友邦环宇盈活：30年收益差81万美金，这个"坑"你看懂了吗？

你好，我是大贺，北大硕士，做港险9年了。今天拆一份友邦环宇盈活的计划书，标题里那个"81万差距"不是我编的，是计划书白纸黑字写的。

别被这个数字吓到，咱们一层层拆。

退保收益差81万？先看这张对比图

先上硬货。这份计划书是0岁男孩投保，年交5万美金，交5年，总保费25万美金。

翻到乐观和悲观情景对比那页，数字触目惊心：

• 第10年：乐观39.3万，悲观27.4万，差12万美金
• 第20年：乐观77.9万，悲观42.2万，差35万美金
• 第30年：乐观146.3万，悲观65万，差81万美金

同一份保单，同样的保费，凭什么差这么多？时间越久，乐观和悲观的收益差距就越大，这背后到底藏着什么？

为什么会差这么多？复利的「双刃剑」

说白了就是这么回事：港险收益是复利计算的。

一点回报差异看起来可能没什么，每年差个1%-2%，感觉无所谓对吧？但几十年滚下来，差的就多了。

看这张图就懂了，2%、4%、6%的年化收益，前10年差距不大，30年后天差地别。

悲观和乐观收益演示，其实是保司给我们预设的收益区间，让我们心里有个数。不是说一定会走到哪个极端，而是告诉你：波动范围可能这么大。

收益结构揭秘：保证+复归+终期

这个数字背后藏着什么？得从友邦环宇盈活的收益结构说起。

这是一款英式分红产品，收益由三部分组成：

保证部分：保险公司必须给你的最低金额，不管市场多差都有。复归红利：每年派发，发给你之后就不会再减少，像公司发的工资。终期红利：退保或理赔时才一次性派发，平时不累积到现金价值里，是给保单博取高收益的进攻型前锋。

港险非保证占比高，占大头，这是高收益的来源。但港险高收益背后的不确定性让人又爱又恨——终期红利占比越高，产品波动就越大。

那预期收益能信吗？看分红实现率

计划书不会骗人，但你得会看。

港险计划书里的收益演示并不是保证都能拿到的，实际能拿多少还得看保险公司的真实投资水平。

关键指标是分红实现率——计划书预期收益和实际收益的比值。达到100%，长期收益就和演示一样；低于100%，收益就打折扣。

友邦2024年公布了75款分红产品数据，62款披露了分红实现率，最高达169%。但重点关注标准情况下的收益演示就好，因为它和实际情况最贴近。

回到这份计划书：25万美金能变多少？

先别急着下结论，看标准情景下的收益预期：

• 第7年预期回本，第18年保证回本
• 第10年预期32.8万，复利IRR 3.47%
• 第20年预期67.6万，复利IRR 5.67%
• 第30年预期146.3万，复利IRR达到6.5%

时间越长，退保收益越高，增长幅度也越大。

但别忘了：前5年退保是亏的

第1年交5万，退保收益连已交保费的1%都拿不到。第3年已交15万，退保只能拿回约2.5万多。

第5年交完25万，退保收益仍追不上总保费。缴费期间退保基本都是亏的。

保单前期会扣初始费用、管理费等，成本都扣在前面了，这是行业常态。

总结：看懂计划书，才能做对选择

回到开头那个问题：81万的差距怎么来的？

现在你知道了——复利效应放大了收益差异，而收益差异来自非保证部分的波动性，波动性取决于保司的投资能力和市场环境。

2025年银行存款利率已经跌到1%以下，理财产品业绩基准也破了2%。对比之下，港险30年**6.5%**的复利IRR确实诱人，但你得理解这背后的不确定性。

一款港险产品没有绝对的好与坏，还得看适不适合自己的需求。过去的分红实现率不能完全代表未来，考量港险产品预期收益时需要综合多方面因素。

希望这些拆解能帮大家建立起一个简单的框架，以后再遇到类似的计划书，也能更从容地找到适合自己的选择。

大贺说点心里话

看懂计划书只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，里面的门道更多。