宏利「宏Z传承」：同款产品，澳门版更适合做百年传承

你好，我是大贺。北大硕士，做港险和跨境保单配置第9年。

今天聊一件最近很多高净值家庭都在问的事。

香港保险是不是退潮了？澳门保险是不是真的起来了？尤其是像**宏利「宏Z传承」**这种长期储蓄传承型产品，到底放香港看，还是放澳门看？

我不想把它讲成“哪里一定赢”。这不专业。

但站在2026年05月10日这个时间点，我的判断很明确。

如果你买的是长期储蓄、家族传承、百年保单这类产品，澳门版现在更值得优先看。

原因不是澳门名字新鲜。

而是同一套底层产品逻辑下，监管、演示、成本、税务、通关便利，都在把天平往澳门推。

港澳保险的分水岭，已经不是小变化

过去很多年，内地客户买跨境保单，第一反应都是香港。

品牌熟。制度熟。理赔体系也成熟。

但2025年开始，事情变了。

香港保险市场因为监管政策收紧，出现了一轮高收益产品退市潮。原来很多看起来很漂亮的长期演示收益，被重新压住了。

澳门这边反而热起来。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保的平均保费，已经达到23.4万澳门币。同比激增40%。

这个数字不小。

它说明去澳门买保单的人，不只是尝鲜。更像是有资产规划需求的人，在认真迁移。

澳门储蓄险封顶回报率可以做到**7.2%**演示。很多人看完香港新版计划书，再看澳门版，会明显感觉不一样。

我的看法也很直接。

澳门保单已经不是香港保单的备选。它正在变成长期资金的优先选项。

尤其是家族传承的钱。

这类钱不看三年五年。它看的是二十年、五十年，甚至百年之后。

富人玩的不是收益率，是确定性。

而确定性里，收益演示只是其中一部分。监管口径、费用、税务、传承机制，都要一起看。

GN16之后，香港7%+演示时代结束了

香港这轮变化，核心是GN16。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

新规很关键。

港元保单的分红演示利率，上限是6%。

非港元保单，比如美元保单，分红演示利率上限是6.5%。

你别小看这个数字。

政策之前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍在7%—7.5%。有些产品长期演示IRR甚至突破8%。

那时候，香港储蓄险的吸引力很强。

长期美元资产。国际保险公司。分红演示也高。

很多家庭就是冲着这几个点去的。

但GN16之后，演示上限被卡住了。非保证收益占比，也从过去大约70%砍到50%。

这不是简单少了0.5个百分点。

长期复利里，小数点后面都很贵。

特别是宏利「宏Z传承」这种产品。它不是给你拿来三五年周转的。它是给一笔钱找一个长期容器。

别光看前十年，要看后五十年。

香港新规落地后，11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

这个动作很有信号意义。

香港保险不会消失。也不会不值得买。

但它的重心变了。

从以前的高收益优先，转向功能优化和服务升级。比如保障责任、服务体验、信息披露、理赔效率。

这对重视规则透明的人，是好事。

但对追求长期稳健增值的家庭，吸引力确实下降了。

我会这样说。

如果你买的是医疗、重疾、短中期保障，香港仍然很强。

如果你买的是百年储蓄和家族传承，香港新版产品现在没那么香。

这不是唱衰香港。

这是监管口径变了。

计划书能展示的东西被压住。长期收益空间也被重新定价。

澳门为什么突然走强

澳门保险的走强，不是凭空来的。

它踩中了一个窗口。

澳门金融管理局AMCM，目前暂未出台类似香港GN16的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这个差异很大。

尤其在长期储蓄险里，0.5%到0.7%的演示差，拉到几十年以后，就不是小钱。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占澳门总保费的51.2%。

这里面以内地客户为主。

储蓄分红险占比超过80%。

最受欢迎的，也不是小公司产品。而是友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品。

这说明一件事。

客户不是因为澳门便宜，才随便买。

他们买的是同一个国际保险体系下的储蓄和传承方案。

澳门只是给了一个更宽松的监管展示环境。也给了更低的投保成本。

这两年我接触的客户，也有明显变化。

以前很多人来问港险，是健康焦虑。

怕大病。怕内地医疗资源不够。怕保障不够。

现在很多高净值家庭来问，是财富焦虑。

钱放哪里。怎么传下去。下一代能不能按规则拿钱。税务风险怎么提前处理。

腾讯新闻在2025年底也提到过类似变化。2024年源自内地访客的新造保单里，终身寿险和储蓄寿险合计占比很高。终身寿险占比更是到了80.5%。

这背后不是买保障这么简单。

是买传承。

传承不是留钱，是留规则。

澳门保险的热，就是在这个需求上起来的。

同一款宏Z传承，差距在后半程拉开

讲到这里，就要落到产品上。

以**宏利「宏Z传承」**为例。

港澳销售的主力产品，很多底层逻辑是同源的。友邦、宏利、安盛这些国际保险公司，在港澳两地销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置，很多是完全一致的。

这点很重要。

不是澳门版用了另一套不靠谱的东西。

而是同一类产品，放在不同监管市场展示。

宏利「宏Z传承」在澳门可以演示7.2%左右的长期IRR。香港版从第47年起，被限制在6.5%。

前面几十年，两边差异未必特别明显。

真正拉开差距，是后面。

这张表很直观。

前46个保单年度，两边的保证现金价值和非保证总额基本一致。

第47年开始，香港版IRR锁在6.5%。澳门版继续往上走。

到第120个保单年度，香港非保证总额是4.24亿。澳门非保证总额是9.69亿。

差了5.45亿。

这个数字当然是长期演示。不是承诺收益。更不是保证到账。

但它能说明一个问题。

同样的产品底层，同样的长期资金，澳门版的展示上限更高。

百年之后这份单子还在跑。

你今天看到的0.7%差距，放到孙辈、曾孙辈那里，会变成非常夸张的账面差异。

另外还有成本。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门因为没有香港保险征费，可以节省大约1400—2000美元。

这笔钱不算决定性优势。

但它很实在。

能少交的费用，不应该被忽略。

我自己看这类百年单，会把它当成一个家族账本。

前十年不必太激动。

后五十年才见真章。

真正要比的，不只是演示收益

很多人问我，澳门是不是就全面碾压香港？

我不这么讲。

港澳保险要分维度看。特别是高净值家庭，更不能只看一张计划书。

我会把重点放在五个地方。

第一，看监管口径

香港2025年7月起，港元演示利率上限是6%。非港元是6.5%。

澳门目前无强制上限。主流储蓄险还能按**7.0%—7.2%**演示。

这就是当前最明显的差异。

但这里也要讲清楚。

演示高，不等于保证高。

分红险里的非保证利益，始终要看保险公司的投资表现、分红政策、市场利率环境。

我不建议任何人只按7.2%去做人生安排。

但在同一产品逻辑下，监管上限不同，长期计划书呈现就会不同。

对传承单来说，这个差异值得看。

第二，看信息披露

香港监管更严格。

香港保监局要求披露近5年分红实现率。如果低于演示的70%，还要额外提示。

这对客户是保护。

澳门由金融管理局综合监管。披露要求更灵活。暂时没有香港这种强制披露机制。

这点我会提醒客户。

如果你特别看重信息披露透明度，香港更稳。

但如果你看重长期演示空间和费用优势，澳门更有吸引力。

两地不是同一种优点。

你要知道自己要什么。

第三，看费用

香港保险有强制征费。大概是0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

这个优势不复杂。

它就是直接降低投保成本。

对小额保单，感受不一定强。

对百万美元级别的保单，差异就出来了。

高净值家庭做配置，很多时候不是赚一笔快钱。

而是把所有无谓损耗都压低。

保险征费就是损耗之一。

第四，看核保和资产证明

澳门免体检额度比香港高10%—20%。

健康告知也更灵活一些。

对年龄偏大、身体有小问题、资产证明复杂的客户，澳门会更友好。

尤其是做大额储蓄险。

很多客户不是没有钱。

是资金来源、资产结构、公司流水、家庭账户混在一起。证明起来麻烦。

澳门在这块的处理方式，更贴近内地客户习惯。

我的判断很明确。

资产证明复杂、希望流程少折腾的客户，澳门更合适。

第五，看法律和服务

香港是普通法系。重视判例。合同执行更灵活。

澳门是大陆法系。依据成文法。条款严谨，程序合规性强。

这不是谁高级谁低级。

是法律体系不同。

香港理赔效率也很成熟。一般理赔3—5个工作日，投诉机制完善。

澳门的优势在服务习惯。

部分服务更贴近内地。沟通方式也更容易适应。

再加上港珠澳大桥、横琴口岸24小时通关。从很多内地城市过去，时间成本不高。

如果客户在大湾区，澳门的便利性非常明显。

这也是为什么这两年澳门保单升温很快。

写在最后：宏Z传承更适合放在澳门看

我把话讲得直接一点。

宏利「宏Z传承」这类产品，如果你的目标是百年传承，我会优先看澳门版。

理由很清楚。

澳门保留了国际保险公司的产品品质。也保留了多元货币优势。

同时，它避开了香港GN16之后的演示限制。又少了保险征费。

澳门还有税务优势。

澳门免征遗产税、资本利得税。个人所得税率最高仅12%。低于香港的17%，也远低于内地最高45%。

对普通家庭，这些数字可能没那么敏感。

对高净值家庭，非常敏感。

因为传承不是把钱简单留给孩子。

而是让钱按规则、按时间、按家庭意愿继续运转。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。这个区间也说明，它不是只靠演示吸引人。

当然，我也不会把澳门说成没有风险。

它的信息披露机制，没有香港那么硬。长期分红也不是保证。未来监管会不会变化，也没人能提前打包票。

但站在现在这个窗口，我会给出一个清晰建议。

短期周转的钱，不要碰。

只想看前十年回本的人，也别急着冲。

如果你本来就有一笔长期不用的钱，想做美元资产、家族传承和税务规划，澳门版宏Z传承值得重点看。

真正的富人都在做时间的朋友。

宏利「宏Z传承」这种产品，看的也不是一时热闹。

它看的是几十年之后，这份保单还能不能继续跑。

大贺说点心里话

跨境保单现在差异越来越细。买对地区、买对版本，有时候比纠结产品名字更重要。如果你想看澳门和香港同款产品怎么选，可以把自己的预算和家庭目标先理一理，再来聊。