宏利「宏Z传承」澳门版更香，但别只看7.2%

你好，我是大贺。

最近问澳门保险的人明显多了。

以前大家聊跨境保险。第一反应是香港。打飞的去香港签单。顺便喝杯奶茶。很标准。

现在风向有点变了。

不少朋友开始问我。宏利「宏Z传承」这种产品，澳门版和香港版到底差在哪。是不是香港退潮，澳门接棒。

我先给你讲个笑话。

以前是“去香港签单”。现在很多人是“横琴口岸24小时通关，直奔澳门”。这波变化，不是单纯图方便。背后是监管、收益演示、征费、核保一起变了。

这篇我按2026年05月10日这个时间点来聊。重点不是喊澳门一定赢。也不是说香港不能买。

我的判断很明确。

如果你现在买长期储蓄分红险，尤其看宏利「宏Z传承」这类产品，澳门版确实更值得优先看。

但前提是，你要看懂“演示收益”和“实际兑现”不是一回事。

港澳保险风向变了，澳门不再只是备选

2025年，香港保险市场出现了一轮明显变化。

监管政策收紧之后，高收益产品开始退市。以前很多人熟悉的那种高演示收益计划书，越来越少。

另一边，澳门的数据开始抬头。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保的平均保费达到23.4万澳门币。同比激增40%。

这个数字不小。

它说明一件事。去澳门买保险的人，不只是试试看。很多是真金白银在配置。

澳门储蓄险封顶回报率可以做到**7.2%**演示。这个数字，在现在的跨境保险市场里，确实有吸引力。

老铁，这里必须划重点。

澳门保单已经不是香港保单的替补席。它正在变成很多家庭的优先选项。

尤其是年轻一点的中产家庭。对他们来说，澳门有几个很现实的好处。

路近。通关方便。服务更接近内地习惯。产品又和香港大品牌同源。

说白了就是一句话。

以前是“香港更熟”。现在是“澳门更顺”。

香港GN16之后，7%+演示收益基本回不去了

香港这轮变化，核心是GN16。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》。也就是大家常说的GN16。

新规对分红保单演示利率设了上限。

港元保单分红演示利率上限是6%。

非港元保单，比如美元保单，分红演示利率上限是6.5%。

政策之前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍能到7%—7.5%。有些产品的长期演示IRR甚至突破8%。

现在不一样了。

新规还要求非保证收益占比，从70%砍到50%。

这不是计划书上少了一个小数点。长期复利里，0.5%到1%的差距会被放大。

更直接的影响是产品结构。

11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

我不喜欢把这件事讲得特别戏剧化。但你要承认。香港保险长达十多年的7%+高收益演示时代，确实结束了。

香港保险不是没价值。

它的监管成熟。理赔效率好。投诉机制也更完善。很多家庭做保障、做长期传承，香港仍然能看。

但如果你只盯着长期储蓄分红险。只追求高演示收益。香港现在的吸引力，已经下降了一截。

这个判断我不绕。

2026年再买长期储蓄险，香港不是默认首选了。

澳门为什么突然热起来，不只是7.2%好看

澳门保险这两年被重新看见。不是偶然。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港GN16的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

家人们谁懂啊。

同一批国际保险公司。相近的产品体系。香港这边被限住了。澳门那边还能展示更高的长期预期。

这对长期资金很敏感。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币，占总保费的51.2%。

储蓄分红险占比超过80%。

友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

这些数据放在一起看，就很清楚了。

钱正在往澳门流。尤其是储蓄分红险的钱。

不过我也提醒一句。

7.2%是演示，不是保证。

这句话一定要放在前面。

很多人看澳门版计划书，会被后面的数字震一下。尤其几十年之后，差距非常大。

但分红险的核心，还是非保证收益。保险公司未来投资表现、分红政策、市场利率，都会影响结果。

我不会建议你只拿7.2%做决策。

我会这么看。

澳门版的优势，不只是“数字更高”。而是它同时具备几个现实条件。

第一，监管暂时更宽松。

第二，成本更低。

第三，港澳国际品牌产品库相通。

第四，通关和服务体验更贴近内地客户。

尤其对年轻投资者来说。时间成本很重要。体验也很重要。

横琴口岸24小时通关。港珠澳大桥也在。很多大湾区客户去澳门，比去香港还顺。

这不是情怀。是效率。

如果你的资金本来就是长期不动的钱，澳门储蓄险现在确实更有配置价值。

短期钱就别碰。

三五年内要买房、创业、周转的钱，不适合放进这类长期分红险。无论香港还是澳门，都不合适。

同一款宏Z传承，港澳版差距从第47年开始拉开

聊到产品，宏利「宏Z传承」是一个很好的观察样本。

友邦、宏利、安盛这些国际保险公司，在香港和澳门销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置大体一致。

很多时候，属于同源产品。只是销售地区不同。监管口径不同。展示方式也不同。

宏利「宏Z传承」就是典型例子。

澳门版可以演示**7.2%**左右的长期IRR。

香港版从第47年起，被限制在**6.5%**附近。

这意味着什么？

前面几十年，差距不一定夸张。到了长期传承阶段，差距会越拉越开。

这张表很直观。

前46个保单年度，香港和澳门两边的数据基本一致。

第47年开始，香港版IRR被锁在6.5%。澳门版继续往上走。

到第120个保单年度，香港非保证总额为4.24亿。澳门非保证总额达到9.69亿。

大概是2.3倍。

当然，这里我必须把话说清楚。

这个差距来自长期演示。不是保险公司承诺你一定拿到。

分红险不能这么看。

我更建议你看三个问题。

第一，你的钱能不能放足够久。

第二，你能不能接受非保证收益波动。

第三，你买它是为了自己退休，还是为了二代、三代传承。

如果只是自己60岁前后要用。120年这个数字，参考意义不大。

但如果你买的是传承型保单。给孩子，甚至给孙辈。长期演示差距就值得重视。

还有一个成本点。

香港保险有征费。澳门没有。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

这个钱看着不算巨大。但它是真成本。不是演示里的虚数。

我的选择会很直接。

同样看宏利「宏Z传承」，长期传承目标明确的人，我会优先看澳门版。

前提还是那句。别把演示当保证。

不只收益，监管、征费、核保也要一起看

很多人对比港澳保险，只看收益演示。

这不够。

我会把它拆成几个更实际的问题。

监管和披露

香港由保监局监管。专业度很高。要求也更严格。

香港还强制披露近5年分红实现率。低于演示70%，需要额外提示。

澳门由金融管理局综合监管。没有同样强制披露要求。监管更灵活。

这件事不能简单说谁好谁坏。

香港透明度更高。澳门空间更大。

保守型客户，我会让你更重视香港披露机制。

你特别在意确定性。特别怕看不懂非保证收益。香港的披露体系，对你更友好。

征费和成本

香港保险征费为0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

澳门零征费，会直接降低投保成本。尤其大额保单，感受更明显。

这部分我不绕。

大额储蓄险，澳门成本优势更清楚。

核保和资产证明

澳门免体检额度比香港高10%—20%。

核保相对宽松。健康告知也更灵活。

这对一些客户很关键。

比如资产证明比较复杂。收入来源多元。或者身体有点小问题。

澳门未必一定通过。但沟通空间通常更大。

所以我会说。

资产证明复杂的客户，澳门更值得优先尝试。

法律和服务

香港是普通法系。重视判例。合同执行更灵活。

澳门是大陆法系。依据成文法。条款严谨。程序合规性更强。

服务效率上，香港理赔通常3—5个工作日。机制成熟。

澳门服务更贴近内地习惯。有些沟通方式更顺手。

这就像两个餐厅。

香港像老牌米其林。规矩清楚。流程成熟。

澳门像新开的精品店。路更近。服务更接地气。性价比也高。

你要看自己更吃哪一套。

写在最后：宏Z传承看澳门版，但别拿短钱去赌长险

说到最后，我的判断很明确。

2026年看宏利「宏Z传承」这类长期储蓄分红险，澳门版更值得放在第一顺位。

原因不是单一的7.2%。

而是澳门同时有几件事叠在一起。

演示利率还有空间。没有香港那种6.5%上限。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。

澳门免征遗产税、资本利得税。

澳门个人所得税率最高仅12%，低于香港17%和内地45%。

港珠澳大桥、横琴口岸24小时通关，投保体验更方便。

这几件事加起来，澳门保险确实保留了香港保险的国际品质和多元货币优势。又避开了香港监管收紧后的收益演示限制和额外成本。

我会把澳门保险定义成什么？

当前跨境资产配置里，非常值得优先研究的选项之一。

但不是所有人都适合。

短期资金别碰。

看不懂非保证收益的人，要谨慎。

只想三五年回本的人，也别把它当理财产品买。

宏利「宏Z传承」这种产品，更像一台长期复利机器。它需要时间。也需要你有耐心。

如果你是给孩子做教育金，时间只有十几年。要算现金价值和提取节奏。

如果你是做家族传承，时间可以拉到几十年。澳门版的优势会更明显。

如果你只是想找一个“高收益保本产品”。那我会直接劝退。

分红险不是存款。

演示收益再漂亮，也不是保证收益。

但在看懂规则之后，澳门版宏利「宏Z传承」确实值得认真比较。

我的最终建议很简单。

长期传承资金，优先看澳门。短期周转资金，不要碰。保守到只接受确定收益的人，别只盯着7.2%。

大贺说点心里话

港澳保险现在的差别，不只是产品差别。更多是信息差和渠道差。真要买，先把版本、成本、核保和后续服务问清楚，再决定怎么走。