给孩子存教育金，友邦环宇盈活、宏挚传承、永明万年青怎么选？万字拆解帮你避开所有坑

你好，我是大贺。

作为两个孩子的妈妈，我太理解那种焦虑了——看着美国名校学费一年涨过一年，耶鲁大学2024-2025学年总费用已经突破9万美元，牛津大学学费一年暴涨近10万人民币，心里那根弦绷得紧紧的。

孩子的事不能马虎。教育金这种要存10-15年的钱，选错公司，后果真的不敢想。

我当时也纠结过，市面上那么多港险公司，产品收益看起来都差不多，到底该信谁？

后来我花了大半年时间，把主流保司的家底翻了个遍。今天就把我踩过的坑、总结的经验，一次性分享给你。

选港险为什么要先选公司

很多妈妈跟我说，选港险太难了，这个产品说30年翻6倍，那个说复利6.5%，看得眼花缭乱。

我特别理解这种感觉。但说实话，一味地比预期收益，对新手来说没啥意义。

为什么？因为你看到的那些漂亮数字，全都是按照分红实现率**100%**来测算的。就是保险公司承诺的分红全部兑现，一分不少。

但现实是，分红实现率年年都在变。今年这家公司90%，明年可能变成80%，后年又回到100%。所以你今天看到的"最优产品"，明年可能就被反超了。

香港汇集了来自全球各地的头部保险公司，总共有157家。这么多选择，到底怎么挑？

作为过来人，我的答案是：选港险就是在选保险公司。

产品可以更新换代，但公司的底子不会变。一家公司有没有能力分红、愿不愿意给你分红，这才是决定你最终收益的关键。

你看这张表，各家产品的预期收益确实有差距，但差距没有想象中那么大。真正拉开差距的，是背后公司的实力。

接下来，我会从抗风险能力、分红稳定性、投资风格、未来竞争力这四个维度，帮你把主流港险公司拆解清楚。看完这篇，你就知道该把孩子的教育金交给谁了。

香港保险公司全景图

在正式开始之前，我先帮你理清楚香港保险市场的大概情况。

按照股东背景，可以把主流公司分成三类：

外资公司：友邦、安盛、宏利、保诚、永明、安达、忠意

这些公司规模大、历史久，投资经验丰富，实力很强。随便拎一家出来，都是百年老店，管理着几千亿美元的资产。

港资公司：富卫、万通、周大福、立桥

虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活，功能多，性价比很高。香港本地人很喜欢买这类公司的产品。

中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港

入驻香港的时间短，但背靠央企，后台很硬。安全性和稳定性不用多说，还能对接内地养老社区。

2024年度的保费排名很能说明问题：

• 友邦：275.03亿港元，市场份额12.54%，排名第一
• 宏利：225.16亿港元，市场份额10.27%，排名第二
• 保诚：179.76亿港元，市场份额8.20%，排名第三
• 富卫：168亿港元，排名第四
• 国寿（海外）：118.89亿港元，排名第五

香港保险市场能做到亚洲第一、全球第二，不是没有理由的。你可以在这里找到来自全球各地的头部公司，竞争充分，监管严格。

但选择多了也头疼。接下来我就按四个维度，帮你一层层筛选。

第一关：抗风险能力

给孩子存教育金，动辄几十上百万，存个十几二十年，安全性必须放在第一位。

我当时也纠结过：万一保险公司出问题怎么办？孩子上大学的钱可不能打水漂。

后来我研究透了，发现担心是多余的。但怎么判断一家保司靠不靠谱，还是有门道的。

第一个指标：偿付率

偿付率简单来说就是保险公司还债的能力。假设把一家公司名下所有保单都理赔一遍，看看公司的资金能覆盖多少。

香港的监管红线是150%。低于150%，监管就不会让这家公司再开展新业务了。

偿付率高，说明履行保单赔付能力强，现金流充足。但这里有个误区要提醒你：偿付率并不是越高越好。

过高的偿付率，可能意味着账上躺着一堆现金。安全是安全了，但这些钱没有被充分利用起来，创造利润的效率自然就低了。

比如立桥人寿偿付率高达1300%，看起来特别安全，但从投资效率的角度看，未必是好事。相比之下，友邦257%、宏利250%、安盛216%，都在一个合理的区间——既安全，又不浪费资金。

所以关于偿付率，只要看是不是合格就行了，不用追求越高越好。

第二个指标：信用评级

如果你担心保司自吹自擂，信用评级就是第三方给出的客观参考。

全球有三大评级机构：标普、穆迪、惠誉。评级规则是AA+>AA->A，Aa1>Aa2>Aa3。通常来说，三大评级机构中有一两个给了A评级的，就说明保司的信用还不错。

我给你列几家主流公司的评级：

• 友邦：标普AA-，穆迪Aa2，惠誉AA——三家全是AA级别，顶级水平
• 宏利：标普AA-，穆迪A1，惠誉AA-——AA级别
• 安盛：标普AA-，穆迪Aa3，惠誉AA——AA级别
• 保诚：标普A，穆迪A2，惠誉A-——A级别，稍逊一筹但也不错
• 富卫：穆迪A3，惠誉A——A级别
• 周大福：穆迪A3，惠誉A-——A级别

第三个指标：规模和历史

千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

• 友邦：成立于1919年，入港1931年，94年历史，总部就在香港，资产规模3055亿美元
• 宏利：成立于1887年，入港1897年，128年历史，总部在加拿大，资产规模6852亿美元
• 安盛：成立于1817年，208年历史，总部在法国，资产规模6840亿美元

这些公司手握千亿美元资产，立足香港超百年，品牌实力没得说。

相比之下，富卫成立于2013年，只有12年历史，资产规模527亿美元；周大福成立于1970年，55年历史，资产规模100亿美元。虽然也不错，但和那些百年巨头比，还是有差距的。

这个我亲测有效的结论

看完这些数据，我的结论是：这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。

香港保险市场不是想进就能进的，能活到今天的保司都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。

但如果你跟我一样，给孩子存教育金，追求极致的安全感，那就选友邦、宏利、安盛这种百年老店。它们的规模、评级、历史都是顶级的，出问题的概率几乎为零。

第二关：分红稳定性

安全性过关了，接下来就是赚钱的问题。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。

这部分很重要，也是我踩过坑的地方。

分红实现率到底看什么

分红实现率就是保险公司实际分给你的钱，占承诺分给你的钱的比例。**100%**就是完全兑现，**90%**就是打了九折，**120%**就是超额兑现。

我们主要看两方面：一是分红水平，二是分红的波动性。

有些保司产品分红实现率范围是60%-120%，有些是5%-300%。前者显然更稳定，但收益不会有什么惊喜；后者波动性更大，但收益上限更高。

作为过来人，我的经验是：给孩子存教育金，稳定比惊喜更重要。

孩子18岁要用钱，不可能等到"好年份"再领。万一赶上"差年份"，分红实现率只有50%，那就尴尬了。

各家保司的分红表现

我把主流保司的分红数据拉出来对比：

友邦：周年/复归红利实现率65%-164%，平均90%；终期红利实现率74%-169%，平均103%。波动范围不算太大，平均水平也不错。

安盛：周年/复归红利实现率66%-117%，平均96%；终期红利实现率59%-116%，平均99%。波动比友邦还小，很稳。

宏利：周年/复归红利实现率32%-108%，平均93%；终期红利实现率80%-104%，平均96%。有个别年份偏低，但整体还行。

保诚：周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%；终期红利实现率5%-323%，平均85%。注意看——终期红利最低5%，最高323%，波动太大了！

永明：周年/复归红利实现率58%-120%，平均87%；终期红利实现率73%-100%，平均83%。中规中矩。

万通：周年/复归红利实现率80%-107%，平均97%；终期红利实现率70%-102%，平均96%。波动小，表现稳定。

忠意、太平、太保：分红实现率全为100%。这几家中资公司入港时间短，产品少，数据还不够多，但目前看都是100%兑现。

保诚的波动需要特别注意

保诚的分红实现率波动是最大的，好的年份特别好，差的年份特别差。

这和它不采用平滑机制的分红策略有关。什么叫平滑机制？就是好年份少分点，差年份多分点，把波动抹平。大多数保司都用这种策略，但保诚不用，它完全跟着市场走。

如果你追求稳定，保诚的波动就需要谨慎对待了。当然，如果你有耐心，给保诚足够的时间，长期拉通来看，它的分红还是挺不错的。但这需要点承受能力。

复归红利占比也很重要

这里还有个细节要提醒你：如果你比较看重提取功能（比如孩子上大学时要领钱），务必单独重视复归红利的实现率水平。

复归红利是锁定的，一旦派发就不会变；终期红利是浮动的，领取时才确定金额。复归红利占比高的产品，提取时更有确定性。

从图上看，复归红利占比靠前的产品：

• 富卫盈聚天下：24.03%
• 周大福匠心传承2：22.77%
• 永明万年青星河尊享II：22.76%
• 万通富耀千秋：20.87%

这些产品的提取确定性更高。而宏利宏华传承、忠意启航创富的复归红利占比是0%，全是终期红利，提取时的不确定性就大一些。

友邦、安盛、宏利、永明这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。 如果你跟我一样，给孩子存教育金，不想在领钱的时候提心吊胆，就选这几家。

第三关：投资风格

经过前两轮筛选，我们搞定了安全性和分红稳定性的问题。接下来就是赚钱的核心竞争力——投资策略。

保险公司怎么帮你赚钱？说白了就是拿你的保费去投资。投资得好，分红就高；投资得差，分红就低。

投资风格分三类

根据权益类资产（主要是股票）的投资配比，可以把保司分成三类：

• 保守型：权益类占比5%以内，求稳为主
• 稳健型：权益类占比5%-20%，稳中求进
• 激进型：权益类占比20%以上，追求高收益

来看看各家的配置：

友邦：固收类69%，权益类24%，稳健型。虽然权益类占比看起来不低，但友邦的债券投资策略非常稳妥，83%投资债券，44%投资中国内地政府债。这是信用级别很高的债券，怪不得都说友邦比较稳。

保诚：固收类49%，权益类49%，激进型。一半的钱拿去买股票，波动肯定大。市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。

宏利：固收类78.5%，权益类6%，稳健型。42%投资美国，27%投资加拿大，分散度不错。

安盛：固收类60.8%，权益类5.4%，稳健型。67%投资欧洲地区。

永明：固收类74%，权益类5%，稳健型。43%投资加拿大，35%投资美国。

国寿（海外）：固收类81%，权益类2%，保守型。50.6%投资美国，30.3%投资亚太。

哪种风格更好？

很难说哪种投资风格更好，这个要看自己的偏好。

激进型的策略就是市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大；稳健型波动小一点，在求稳的前提下尽量追求收益；保守型就是只求安安稳稳。

作为过来人，我给孩子选的是稳健型。 教育金不是用来博收益的，而是用来保底的。孩子18岁要用钱，不能因为市场不好就推迟上大学。

投资分散度也要看

保司的投资最好是分散在全球的。如果集中投资在单一地区，很可能面临风险，比如自然灾害、地缘政治冲击等等，投资收益容易受到影响。

从这个角度看，宏利、友邦、永明这些公司做得都不错，投资分布在美国、加拿大、亚太等多个地区，分散度高。

第四关：未来竞争力

前面三关，我们看的都是过去的数据。但教育金要存10-15年，更重要的是看保司未来能不能继续赚钱。

现在利率下行几乎已经成了共识。保司大部分资产都流向债券，利率下行意味着债券利息也在下滑。那保司怎么保证赚的钱跟以前一样多，甚至比以前更多呢？

这个问题我研究了很久，发现各家保司都有自己的应对方案。

友邦的秘籍：拉长债券久期

香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年，这意味着15年才能完整兑现一轮资产的投资收益。

友邦的策略是拉长债券投资周期。2023年，友邦到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

这样做能提前锁定长期利率，提升投资确定性。即使未来利率继续下降，友邦已经锁定了高利率的长期债券，收益不会受太大影响。

受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。安盛等巨头超5年到期债券占比也仅才72%，内地保司就更不用说了，平均周期是6-8年。

可以说，友邦在债券投资这一块，确实做到了其他公司做不到的程度。

安盛和宏利的秘籍：另类投资

什么叫另类资产？就是剔除主流的股票、债券等资产，比如房产、农田、林地、公共基础设施等等。

另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

安盛在这方面是先行者。2015年，安盛宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。很多保司都是这几年才开始关注ESG（环境、社会、治理），但安盛在2007年就开始布局这个板块了。

从这个角度来讲，安盛并不是追随市场，而是做到了引领市场趋势。

宏利虽然没有像安盛这么早布局另类投资，但这些年来也是后来居上。根据年报信息，宏利4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产，ESG投资金额达398亿美元。

这些另类投资不仅能获得不错的回报，还很受政府欢迎，安全性也高。

保诚和国寿的策略：增配权益类资产

保诚的策略是增加股票投资。虽然短期波动大，但长期来看，股票的收益是高于债券的。如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理回报的。

国寿海外之前的产品保证收益高，但保证收益高意味着低利率环境下投资压力更大。所以之后的新品傲珑盛世改成了英式分红，提高了权益类投资占比，收益更高。

我踩过的坑你别踩

这一关的核心结论是：选保司要看它有没有应对利率下行的能力。

• 友邦靠拉长债券久期，锁定长期利率
• 安盛、宏利靠另类投资，分散风险
• 保诚靠增配权益类资产，博取高收益

如果你跟我一样追求稳定，友邦、安盛、宏利这三家的未来竞争力都很强。保诚虽然策略激进，但长期来看也不差，只是需要更多耐心。

结论：不同需求选谁

看完四个维度的拆解，我来给你做个总结。

大公司果然是大公司，各种数据一对比下来，家底真的挺重要。除了激进的保诚之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表现都很棒的公司。

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