香港保险6.5%收益，6%都是非保证？有人7年100%兑现，有人只有16%

你好，我是大贺，北大硕士，做港险测评9年了。

今天这篇文章，我要说点大实话——关于香港保险"非保证收益"这个事儿，很多人一听这三个字就慌了，觉得是不是骗局、是不是画饼。

但你知道吗？我扒了十几家保司的官方数据后发现：有些保司连续7年分红实现率100%，有些却只有16%。

同样叫"非保证"，差距大到离谱。

这篇文章，我就用数据帮你拆解一下：6%的非保证收益到底能不能拿到？怎么判断一家保司靠不靠谱？

别被数字忽悠了，关键要看这几个指标。

一张图看清：香港vs内地储蓄险收益差距

先上硬货。

我把市场上热门的五年缴香港储蓄分红险都梳理了一遍，做成了这张对比图：

数据很直观：市场热门五年缴产品，长期演示收益可达 6%+。

而内地储蓄分红险呢？2.5%-3% 的收益区间。

差距有多大？假设同样投入30万美元，30年后香港储蓄险演示的总收益，可能是内地的两倍甚至更多。

但这里有个关键问题——香港保险这6%+的收益里，接近6%都是"非保证"的。

什么意思？就是计划书上写着能拿这么多，但最终能不能真的落袋，还要打个问号。

这也是很多人纠结的核心：收益看着诱人，但万一拿不到呢？

别急，我来帮你拆解一下背后的逻辑。

6%非保证收益背后的投资组合

要搞懂"非保证"这三个字，得先明白两地保险的底层投资逻辑差异。

内地储蓄险：核心就是一个字——"稳"

监管对这块卡得特别严。就拿大家常说的增额终身寿险来说，合同里写的收益是多少，到期就能拿到多少，几乎不会有变动。

为什么能这么确定？因为保险公司拿到保费后，投资的渠道非常稳健——大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。

这些资产的特点是：收益虽然不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。所以保险公司敢在合同里把收益写死，承诺给客户的就一定能兑现。

核心目标就是：绝对安全，收益确定。

香港储蓄分红险：重点在"分红"两个字

香港的保险公司拿到客户的保费后，不会只投固收类资产，而是会做一个全球性的投资组合。

这个组合里有什么？除了一部分债券，还会有大量的股票、房地产、私募股权、优绩蓝筹股、大宗商品、对冲基金等等。

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。行情好的时候确实能赚不少，但行情差的时候也可能会亏损。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才能有底气在计划书上演示出 6%+ 的高收益。

但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以收益就是"非保证"的。

划重点：非保证收益不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。

这就像你买股票基金和买国债的区别——基金经理不会跟你保证每年赚多少，但长期来看，股票基金的收益大概率跑赢国债。

所以问题来了：既然是非保证的，那怎么判断一家保司到底靠不靠谱？能不能把承诺的收益真正兑现？

这就要看下面这两个关键指标了。

关键指标解读：分红实现率与总现金价值实现率

在香港保险市场，有两个非常重要的指标，专门用来检验保险公司的兑付能力。

第一个：分红实现率

这个指标是看保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。它就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

怎么看这个数字？

• 分红实现率 100%：说明过去承诺的非保证收益全都兑现了
• 分红实现率 90%：就是兑现了九成
• 分红实现率 120%：说明不仅兑现了，还超额完成了

第二个：总现金价值实现率

光看分红实现率还不够，我们还需要参考另一个数据——总现金价值实现率。

它是什么意思呢？就是实际总现金价值（退保时能拿到手的钱），与计划书演示总现金价值的比值。

它反映的是保单整体收益的兑现水平，既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红。

为什么这个指标更重要？

因为它能实实在在反映咱们最后能拿到多少，比单看分红实现率更全面。

举个例子：假设一款产品的保证收益占比高，非保证分红占比低，即使分红实现率只有80%，总现金价值实现率可能还是95%以上。

反过来，如果一款产品非保证分红占比很高，分红实现率又不理想，总现金价值实现率就会明显偏低。

两个指标都是比值越高，兑现能力越好，越可靠。

说了这么多理论，下面我直接上数据。我仔细梳理了香港各大保司官网最新公布的2025年分红实现率数据，帮你看看谁在真金白银地兑现承诺。

老五家2025年分红数据全解析

先看香港保险的"老五家"：保诚、友邦、宏利、永明、安盛。

这五家是香港保险市场的头部玩家，也是大多数人买港险时首先考虑的。

我把它们的核心数据整理成了这张表：

逐家拆解一下：

保诚：波动最大，两极分化明显

分红实现率最大值 122%，最小值只有 16%。总现金价值比率美元保单中位数 87%。

这个数据说明什么？保诚不做"削峰填谷"，真实反映市场盈亏。行情好的时候能超额兑现，行情差的时候就直接拉胯。

如果你风险承受能力强，能接受这种大起大落，保诚可以考虑。但如果你是求稳的人，这个波动可能会让你睡不好觉。

友邦：稳定性最强，头部产品表现亮眼

分红实现率最大值 169%，最小值 64%。总现金价值比率美元保单中位数 97%。

关键要看这个指标：友邦10年+保单的总现金价值比率中位数达到97%，这个数据非常能打。

而且友邦的头部产品表现尤其亮眼：

• 「盈御多元货币计划」连续 3年 达 100%
• 「充裕未来盈尚」连续 4年 达 100%
• 「充裕未来2」连续 7年 达 100%或以上

产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。如果你追求稳定性，友邦是第一梯队的选择。

宏利：样本数据不多，但方差小

分红实现率最大值 98%，最小值 78%。总现金价值比率美元保单中位数 94%。

宏利的特点是：没有特别高的惊喜，但也没有特别低的坑。整体表现中规中矩，方差小，适合不想踩雷的保守型投资者。

永明：稳定性好，中位数表现不错

分红实现率最大值 97%，最小值 66%。总现金价值比率美元保单中位数 97%。

永明和友邦一样，10年+保单总现金价值比率中位数达到97%，方差也小。如果你对友邦的保费觉得贵，永明是个性价比不错的替代选择。

安盛：总现金价值实现率稳定，多数年份达85%+

分红实现率最大值 117%，最小值 50%。总现金价值比率美元保单中位数 86%。

安盛的分红实现率波动也不小，但总现金价值实现率相对稳定。它的「安进储蓄系列2-跃进」总价值比率 100%-107%，表现不错。

老五家小结：

如果只看总现金价值比率中位数这个核心指标：

• 友邦、永明并列第一（97%）
• 宏利第二（94%）
• 保诚、安盛第三梯队（87%、86%）

但这只是老五家的情况。接下来，我要给你看一组可能会让你意外的数据——中坚力量保司的表现，居然比老五家还要好。

中坚力量保司数据：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥

很多人买港险只盯着老五家，觉得大公司更靠谱。但数据告诉我们，这个认知可能要更新一下了。

我整理了六家中坚力量保司的数据：

逐家看看：

万通：美国万通背景，霸菱管理资产

周年/复归红利平均 97%，终期红利平均值 96%。

万通成立于1851年，入港1975年，资产规模117亿美元，偿付率240%+。母公司美国万通背景扎实，主要资产由霸菱管理。

整体表现稳健，虽然不是最亮眼的，但胜在历史悠久、背景扎实。

富卫：周年红利最大值190%，终期红利最大值115%

富卫成立于2013年，资产规模527亿美元，偿付率292%。主要股东是盈科拓展集团，投资策略稳健。

富卫的特点是：上限高，但下限也有波动。周年/复归红利最大值能达到 190%，但最小值也有 55%。适合能接受波动、追求高收益的投资者。

周大福：2024年50款产品分红实现率全线100%

这个数据太亮眼了。

2024年，周大福旗下 50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率 114%。

周大福成立于1970年，入港1985年，偿付率 337%。虽然资产规模只有100亿美元，但分红兑现能力非常强。

忠意：披露的7款主要产品实现率都在100%+

忠意成立于1831年，历史比很多国家都长。虽然公布的产品数量不多，但披露的 7款主要产品实现率都在100%+，数据非常亮眼。

安达：巴菲特十大持股中唯一的保险股

安达偿付率 459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股。

周年/复归红利实现率最大值 109%，终期最大值 100%。虽然平均数84%不算特别高，但安达的背景和偿付能力是顶级的。

立桥人寿：连续五年所有分红产品实现率100%

这个数据简直是满分答卷。

立桥人寿虽然成立时间短（2010年），但 连续五年所有分红产品实现率100%，以研发高保产品闻名。偿付率更是高达 1300%+。

中坚力量小结：

中坚力量保司表现居然比老五家还要好——这个结论可能颠覆了很多人的认知。

尤其是周大福、忠意、立桥人寿，分红兑现能力非常强。如果你只盯着老五家，可能会错过这些"隐藏高手"。

中资保司数据：国寿、中银、太保、太平

接下来看看中资保司的表现。很多人对中资保司有天然的信任感，觉得"自己人"更靠谱。数据到底怎么样？

逐家分析：

国寿海外：香港最大的中资保险公司

资产规模 611亿美元，偿付能力 208%，穆迪评级 A1。

2024年，国寿海外全线产品终期红利达成率100%。 这个数据非常能打。

国寿海外成立于1933年，香港业务始于1984年，历史悠久、背景强大。如果你偏好中资背景，国寿海外是首选。

中银人寿：背靠香港三大发钞行之一

资产规模 255亿美元，偿付能力 210%+，穆迪评级 A1。

中银人寿背靠中国银行（香港），以债券固收、股票基金、私募股权三大投资元素为主。周年/复归红利最大值 102%，终期红利平均数 84%。

整体表现稳健，适合追求中资背景+稳定性的投资者。

太保香港：可对接内地高端养老社区

资产规模 96亿美元，偿付能力 256%。

太保香港的亮点是：周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%。虽然公布的产品数量只有4款，但全部达成100%。

而且太保香港可以对接内地的高端养老社区——太保家园，这对有养老规划需求的人来说是个加分项。

说到养老，这里要插一句：2025年延迟退休政策已经正式实施，男性从60岁延至63岁，女职工从50/55岁延至55/58岁。养老金替代率不足的问题越来越明显，个人提前规划补充养老，已经是刚需了。

太平香港：所有产品分红达成率全部100%

资产规模 127亿美元，偿付能力 282%。

太平香港的数据也是满分答卷：所有产品的分红达成率，全部维持在100%。

母公司为中国太平保险集团（财政部控股），背景非常硬。

中资保司小结：

中资四家保司的整体表现都不错，尤其是太保香港、太平香港、国寿海外，终期红利达成率都是100%。

如果你对中资背景有偏好，这四家都可以放心选。

超越数据：保司投资实力评估

上面说了这么多数据，但我要提醒你一点：光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现——简单说，就是要看保险公司的家底和投资策略。

怎么看家底？

我建议大家选的时候，尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。

比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了，经历过好几次全球金融市场的波动——2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过。

这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

怎么看投资策略？

大家可以多看看保司发布的年度投资策略报告，里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑：股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

就拿港险老大哥友邦举例：

截止到2025年第二季度，友邦在亚洲和全球市场有超过 100年 的投资经验，250多个 专业投资者，4个资产管理公司，管理着 3280亿美元 的资产。

这个体量意味着什么？意味着友邦有足够的资源和能力，在全球范围内配置优质资产，穿越经济周期。

了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期，也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

数据总结：如何用数据做决策

最后，我来帮你总结一下，怎么用这些数据做决策。

第一，不能只看一两年的数据

保险是几十年的事，哪家公司没个市场好表现好、或者行情差表现差点的时候？今年它实现率冲到120%，明年掉到85%，这不算稳。得看长期的，短期的数据可能会受市场波动影响，参考意义不大。

第二，不同公司、不同产品的分红实现率不一样

不是所有香港保险公司都能稳定兑现非保证分红。

所以不能一听到"非保证"就急于否定，也不能觉得只要是香港保险，非保证收益就一定能拿到。关键还是要看具体公司和产品的历史履行情况。

第三，通过分红实现率可以大致判断一家保司的投资风格和投资实力

虽然分红实现率不能代表保单最终的收益，但它能帮你筛选出那些靠谱的保司。

第四，买香港分红险不是看一时的数字

而是看这家公司能不能在几十年里，把承诺的收益稳稳当当给到我们手里。

说到底，内地保险的核心优势是稳定，香港保险的6.5%收益里6%是非保证的，这不是骗局，而是由它的投资逻辑决定的。

如果你是那种不想操心、怕麻烦、就想安安稳稳拿确定收益的人，内地的储蓄险更适合你。

如果你能接受收益有波动，愿意用短期的不确定性去换长期更高的收益，而且能把这笔钱放一段时间不着急用，那可以考虑香港储蓄险——但一定要选对公司和产品，别只被高收益的数字吸引。

做保险测评这么多年，我一直觉得：买保险不是买数字，而是买一份符合自己需求的保障和规划。

毕竟钱是自己的，只有搞清楚背后的逻辑，才能买得放心。

大贺说点心里话

看完这篇文章，你应该对"非保证收益"有了更清晰的认识。但说实话，选对保司和产品只是第一步，怎么买、通过什么渠道买，这里面的信息差才是真正能帮你省下真金白银的关键。