宏利「宏Z传承」港澳版对比：同款产品，两地收益差出一大截

你好，我是大贺。

北大硕士，做港澳保险这些年，前后也有9年了。

最近问澳门保单的人，明显变多了。尤其是问**宏利「宏Z传承」**的朋友。

大家最关心一个问题。

同一款产品，在香港买和在澳门买，到底差在哪里？

截至2026年05月10日，我会更明确地说。现在看储蓄分红险，澳门已经不是“备选”。它正在变成很多家庭的优先选项。

但这里也不能只看热闹。

演示收益高，不等于一定拿得到。监管宽松，也不等于完全没风险。

咱们不看广告看疗效。这事儿得用数字说话。

港澳保险的风向，确实变了

2025年，香港保险市场发生了一件大事。

监管收紧之后，高收益产品开始集中退市。很多过去能讲**7%—7.5%**演示收益的储蓄险，慢慢不再按老方式卖了。

同一时间，澳门保险的热度上来了。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保的平均保费，达到23.4万澳门币。同比增长40%。

这个数字不小。

它说明一件事。不是只有小额尝鲜客户在去澳门。真正有配置需求的中产和高净值客户，也开始把澳门放进清单里。

澳门储蓄险现在的封顶回报率，可以做到**7.2%**这个水平。

这个数字当然很吸引人。

但我更看重的是趋势。

过去很多人买港险，是冲着国际公司、多元货币、长期分红去的。现在这些需求还在。只是香港新规以后，部分需求开始外溢到澳门。

2025年前三季度，香港长期业务新造保单保费达到2644.52亿港元，同比增长55.9%。分红业务新保单保费达到2262.75亿港元，同比增长60.1%。

这说明需求没有消失。

大家依然想要长期分红险。

只是问题变了。

过去问的是“香港哪款收益高”。现在要问的是“同一家公司、同一类产品，香港和澳门哪个版本更合适”。

这就是今天聊**宏利「宏Z传承」**的原因。

我的判断很直接。

如果你是长期资金，且能接受分红非保证属性，澳门版现在更值得认真看。

不是因为澳门听起来新鲜。

是因为同款产品放在两个监管环境里，后面的数字会分叉。

GN16之后，香港高演示收益很难回去了

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是大家常说的GN16。

这个新规的关键点很清楚。

港元保单分红演示利率，上限是6%。

美元等非港元保单分红演示利率，上限是6.5%。

放在以前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍能做到7%—7.5%。部分产品长期演示IRR，甚至突破过8%。

新规之后，口径变了。

非保证收益占比，也从过去的70%砍到50%。

这个变化，不是文字游戏。

它直接改变了产品计划书能展示出来的长期结果。

很多朋友会觉得，6.5%和7.2%，差的不就是0.7个百分点吗？

我给你算笔账你就懂了。

储蓄险不是一年两年。它看的往往是30年、50年，甚至更长。复利最怕的不是短期差距。是时间一拉长，差距越滚越大。

素材里有一个例子。

以100万美元保单来看，50年收益差额可以超过500万美元。100年差额高达3.4亿美元。

这个数字听起来夸张。

但复利就是这么算的。

香港保险不是不好。

这个我必须讲清楚。

香港的监管更透明。披露机制更成熟。理赔和投诉体系也更完整。香港理赔效率，常见是3—5个工作日。

但如果你买的是长期储蓄分红险。你又非常在意长期演示空间。

那香港现在的吸引力，确实下降了。

2025年10月17日，香港还推出了D-SII分类框架。友邦和保诚，被列为首批具本地系统重要性保险公司。资本、风险管理、处置规划要求都更严格。

这不是坏事。

监管更稳，安全边际更清楚。

不过，合规成本和资本约束上去之后，产品收益空间很难不受影响。

追求极致长期收益的人，我现在不会只盯香港。

这就是我的立场。

澳门为什么突然被内地客户盯上

澳门这边的变化，刚好踩在了香港收紧之后。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港GN16的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍然可以按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这点很关键。

2025年第一季度，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占澳门总保费的51.2%。

储蓄分红险占比超过80%。

友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

这些数据连在一起看，意思就很清楚了。

澳门不是突然冒出来的地方。

它吃到的是跨境分红险需求外溢。

也吃到的是香港监管收紧之后的时间窗口。

我知道有些人会担心。

澳门市场小。会不会不够成熟？

这个担心可以理解。

但你要分清楚。你买的不是一家本地小公司随便设计的产品。很多澳门版产品，背后依然是国际保险集团。产品库和香港高度重合。

这也是我愿意看澳门的原因。

不是澳门本身神奇。是同一批国际保险公司，在澳门还有更大的演示空间。

这句话要划重点。

当然，演示利率不是保证收益。

我不会用7.2%去承诺未来。

但在同款产品、同样底层资产逻辑、同样长期持有的前提下，演示空间更高，成本更低，这个优势是真实存在的。

短期资金别碰。

三五年要用的钱，也别碰。

但如果你本来就是给孩子教育、家庭传承、长期美元资产做准备。澳门版确实更有竞争力。

宏利「宏Z传承」港澳版，差距从第47年开始拉开

很多产品对比，说一堆概念没用。

还是看具体产品。

**宏利「宏Z传承」**这个案例，就很典型。

友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置大体一致。

说白了，是同一类底层逻辑，放在不同监管市场销售。

但演示结果会不一样。

宏利「宏Z传承」在澳门，可以演示到**7.2%**左右的长期IRR水平。

香港版本从第47年起，会被限制在6.5%。

前面几十年，两边差距不明显。

真正分叉，是长期以后。

这张表很直观。

到第46年，香港和澳门的复利IRR都是6.50%。非保证总额也都是400.6万。

到第47年，差距开始出现。

香港还是6.50%。澳门变成6.52%。

到第80年，香港非保证总额是3411.4万。澳门是5351.8万。

到第100年，香港是1.20亿。澳门是2.27亿。

到第120年，香港是4.24亿。澳门是9.69亿。

差额是5.45亿。

倍数约是2.3倍。

同一款产品，两种命。

当然，这里面有一个前提。

这些都是长期演示数据。不是保证数据。

保证现金价值在表里并没有拉开。第120年，两边保证现金价值都是53.7万。

真正拉开的是非保证部分。

这点很重要。

如果你是非常保守的人，只认保证收益。那这类分红险本来就不是你的主菜。

如果你能接受长期分红波动。并且愿意看保险公司的投资能力和分红实现情况。澳门版的演示优势，就有参考价值。

还有成本差异。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门因为没有香港保险征费，可以节省约1400—2000美元。

这个钱单看不算巨大。

但放在长期复利里，还是会产生影响。

我不会说这点决定胜负。

真正决定胜负的，还是监管演示上限。

宏利「宏Z传承」这种长期传承型产品，我会优先看澳门版。

尤其是资金周期在30年以上的家庭。

时间越长，差距越明显。

不只看收益，港澳还有这些硬差异

买跨境保险，不能只看计划书最后一页。

监管、征费、核保、法律、服务，都要看。

这里我简单拆一下。

香港从2025年7月起，港元演示利率上限是6%。非港元是6.5%。

澳门目前无强制上限。主流储蓄险仍可按**7.0%—7.2%**演示。

香港由保监局监管。要求披露近5年分红实现率。低于演示**70%**时，还需要额外提示。

澳门由金融管理局综合监管。披露要求没有香港那么强。

这就是两边的性格。

香港更透明。澳门更灵活。

你不能只挑自己喜欢的说。

澳门的优势，是演示空间和投保成本。

香港的优势，是披露体系和监管成熟度。

征费方面，香港保险征费是0.07%—0.1%。澳门是零征费。

这点澳门赢得很干脆。

核保方面，澳门免体检额度比香港高10%—20%。健康告知也相对灵活。

资产证明复杂的客户，澳门会更友好。

比如收入来源多。公司股权结构复杂。资产分布在不同账户。香港核保可能问得更细。澳门的流程相对好沟通。

法律体系也不一样。

香港是普通法系。重视判例。合同执行更灵活。

澳门是大陆法系。更依赖成文法。条款严谨，程序合规性强。

这没有绝对好坏。

但对内地客户来说，澳门的服务习惯更接近内地。沟通成本更低。

横琴口岸24小时通关。港珠澳大桥也让行程更方便。

这类体验问题，平时看着小。

真到投保、补资料、见证、后续服务时，就会变成实打实的效率。

我的判断是这样。

重视透明披露和理赔效率，香港更稳。重视长期演示收益、成本和核保宽松，澳门更占优。

如果你问我宏利「宏Z传承」这种长期储蓄传承产品怎么选。

我会偏澳门。

写在最后：澳门版更适合谁，不适合谁

讲到这里，我给一个更明确的判断。

澳门保险现在是跨境资产配置里，很值得优先看的选项之一。

尤其是储蓄分红险。

它保留了香港保险的国际品牌、多元货币、长期分红逻辑。

同时，又避开了香港GN16之后的演示上限和额外征费。

澳门还有一些税务优势。

澳门免征遗产税。也免征资本利得税。

个人所得税率最高仅12%。香港是17%。内地是45%。

这些因素叠加起来，澳门更适合做长期资金安排。

比如家庭传承。子女教育。美元资产配置。高净值家庭的保单架构。

澳门保单分红实现率，素材里给到的区间是90%—105%。

这个水平不差。

但我还是要提醒一句。

分红实现率是过去表现。不是未来承诺。

别听销售忽悠，自己算一遍。

你要看三个东西。

产品是不是同一类底层逻辑。

公司长期分红有没有稳定性。

自己的资金能不能长期不动。

如果这三点都满足，澳门版的优势就很明显。

如果你只是想短期套利。或者三五年后可能要用钱。那我不建议碰这类产品。

储蓄分红险最怕的，不是收益低一点。

而是你中途退保。

前期现金价值没起来的时候，退保体验会很差。

这点不要幻想。

我会把人群分得更清楚一点。

适合澳门版宏利「宏Z传承」的人，是长期资金充足的人。是能接受非保证分红波动的人。是想做美元或港币长期配置的人。也是希望核保和通关更方便的人。

不适合的人，是只看保证收益的人。是短期要用钱的人。也是看到7.2%就以为一定能拿到的人。

我的最终态度很明确。

同款宏利「宏Z传承」，长期传承用途，我会优先看澳门版。

不是香港不能买。

而是2025年之后，香港规则已经变了。

同样的钱，同样的国际保险公司，同样的长期持有。澳门版目前给出的长期演示空间更大。成本也更低。

这个窗口期还能持续多久，我不敢承诺。

监管政策随时可能变化。

但站在2026年05月10日这个时间点看，澳门确实更值得放到优先级前面。

大贺说点心里话

跨境保险最怕只看一张计划书。香港和澳门差的，不只是一个收益数字。买之前把版本、费用、核保和长期现金价值算清楚，会少走很多弯路。