永明万年青·星河尊享2：分红实现率只排第三梯队，为什么我还敢推荐？

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

今天聊一款让我"又爱又恨"的产品——永明「万年青·星河尊享2」。

说"爱"，是因为我把它的条款翻烂了，发现这产品确实有几把刷子。

说"恨"，是因为它有个短板，让我纠结了很久要不要写这篇测评。

但咱就事论事，先说缺点再说优点，这是我一贯的风格。

先说缺点：永明的分红实现率确实不算顶尖

别被忽悠了，我得先给你泼盆冷水。

硬要给永明找一个短板的话，可能就是分红实现率表现不算最优秀的。

我们团队前段时间刚统计过今年12家主流香港保司的分红实现率情况，每一家都做了详细分析。

12家公司，我划分成了5个梯队，永明只能排在第三梯队。和最优秀的几家公司比起来，确实还有差距。

这个数据不骗人，我没必要替任何一家公司遮掩。

你要是只看分红实现率这一个指标，永明确实不是最能打的。

但问题来了——分红实现率这个指标，真的能代表一切吗？

但10年以上保单数据说明了什么？

这里有个很多人忽略的细节。

分红实现率这个数据，其实分"新保单"和"老保单"。新保单的分红实现率，受市场短期波动影响很大，参考价值有限。

真正有说服力的，是10年以上保单的表现。

而永明在这块的数据，相当亮眼。

10年以上保单的分红实现率平均值有 86% 左右，光看这部分数据，永明还是能排在上游水平的。

为什么说这部分数据更有说服力？

因为10年以上的保单，经历过完整的经济周期，扛过了市场的风风雨雨。这才是检验一家保司真实投资能力的试金石。

短期数据可以靠运气，长期数据只能靠实力。

所以，永明的分红实现率"不算顶尖"这个短板，在我看来，需要打个引号。它不是差，只是不够惊艳。

但如果你把时间拉长，它的表现其实相当稳健。

收益表现：凭什么说它是第一梯队？

好，缺点说完了，咱们来看看这产品的硬实力。

万年青·星河尊享2支持2年交和5年交两种缴费方式。不提领的话，不管是2年交还是5年交，它的收益一直处在第一梯队，在前几名的位置波动。

几个关键数据：

• 2年交35年能达到6.5%的复利收益上限，这个速度算是非常快的
• 保证收益长期能达到1%，这个数字放在现在的市场环境下，含金量极高
• 保证回本时间13年，预期回本周期7年

为什么说保证收益 1% 含金量高？

2025年5月，六大国有银行同步下调存款利率，1年期定存跌至 0.95%，3年期降至 1.25%，5年期降至 1.30%。银行存款利率已经低于港险的保证收益了。

更扎心的是，2025年一季度商业银行净息差收窄至 1.43%，国有大行净息差仅 1.33%。银行盈利空间持续压缩，存款利率还会继续下调，这几乎是市场共识。

部分中小银行甚至出现了存款利率"倒挂"——5年期利率比3年期还低。这说明什么？市场对长期利率下行已经形成一致预期。

在这个背景下，能锁定长期 1% 保证收益的产品，真的不多了。

从这张对比表可以看到，永明的保证现金价值IRR和预期现金价值IRR，在市场上都处于领先位置。不是最高，但稳定在前几名。

这就是我说的"第一梯队"——不一定每个时间节点都是冠军，但从来不掉队。

提领后更惊艳：567模式实测

如果说不提领的收益只是"第一梯队"，那提领之后的表现，简直是打遍天下无敌手。

我用567模式做了个实测——第6年开始，每年提取总保费的 7%。选了几款市场热门产品跟它对比。

结果让我有点意外：同样5年缴费，提取到保单第20年，万年青·星河尊享2剩余的现金价值一路领先到底，几乎没有对手。

为什么会这样？这跟星河尊享2的红利结构有关。

它的复归红利占比大，这意味着什么？

复归红利一旦派发，就是确定的、保证的。你早期提领，提走的主要是复归红利，对保单未来收益的影响比较小。

换句话说，这个产品天生适合"边存边取"的场景。

很多人买储蓄险，不是为了一直放着不动，而是想在孩子上学、自己养老的时候拿出来用。如果你有这个需求，星河尊享2的优势就非常明显了。

提领之后，收益衰减幅度远小于同类产品，IRR数字自己会说话。

藏在条款里的诚意：四个被忽视的细节

接下来说几个我把条款翻烂了才发现的细节。

这些细节，很多销售不会跟你说，但恰恰能体现一家保司的诚意。

第一，货币转换不设调整基数。

货币转换这个功能，市场上不稀奇。但大部分产品的货币转换，有非常大的不确定性。

我去翻了其他公司的条款，发现很多产品转换后的新计划跟原计划可能不是同一个，保单条款可能会改变。而且往往有一个"调整基数"，意味着你需要额外掏钱，包括资产价格差和手续费。

转换后的名义金额、现金价值、各种红利，都由保险公司"全权厘定"。相当于一个黑匣子，用完了不确定会有什么影响。

而永明的多元货币转换，规定得非常清晰：

转换前的总现金价值 × 当时兑换率 = 转换后的总现金价值

就这么简单，不设调整基数，不让用户额外掏钱。

第二，复归红利面值和现金价值双重保证。

这个细节更关键。

我们都知道，复归红利一旦派发，面值就是确定的。但如果你想提取或者退保，到手的钱不是面值，而是现金价值。

这两个数值之间有个折现率，也就是说你到手的钱会少一点。一般来说，越晚退保或提取，这个折现率会越接近于1。

但永明的这款产品，复归红利一旦派发，现金价值和面值是相等的，而且都是保证的。

这个条款，清清楚楚写在合同里。

**目前我没有看到任何哪一家，把这点写到了合同里。**这就是我说的"诚意"——不玩文字游戏，不搞模糊空间。

人民币保单不打折+保费豁免

还有两个差异化的功能优势，值得单独说说。

人民币保单收益不打折

万年青·星河尊享2支持6种货币投保：人民币、美元、加元、澳元、英镑、港元。

这不稀奇，很多产品都支持多币种。但关键在于——除了英镑和港元，其它4种货币（加元、美元、人民币、澳元）的回报完全一样。

对于想要投保人民币保单的朋友来说，这是个非常大的好消息。

其它大部分港险产品，人民币保单的回报基本都会稍微低一点。有很多客户看好人民币，但对收益又不满意，选这个产品就不用纠结了。

保费豁免功能

这个功能很能体现永明的关怀精神，也很实用。

选择5年交的方式，假如受保人和保单持有人是同一人，在 70岁 之前因为受伤或者疾病被诊断为永久伤残，可以最高免交 20万美元 的保费。

这个功能也被永明写进了条款，而且目前很多公司的产品，也没有这个功能。

160年穿越周期的底气

说完产品，再说说永明这家公司。

永明 1865年 诞生于加拿大，比加拿大政府成立的时间还早2年。扎根香港 133年，是香港首个跨国人寿保险公司。

在成立之后的 160年 间，永明经历了很多历史大事件：一战、二战、西班牙流感、911事件……

但不管当时多难，永明都坚持正常赔付了，甚至有些不属于赔付责任的也都赔了。 这一点还是比较难得的。

目前，永明已经成为全球最大资管公司之一，管理资产超 1万亿美元。

财务评级一等一的稳：A.M BEST A+ 超卓、DBRS AA 优越、穆迪 Aa3 卓越、标准普尔 AA 非常强。

160年穿越周期，这就是底气。

高净值客户用脚投票的选择

最后说几个有意思的数据。

永明在香港的势头很强劲，目前是香港前三大强积金服务供应商，2024年保费规模在非银保司里排名第6。

但更亮眼的是这几个数据：

• 人均整付保费超 300万，是老四家的2-5倍
• 2024年过亿保额保单占当年总保额 11.9%
• 2024年首年保费1000万港元或以上的保单占当年首年保费 30.9%

这说明什么？深受高净值客户偏爱。

没有什么比有钱人的用脚投票更能说明问题的了。

在投资上，永明也有自己的特色。旗下有5大资产管理公司，分别聚焦股票、固定收益类资产、实物资产、地产、另类资产不同领域。

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74% 投资组合为固定收入，97% 固定收入被评为投资级。

投资组合和投资地域非常分散，这是永明稳健的根本原因。

大贺说点心里话

分红实现率不是最顶尖，但产品细节、收益结构、公司底蕴都很能打——这就是我对永明万年青·星河尊享2的真实评价。

当然，怎么买、什么时候买、能省多少钱，这些问题光看测评是解决不了的。