买了。

香港依然有优势。

合同体系成熟。理赔效率高。投诉机制完善。

香港理赔一般是3—5个工作日。

但如果你今天的核心目标，是长期储蓄、三代传承、美元资产池。

我不会只盯香港。

尤其是新规后的香港版。

它更像从“高收益优先”，转向“功能优化和服务升级”。

这对一部分客户是好事。

但对追求长期稳健高演示收益的人，吸引力确实下降。

这个判断不用绕。

同一预算下，香港新版的长期弹性变小了。

澳门版宏Z传承，为什么突然值得认真看

澳门保险不是新东西。

只是过去很多人把它当备选。

香港买不到。才去澳门看看。

现在不一样了。

澳门金融管理局暂时没有出台类似香港GN16的演示利率限制。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这就把差距拉出来了。

更关键的是，澳门不是小公司自己搞一套产品。

澳门和香港共享国际保险巨头的产品库。

友邦、宏利、万通这些品牌，澳门版产品都很受欢迎。

同一类产品，底层逻辑接近。

同一个国际保险集团。

同一套投资能力。

只是销售地、监管口径、成本结构不同。

这点很重要。

我服务的客户里，有些人一听澳门，就担心“是不是没香港正规”。

这个担心可以理解。

但不能简单用印象判断。

澳门保险由澳门金融管理局监管。

不是没有监管。

只是监管方式和香港不同。

澳门现在的优势，恰恰在于空间还没被压死。

它保留了更高的演示利率。

也保留了更低的投保成本。

从2025年数据看，热度已经很明显。

2025年第一季度，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。

占总保费的51.2%。

内地客户平均保费23.4万澳门币。

同比增长40%。

储蓄分红险占比超过80%。

这不是小打小闹。

这说明一批更敏感的资金，已经在重新选渠道。

我的判断也很直接。

如果你现在还按2024年的眼光只看香港，很容易错过澳门这一轮窗口。

不过也要说清楚。

演示利率不等于保证收益。

澳门能演示到7.2%。

不代表未来一定兑现到7.2%。

我会看演示。

但我不会只看演示。

后面要看分红实现率、保司资产池、提款安排、受保人更换规则。

这些才决定保单能不能长期用。

看宏Z传承的关键，不是第10年，而是第47年以后

聊宏利「宏Z传承」，我会把它放在一个特殊位置看。

它不是短线产品。

也不是为了第8年、第10年拿回本。

它更适合做长期资产池。

尤其适合传承规划。

咱们换个维度想。

如果一个家庭想给孩子留一笔美元资产。

又不想上来就设传统家族信托。

传统信托门槛动辄数千万。

设立、维护、税务和法律成本都不低。

一份设计好的储蓄寿险，反而可以承担一部分“类信托”功能。

比如保单拆分。

比如更换受保人。

比如身故赔偿分期给付。

这也是2025年以后，香港保险“类信托”架构变热的原因。

公开报道里提到，2025年内地访客新单保费中，终身寿和储蓄寿合计达到62.1%。

背后的需求不是单纯赚钱。

是传承。

是控制权。

是把钱按节奏交到下一代手里。

宏Z传承要放在这个场景里看。

港澳两地的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置可以做到高度一致。

素材里提到，友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置完全一致。

真正的差异，出现在监管和演示上。

宏利「宏Z传承」在澳门可演示7.2%的长期IRR。香港从第47年起被限制在6.5%。

这句话很关键。

前46年，两边差距不大。

到了第47年之后，澳门版继续往上走。

香港版被6.5%限制住。

下面这张对比表，就很直观。

表里有几个点值得看。

第46年，两边复利IRR都是6.50%。

第47年开始，澳门版到了6.52%。

香港版还停在6.50%。

第60年，香港是6.50%。

澳门到了6.82%。

第80年，香港还是6.50%。

澳门到了7.12%。

第120年，香港非保证总额是4.24亿。

澳门是9.69亿。

保证现金价值都是53.7万。

差距主要来自非保证部分。

这也提醒我们。

别把演示当承诺。

非保证收益就是非保证。

但你做长期传承规划时，演示空间本身也有价值。

它代表监管允许保险公司怎么表达长期分红。

也代表保司产品设计有没有空间展开。

我会怎么选？

如果客户是20年、30年以上不用的钱，我会优先看澳门版宏Z传承。

尤其是给子女、孙辈做安排。

第47年以后才是真正拉开差距的地方。

短期资金就别碰。

这个产品不适合三五年周转。

也不适合想随时拿钱的人。

它是长钱工具。

你要用错时间维度，再好的产品也会难受。

澳门真正赢的，不只是7.2%

很多人聊澳门，只聊演示利率。

这不够。

对高净值家庭来说，收益只是第一层。

后面还有成本、核保、税务、通关、货币。

这些才是完整账本。

先说成本。

香港保险有强制征费。

比例大概是0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

金额看着不夸张。

但这是确定节省。

不用等分红。

不用看市场。

我喜欢这种确定性。

第二是核保。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。

健康告知也更灵活。

对企业主、家族资产复杂的人来说，这很现实。

有些客户资产证明不标准。

收入来源也不是简单工资流水。

澳门的财务核保，往往更贴近这类人群。

第三是通关。

横琴口岸24小时通关。

港珠澳大桥也让往返更方便。

对广东客户很友好。

对北上广深客户，也少了很多时间成本。

我不夸张地说。

有些家庭不是买不起。

是没时间折腾。

投保流程越顺，执行率越高。

第四是税务。

澳门免征遗产税、资本利得税。

个人所得税率最高仅12%。

香港是17%。

内地最高可到45%。

这个差距，对高净值家庭很敏感。

税不是今天少一点的问题。

税会影响资产传承路径。

会影响资金未来在哪里沉淀。

也会影响下一代接收资产的方式。

澳门保单可以用美元、港币、澳门币计价。

这给家庭做多币种资产池，留了空间。

尤其在人民币资产占比很高的家庭里。

配置一部分美元或港币资产，不是为了赌汇率。

是为了分散风险。

这点我会坚持。

高净值家庭不要把全部资产押在单一市场、单一货币、单一法律环境里。

澳门版保单的价值，就在这里。

它不是替代所有资产。

它是家庭资产底层的一块垫子。

收益有预期。

传承有结构。

税务有空间。

成本还更低。

说得直一点。

如果你要做三代传承，澳门保单比很多“伪理财”更像正经工具。

当然，澳门也不是没有短板。

澳门没有香港那样强制披露近5年分红实现率的要求。

香港低于演示70%还要额外提示。

澳门披露机制更灵活。

这意味着你更要看保司本身。

比如宏利这种国际公司。

看它的长期资产管理能力。

看分红账户历史。

看计划书里的保证和非保证比例。

不能只听一句“澳门7.2%”。

我会把这点讲得很清楚。

澳门版值得看，但不能粗暴买。

写在最后：宏Z传承更适合长钱和传承钱

2026年再看跨境保险，格局已经变了。

香港不是不能买。

澳门也不是万能。

但在宏利「宏Z传承」这类长期储蓄寿险上，我的偏好很明确。

长钱、传承钱、三代规划资金，我会优先研究澳门版。

原因也简单。

香港新规后，长期演示收益被压住。

澳门仍保留**7.0%—7.2%**的演示空间。

澳门保单分红实现率也稳定在**90%—105%**这个区间。

再加上零征费、税务洼地、多币种和通关便利。

它确实更适合做家庭资产池。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。

同比激增40%。

这不是偶然。

资金永远会流向更有效率的地方。

高净值家庭更是这样。

不过我还是那句话。

不要拿短钱买长险。

不要把演示收益当保证收益。

不要只看第10年。

宏Z传承这种产品，要看第30年、第50年，甚至下一代。

真正的富人都在做这件事。

不是追短期收益。

而是提前安排资产怎么留下来。

怎么分。

怎么用。

怎么少折腾。

这才是保单真正的价值。

大贺说点心里话

如果你已经在看香港或澳门保单，别只比收益表。渠道、版本、缴费方式和后续服务，都会影响最后结果。想少走弯路，可以先把信息差补齐。