港险收益下调、优惠缩水，为什么2025上半年还有人疯抢？3个真相没人告诉你

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

作为两个孩子的爸爸，大女儿刚完成英国硕士，这几年留学费用涨得有多离谱，我是真金白银花过的。

前几天刷到一条新闻，牛津大学2025/26学年学费暴涨10640英镑，折合人民币约9.7万元。再看看美国，斯坦福年总学杂费已经干到87225美元，接近90万人民币一年。

作为过来人跟你说，别等孩子要出国了才想起来准备教育金，那时候真的来不及。

这也是为什么我今天想聊聊港险——不是因为它完美，恰恰相反，我想先告诉你它现在面临的问题。

港险的好日子过去了？

先泼盆冷水。

**2025年7月1日起，香港保监局下调了分红险演示利率。**这意味着什么？以前销售给你看的那些"预期收益7%+"的演示，以后不会再有了。

不仅如此，现在优惠缩水、收益预期下调、部分产品下架，三重暴击同时来。

作为过来人跟你说，港险7%+收益率的时代确实一去不复返了。

但话说回来，6.5%的收益率横向对比内地储蓄险，优势还是很明显的。内地银行存款利率一降再降，能稳定给到3%以上的产品都快成稀缺品了。

所以问题来了：既然港险在"降温"，为什么市场数据却讲了一个完全相反的故事？

但数据告诉我们另一个故事

香港保监局10月24日发布的2025年上半年数据，直接打了很多人的脸。

全港毛保费总额达到4234亿港元，全港新单总保费1737亿港元，同比增长50.3%。

这个增速创了历史新高。

今年6月底那段时间，我认识的香港保险代理人都忙得不可开交，贵宾签单室变得非常难预约。大家都在抢7月1日之前的"末班车"。

但有意思的是，7月之后热度也没降下来。

为什么收益预期下调了，大家反而抢着买？这背后的逻辑，比表面数据有意思得多。

为什么还有人抢着买？看看这些保司的底气

教育金这事急不得，但选错保司更急人。

我当年就是没提前准备，吃了亏。所以现在帮客户规划的时候，第一件事就是看保司的底子够不够硬。

先说友邦。

业内流传着一句话："香港只有两种保司，友邦和其他。"这话虽然有点夸张，但友邦确实是香港拥有最多保单的保险公司，客户超360万，香港每3个人中就有1个是友邦的客户。

1919年成立，1931年在香港开展业务，覆盖18个市场，总资产值达2860亿美元，是恒生指数第四大成份股。标准普尔评级AA-/稳定，偿付能力充足率275%。

再看安盛。

1817年成立，208年历史，全球第三大国际资产管理集团，全球9家"大而不能倒"的保险公司之一。历经两次世界大战仍保持稳健，这种抗风险能力不是吹出来的。

标普评级AA-，穆迪Aa3，惠誉评级AA，偿付能力比率227%，远超监管150%的及格线。

还有国寿海外。

中国人寿集团的全资子公司，背后是财政部持股90%，全国社保基金理事会持股10%。集团从1933年至今服务客户90载，2022年合并总资产突破6万亿元人民币。

这些保司的共同特点是什么？底子厚、历史长、扛得住周期。

给孩子存教育金，少则十年，多则二十年，选保司就得选这种"活得久"的。

保诚的「黑历史」：分红回撤真有那么可怕？

说到港险，绕不开保诚的"黑历史"。

很多朋友一听到"保诚"就色变，觉得这家公司分红回撤太厉害，不靠谱。我今天就正面回应这个问题。

先看数据：保诚分红实现率最大值122%、最小值16%，总现金价值比率中位数87%，方差确实很大。

为什么会这样？

**保诚因分红回撤惨遭"网暴"，核心原因是它不像其他保司会把收益做平滑。**大多数保司会把好年份赚的利润留一部分，用来填补差年份的亏损，让每年的分红实现率看起来都比较稳健。

但保诚不这么干。它的投资占比是49%固收/49%权益，属于激进型策略，投资亚太市场，债券占比只有58%。这种策略在市场好的时候收益可能很可观，但波动也会更大。

作为过来人跟你说，保诚真没那么可怕，人家实力摆在那——1848年于英国伦敦创立，176年历史，在香港、伦敦、纽约和新加坡四地上市，服务亚洲及非洲24个市场，覆盖1800万客户。

但选保诚得有一定的风险承受能力，不能只盯着高预期收益，得接受市场波动带来的不确定性。如果你是那种看到分红实现率16%就睡不着觉的人，保诚确实不适合你。

稳健派的选择：谁的分红更靠谱？

那如果你跟我一样，给孩子存教育金，求的是稳，谁的分红更靠谱？

直接上数据：

• 友邦：分红实现率最大值169%、最小值64%，总现金价值比率中位数97%，方差小
• 宏利：分红实现率最大值98%、最小值78%，总现金价值比率中位数94%，方差小
• 永明：分红实现率最大值97%、最小值66%，总现金价值比率中位数97%，方差小

友邦产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。投资占比69%固收/24%权益，属于稳健型，债券占比高达83%。

宏利是香港强积金一哥，在亚洲有超过120年的投资管理经验。投资占比78.5%固收/6%权益，42%投资美国，27%投资加拿大，非常稳健。

永明在香港开展业务的时间是最早的，1892年就开始了，本土化程度更高。它还首创了美元、人民币、加元、澳元四种货币相同收益，对未来人民币大幅升值有信心的朋友可以重点关注。

虽然安盛盛利2提领优势强，但永明在晚提领和保证现金价值部分做得更扎实。如果你是打算存够20年再给孩子用，永明值得考虑。

这笔钱我是真金白银花过的，教育金规划最怕的就是中途波动太大，影响心态。选稳健派，睡得着觉。

市场排名解读：谁在真正赢得客户？

光看保司自己说的不够，得看市场用脚投票的结果。

非银渠道标准保费排名：友邦111亿（11.2%市占率）、保诚82亿（8.3%）、国寿78亿（7.9%）、宏利77亿（7.8%）、安盛53亿（5.4%）。

为什么要看非银渠道？因为银行渠道多少会受存款业务带动的因素，客户可能是"顺便买的"。

而非银渠道——也就是通过经纪、代理这些渠道卖出去的业务——更能反映客户主动选择的偏好。

非银渠道标准保费排名靠前的这几家，要么是深耕香港市场多年的老牌公司，要么是有强大背景的中资巨头。能在非银渠道站稳脚跟，说明产品和服务经得住长期检验。

友邦稳居第一，这跟它"香港每3个人就有1个是友邦客户"的数据是吻合的。国寿今年挤进前五，傲珑创富产品太强了，和安盛盛利一样卖爆了，情理之中。

所以，现在该不该买？

回到开头的问题：收益下调、优惠缩水，现在还该买港险吗？

我的观点很明确：对有多元化资产配置需求的人来说，现在还是窗口期，但不是所有人都适合。

现在入手有几个明确优势：汇率划算，还能锁定当前的收益水平，比等后续产品更划算。美联储降息，黄金价格上涨，内地银行存款利率持续下降，手里的钱不知道往哪放的人越来越多。

回到留学这件事。澳洲学生签证费用从710澳币提高到1600澳币，翻了一倍多；普林斯顿大学本科学费从59710美元涨至62400美元，涨幅4.5%。留学费用年年涨，但你的收入不一定年年涨。

港险美元保单可以对冲汇率风险并积累教育金，这是它的核心价值。

但话说回来，买保险从来不是跟风，得结合自己的资金情况、风险承受能力和长期需求来选。如果你连未来5年的现金流都不确定，那真不建议现在上车。

作为过来人跟你说，**教育金这事急不得，但也拖不得。**我当年就是没提前准备，等女儿要去英国了才手忙脚乱，多花了不少冤枉钱。

大贺说点心里话

说了这么多保司和数据，其实最关键的问题还没回答：怎么买才能省钱？

这里面有个信息差，很多人不知道。