港险收益下调、优惠缩水，为什么2025年上半年销量反而暴涨50%？

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

最近安联发布了2025年全球养老金报告，一个数字让我后背发凉：全球养老金储蓄缺口约51万亿美元，未来40年每年需要增加1万亿美元退休储蓄才能填上这个窟窿。

更扎心的是，中国香港的老年抚养比未来25年将增加近两倍。

养老这事，越早想越好。但问题来了——港险作为很多人养老规划的重要一环，现在还值得买吗？

港险的好日子过去了？

说实话，这个问题我最近被问了不下一百遍。

先把坏消息摆出来：香港保监局从2025年7月1日起下调了分红险演示利率。以前计划书上那个漂亮的**7%+**预期收益，现在打不了那么满的包票了。

不止如此，现在优惠缩水、收益预期下调、部分产品直接下架。去年那种"买到就是赚到"的疯狂场面，确实一去不复返了。

但这笔账你得自己算明白——港险**7%+收益率的时代是过去了，但6.5%**的收益率横向对比内地储蓄险，仍然有明显优势。

内地银行存款利率一降再降，现在3年期定存能给到**2%**就算良心了。6.5%和2%，这个差距你细品。

很多人看到"下调"两个字就慌了，觉得是不是不能买了。别急，我们先看看市场真实的反应。

但数据告诉我们另一个故事

香港保监局在2025年10月24日发布了上半年的临时统计数据，看完我愣了好一会儿。

全港毛保费总额达到4234亿港元，全港新单总保费1737亿港元，跟去年同期的1156亿港元相比，增长了50.3%。

你没看错，是增长50.3%，不是下降。这个增速创了历史新高。

今年6月底那段时间，很多香港保险代理人忙得不可开交，贵宾签单室变得非常难预约。

为什么？因为7月1日收益下调的消息一出，大家都抢着在下调前锁定更高的收益。

但抢购潮过后呢？按理说应该冷下来了吧？

并没有。下半年的数据虽然还没出来，但从我接触的客户来看，咨询量依然很高。

社保养老金替代率可能降到30%-40%，远低于国际劳工组织**55%**的最低警戒线。2025年预计新增退休人员800万，这些数字摆在那，稍微有点规划意识的人都知道，别指望一个篮子装所有鸡蛋。

富达国际的调查显示，35岁以下年轻人认为舒适养老至少需要163万元储蓄，实现品质养老的资金缺口约137万元。

这个缺口靠什么补？靠社保肯定不够，靠存银行利息跑不赢通胀。

所以问题不是"港险还能不能买"，而是"用什么工具来填补养老缺口"。

为什么还有人抢着买？看看这些保司的底气

收益下调了，为什么大家还在买？

**因为买港险，本质上是买保险公司的信用和投资能力。**收益演示可以调，但保司的底子在那摆着。

先说友邦。业内流传着这么一句话："香港只有两种保司，友邦和其他。"这话虽然有点夸张，但友邦确实是香港拥有最多保单的保险公司，客户超360万，香港每3个人中就有1个是友邦的客户。

再说安盛。1817年成立，208年历史，全球9家"大而不能倒"的保险公司之一。

什么叫"大而不能倒"？就是这家公司如果出问题，会影响整个金融系统的稳定，所以监管机构会格外盯着，出问题的概率极低。

历经两次世界大战仍保持稳健，这种穿越周期的能力，不是随便哪家公司都有的。

还有中国人寿（海外），是中国人寿集团的全资子公司。背后是财政部持股90%，全国社保基金理事会持股10%。这个背景意味着什么，不用我多说了吧？

养老规划是几十年的事，现在不准备，以后就晚了。选保司，就是选一个能陪你走几十年的伙伴。

保诚的"黑历史"：分红回撤真有那么可怕？

说到港险，绕不开保诚的"黑历史"。

很多朋友一听到"保诚"就色变，因为之前保诚的分红回撤惨遭"网暴"。有些年份的分红实现率低到16%，确实挺吓人的。

但这事得两面看。

先看数据：保诚的分红实现率最大值122%、最小值16%，总现金价值比率中位数87%，方差确实大。

再看投资策略：保诚投资占比49%固收、49%权益，是几家主流保司里最激进的。

问题出在哪？保诚不像其他保司会把收益做平滑——把好年份赚的钱匀一些到差年份，让每年的分红实现率看起来都比较稳健。

保诚是直接反映市场的真实盈亏，市场好的时候可能给你惊喜，市场差的时候也不帮你兜底。

所以保诚的策略在市场好时收益可能很可观，但波动也会更大。选保诚得有一定的风险承受能力，不能只盯着高预期收益，得接受市场波动带来的不确定性。

其实没那么严重，人家的实力摆在那。1848年于英国伦敦创立，176年历史，在香港、伦敦、纽约和新加坡四地上市。保诚的理财顾问数量是全港最多的，能养这么多人，底气还是有的。

但如果你是风险厌恶型，看到分红回撤就睡不着觉，那确实不太适合选保诚。

稳健派的选择：谁的分红更靠谱？

如果你跟我说"大贺，我就想要稳稳的幸福"，那我帮你算算哪几家更靠谱。

友邦：分红实现率最大值169%、最小值64%，总现金价值比率中位数97%，方差小。友邦的特点是产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。

宏利：分红实现率最大值98%、最小值78%，总现金价值比率中位数94%，方差小。

注意看这个区间，最大98%最小78%，波动非常小。作为香港强积金一哥，宏利在亚洲有超过120年的投资管理经验。

永明：分红实现率最大值97%、最小值66%，总现金价值比率中位数97%，方差小。永明在香港开展业务的时间是最早的，本土化程度更高。

虽然安盛盛利2的提领优势强，但永明在晚提领和保证现金价值部分做得更扎实。

如果你是那种"钱放着不急着用，就想稳稳增值"的类型，友邦、宏利、永明这三家都可以重点看看。

我帮你算算缺口有多大：如果你现在35岁，计划60岁退休，退休后每月想花1万块，活到85岁需要300万。

社保能覆盖多少？按40%替代率算，大概120万。缺口180万，这笔钱从哪来？

市场排名解读：谁在真正赢得客户？

数字不会骗人。我们看看非银渠道的标准保费排名：

• 友邦：111亿（市占率11.2%）
• 保诚：82亿（市占率8.3%）
• 国寿：78亿（市占率7.9%）
• 宏利：77亿（市占率7.8%）
• 安盛：53亿（市占率5.4%）

为什么要看非银渠道？因为银行渠道多少会受存款业务带动的因素，客户可能是冲着存款去的，顺便被推荐了保险。

非银渠道的数据能更真实反映客户主动选择的偏好和产品的市场反响。

能在非银渠道站稳脚跟的，要么是深耕香港市场多年的老牌公司，要么是有强大背景的中资巨头。这些公司的产品和服务确实经得住长期检验。

所以，现在该不该买？

回到最开始的问题：港险的好日子过去了吗？

我的观点很明确：好日子的定义变了，但机会没有消失。

现在入手的优势也很突出：汇率划算，美联储降息、黄金价格上涨、内地银行存款利率持续下降的大背景下，美元资产的配置价值反而凸显了。

更重要的是，你能锁定当前的收益水平，比等后续产品可能更划算。

对有多元化资产配置需求的人来说，现在还是窗口期。但我必须强调，不是所有人都适合。

买保险从来不是跟风，得结合自己的资金情况、风险承受能力和长期需求来选。

如果你连未来3年的现金流都不确定，就别急着上车；如果你是做长期规划、补充养老缺口，那确实可以认真考虑。

养老这事，越早想越好。全球51万亿美元的养老金缺口不是一天形成的，你的养老金缺口也不是一天能补上的。

但至少，现在开始准备，还来得及。

大贺说点心里话

这篇文章写了这么多，核心就一句话：买不买是你的选择，但怎么买、买哪个、能省多少钱，这里面的信息差可能比你想象的大得多。