宏利「宏Z传承」：同一张百年保单，澳门版更值得看

你好，我是大贺。

今天聊宏利「宏Z传承」。也聊一个更大的变化。港澳保险的重心，正在变。

截至2026年5月10日，很多客户再问港险时，问题已经不是“香港哪款收益高”。而是“同一类产品，澳门是不是更值得去”。

这个问题很现实。

过去十几年，香港保险靠高演示收益、美元资产、国际公司品牌，吸引了大量内地客户。可2025年之后，规则变了。香港收紧。澳门抬头。

我服务过不少千万级家庭。越是家族资金，越不能只看前十年。要看后五十年。甚至看一百年。

富人玩的不是收益率，是确定性。

澳门保单正在从备选，变成很多家庭的优先项

2025年，香港保险市场出现了一波高收益产品退市潮。核心原因很简单。监管政策收紧了。

同一时间，澳门保险开始被更多内地客户认真考虑。

数据很直接。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。同比激增40%。

这个数字不小。

它说明两件事。

第一，去澳门买保险的人，不只是尝鲜。是真金白银在配置。

第二，买的人群更偏中产和高净值家庭。单均保费上来了。说明不是小额试水。

澳门储蓄险的封顶回报率，可以做到7.2%。这在今天的跨境保险市场里，很有吸引力。

我这里要讲得直一点。

澳门保单已经不是香港保险的备用方案。它正在变成一部分家庭的优先选择。

尤其是长期储蓄险、传承型保单。变化更明显。

内地客户的需求也变了。

以前很多人赴港投保，是健康焦虑。重疾、医疗、人寿保障。现在越来越多是财富焦虑。孩子教育。家族传承。税务安排。货币分散。

腾讯新闻在2025年底提到过一个现象。2024年源自内地访客的新造保单里，终身寿险和储蓄寿险合计占比达到62.1%。内地访客新保单保费628亿港元。其中终身寿险占比80.5%，储蓄寿险占比10.6%。

这背后不是单纯买保险。

这是家庭资产在找长期容器。

香港GN16之后，7%+演示时代确实过去了

香港这次变化，关键在GN16。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

新规对分红保单演示利率设了上限。

港元保单，分红演示利率最高6%。

非港元保单，比如美元保单，最高6.5%。

政策前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍在7%—7.5%。部分产品的长期演示IRR，甚至突破8%。

政策后，演示上限被压下来。非保证收益占比，也从70%砍到50%。

这不是小修小补。

它直接结束了香港保险十余年的7%+高收益演示时代。

市场反应也很快。

11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

我不喜欢把这件事说成香港保险不行了。那不准确。

香港保险仍然有优势。监管成熟。投诉机制完善。理赔效率高。服务体系也扎实。

但我要说清楚。

如果你买的是长期储蓄和家族传承，香港新产品的吸引力确实下降了。

以前香港最强的标签，是高收益演示叠加国际配置。

现在这个标签被削弱了。香港开始转向功能优化和服务升级。

这条路没错。

不过对追求长期复利的家庭来说，答案就变了。

你不能再用2024年前的眼光，去看2026年的香港储蓄险。

澳门为什么突然被看见

澳门没有出台类似香港GN16的演示利率限制政策。

目前澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**进行长期收益演示。

这个差异，直接打到客户最关心的地方。

长期钱，差0.5个百分点，不是差一点点。

到了50年、80年、100年，复利会把差距拉得很大。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占澳门总保费的51.2%。

储蓄分红险占比超过80%。

友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

这个结构很清楚。

大家不是去澳门买短期保障。

更多是买长期储蓄。买传承。买美元或多币种资产。买一张可以穿越周期的保单。

我对澳门保险的态度很明确。

做保障，香港仍然很强。做长期传承和储蓄，澳门现在更值得重点看。

不是因为澳门名字新鲜。

而是它在收益演示、费用、核保、通关成本上，确实更顺。

当然，演示收益不等于实际收益。

这句话必须讲。

分红险的非保证部分，永远要看公司经营、投资表现、分红政策。不能把计划书当存款单。

但同一家公司。同一底层逻辑。同一资金池。澳门能展示更完整的长期收益路径。这个价值不能忽略。

看宏利「宏Z传承」，差距从第47年开始拉开

讲宏利「宏Z传承」，我会把它放在百年账本里看。

别光看前十年。

这类保单不是给短钱准备的。它更像一份家族资产合同。今天签下。几十年后还在跑。百年之后这份单子还在跑。

友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置基本一致。

换句话说，很多时候不是产品底子变了。

是销售地区的监管规则不同。

以宏利「宏Z传承」这类长期储蓄寿险为例。

澳门版本可演示**7.2%**左右的长期IRR。

香港版本从第47年起，被限制在6.5%。

前面几十年，看起来差不多。

真正的分水岭，在后面。

这张表很值得看。

前46个保单年度，香港和澳门的保证现金价值、非保证总额、复利IRR基本一致。

到了第47年，差距开始出现。

第50年，香港非保证总额约515.8万。澳门约539.2万。

第80年，香港约3411.4万。澳门约5351.8万。

第100年，香港约1.20亿。澳门约2.27亿。

第120年，香港约4.24亿。澳门约9.69亿。

同样到第120年，保证现金价值都是53.7万。真正拉开差距的，是非保证总额和长期IRR。

澳门最后演示到7.25%。香港锁在6.5%。

差出来的不是小钱。

这是百年复利的力量。

我给高净值家庭看这类产品时，不会只问“第几年回本”。

我会问三个问题。

你的孩子会不会用到这笔钱。

你的孙辈会不会接这张单。

你希望这笔钱只是给出去，还是按规则传下去。

传承不是留钱，是留规则。

如果这张保单本来就是给三代人用，那第80年、第100年、第120年的数字，就不是远方。它是产品设计的核心。

还有一个成本点。

香港保险有征费。澳门没有。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省约1400—2000美元征费。

这笔钱单看不算夸张。

但长期复利下，费用差异也会进入时间机器。

我自己的判断很直接。

如果是宏利「宏Z传承」这种长周期保单，我会优先看澳门版，而不是香港新版。

前提是客户能接受澳门法律体系、服务路径和分红非保证属性。

这几个前提要讲清楚。

不能只拿9.69亿刺激人。

港澳差异不只在收益，还有监管和执行习惯

很多人只盯演示利率。

这不够。

港澳保险的差异，至少要看五件事。

第一，监管。

香港2025年7月起，港元演示利率上限6%。非港元上限6.5%。

澳门目前没有强制上限。主流产品可按**7.0%—7.2%**演示。

第二，信息披露。

香港由保监局监管。要求披露近5年分红实现率。如果低于演示的70%，需要额外提示。

澳门由金融管理局综合监管。披露要求更灵活。

这里我反而要提醒一句。

澳门不是所有地方都更好。信息披露这一点，香港更规范。

如果你是特别保守的人。非常依赖监管披露和透明机制。香港会让你更安心。

第三，成本。

香港保险征费约0.07%—0.1%。

澳门零征费。

这点很实在。直接降低投保成本。

第四，核保。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。健康告知也更灵活。

对资产证明复杂、企业主收入结构复杂、家庭资产分散的人，澳门会更友好。

资产证明复杂的客户，我会更倾向安排澳门。

不是为了省流程。

是因为它更贴近很多内地高净值家庭的真实财务状态。

第五，法律和服务。

香港是普通法系。重视判例。合同执行更灵活。

澳门是大陆法系。依据成文法。条款严谨。程序合规性强。

香港理赔通常3—5个工作日。效率很强。

澳门服务更贴近内地习惯。部分服务支持微信客服、人民币缴费等本地化安排。

这里没有绝对赢家。

看你要什么。

你要成熟监管、理赔速度、普通法体系。香港仍然强。

你要长期演示空间、零征费、核保友好、通关便利。澳门更有优势。

写在最后：宏利「宏Z传承」适合谁去澳门买

最后我把话说得更具体一点。

宏利「宏Z传承」这类产品，不适合短期钱。

如果你的钱三五年可能要用。别碰。

如果你还在纠结短期回本。也不适合。

它的逻辑是长期锁定。多币种配置。家族传承。让一笔钱在时间里持续运转。

真正适合的人，是这几类。

有一笔长期不用的钱。

想给孩子或孙辈留资产。

希望用保单做规则安排。

担心单一人民币资产风险。

也关注税务和跨境传承。

澳门在这些点上，确实有一套组合优势。

澳门免征遗产税、资本利得税。

澳门个人所得税率最高仅12%。低于香港17%，也低于内地45%。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。

港珠澳大桥、横琴口岸24小时通关。内地客户赴澳投保的时间成本，也比很多人想象中低。

从传承视角看，澳门的价值不是“更会讲收益”。

而是它把收益演示、费用、税务、通关、核保几个环节放在一起，形成了更顺的配置体验。

我对这件事的结论很明确。

当前做跨境储蓄和家族传承，澳门保险是最值得重点研究的方向之一。

尤其是宏利「宏Z传承」这类长周期产品。

香港不是不能买。

但香港新版已经被GN16重塑了收益边界。

你不能假装规则没变。

如果你追求的是保障效率、理赔速度、监管披露。香港依然有位置。

如果你追求的是一张能跑几十年甚至上百年的传承保单。澳门现在更占优。

真正的富人都在做时间的朋友。

只是这一次，时间站在了澳门这一边。

大贺说点心里话

跨境保单不是只比收益表。还要看买哪里、怎么买、后面谁接、钱怎么传。你要是正在比较香港和澳门，可以把你的预算和家庭结构发我，我帮你把方案拆开看。