宏利「宏Z传承」港澳收益分叉：7.2%演示背后要看清

你好，我是大贺。

今天聊一款很多朋友最近都在问的产品。宏利「宏Z传承」。

更准确地说，不只是聊产品本身。还要聊同一款产品，放在香港和澳门两地，为什么计划书会越走越不一样。

截至2026年05月10日，这个问题已经不是小众讨论了。

2025年香港保险市场经历了一轮监管收紧。很多高演示收益产品退场。澳门那边反而热起来了。

这事儿没那么玄乎。

我给你拆开看。

同一款宏Z传承，为什么第47年开始分叉？

我看港澳计划书，最关注一个点。

不是前10年。也不是前20年。

而是第47年之后。

前面很多年份，数字看起来差不多。甚至可以说很像。保证现金价值一样。非保证总额也基本同步。

但到了第47年，差异开始出现。

香港那边，复利IRR被卡在6.5%。澳门这边，还可以继续往上演示。长期能看到7.2%左右，甚至图表里后段显示到7.25%。

这不是宏利突然换了投资团队。

也不是澳门版本偷偷换了底层资产。

素材里说得很清楚。友邦、宏利、安盛这些国际保险公司，在港澳卖的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置，基本是一致的。

说白了就是，同一个品牌。同一套产品逻辑。两地销售。

真正让数字分叉的，是监管线。

你看这张表。

到第46年，两边复利IRR都是6.50%。第47年开始，澳门继续上行。香港停住。

到第120年，香港非保证总额是4.24亿。澳门是9.69亿。

差了5.45亿。

这个数字很大。大到容易让人冲动。

但我先提醒一句。

这不是保证收益。它是演示收益。分红类产品一定有非保证部分。

别被计划书忽悠了。

可也不能反过来，把演示差异完全当成没意义。长期储蓄险看几十年。演示上限一旦被锁住，计划书的天花板就被压低了。

这个变化，很关键。

2025年7月1日，香港高演示收益时代变了

宏Z传承港澳数字分叉，直接原因就是GN16新规。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》。

这条规则把分红保单演示利率划了上限。

港元保单，最高6%。

非港元保单，比如美元保单，最高6.5%。

这条线一划，香港过去那种7%—7.5%的主流储蓄险演示，就很难再出现了。部分产品以前长期演示IRR能突破8%。现在也要回到监管框架里。

新规还有一个变化。

非保证收益占比，从70%砍到50%。

这件事对客户未必全是坏事。它让计划书更保守。风险提示更明确。以前有些销售把演示收益讲得太像确定收益，这确实容易误导。

但对追求长期现金价值的人来说，吸引力下降，也是真的。

2025年6月30日那个晚上，很多保险公司还在处理投保件。市场上说是“最后一晚”。这话有点夸张，但情绪是真实的。

香港2025年前三季度长期业务新造保单保费达到2644.5亿港元。同比增长55.9%。

分红业务新单保费是2262.75亿港元。同比增长60.1%。

这组数据看起来很强。

不过我会换个角度看。

它不只说明香港保险火。也说明新规前的抢收潮很明显。大家都知道7月1日之后，计划书规则会变。

我的判断很直接。

香港保险没有不行。只是香港储蓄险靠高演示收益吸引客户的时代，已经过去了。

以后再看香港产品，不能只盯收益。要看服务。看理赔。看公司分红纪律。看保单功能。

0.5%的差距，放到50年就不是小数

很多人听到6.5%和7.2%，第一反应是差不多。

就差0.7%。

咱们把账算清楚。

素材里有一个例子。以100万美元保单为例。演示利率下调看似只有0.5%—1%。但拉到50年，收益差额超过500万美元。拉到100年，差额高达3.4亿美元。

这就是复利最不讲情面的地方。

短期看不出来。长期会放大。

尤其是传承型储蓄险。它本来就不是拿来三五年周转的。它看的就是几十年后的现金价值。甚至看第二代、第三代的延续。

如果你买宏Z传承，是为了十年内用钱。

我不建议你用这个逻辑下单。

这种产品更适合长期资金。最好是未来二三十年不用的钱。更理想的是家族传承资金。

短期资金别碰。

还有一个市场变化，也要放在一起看。

2025年之后，11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。新产品重新定价。

这不是某一家公司的问题。是整个香港储蓄险市场换了一套约束。

香港后面的方向，会更偏功能优化和服务升级。

比如保单拆分。更换受保人。传承安排。理赔效率。跨币种安排。客户服务。

这些仍然有价值。

但如果你的核心目标就是长期演示现金价值。

我会优先看澳门版，而不是香港版。

这个立场我比较明确。

澳门7.0%—7.2%演示还在，但别把它当保证

澳门现在为什么被很多人重新拿出来比较？

原因很简单。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港GN16的演示利率限制政策。澳门主流储蓄险仍可按**7.0%—7.2%**进行长期收益演示。

同一批国际保险公司，也在澳门销售产品。

澳门与香港共享国际保险巨头的产品库。同质同价。

这就形成了一个很有意思的局面。

产品逻辑接近。底层公司接近。计划书演示空间不一样。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。同比激增40%。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占总保费的51.2%。

这个热度，不是空穴来风。

尤其是高净值客户。他们对这类长期保单的敏感点很清楚。看收益，也看成本。看地区，也看政策窗口。

我的判断是：

如果你已经接受分红险的非保证属性，又准备做长期资产配置，澳门版宏Z传承现在更值得放进比较清单。

但这里也要把话说完整。

澳门演示高，不等于实际一定拿到。

分红实现率、投资环境、保险公司长期派息政策，都会影响最终结果。

澳门目前的优势，是演示空间还在。政策窗口还在。成本端更轻。

它不是魔法。

它只是当下规则下，更有空间。

澳门真正占便宜的地方，不只是一张计划书

很多人一聊澳门，就只聊7.2%。

其实我更看重组合优势。

收益演示是一部分。成本、核保、通关、税务，也都影响最终体验。

先看成本。

香港保险有征费。范围是0.07%—0.1%。澳门是零征费。

别看比例不高。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

这笔钱不是惊天数字。

但它是确定省下来的成本。比非保证收益更实在。

再看核保。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。健康告知也更灵活。对于年龄偏大、体况不算完美、资产证明比较复杂的客户，澳门确实更友好。

我不是说澳门一定能过。

核保永远要看个案。

但从整体体验看，澳门适合资产证明复杂的客户。这点我认可。

再看通关。

横琴口岸24小时通关。港珠澳大桥也让内地客户去澳门更方便。

对广东客户，差别尤其明显。当天往返的可操作性更强。

税务层面，澳门也有特点。

澳门免征遗产税、资本利得税。个人所得税率最高仅12%。香港是17%。内地最高是45%。

当然，税务规划不能只看一个地区税率。还要看客户身份、资产所在地、未来居住安排。

但用于资产传承和税务规划，澳门确实有讨论价值。

这几张牌合在一起，才是澳门这轮热起来的原因。

不是澳门突然比香港高级。是澳门在当前时间点，政策、成本和便利性叠到一起了。

写在最后：宏Z传承港澳怎么选，我会这样看

港澳保险不是非黑即白。

香港仍然有自己的强项。

香港是普通法系。合同执行灵活。理赔效率也成熟。素材里提到，香港理赔通常是3—5个工作日。投诉机制也更完善。

澳门是大陆法系。条款严谨。程序合规性强。服务方式更贴近内地习惯。

两边不是谁完全替代谁。

但只看宏利「宏Z传承」这类长期储蓄分红险，我的倾向很清楚。

追求长期演示现金价值，我会优先看澳门。

理由很简单。

同源产品。澳门零征费。演示利率还能看到7.0%—7.2%。分红实现率素材显示稳定在90%—105%。对长期资金更友好。

不过，保守型客户要谨慎。

你如果接受不了非保证收益波动。也不愿意等几十年。只想要确定回本、确定收益、随时能拿钱。

这类产品不适合你。

不管香港版，还是澳门版，都不适合。

如果你是给孩子做教育金，我会更关注前20年的现金价值和提取安排。

如果你是做家族传承，我会更关注长期IRR、保单延续、受益人安排、货币配置。

如果你只是想短期赚一笔。

别碰。

说白了就是，澳门不是“更刺激”的选择。它是当下规则里，更有长期演示空间的选择。

宏Z传承这类产品，适合用长期钱买。适合看几十年。适合做资产隔离、传承和多币种配置。

买之前，把计划书里的保证和非保证分开看。

把香港版和澳门版并排看。

把费用、核保、通关、后续服务一起看。

别只看最后一行大数字。

那一行很诱人。

但真正决定你买不买的，是你这笔钱能不能长期放。

大贺说点心里话

如果你正在比较香港版和澳门版，我建议别只拿一张计划书做决定。把资金周期、身体情况、后续缴费和真实购买路径一起算，很多差异会更清楚。