宏利「宏Z传承」澳门版更值得看：别只盯香港旧收益

你好，我是大贺。

最近有朋友问我一个很现实的问题。

“我手里有一笔长期钱。想给孩子留。香港保险现在还能不能买？澳门那边是不是更划算？”

这个问题，2026年05月10日来看，答案已经变了。

以前大家默认先看香港。品牌熟。监管成熟。产品多。服务也快。

但从2025年开始，香港保险的高收益产品明显退潮。澳门反而被更多内地家庭拿出来认真比较。

今天我就拿**宏利「宏Z传承」**这类储蓄分红险做锚点。聊清楚一件事。

同样是跨境保险。香港和澳门，差别到底在哪里。

我的判断很明确。

如果你追求长期传承和美元资产配置，澳门版现在更值得优先看。

但也别被演示利率忽悠。

演示利率漂亮，不等于一定拿到。真正要看的是监管、成本、披露、核保，还有你这笔钱能不能长期不动。

港澳保险格局变了，澳门不再只是备选

过去几年，很多中产家庭的焦虑很像。

房子不好卖。A股坐过山车。内地银行定存利率越来越低。到了2025年底，内地银行定期存款利率普遍下调到**1.5%-2.2%**这个区间。

内地保险也在下调。

2025年7月，内地人身险预定利率调整。传统险从2.5%下调到2.0%。分红险从2.0%下调到1.75%。万能险从1.5%下调到1.0%。

咱普通人辛苦赚的钱，放哪儿都不踏实。

这也是为什么跨境保险还会被讨论。不是大家突然爱折腾。是利率环境变了。

但跨境保险内部，也在变。

2025年，香港保险市场因为监管政策收紧，出现了一轮高收益产品退市潮。很多过去靠高演示收益吸引客户的产品，陆续调整。

另一边，澳门的数据很亮眼。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保的平均保费达到23.4万澳门币。同比激增40%。

澳门储蓄险封顶回报率，可以做到**7.2%**的演示水平。

这不是一个小变化。

以前澳门保单像备胎。客户去香港不方便，才顺手看澳门。

现在不一样。

澳门保单正在从备选方案，变成很多家庭的优先选项。

尤其是宏利、友邦、万通这类国际品牌的澳门版储蓄险。关注度明显上来了。

我不认为香港保险就不行了。

香港仍然有它的服务效率和监管优势。

但如果只看长期储蓄分红险，尤其是像**宏利「宏Z传承」**这种做长期传承的产品，澳门版的性价比已经很难忽视。

香港GN16之后，7%+高演示时代结束了

这里要把香港的新规讲清楚。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

这条新规，核心影响很直接。

港元保单分红演示利率上限是6%。

非港元保单，比如美元保单，分红演示利率上限是6.5%。

政策前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍能做到7%—7.5%。

部分产品长期演示IRR甚至突破8%。

这就是香港储蓄险过去十多年很吸引人的地方。

新规之后，产品表达变了。收益上限也被管住了。

更关键的一点是，新规要求非保证收益占比从70%砍到50%。

这个变化，普通客户很容易忽略。

你看到的是演示利率少了0.5%—1%。

但长期复利里，这点差距不是小数。

尤其是传承型保单。看的是30年、50年，甚至更长。

真金白银的差距在后面。

2025年那段时间，11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

很多人说香港保险还可以买。

这句话没错。

但要补一句。

香港保险已经从“高收益优先”，转向“功能优化+服务升级”。

换句话说。

你要重疾、医疗、理赔效率、成熟投诉机制，香港依然很强。

你要长期储蓄传承。又很看重演示收益空间。香港的新规会压住它。

我这里不绕。

单纯追求长期预期收益，香港新规后的吸引力下降了。

这不是情绪判断。是规则变了。

当然，演示利率不是保证收益。

但产品在同一个底层逻辑下，演示空间被限制，就会影响长期计划书呈现。也会影响客户对资产增长路径的判断。

你要的是稳，不是刺激。

但稳也要看成本和空间。

澳门保险为什么突然被内地客户追着看

澳门这边的核心变化，是它暂时没有出台类似香港GN16的演示利率限制政策。

澳门金融管理局，也就是AMCM，目前没有把分红演示利率强行压到香港那一档。

澳门主流储蓄险仍可按**7.0%—7.2%**进行长期收益演示。

这点很关键。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占总保费的51.2%。

这里面以内地客户为主。

储蓄分红险占比超过80%。

客户最爱看的，也是友邦、宏利、万通等国际品牌的澳门版产品。

这说明一件事。

内地客户去澳门，不是只买保障型产品。更多是在买长期储蓄、传承和多币种配置。

我接触到的客户，也有明显变化。

以前问香港多。问澳门少。

现在很多客户会直接问：“同一个品牌，澳门版是不是更划算？”

我的看法是。

澳门保险2025年确实进入了发展黄金期。

监管更宽松。成本更低。产品库又能和香港高度同步。

这几个条件叠在一起，澳门自然会被看见。

当然，我不建议只因为“7.2%”就冲。

别被演示利率忽悠。

演示收益只是计划书里的假设。分红险真正到手，还要看保险公司的投资表现、分红政策、费用结构和长期执行。

但在同一品牌、同一投资逻辑、同类产品设计下，澳门现在的展示空间更大。投保成本也更低。

这就很现实。

同一类宏Z传承，澳门版长期差距很明显

讲产品，不能空讲。

以**宏利「宏Z传承」**这类产品为例，港澳两地的差异就很直观。

友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，很多底层精算模型、投资逻辑、资产配置高度一致。

也就是说，它不是完全两套东西。

很多时候是同一类产品，在两个地区销售。

差异主要来自当地监管、费用和演示规则。

素材里提到，宏利「宏Z传承」在澳门可演示**7.2%**的长期IRR。

香港版从第47年起，会被限制在6.5%。

看前几十年，差距没那么夸张。

但到了后面，复利开始拉开距离。

这张表很值得看。

前46个保单年度，香港和澳门的保证现金价值、非保证总额基本一致。

第47年开始，分化出现。

香港IRR锁在6.5%。

澳门IRR继续往上走。

到第120个保单年度，香港非保证总额是4.24亿。澳门非保证总额是9.69亿。

两边保证现金价值都是53.7万。

差距来自非保证部分。

这里我提醒一句。

这些都是长期演示。不是承诺。

但传承型保单，本来看的就是长期复利和跨代安排。

如果你要拿这张保单给孩子、孙辈做家底，澳门版的长期演示优势非常明显。

这点差距，够娃读完常青藤了。

还有成本。

香港保险有征费。澳门没有。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

这笔钱单看不大。

但长期保单里，每一个成本点都会参与复利。

我会优先看澳门版。

前提是，你接受澳门的监管披露方式。也接受长期持有。

短期周转的钱，不适合做这类产品。

五个差异，比演示利率更该看

很多客户比较港澳保险，只盯一个数字。

香港6.5%。澳门7.2%。

这样看太粗了。

我会把差异拆成五个部分。

第一，监管口径不同

香港从2025年7月开始，港元演示利率上限6%。非港元上限6.5%。

澳门没有强制上限。主流产品可以按**7.0%—7.2%**演示。

这就是两边计划书差异的源头。

香港更强调统一口径和风险提示。

澳门更保留产品展示的灵活度。

我的判断是。

重视透明披露，香港更舒服。重视长期演示空间，澳门更有优势。

第二，信息披露不同

香港由保监局监管。要求披露近5年分红实现率。

如果实际低于演示70%，还要额外提示。

这点对客户很友好。

澳门由金融管理局综合监管。没有同样强制的披露要求。

这里我不会硬夸澳门。

澳门收益空间大，但你更要看公司过往分红纪律。

尤其是分红实现率、投资组合、货币配置。

素材里提到，澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。

这个区间不错。

但你要看具体产品、具体公司、具体年份。

分红险不是定存。

合同里保证的部分，才是保证。非保证部分要留余地。

第三，成本不同

香港保险征费为0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

这点非常实在。

澳门零征费，直接降低投保成本。

对小额保单，感觉不强。

对几十万美金、上百万美金保单，差距就看得见。

尤其是20年缴费期。

100万美元保单，澳门可节省1400—2000美元征费。

钱不算天文数字。

但这是确定少交的钱。

比非保证演示更扎实。

第四，核保和财务证明不同

澳门免体检额度比香港高10%—20%。

健康告知也相对灵活。

财务核保方面，澳门对一些资产证明复杂的客户更友好。

这类客户我见过很多。

做生意的。家庭资产分散的。收入和流水不完全匹配的。房产多但现金流不稳定的。

他们不是没钱。

是材料不好解释。

这类客户，我会更优先看澳门。

不是为了绕规则。

是澳门的核保尺度，对真实中产和企业主更友好。

第五，法律和服务不同

香港是普通法系。重视判例。合同执行灵活。

澳门是大陆法系。更依据成文法。条款严谨。程序合规性强。

服务上，香港理赔通常3—5个工作日。效率和机制很成熟。

澳门服务更贴近内地习惯。

有些服务支持微信客服。部分场景对内地客户沟通更顺。

这块不能简单说谁更好。

如果你特别看重理赔效率和成熟投诉机制，香港仍有优势。

如果你更看重投保便利、沟通习惯、核保弹性，澳门会更顺手。

横琴口岸24小时通关。港珠澳大桥也很方便。

对于广东、华南客户，去澳门投保的时间成本更低。

这个体验上的差距，不看数据也能感受到。

写在最后：宏Z传承澳门版适合谁

我把话说直接一点。

如果你是短期资金，别碰这类长期储蓄险。

不管香港还是澳门，都不适合。

前期现金价值不一定舒服。中途退保可能不划算。

这类产品本质上适合长期钱。

至少是你未来十几年不急用的钱。

更适合三类人。

第一，想给孩子留一笔美元资产的家庭。

第二，想做长期传承，不想把钱都放在房产里的家庭。

第三，有多币种配置需求，又能接受分红险非保证属性的人。

澳门的优势很清楚。

它保留了香港保险的国际品牌、多元货币和长期储蓄功能。

又避开了香港新规后演示收益受限和保险征费的问题。

澳门还免征遗产税、资本利得税。

个人所得税率最高仅12%。香港是17%。内地是45%。

从传承和税务规划角度看，澳门确实有自己的位置。

我的最终判断是。

在当前规则下，宏利「宏Z传承」这类长期储蓄分红险，澳门版比香港版更值得优先比较。

但我不会建议所有人无脑选澳门。

你要看清三件事。

钱能不能长期放。

非保证收益能不能接受波动。

你选的公司，分红纪律到底稳不稳。

满足这三点，再去谈7.2%。

不满足，演示再漂亮也没用。

跨境保险不是买彩票。

咱要的是长期确定性里的更优选择。

不是短期刺激。

大贺说点心里话

如果你正在比较香港和澳门保单，别只拿一张计划书看收益。把缴费、征费、核保、分红实现率都放到一起算，答案会清楚很多。