宏利「宏Z传承」港澳两地对比：同款产品，澳门版更值得看

你好，我是大贺。

今天聊一款很多朋友最近问到的产品。宏利「宏Z传承」。

更准确地说，不只是聊产品本身。还要聊一个更现实的问题。

同一款宏Z传承，在香港买。和在澳门买。到底差在哪里？

截至2026年05月10日，这个问题已经不是小差异了。

香港保险还很强。品牌、监管、服务，都在。但储蓄分红险这条线，玩法变了。

澳门这边，反而开始被更多内地客户认真看待。不是以前那种“香港买不到再去澳门”的备选。而是正在变成一个主动选择。

我这篇会讲得直接一点。

如果你看的是长期储蓄分红险，尤其是宏利「宏Z传承」这类产品，澳门版现在明显更有吸引力。

不过，别只听销售讲高收益。咱们不看广告看疗效。这事儿得用数字说话。

2025之后，港澳保险的风向真的变了

2025年，香港保险市场发生了一件大事。

监管政策收紧。高收益产品开始集中退市。

很多以前能做高演示收益的储蓄险，陆续调整。有些产品直接下架。有些产品换了新版本。但核心变化很清楚。

高演示收益，不再是香港保险的主旋律。

另一边，澳门的热度起来了。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保的平均保费，达到23.4万澳门币。同比增长40%。

这个数字不小。

它说明一件事。去澳门买保险的人，不只是试试看。而是带着明确配置目的去的。

澳门储蓄险的封顶回报率，可以做到**7.2%**左右的演示。这在现在的跨境保险市场里，已经很显眼。

我自己的判断很明确。

澳门保单正在从备选方案，变成优选标的。

尤其是长期储蓄分红险。这个变化更明显。

香港GN16落地，7%+演示时代已经过去

香港不是突然变弱。是监管逻辑变了。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》。也就是大家常说的GN16。

新规对分红保单演示利率做了上限。

港元保单，分红演示利率最高6%。非港元保单，比如美元保单，最高6.5%。

这条线一划下来，影响很大。

政策前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍在7%—7.5%。部分产品长期演示IRR，甚至突破8%。

政策后，演示空间被压住了。非保证收益占比，也从70%砍到50%。

这不是简单少了0.5%或1%。

长期复利里，0.5%很要命。时间越长，差距越夸张。

2025年还有一个很有意思的背景。

香港保险2025年前三季度长期业务新造保单保费，达到2644.52亿港元。同比增长55.9%。分红业务新保单保费2262.75亿港元。同比增长60.1%。

需求还在。甚至很强。

但香港新规之后，产品演示被压到6.5%。需求没有消失。只是开始外溢。

2025年10月17日，香港还推出了D-SII分类框架。友邦和保诚被列为首批本地系统重要性保险公司。资本、风险管理、处置规划要求都更严。

这对客户来说，安全感更强。但对产品来说，收益空间更紧。

我对香港保险的判断是这样。

香港保险依然适合重视监管、服务、理赔效率的人。但如果你买的是长期分红储蓄险，只盯收益演示，香港的新版本已经没以前那么香。

澳门保险为什么突然被内地客户追着看

澳门这几年存在感越来越强。不是靠噱头。是规则差异给出来的空间。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港GN16的演示利率限制。澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

2025年第一季度，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占澳门总保费的51.2%。

储蓄分红险占比超过80%。友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

这个结构很说明问题。

大家不是冲着小额保障去的。核心就是长期储蓄。是资产配置。是多元货币。是传承安排。

澳门还有一个关键点。

它和香港共享不少国际保险公司的产品库。很多主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置并没有本质差别。

说白了。同一批保险公司。同一类资金池。同一套长期投资逻辑。

但澳门这边演示空间更宽。成本也更低。

这就是它这两年走强的底层原因。

我会把澳门看成当下长期储蓄险的重点市场。不是补位。是值得优先比较。

同一款宏Z传承，港澳版本差距主要出在第47年后

现在讲到重点。

很多朋友问我。宏利「宏Z传承」在香港和澳门，到底是不是同一款？

从大方向看，港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置高度一致。友邦、宏利、安盛等公司，基本都是这个逻辑。

真正拉开差距的地方，在监管演示。

宏利「宏Z传承」澳门版，可以演示7.2%左右的长期IRR。香港版从第47年起，被限制在6.5%。

前面很多年份，两边差距不明显。甚至看起来差不多。

但长期保单不能只看前20年。尤其是传承型产品。

它看的不是一代人。而是两代人。甚至三代人。

这张表很关键。我建议你认真看。

表里有几个点，我给你拎出来。

第46个保单年度，两地复利IRR都是6.50%。非保证总额也都是400.6万左右。

第47年开始，香港继续卡在6.50%。澳门开始往上走。第50年到6.60%。第60年到6.82%。第80年到7.12%。第120年到7.25%。

第120个保单年度，香港非保证总额是4.24亿。澳门非保证总额是9.69亿。

差额是5.45亿。

别听销售忽悠，自己算一遍。这里不是保费多交了。也不是澳门承担了额外风险。主要差异来自演示上限和长期复利。

同样100万美元保单。同样20年缴费。澳门还没有香港保险征费。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门大约能节省1400—2000美元征费。

这点单看不大。但长期保单里，每一笔成本都会进入复利链条。

我给你算笔账你就懂了。

如果你只是看20年、30年。港澳差距不算夸张。

如果你买宏Z传承，是为了家族传承。看50年、80年、120年。这个差距就不是小数。

同一款产品，两种命。

香港版不是不能买。但长期传承场景里，我会优先看澳门版。

这就是我的明确态度。

监管、征费、核保、法律，差别不只在收益

收益差异最容易被看见。但港澳保险的差别，不止收益。

我把几个关键点放在一起讲。你会更清楚。

这里我不想简单说谁全面碾压谁。那样不负责。

香港的优势很清楚。监管成熟。披露更充分。理赔效率快。投诉机制也更完善。

尤其是强制披露近5年分红实现率。低于演示70%还要额外提示。这对客户是保护。

澳门的优势也很直接。演示空间更宽。保险征费为零。核保更灵活。免体检额度比香港高10%—20%。

对资产证明复杂的客户，澳门会更友好。对有健康小问题的人，也可能更好沟通。

不过，我也要提醒一句。

澳门目前没有香港那种强制分红实现率披露要求。这不是小事。

演示高，不代表一定兑现。分红险的非保证部分，本来就要看公司投资、分红政策和长期经营。

你买澳门版，不能只看7.2%。要看公司历史、产品结构、分红实现率和提取计划。

这点我有保留。但不影响我对长期储蓄险的判断。

在同等品牌、同类产品、同样资金规划下。澳门版现在更占优。

写在最后：宏Z传承这类长期单，我会更偏向澳门

讲到这里，结论其实很清楚了。

澳门保险保留了香港保险的国际品牌、多元货币和长期分红逻辑。又避开了香港GN16之后的演示限制。还少了保险征费。

这对宏利「宏Z传承」这类产品，影响很明显。

澳门还有一些配套优势。

澳门免征遗产税。免征资本利得税。个人所得税率最高仅12%。香港是17%。内地是45%。

港珠澳大桥和横琴口岸，都是24小时通关。对很多珠三角客户来说，去澳门比去香港更顺。

澳门保单分红实现率，素材里给到的区间是90%—105%。这个区间不算夸张。也不能当成保证。但至少说明它不是纯靠演示讲故事。

我的建议很直接。

短期资金，别碰这类长期储蓄险。三五年要用的钱，也别硬放。

如果你是长期美元资产配置。如果你是教育金、养老金、传承金。如果你能接受分红非保证。又希望同款产品拿到更高演示空间。

宏利「宏Z传承」澳门版，值得优先看。

香港版适合谁？

适合特别看重香港监管披露的人。适合更在意成熟理赔机制的人。适合对澳门法律体系不熟悉，也不想折腾的人。

但只看长期现金价值和传承效率。我的选择会更偏澳门。

这不是说澳门永远都有窗口。监管政策会变。产品演示也会变。

2026年这个时间点看。澳门仍然处在一个比较舒服的位置。

能不能买。不是看市场热不热。是看你的钱能不能放得住。看你能不能接受非保证分红。看产品是不是匹配你的家庭现金流。

这三个问题答清楚。再谈宏Z传承。才不容易买错。

大贺说点心里话

这类产品，差距往往不在宣传页上。而在渠道、版本、缴费成本和长期提取设计里。如果你想把港澳版本放在一起算清楚，可以找我看一眼计划书。