宏利「宏Z传承」澳门版：7.2%演示收益还能怎么看

你好，我是大贺。

最近不少老客户问我同一个问题。

香港保单限高之后，钱还要不要继续往港澳放？

这个问题很现实。

存款利率一路往下走。2025年底，内地银行定期普遍到了**1.5%—2.2%**这个区间。房子不好卖。股市又让人睡不踏实。

有位中产妈妈朋友跟我说了一句。“钱放哪儿我天天失眠。”

我特别理解。

今天我们就拿**宏利「宏Z传承」**做一个锚点。聊聊香港新规后，澳门保险为什么突然被很多家庭重新拿上桌。也聊清楚。哪些地方是真的有价值。哪些地方不能只看演示数字。

2025年7月1日之后，香港高演示收益窗口关上了

很多人对2025年6月底还有印象。

那几天，香港保险公司很忙。有客户临时改行程。有人打飞的过去签单。6月30日深夜，保险公司还灯火通明。

这不是夸张。

因为从2025年7月1日开始，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》。也就是大家常说的GN16。

这条规则一落地，香港很多主流储蓄险都要改。11家主流保险公司集体调整产品结构。原来的高收益产品，很多永久下架。

说人话的版本是这样的。

香港保险过去十多年，最吸引内地家庭的点之一，就是长期演示收益高。很多储蓄险能看到7%+的演示。部分长期演示IRR甚至突破8%。

现在这条线被压住了。

我对这件事的判断很明确。香港保险不是不行了。但它靠高演示收益吸引客户的时代，已经过去了。

如果你买香港保单，是看重理赔、品牌、服务、法律体系。它还在。如果你是冲着长期高演示收益去。你就要重新算账。

100万美元保单，差的不是0.5%，是几十年的复利

GN16最关键的变化，是演示利率上限。

港元保单最高6%。美元等非港元保单最高6.5%。

政策前，香港主流储蓄险分红演示利率普遍是7%—7.5%。现在统一降下来。非保证收益占比，也从原来的70%砍到50%。

很多人一听会觉得。不就是少了0.5%到1%吗？

真不是。

储蓄险看的不是一年两年。看的是二十年、三十年、五十年。甚至是三代人的钱。

以100万美元保单为例。长期复利拉开之后，50年收益差额超500万美元。到100年，差额可以到3.4亿美元。

这个数字很刺眼。但也很说明问题。

演示利率不是实际收益。我一直强调这一点。分红不是保证的。保司未来投资表现，也会影响结果。

不过，演示规则被压低之后，计划书能呈现的长期空间，确实变小了。客户的心理预期，也要跟着下调。

我不建议现在还拿旧香港计划书的感觉，去看新香港产品。那是两个时代的东西。

香港保险会往功能优化、传承服务、保单管理这些方向走。这条路没错。但对只想要长期稳健增值的家庭，吸引力会下降。

澳门没有跟着限高，7.0%—7.2%演示还在

这时候，澳门保险被推到了台前。

截至2026年5月10日，澳门金融管理局暂未出台类似香港GN16的演示利率限制。澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这就是关键差别。

更重要的是，澳门不是一个完全陌生的小市场。友邦、宏利、万通这些国际品牌，在澳门都有产品。很多澳门版产品，和香港版共享产品库。底层精算模型、投资逻辑、资产配置，很多是同源的。

这就出现了一个很有意思的局面。

同一类产品。香港版被演示上限压住。澳门版还能保留更高演示。

我会把澳门看成一个政策窗口。不是永远免费的午餐。但现在窗口确实在。

2025年第一季度，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占总保费51.2%。内地客户平均保费23.4万澳门币。同比增长40%。储蓄分红险占比超过80%。

这些数字说明一件事。钱是很诚实的。中产和高净值家庭，正在用脚投票。

我的立场也很直接。如果你现在还在纠结香港新产品的收益缩水，澳门版值得优先看。尤其是储蓄分红险。它不是备选。现在已经是很多家庭的主选项。

看宏利「宏Z传承」：差距从第47年开始明显

我们拿**宏利「宏Z传承」**来看，会更直观。

港澳两地很多主力产品，来自同一批国际保险公司。友邦、宏利、安盛都是这样。底层精算模型、投资逻辑、资产配置，很多时候是一致的。

宏利这类传承型产品，本来就不是短期周转工具。它看的是长期现金价值。看的是家庭资产传承。看的是几十年后的账户规模。

素材里的对比表很清楚。

香港版在前期并没有明显差异。到第46年，两地复利IRR都能看到6.50%。从第47年开始，香港版被限制在6.5%。澳门版继续往上走。

到第80年，香港非保证总额约3411.4万。澳门约5351.8万。到第100年，香港约1.20亿。澳门约2.27亿。到第120年，香港约4.24亿。澳门约9.69亿。澳门演示IRR达到7.25%。

这里要说清楚。

这些是演示。不是保证。

保证现金价值，两边表里是一样的。真正拉开差距的，是非保证部分。也就是未来分红和终期红利。

我不会让客户只看最后那个9.69亿就下决定。那样太粗糙。也不负责。

但我也不会假装这个差距不重要。同样是长期传承型资金，澳门版的演示空间更大。这是客观事实。

如果你准备给孩子、孙辈做长期安排。资金本来就不打算动。澳门版宏Z传承更值得看。

如果你三五年可能要用钱。别碰这类长期储蓄险。不管香港版还是澳门版，都不适合。

这是我最想提醒的一句。

短钱别买长险。家庭现金流紧张，也别硬上。你买的是时间。不是一张漂亮计划书。

澳门的优势，不只是演示收益

很多人一提澳门，就只盯着7.2%。

我觉得这反而容易看窄。

澳门真正的优势，是几件事叠在一起。

第一，成本更低。

香港保险有征费。大概是0.07%—0.1%。澳门是零征费。以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

这笔钱看着不算巨大。但长期复利里，每一点成本都要算。

第二，核保更友好。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。健康告知也更灵活。对有些中年客户来说，这点很实在。

我见过不少家庭。不是没钱买。是身体指标尴尬。血压、结节、脂肪肝、既往病史。这些都会影响核保。

澳门如果核保空间更大，就不是小优势。是真能不能买上的差别。

第三，通关和服务更接近内地习惯。

横琴口岸24小时通关。港珠澳大桥也很方便。对珠三角客户，澳门的时间成本很低。

第四，税务和传承环境也有特点。

澳门免征遗产税。免征资本利得税。个人所得税最高仅12%。香港是17%。内地最高可到45%。

当然，税务规划不能只靠一句话。每个家庭的身份、资产所在地、未来居住安排都不同。但从制度环境看，澳门对传承型安排确实更友好。

第五，货币选择更多。

澳门保单可以用美元、港币、澳门币计价。对想分散人民币汇率风险的家庭，有实际意义。

我的判断是。同样买国际品牌储蓄险，澳门现在更像高配低价。不是每个人都必须选澳门。但拿它和新香港产品对比，澳门的性价比更突出。

写在最后：我会把澳门放进家庭资产清单里

2024年内地访客赴港投保里，终身寿险和储蓄寿险占比已经很高。新保单保费里，终身寿险占80.5%。储蓄寿险占10.6%。

这说明需求变了。

以前大家买港险，更多是健康焦虑。现在更多是财富焦虑。钱放银行，利率低。买房，不确定。投权益，心脏受不了。那就只能找更稳的长期账户。

澳门保险正好站在这个位置上。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。这个区间不代表未来一定如此。但至少说明，它不是只有演示好看。历史兑现也有参考价值。

我对宏利「宏Z传承」澳门版的态度很清楚。

长期不用的钱，可以重点看。做家庭传承，可以重点看。想用一张保单分散币种和地区风险，也可以重点看。

但短期要周转的钱，不适合。保守到完全不能接受非保证收益的人，也不适合。只想三五年回本的人，更不适合。

姐妹们，我也是踩过坑的。以前家里一有点钱，就想着存定期。后来发现，存款能给的安全感越来越薄。我老公当时就说。“不是钱少了，是能放钱的地方少了。”

这句话我到现在都记得。

澳门保险不是万能答案。但在利率下行周期里，它确实给中产家庭多了一条路。

如果你已经买过香港保单。现在不用慌。把原来的保单继续看好。再把澳门版作为新增配置来比较。

如果你还没买。我会建议你先看澳门。尤其是宏利「宏Z传承」这类长期传承产品。别只盯香港旧时代的收益想象。窗口已经变了。

大贺说点心里话

港澳保险现在最大的差别，不只是产品名字。更是渠道、规则和信息差。真要配置，别只看一张计划书，先把成本和长期条件算清楚。