买港险怎么选公司？友邦/安盛/保诚避坑指南，帮你省几十万学费

你好，我是大贺。

最近咨询港险的人明显多了。我跟你说实话，很多人来找我的时候，张口就是"大贺，哪款产品收益最高？"——这个问题本身就问错了。

2025年5月，六大行第七次下调存款利率，1年期定存跌破1%，只有0.95%了。10万块存5年，利息比以前少了1250块。钱放银行越来越不值钱，很多人开始把目光投向香港保险。

但我见多了这种情况：花几十万买港险，却连保险公司是干嘛的都没搞清楚。产品对比做了一大堆，最后发现分红实现率只有60%，预期收益全成了空中楼阁。这钱花得太冤了。

今天这篇文章，我会从抗风险能力、分红稳定性、投资风格、未来竞争力四个维度，把香港主流保险公司扒个底朝天。看完之后，你就知道自己该选谁了。

选港险为什么要先选公司

很多人不知道的是，香港汇集了全球各地的头部保险公司，总共有157家。但你在网上看到的产品对比，都是按照分红实现率**100%**来测算的。

问题来了：分红实现率能保证100%吗？不能。

我客户里有个案例，2018年买了某公司的储蓄险，当时计划书上写得清清楚楚，30年复利6.5%。结果呢？这几年分红实现率只有70%出头，实际收益比预期差了一大截。

所以我常说，选港险就是在选保险公司。一味地比预期收益对新手来说没啥意义，还得看保司有没有能力分红，愿不愿意给你分红。

你看这张表，各家产品的预期收益看起来差不多，30年左右都能到**6%**以上。但这只是"预期"，能不能拿到，全看背后的保险公司。

香港保险公司全景图

在正式开始之前，我先帮你梳理一下香港保险公司的大概情况，方便后面内容的理解。

按照股东背景，可以简单分为3类：

• 外资公司：友邦、安盛、宏利、保诚、永明、安达、忠意。这些公司规模大、历史久，投资经验丰富，实力很强。
• 港资公司：富卫、万通、周大福、立桥。虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活，功能多，性价比很高，香港本地人很喜欢买。
• 中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港。虽然入驻香港的时间短，但背靠央企，后台很硬。

从2024年的保费数据来看：

• 友邦以275.03亿港元排第一，占了**12.54%**的市场份额
• 宏利225.16亿港元排第二
• 保诚179.76亿港元排第三
• 富卫168亿港元排第四
• 国寿118.89亿港元排第五

这个排名能说明什么？说明这些保司在香港市场是经过验证的，不是什么野鸡公司。但排名靠前不代表就适合你，还得往下看。

第一关：抗风险能力

我们动辄投入几十上百万买港险，安全性始终是第一关注点。怎么判断保司的抗风险能力？看3个指标——偿付率、信用评级、历史和规模。

先说偿付率

简单来说就是保险公司还债的能力。香港的红线是150%，低于150%监管就不会让这家保险公司再开展新业务了。

偿付率高说明履行保单赔付能力强，现金流充足。但不是我吓你，偿付率也不是越高越好。过高的偿付率，可能意味着账上躺着一堆现金，安全是安全了，可这些钱没有被充分用起来，创造利润的效率自然就低了。

比如立桥人寿偿付率1300%，看起来超级安全，但你想想，这么多钱躺在账上不动，能给你赚多少收益？

再说信用评级

如果担心保司自吹自擂，那信用评级就是第三方客观给出的参考。评级规则：AA+ > AA- > A，Aa1 > Aa2 > Aa3。三大评级机构中有一两个给了A评级的，就说明保司的信用还不错。

最后是规模和历史

千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

我给你列几个典型的：

• 友邦：成立于1919年，入港94年，资产规模3055亿美元，偿付率257%，标普AA-、穆迪Aa2、惠誉AA，三大评级全是顶级。
• 宏利：成立于1887年，入港128年，资产规模6852亿美元，偿付率250%，标普AA-、穆迪A1、惠誉AA-。
• 安盛：成立于1817年，入港30年，资产规模6840亿美元，偿付率216%，标普AA-、穆迪Aa3、惠誉AA。

这个我见多了，很多人纠结"这家保司会不会倒闭"。我跟你说实话，香港保险市场不是想进就能进的，能活到今天的保司都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。

第二关：分红稳定性

这部分很重要，也是考验心态的部分。保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。

分红实现率是什么？

简单说就是保司实际分给你的钱，占计划书上预期的百分比。**100%**就是完全兑现，**80%**就是打了八折。

关键来了：波动性

有些保司分红实现率范围是60%-120%，有些是5%-300%。前者更稳定但收益不会有惊喜，后者波动大但收益上限更高。

我给你看几组数据：

• 友邦：周年/复归红利实现率65%-164%，平均90%；终期红利实现率74%-169%，平均103%。波动不算大，整体稳健。
• 保诚：周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%；终期红利实现率5%-323%，平均85%。这个波动就很吓人了，好的年份323%，差的年份只有5%。
• 忠意、太平、太保：分红实现率全为100%。看起来很完美，但这几家入港时间短，数据样本有限，还需要观察。

保诚的分红实现率波动是最大的，好的年份特别好，差的年份特别差。这和它不采用平滑机制的分红策略有关，它完全跟着市场走。如果你追求稳定，保诚的波动就需要谨慎对待了，它需要点承受能力。

还有一个容易被忽略的点：复归红利占比

当你比较看重提取的时候，务必需要单独重视复归红利的实现率水平。复归红利一旦派发就锁定了，不会因为市场波动而减少。

你看这张表，富卫盈聚天下复归红利占比24.03%，周大福匠心传承2是22.77%，永明万年青星河尊享II是22.76%。而宏利宏华传承和忠意启航创富的复归红利占比是0%，全是终期红利。

这意味着什么？如果你买的是复归红利占比高的产品，即使终期红利波动，你锁定的部分也不会受影响。

总结一下：友邦、安盛、宏利、永明这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。万通、周大福、国寿、中银这些相对小一点的保司也还算稳健。

第三关：投资风格

经过上一轮的筛选，我们搞定了兜底的问题。接下来就是赚钱的能力，这取决于保司的投资策略。

怎么判断投资风格？

我一般会根据保司配置权益类资产的比例去划分：

• 权益类占比5%以内：保守型
• 权益类占比5%-20%：稳健型
• 权益类占比20%以上：激进型

我给你列几个典型的：

• 友邦：固收类69%/权益类24%，稳健型。虽然权益类占比24%看起来不低，但友邦的债券投资策略非常稳妥，**83%都是债券，而且44%**投资中国内地政府债。这是信用级别很高的债券，怪不得都说友邦比较稳。
• 保诚：固收类49%/权益类49%，激进型。权益类投资占比高达49%，这就是为什么保诚的分红波动那么大。市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。
• 国寿（海外）：固收类81%/权益类2%，保守型。**50.6%**投资美国、**30.3%**投资亚太，非常稳健，但收益上限也有限。

很难说哪种投资风格更好，这个要看自己的偏好。激进型适合能承受波动、追求高收益的人；稳健型适合求稳的人；保守型适合只想保本增值的人。

再看宏利，总投资资产4106亿加元，债券投资占比61%，股票投资占比6%，剩下的是地产、农田这种另类投资。这个配置属于稳健型，在求稳的前提下尽量追求收益。

还有一点很重要：投资分散度

保司的投资最好是分散在全球的，如果集中投资在某一个单一地区，很可能面临风险，比如自然灾害、地缘政治冲击等，投资收益容易受到影响。

友邦的政府债券投资分布：中国内地44%、泰国17%、美国8%、南韩8%、新加坡8%。分散得比较合理，不会因为单一地区出问题而全军覆没。

第四关：未来竞争力

现在利率下行几乎已经成了共识。香港保司大部分的资产都流向了债券，利率下行意味着债券的利息也在下滑。那保司怎么保证赚的钱跟以前一样多，甚至比以前更多呢？

这里我给大家介绍几个有代表性的保司应对方案：

友邦：拉长债券久期

香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年，这意味着15年才能完整兑现一轮资产的投资收益。我们买储蓄险通常需要持有10年以上，友邦由此拉长债券投资周期。

2023年，友邦到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。这样做能提前锁定长期利率，提升投资确定性。

受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。而安盛等巨头超5年到期债券占比也仅才72%，内地保司就更不用说了，平均周期是6-8年。

可以说，友邦在债券投资这一块，确实是做到了其他公司做不到的程度。

安盛、宏利：增加另类投资

什么叫另类资产？就是剔除主流的股票、债券等资产，比如房产、农田、林地、公共基础设施等。

另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

安盛在2007年就开始布局ESG板块，2015年宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。很多保司都是这几年才开始关注ESG，但安盛做到了引领市场的趋势。

宏利虽然没有像安盛这么早布局另类投资，可这些年来也是后来居上。根据年报信息，宏利4000多亿加元的资产当中，除了债券和股票，剩下的几乎三到四成全部都是另类资产，ESG投资金额更是达到了398亿美元。

保诚、国寿海外：增配权益类资产

这个策略比较激进，适合愿意承受波动的人。保诚虽然短期波动大，但长期分红拉通来看还是挺不错的。如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理的回报的。

结论：不同需求选谁

不知道大家看完之后心里有没有自己喜欢的公司。我自己梳理下来最大的感觉就是，大公司果然是大公司，各种数据一对比下来，家底真的挺重要。

除了激进的保诚之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表现都很棒的公司。

求稳的话就选友邦。友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，每一步都走得很稳妥。而且它家的产品友邦环宇盈活最近卖得挺好的，公司靠谱的前提下，产品表现也不错。第一次接触港险的朋友，我觉得可以考虑考虑。

稳中求进的可以选宏利和安盛。宏利资产规模很大、投资策略也很稳健，而且它家的网红产品宏利宏挚传承上市以来收益一直都是市场第一梯队。之前总有人说这款产品激进，但是了解背后的公司之后，大家还会这么觉得吗？

安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，算是班里的大学霸。不过它家最近的产品没有什么特别值得说的，等之后有好的产品，我会给大家推荐推荐。

想早点领钱的，首选永明。它家的永明万年青星河系列二最近也是很火，复归红利占比高，保证收益也高，注重提取功能的朋友，可以重点看看。

大贺说点心里话

选对公司只是第一步，怎么买、找谁买，这里面的门道更多。同样的产品，不同渠道的成本可能差出好几万。