友邦安盛港险6%非保证是骗局？对比海银700亿暴雷讲清真相

你好，我是大贺，北大硕士，在港险这行摸爬滚打了9年。

最近海银财富700亿暴雷的事儿闹得沸沸扬扬，4.66万客户血本无归，当初可是白纸黑字承诺年化**8%+**的收益。

这事儿一出，不少朋友跑来问我：大贺，你天天说香港保险收益6.5%，可**6%**都是非保证的，这跟海银有啥区别？会不会也是画饼？

说白了就是，大家一边想赚更高收益，一边又怕到头来竹篮打水一场空。

今天咱们用数据说话，我把这事儿掰开揉碎了讲清楚。

先看事实：香港保险收益到底有多高

我把市场上热门的五年缴储蓄分红险都梳理了一遍，数据摆在这儿：

长期演示收益普遍能到6%+，30年后IRR稳定在6%以上，部分产品甚至能冲到6.5%。

对比一下内地储蓄分红险，**2.5%-3%**的收益，差距确实明显。

更扎心的是，2025年2月银行理财产品年化收益率已经跌到2.27%，部分R2级产品还出现了本金亏损。

但大家别光看数字，得先弄明白，为什么香港保险敢把收益演示得这么高，而内地这边却这么保守？

为什么敢演示这么高？底层逻辑拆解

这事儿得两面看。

内地储蓄险的核心思路就一个字：稳。

监管卡得特别严，保险公司拿到保费后，大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。这些资产收益虽然不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。

所以内地增额终身寿险合同里写的收益是多少，到期就能拿到多少，这就是确定的收益。核心目标就是绝对安全，收益确定。

香港保险不一样，重点在"分红"两个字。

香港的保险公司拿到客户的保费后，不会只投固收类资产，而是做一个全球性的投资组合——除了一部分债券，还会有大量的股票、房地产、私募股权、优绩蓝筹股、大宗商品、对冲基金等等。

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。行情好的时候确实能赚不少，行情差的时候也可能会亏。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才能有底气在计划书上演示出**6%+**的高收益。但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以就是"非保证"的。

说白了就是，非保证收益不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。

这跟海银财富那种"资金池+虚假承诺"的玩法完全是两码事。海银是拿着你的钱不知道干嘛去了，暴雷之前没人知道底层资产是什么；香港保险的投资组合是公开透明的，每年都要披露。

非保证≠拿不到：用什么来验证？

先别急着下结论。

在香港保险市场，有个很重要的指标叫分红实现率。

这个指标就是看保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。

它就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

• 分红实现率100%，就说明过去承诺的非保证收益全都兑现了
• 要是90%，就是兑现了九成
• 超过100%，说明实际分红比当初演示的还多

不过光看这个还不够，我们还需要参考另一个数据——总现金价值实现率。

它是实际总现金价值（也就是退保时能拿到手的钱）与计划书演示总现金价值的比值，反映的是保单整体收益的兑现水平。既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红。

比值越高，兑现能力越好，越可靠。

这两个数据，香港保监局要求每家保险公司必须在官网公开披露，谁都能查到。这跟海银财富那种"收益怎么来的全靠嘴说"完全不一样。

老牌保司成绩单：保诚、友邦、宏利、永明、安盛

我见过太多人踩这个坑——只看收益高不高，不看能不能兑现。

咱们直接看数据，我仔细梳理了老五家官网最新公布的2025年数据：

友邦的表现最亮眼：

• 分红实现率最大值169%，最小值64%
• 总现金价值比率美元保单中位数97%
• 「盈御多元货币计划」连续3年达100%
• 「充裕未来盈尚」连续4年达100%
• 「充裕未来2」连续7年达**100%**或以上

友邦产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。10年以上保单的总现金价值比率中位数达到97%，这意味着演示的收益，绝大部分都能拿到手。

保诚的特点是波动大，两极分化明显：

分红实现率最大值122%，最小值只有16%。保诚不做削峰填谷，真实反映市场盈亏。行情好的时候赚得多，行情差的时候也不遮掩。

宏利、永明相对稳健：

宏利分红实现率最大值98%，最小值78%，方差小；永明总现金价值比率美元保单中位数97%，表现稳定。

安盛中规中矩：

总现金价值比率美元保单中位数86%，多数年份达85%+，稳定性尚可。

中坚力量与中资保司：更多验证样本

有人可能会说，老五家毕竟是大公司，其他保司呢？

咱们用数据说话，看看中坚力量和中资保司的成绩单：

中坚力量保司表现居然比老五家还要好：

• 周大福：2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%
• 立桥人寿：连续五年所有分红产品实现率100%，以研发高保产品闻名
• 忠意：披露的7款主要产品实现率都在100%+，数据非常亮眼
• 安达：偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股

中资保司同样给力：

• 国寿海外：香港最大的中资保险公司，2024年全线产品终期红利达成率100%
• 太平香港：所有产品的分红达成率全部维持在100%
• 太保香港：周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%

这些数据说明什么？

非保证收益不是画饼，只要选对公司和产品，大部分都能兑现。这跟海银财富那种"承诺8%结果血本无归"完全是两个世界。

数据之外，还要看什么？

光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现，简单说就是看保险公司的家底和投资策略。

我建议大家选的时候，尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。

比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了，经历过好几次全球金融市场的波动——2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过。这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

就拿友邦举例，截止到2025年第二季度：

• 在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验
• 250多个专业投资者
• 4个资产管理公司
• 管理着3280亿美元的资产

大家还可以多看看保司发布的年度投资策略报告，里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑——股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期，也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

结论：不是骗局，但要会选

回到开头的问题：香港保险6.5%收益里6%是非保证的，这是骗局吗？

不是骗局，而是由它的投资逻辑决定的。

海银财富暴雷是因为资金池不透明、底层资产不明、监管缺失；香港保险的分红实现率每年公开披露，投资组合透明，监管严格。这是两套完全不同的游戏规则。

但选香港储蓄险一定要选对公司和产品，仔细多研究，别只被高收益数字吸引。

还有一点要提醒大家，香港保险的投保流程和内地不一样，可能需要亲自去香港或通过合法的跨境服务渠道，理赔时需要提供的资料、时效也和内地有差异，这些都要提前了解清楚。

做保险测评这么多年，我一直觉得，买保险不是买数字，而是买一份符合自己需求的保障和规划。毕竟钱是自己的，只有搞清楚背后的逻辑，才能买得放心。

大贺说点心里话

文章里的数据和逻辑你都看明白了，但怎么选、怎么买、怎么省钱，这里面还有些门道没法在公开文章里讲。