宏利「宏Z传承」澳门版更香，但别只盯着7.2%

你好，我是大贺。

今天聊一个最近问得特别多的话题。宏利「宏Z传承」，到底该看香港版，还是澳门版。

我先给你讲个笑话。以前很多人是打飞的去香港签单。现在变成了从横琴口岸过去澳门。还得挑个不用排队的时间。

听着有点魔幻。但这不是段子。这是港澳保险市场真的变了。

截至2026年05月10日，我看这个问题，态度很明确。同样是长期储蓄分红险，澳门版现在更值得优先看。但前提也要讲清楚。7.2%是演示。不是保证。不要把计划书当银行存单。

澳门保单从备选，变成了很多人的主选

2025年，香港保险市场发生了一件大事。监管收紧。高收益产品出现退市潮。

以前大家聊香港储蓄险。最爱聊的就是高演示收益。7%以上很常见。有些长期演示IRR还能更高。

但到了2025年，风向变了。

另一边，澳门突然热起来。2025年第一季度，内地居民在澳门投保的平均保费，到了23.4万澳门币。同比增长40%。

这个数字不小。不是几个人尝鲜。是有一批资金真的转向了澳门。

澳门储蓄险的封顶回报率，可以做到7.2%。在香港新规之后，这个数字就很显眼。

我不太喜欢把澳门简单叫“香港平替”。这个词太轻了。现在更像是，澳门保单从备选方案，变成了很多人的优先选项。

尤其是年轻一点的家庭。想做美元资产。想做长期现金流。又不想为了签个单折腾一整天。

澳门的体验感，确实更顺。

香港GN16之后，7%+的演示时代结束了

香港这次变化，核心是GN16。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》。也就是大家常说的GN16。

新规很直接。港元保单分红演示利率，上限是6%。非港元保单，比如美元保单，上限是6.5%。

这张图讲得很直白。

政策前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍在7%—7.5%。部分产品长期演示IRR突破8%。

政策后，演示上限被压下来。非保证收益占比，也从70%砍到50%。

老铁，这里必须划重点。演示利率少了0.5%或1%。短期看没那么吓人。长期看，差距会被复利放大。

很多人买储蓄险，不是看第5年。也不是只看第10年。更看第30年、第50年。甚至是传承到下一代。

这时候，一个百分点的差距，就不是小数点了。

2025年新规落地前，11家主流保险公司集体调整产品结构。原来的高收益产品，很多永久下架。6月30日深夜，保险公司办公室还灯火通明。这波操作我直接蚌埠住了。

但冷静说。香港不是不能买了。

香港的监管更成熟。理赔机制更清楚。服务体系也很完整。只是它的定位变了。

香港保险已经从“高收益优先”，变成“功能和服务优先”。

这句话很重要。如果你追求的是服务稳定、法律体系成熟、理赔效率。香港仍然能看。

但如果你买的是长期储蓄分红险。并且很看重长期演示空间。那香港版的吸引力，确实下降了。

我不会把这件事说得太圆滑。同一类长期储蓄险，2025年7月之后，我会优先看澳门。

澳门为什么突然被内地客户盯上

澳门这边，关键点也很清楚。

澳门金融管理局目前没有出台类似香港GN16的演示利率限制。澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

你要注意。这是演示。不是保证。但演示空间本身，会影响计划书呈现。也会影响产品设计的弹性。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占澳门总保费的51.2%。这已经超过一半了。

储蓄分红险占比超过80%。友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

这说明什么？

说白了就是一句话。内地客户去澳门，不是冲着噱头去的。是冲着长期储蓄险去的。

澳门还有一个现实优势。通关方便。

港珠澳大桥。横琴口岸。24小时通关。对广东、深圳、珠海这一带的客户来说，澳门不像“出远门”。更像是周末顺手办一件大事。

年轻客户特别吃这一点。时间成本很敏感。签单体验也很敏感。能少折腾，就少折腾。

家人们谁懂啊。同样是跨境配置。一个要规划机票酒店。一个像过个口岸。体验完全不一样。

同一款宏Z传承，澳门版的长期空间更大

重点来了。我们拿**宏利「宏Z传承」**说。

友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在香港和澳门销售的主力产品，很多底层逻辑是同源的。底层精算模型接近。投资逻辑接近。资产配置也接近。

换句话说。不是澳门随便搞了个陌生产品。而是同一批国际保险巨头。在不同监管环境下销售产品。

宏利「宏Z传承」在澳门可演示7.2%左右的长期IRR。香港版从第47年起，被限制在6.5%。

这张对比表很值得看。

图里有个很关键的地方。前46年，两地差异并不大。到了第47年之后，澳门版开始拉开。

香港版IRR锁在6.5%。澳门版继续往上走。到第120个保单年度，澳门版演示IRR到7.25%。香港版还是6.5%。

非保证总额也拉开了。第120年，香港是4.24亿。澳门是9.69亿。

这不是说你一定能拿到9.69亿。那是演示。必须强调。

但它说明一件事。在长期传承型产品里，监管上限会影响天花板。尤其是50年以后。差距会非常明显。

还有成本。香港保险有征费。澳门没有。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。这笔钱单看不夸张。但长期保单里，每一个成本都会滚进复利里。

我的判断很直接。如果你买宏利「宏Z传承」是为了三代传承，澳门版更有吸引力。如果你只看10年、20年。两地差异没那么夸张。别被120年的数字带跑。

港澳差异不只收益，监管和服务也要一起看

很多人看港澳保险，只盯着演示收益。我觉得不够。

至少要看五件事。监管。披露。成本。核保。法律和服务。

香港的监管更严格。2025年7月起，港元演示利率最高6%。非港元最高6.5%。澳门没有强制上限。主流可以按**7.0%—7.2%**演示。

香港由保监局监管。要求披露近5年分红实现率。低于演示70%，还要额外提示。

澳门由金融管理局综合监管。披露要求没香港那么硬。监管更灵活。

这里我有保留。澳门的灵活，是优势。也是你要看清楚的地方。

喜欢强披露、强规则的人，香港更舒服。能接受演示弹性，并且看重长期空间的人，澳门更合适。

成本上，澳门优势很直接。香港保险征费为0.07%—0.1%。澳门是零征费。

核保上，澳门也更友好。澳门免体检额度比香港高10%—20%。健康告知也更灵活。资产证明复杂的客户，澳门会更顺一点。

这点很现实。很多老板现金流好。但资产证明不标准。有公司账户。有家庭账户。有境内外资金。材料一多，就容易卡。

这种客户，我会更偏澳门。不是澳门没有审核。而是沟通弹性更大。

法律体系也不同。香港是普通法系。更重视判例。合同执行比较灵活。澳门是大陆法系。更依赖成文法。条款严谨。程序合规性强。

服务上，香港理赔一般是3—5个工作日。投诉机制也成熟。这一点香港很强。不能为了夸澳门，就把香港说得一文不值。

澳门服务更贴近内地习惯。部分服务有微信客服。缴费方式也更本地化。对年轻客户来说，体验会更顺。

我的选择标准很简单。

你重视成熟监管和理赔效率。香港仍然可选。

你重视长期演示空间、成本、通关便利、核保弹性。澳门更值得优先看。

买长期储蓄险，我会优先澳门。买高频理赔和重服务体验，我不会轻易放弃香港。

写在最后：澳门版适合谁，不适合谁

澳门保险现在确实很强。但别把它神化。

澳门保单保留了香港保险的国际品质。也保留了多元货币优势。美元、港币、澳门币都能做配置。对冲人民币汇率波动，也有一定意义。

税务层面，澳门免征遗产税。也免征资本利得税。个人所得税最高仅12%。香港是17%。内地最高可到45%。

对资产传承和税务规划来说，澳门有自己的位置。

还有分红实现率。澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。这个区间不差。但你仍然要看具体公司。看具体产品。看历史实现。不要只看一张漂亮计划书。

我给三个明确建议。

第一。长期传承资金，优先看澳门版宏利「宏Z传承」。尤其是你本来就打算放30年以上。澳门版的长期演示空间更有价值。

第二。短期周转的钱，别碰这类储蓄险。不管香港还是澳门。前期现金价值都不是给你短炒用的。这类产品是慢变量。不是快钱工具。

第三。保守到只接受保证收益的人，也别只看7.2%。7.2%是演示。分红不是保证。这句话不好听。但必须讲。

我的最终态度是。2026年做跨境长期储蓄配置，澳门已经不是冷门选项。它是我会重点放在桌面上的方案。

尤其是宏利「宏Z传承」这种传承型产品。香港版胜在成熟。澳门版胜在空间和成本。如果客户目标是长期传承。两款里，我会优先澳门版。

大贺说点心里话

港澳保险现在最大的差别，不只在产品本身。还在信息差、渠道差和购买路径。如果你已经在看宏利「宏Z传承」，建议把版本、缴费、收益演示和资金周期一起算清楚。