香港157家保险公司，我花3个月筛出这几家：90%的人选错了方向

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

最近有个数据让我挺震撼的——安联刚发布的《2025年全球养老金报告》显示，全球养老金储蓄缺口已经达到51万亿美元，未来40年每年需要增加1万亿美元的退休储蓄才能填上这个窟窿。

再加上2025年1月中国延迟退休正式启动，养老规划这件事，真的不能再拖了。

但问题来了：香港有157家保险公司，产品五花八门，收益看起来都差不多，到底怎么选？

我见过太多人在产品对比上花了大量时间，比这个第10年IRR高0.1%，那个第30年复利早到6.5%……

说实话，这些对比都是按照分红实现率100%来测算的，在一个不保证、无法预测的条件下去比收益，只能做个参考。

今天这篇文章，我会从抗风险能力、分红稳定性、投资风格、未来竞争力四个维度，把主流港险公司拆个底朝天。让数据告诉你答案。

选港险为什么要先选公司

很多人一上来就问：哪款产品收益最高？

这个问题本身就问错了。

我们来看看实际情况。下面这张表是目前市面上主流储蓄险的预期收益对比：

看起来差距不大对吧？宏利第10年4.286%，友邦3.472%，保诚2.755%……

但这些数字有个大前提：分红实现率100%。

问题是，分红实现率每年都在变。今年这款产品落后，明年可能反超；今年领先的，明年可能掉队。

一味地比预期收益对新手来说没啥意义，还得看保司有没有能力分红，愿不愿意给你分红。

所以我常说，选港险就是在选保险公司。

产品是保司设计的，收益是保司投出来的，分红是保司决定给你多少的。你买的不是一张纸，是这家公司未来几十年的经营能力和分红意愿。

搞清楚这个逻辑，我们才能真正开始筛选。

香港保险公司全景图

香港虽然不大，但汇集了来自全球各地的头部保险公司，总共有157家。

不过别慌，不需要挨家挨户去研究，我们只需要关注排名靠前的十几家就够了。

按照股东背景，可以简单分为三类：

外资公司：友邦、安盛、宏利、保诚、永明、安达、忠意。这些公司规模大、历史久，投资经验丰富，实力很强。

港资公司：富卫、万通、周大福、立桥。虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活，功能多，性价比很高，香港本地人很喜欢买。

中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港。入驻香港时间短，但背靠央企，后台硬，安全性和稳定性不用多说，还能对接内地养老社区。

来看看2024年的保费排名：

• 友邦：275亿港元，市场份额12.54%，稳居第一
• 宏利：225亿港元，紧随其后
• 保诚：180亿港元
• 富卫：168亿港元
• 国寿：119亿港元

这几家基本就是第一梯队了。香港保险市场能做到亚洲第一、全球第二，不是没有理由的。

接下来，我们用四个维度来逐一拆解。

第一关：抗风险能力

买保险，安全永远是第一位的。动辄几十上百万的资金投进去，保司会不会倒闭？能不能兑付？

这个需要拆开来看，主要看三个指标：偿付率、信用评级、历史和规模。

先说偿付率。

偿付率就是保险公司的还债能力——假设把所有保单都理赔一遍，公司资金能覆盖多少？

香港的监管红线是150%，低于这个数字，监管就不让保司开展新业务了。

偿付率高说明履行保单赔付能力强，现金流充足。但这里有个误区：偿付率并不是越高越好。过高可能意味着账上躺着一堆现金，安全是安全了，但创造利润的效率就低了。

所以关于偿付率，只要看是不是合格就行。

再看信用评级。

如果担心保司自吹自擂，信用评级就是第三方的客观参考。评级规则：AA+ > AA- > A，Aa1 > Aa2 > Aa3。

通常来说，三大评级机构（标普、穆迪、惠誉）中有一两个给了A评级的，就说明保司信用还不错。

最后是规模和历史。

千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

来看这张综合对比表：

几个关键数据：

• 友邦：1919年成立，入港94年，资产规模3055亿美元，偿付率257%，三大评级机构都给了AA级别
• 宏利：1887年成立，入港128年，资产规模6852亿美元，偿付率250%，标普AA-、惠誉AA-
• 安盛：1817年成立，资产规模6840亿美元，偿付率216%，标普AA-、穆迪Aa3、惠誉AA
• 永明：1865年成立，入港133年，资产规模2595亿美元，标普AA

这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。

香港保险市场不是想进就能进的，能活到今天的保司都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。

第二关：分红稳定性

安全性过关之后，接下来就是核心问题了：分红能不能兑现？

保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。

这个需要看两个方面：分红水平和波动性。

有些保司分红实现率范围是60%-120%，有些是5%-300%。前者更稳定，但收益不会有惊喜；后者波动大，但收益上限更高。

虽然6.5%的预期收益持有时间够久大概率能实现，但在这个过程中，波动大小非常考验心态。

来看这张分红实现率对比表：

几个关键发现：

• 友邦：周年/复归红利65%-164%，平均90%；终期红利74%-169%，平均103%。整体稳健
• 安盛：周年/复归红利66%-117%，平均96%；终期红利59%-116%，平均99%。波动小
• 保诚：周年/复归红利32%-135%，平均84%；终期红利5%-323%，平均85%。波动最大
• 忠意、太平、太保：分红实现率全为100%

保诚的数据需要特别说明。它的分红实现率波动是最大的，好的年份特别好，差的年份特别差。

这和它不采用平滑机制的分红策略有关，完全跟着市场走。如果追求稳定，保诚的波动就需要谨慎对待了，它需要点承受能力。

另外，如果你比较看重提取功能，还需要单独关注复归红利的占比和实现率：

• 富卫盈聚天下：复归红利占比24.03%
• 周大福匠心传承2：22.77%
• 永明万年青星河尊享II：22.76%
• 万通富耀千秋：20.87%
• 宏利宏华传承、忠意启航创富：0%

复归红利占比高意味着什么？意味着这部分收益一旦派发就锁定了，不会因为市场波动而缩水。

想早点领钱的朋友，这个指标要重点关注。

总结一下：友邦、安盛、宏利、永明这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。万通、周大福、国寿、中银这些相对小一点的保司也还算稳健。

第三关：投资风格

搞定了安全性和分红稳定性，接下来就是赚钱能力了。保司的收益从哪来？投资。

光看表面是不够的，我们需要拆解保司的投资策略。

主要看两个维度：投资配比和投资分散度。

根据权益类资产投资配比，可以把保司分为三种风格：

• 保守型：权益类占比5%以内
• 稳健型：权益类占比5%-20%
• 激进型：权益类占比20%以上

来看这张投资风格对比表：

几个典型案例：

• 友邦：固收类69% / 权益类24%，稳健型，投资亚太，债券占比83%
• 保诚：固收类49% / 权益类49%，激进型，投资亚太，债券占比58%
• 国寿（海外）：固收类81% / 权益类2%，保守型，50.6%投资美国、30.3%投资亚太

激进型策略的特点是：市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。稳健型波动小一点，在求稳的前提下尽量追求收益。保守型就是只求安安稳稳。

很难说哪种投资风格更好，这个要看自己的偏好。

再来看看具体的投资组合。宏利的投资组合非常多元化：

总投资资产4106亿加元，债券投资占比61%，股票投资占比6%，剩下的是房地产、农田、林地这种另类投资。配置非常稳健。

友邦的债券投资更值得一提：

友邦**44%**投资中国内地政府债，这是信用级别很高的债券。怪不得都说友邦比较稳，数据不会骗人。

关于投资分散度，保司的投资最好是分散在全球的。如果集中投资在单一地区，很可能面临风险，比如自然灾害、地缘政治冲击等，投资收益容易受到影响。

从数据来看，主流保司的投资分布都比较分散，这一点可以放心。

第四关：未来竞争力

前面三关解决的是"现在怎么样"的问题，这一关要解决的是"未来会怎么样"。

利率下行几乎已经成了共识。香港保司大部分资产都流向了债券，利率下行意味着债券利息也在下滑。

那保司怎么保证赚的钱跟以前一样多，甚至比以前更多？

这个需要拆开来看，不同保司有不同的应对策略。

策略一：拉长债券久期（代表：友邦）

香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年，这意味着15年才能完整兑现一轮资产的投资收益。即使中间几年有什么经济危机、金融波动，也能靠长时间的持有来磨平损失。

我们买储蓄险通常需要持有10年以上，友邦由此拉长债券投资周期。来看这张数据：

2023年，友邦到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

这样做能提前锁定长期利率，提升投资确定性。受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。

作为对比，安盛的债券久期就短一些：

安盛超5年到期债券占比仅72%，内地保司平均周期更短，只有6-8年。

可以说，友邦在债券投资这一块，确实做到了其他公司做不到的程度。

策略二：增配权益类资产（代表：保诚、国寿海外）

保诚的权益类投资占比达到49%，这是激进型策略。虽然短期波动大，但长期分红拉通来看还是挺不错的。

如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理回报的。

国寿海外之前主打保证收益高，但低利率环境下投资压力更大。所以之后的新品傲珑盛世改成了英式分红，提高了权益类投资占比，收益更高。

策略三：增加另类投资（代表：安盛、宏利、永明）

什么叫另类资产？就是剔除主流的股票、债券，比如房产、农田、林地、公共基础设施等。

另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

安盛在这方面是先行者：

2015年，安盛率先宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。很多保司这几年才开始关注ESG，但安盛在2007年就开始布局这个板块了。

从这个角度讲，安盛不是追随市场，而是引领市场趋势。

宏利虽然没有安盛布局那么早，但后来居上。根据年报信息，宏利4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产，ESG投资金额达398亿美元。

这三种策略各有侧重：友邦靠拉长久期锁定利率，保诚靠激进配置博取高收益，安盛和宏利靠另类投资分散风险。没有绝对的好坏，关键看你更看重什么。

结论：不同需求选谁

好了，四个维度拆解完了，我来给大家做个总结。

先说整体感受：大公司果然是大公司，各种数据一对比下来，家底真的挺重要。除了激进的保诚之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表现都很棒的公司。

接下来按需求场景来推荐：

场景一：首先求稳，选友邦

友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，每一步都走得很稳妥。

来看保诚的投资组合作为对比：

保诚权益类投资占比约49%，波动大。而友邦债券占比83%，44%投资中国内地政府债，稳得一批。

友邦的分红实现率也很稳健，终期红利平均103%，在大保司里属于上游水平。它家的产品环宇盈活最近卖得挺好，公司靠谱的前提下，产品表现也不错。

第一次接触港险的朋友，我觉得可以考虑考虑。

场景二：稳中求进，选宏利或安盛

宏利资产规模很大（6852亿美元），投资策略也很稳健。它家的网红产品宏挚传承上市以来收益一直是市场第一梯队，之前总有人说这款产品激进，但了解背后的公司之后，大家还会这么觉得吗？

宏利的另类投资布局也很扎实，4000多亿加元资产中三到四成是另类资产，ESG投资金额达398亿美元。这种多元化配置能有效对冲市场风险。

安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，算是班里的大学霸。它1817年成立，资产规模6840亿美元，三大评级机构都给了AA级别。

安盛的投资理念也很前瞻，2007年就开始布局ESG，2015年完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元绿色投资。这种长期主义的思维，对储蓄险投保人来说是好事。

不过安盛最近的产品没有什么特别值得说的，等之后有好的产品，我会给大家推荐。

场景三：想早点领钱，首选永明

永明1865年成立，入港133年，资产规模2595亿美元，标普AA评级。它家的万年青星河系列二最近很火，复归红利占比高达22.76%，保证收益也高。

复归红利占比高意味着什么？意味着这部分收益一旦派发就锁定了，不会因为市场波动而缩水。

想早点领钱的朋友，这个指标很关键。

来看国寿海外的投资组合作为参考：

国寿海外固收类81%，权益类仅2%，属于保守型。如果你追求更高收益，可能不太适合；但如果你看重安全性和央企背景，也是个选择。

场景四：能承受波动，追求高收益，考虑保诚

保诚的投资风格是激进型，权益类投资占比49%，分红实现率波动也最大（5%-323%）。

但换个角度看，保诚的长期收益上限也更高。如果你投资周期足够长（比如30年以上），能承受中间的波动，保诚也是个选择。

只是要做好心理准备：好的年份特别好，差的年份特别差。

场景五：看重中资背景，选国寿海外或中银香港

这两家虽然入驻香港时间短，但背靠央企，安全性有保障。而且能对接内地养老社区，对有养老规划的朋友来说是个加分项。

国寿海外2024年保费119亿港元，排名第五；中银香港保费174亿港元，规模也不小。

分红实现率方面，国寿终期红利100%，中银终期红利平均91%，都还算稳健。

场景六：追求性价比，看看港资公司

富卫、万通、周大福这些港资公司，虽然规模没有外资大，但产品灵活，功能多，性价比很高。

富卫2024年保费168亿港元，排名第四，已经超过了保诚和安盛。万通的分红实现率也很稳健，周年/复归红利平均97%，终期红利平均96%。

香港本地人很喜欢买这些公司的产品，说明市场认可度不低。

最后的建议

选保险公司没有标准答案，关键是匹配自己的需求：

• 追求稳定：友邦
• 稳中求进：宏利、安盛
• 早点领钱：永明
• 承受波动博高收益：保诚
• 看重央企背景：国寿海外、中银香港
• 追求性价比：富卫、万通、周大福

数据不会骗人，但数据也只是参考。最终的选择，还要结合你自己的投资周期、风险偏好、资金规划来综合考虑。

大贺说点心里话

选对保险公司只是第一步，怎么买、通过什么渠道买，这里面的信息差可能比产品选择更重要。