宏利「宏Z传承」：同一张百年保单，澳门版为什么更值得看

你好，我是大贺。

今天聊一款很多高净值家庭最近都在问的产品。宏利「宏Z传承」。

更准确地说，不只是聊产品本身。还要聊一个变化。

同样是跨境保险。以前大家第一反应是香港。现在不一样了。

到 2026年05月10日 这个时间点看，港澳保险的格局已经变了。香港还很成熟。服务也强。监管也清楚。

但如果你是拿这类保单做家族传承。做长期美元资产。做百年账本。

我会更认真看澳门。

港澳保险格局变了，澳门不再只是备选

2025年，香港保险市场有一个很大的变化。

监管收紧之后，高收益产品开始退市。很多原来靠高演示收益吸引客户的储蓄险，陆续调整。

这件事对普通客户影响不小。

对高净值家庭影响更大。

因为这类家庭买储蓄险，不只是看前几年回本。也不是只看某一年现金价值。

他们看的是几十年以后。甚至是传到第二代、第三代以后，这张保单还能不能继续跑。

素材里有一个数据很直观。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。同比激增40%。

这不是小单热闹。

这是中高净值客户在迁移注意力。

还有一个关键数字。

澳门储蓄险封顶回报率为7.2%。

这个数字不能直接等于实际收益。这个话我一定要讲清楚。

但在同一类产品里。演示空间更高。成本更低。通关更方便。它就会改变客户的选择。

我这几年服务家族客户，有一个很明显的感受。

富人玩的不是收益率，是确定性。

但确定性不代表不要收益。它要的是在规则清楚的前提下，尽量把长期复利空间留住。

香港以前是默认选项。

现在澳门保单，已经从备选方案，变成很多家庭会优先看的标的。

香港GN16之后，7%以上演示收益时代结束了

这次变化的核心，是香港的 GN16。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》（GN16）。

新规对分红保单演示利率设了上限。

港元保单分红演示利率上限是6%。

非港元保单，也就是美元等保单，上限是6.5%。

这个变化不能小看。

政策前，香港主流储蓄险分红演示利率普遍在 7%—7.5%。部分产品长期演示 IRR 甚至突破 8%。

政策后，演示收益被锁在 6%—6.5%。

新规还要求，非保证收益占比从 70% 砍到 50%。

这不是表格上少了零点几。

长期复利里，零点几很要命。

尤其是家族传承保单。它不是跑十年就结束。它可能跑五十年。一百年。

百年之后这份单子还在跑。

这也是为什么，很多人对香港新产品会觉得别扭。

不是香港保险不好。

香港依然有成熟的监管。理赔效率也高。服务体系也完善。

但我要说得直接一点。

如果你追求的是长期高演示空间。尤其是美元储蓄险的百年复利。香港新规后的吸引力，确实下降了。

11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

这不是短期波动。

这是规则变了。

澳门保险逆势走强，背后不是偶然

香港收紧之后，澳门开始被更多人看见。

澳门金融管理局 AMCM，目前暂未出台类似香港的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按 7.0%—7.2% 做长期收益演示。

我再强调一遍。

演示不是承诺。分红也不是保证。

但演示规则本身，会影响产品呈现。也会影响长期计划里的预期空间。

从市场数据看，澳门这波热度不是空喊。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达6.89亿澳门币。占总保费的51.2%。

也就是说，澳门保险市场里，非本地客户已经撑起了半壁江山。

而且储蓄分红险占比超过 80%。

这说明客户不是冲着小额保障去的。

他们买的是财富管理。是长期储蓄。是传承结构。

友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

原因也不复杂。

澳门和香港共享很多国际保险巨头的产品库。底层精算模型、投资逻辑、资产配置，很多都是同源的。

客户真正比较的，不是品牌有没有听过。

品牌大家都听过。

他们比较的是，同一个品牌、类似底层、类似架构下，哪里的规则更友好。

这点上，澳门的优势很明显。

监管演示空间更宽。

投保成本更低。

服务习惯更贴近内地。

横琴口岸 24 小时通关。

对广东客户，尤其方便。

对很多北上广深的高净值家庭来说，澳门也不再是旅游城市那么简单。

它开始变成一个跨境财富配置入口。

这两年还有一个现象。

内地客户赴港投保的需求，已经从健康焦虑转向财富焦虑。

2024年源自内地访客的新造保单里，终身寿险和储蓄寿险合计占比 62.1%。2024年内地访客新保单保费 628亿港元，其中终身寿险占 80.5%，储蓄寿险占 10.6%。

这组数据很有意思。

以前很多人买港险，是怕大病。怕医疗资源不够。

现在很多人买，是怕利率下行。怕资产缩水。怕财富传不到想传的人手里。

传承不是留钱，是留规则。

这句话放在今天的澳门保单上，特别合适。

同一款宏Z传承，澳门版的长期空间更大

我们回到产品。

宏利「宏Z传承」 这类产品，最适合用百年视角看。

别光看前十年，要看后五十年。

素材里有一张对比表。很关键。

它对比的是香港和澳门保单在长期 IRR 上的差异。

前面很多年份，两地差异并不大。

到第46个保单年度，两边复利 IRR 都是 6.50%。

真正拉开差距，是第47年以后。

香港版从第47年起，被限制在 6.5%。

澳门版继续往上走。

第50年，澳门版 IRR 到 6.60%。

第70年，到 6.99%。

第100年，到 7.19%。

第120年，到 7.25%。

看总额就更直观。

第120个保单年度，香港非保证总额是 4.24亿。

澳门非保证总额是 9.69亿。

差额是 5.45亿。

这个数字很震撼。

但我不会拿它当“保证收益”去讲。

它是演示。不是承诺。

分红产品一定有非保证部分。未来投资表现、分红政策、宏观利率，都会影响实际结果。

但这张表告诉我们一件事。

同样是百年保单。规则不同，长期呈现会非常不一样。

尤其是家族客户。

你今天投进去的钱，不一定是给自己花。

可能是给孩子。给孙辈。甚至给家族长期治理用。

真正的富人都在做时间的朋友。

在这个视角下，我会优先看澳门版。

不是因为澳门一定更赚钱。

而是它在当前规则下，保留了更高的长期演示空间。

还有成本差异。

以 100万美元保单、20年缴费期 计算，澳门因为没有香港保险征费，可节省 1400—2000美元。

这不是决定性因素。

但大额保单里，每一个确定少交的成本，都是真金白银。

收益是演示的。

成本是确定的。

这一点，我很看重。

港澳差异不只在收益，还在监管、征费和核保

很多人只盯着 7.2% 和 6.5%。

这不够。

真正做配置，要看规则全貌。

港澳保险的差异，我会拆成几件事看。

第一，演示利率。

香港从2025年7月起，港元演示利率上限 6%。非港元上限 6.5%。

澳门没有强制上限。主流产品仍按 7.0%—7.2% 演示。

这对长期储蓄险影响很大。

第二，信息披露。

香港由保监局监管。要求披露近5年分红实现率。低于演示 70%，还要额外提示。

澳门由金融管理局综合监管。披露要求更灵活。

这里我要说一句公道话。

澳门不是各方面都赢。

香港的信息披露更强。透明度更好。对普通客户更友好。

澳门演示空间更大。但客户也更需要顾问把底层逻辑讲清楚。

这点我有保留。

如果一个人只看计划书最高演示，不看分红实现率，不看公司资产配置，不看提取方式。

那不管在香港买，还是在澳门买，都会看偏。

第三，征费。

香港保险征费是 0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

大额保单里，这个差异很实在。

澳门零征费直接降低投保成本。

第四，核保。

澳门免体检额度比香港高 10%—20%。

健康告知也更灵活。

对一些资产证明复杂，或者健康状况不算完美的客户，澳门会更友好。

我服务过不少千万级家庭。

他们的问题不是买不起。

而是资产结构复杂。收入来源复杂。股权、分红、境外资金、家族账户混在一起。

这种客户，澳门确实更适合做沟通。

第五，法律和服务。

香港是普通法系。重视判例。合同执行灵活。

澳门是大陆法系。依据成文法。条款严谨，程序合规性更强。

香港理赔速度快。素材里提到，一般 3—5个工作日。

澳门服务更贴近内地习惯。部分服务方式也更像内地客户熟悉的流程。

我的判断很明确。

看透明度和成熟服务，香港仍然强。

看长期演示空间、成本、核保便利和传承规划，澳门现在更值得优先比较。

写在最后：宏Z传承适合谁，不适合谁

如果你问我，宏利「宏Z传承」澳门版值不值得看。

我的答案是，值得。

尤其是三类人。

第一类，是已经有基础保障的人。

重疾、医疗、寿险都配好了。

现在想做美元资产。想做长期储蓄。想给孩子留一笔不容易被打乱的钱。

第二类，是高净值家庭。

你关心的不是短期回本。

你更关心财富怎么传。税务怎么安排。保单怎么持续。

澳门免征遗产税、资本利得税。

澳门个人所得税率最高 12%。香港是 17%。内地是 45%。

这些数字，对普通家庭感知不强。

对大额资产传承，很有意义。

第三类，是资金周期足够长的人。

这类储蓄分红险，本质上不是短期理财。

短期资金别碰。

三五年要用的钱，也不适合。

如果你要买房。要做生意周转。要给孩子两年后交学费。

不要拿这笔钱去买长期储蓄险。

它最适合的是长期不动的钱。

澳门保单分红实现率稳定在 90%—105%。这个区间看着不错。

但我还是那句话。

分红不是保证。

真正买的时候，要看计划书里的保证现金价值。也要看不同提取方案。还要看未来换受保人、指定受益人、保单贷款这些规则。

不要只看一张最高演示表。

不过，站在2026年这个时间点。

澳门保险确实占了一个好位置。

它保留了香港保险的国际品质和多元货币优势。

又避开了香港监管收紧后的收益演示限制和额外征费。

港珠澳大桥、横琴口岸 24 小时通关，也让投保成本变低。

我的结论比较直接。

如果你是为了保障，香港仍然可以看。

如果你是为了家族传承、长期储蓄和百年复利，我会优先看澳门版宏利「宏Z传承」。

这不是说澳门没有风险。

而是同样一笔长期钱，澳门现在的规则更顺手。

对高净值家庭来说，规则顺手，比短期热闹更重要。

大贺说点心里话

这类产品，不是看一张收益表就能决定。尤其是大额保单，买法、渠道、缴费设计，都会影响最后结果。

如果你想看澳门版和香港版怎么选，可以把自己的预算和用途发我。我帮你把账算细一点。