香港保险6.5%收益里6%是"非保证"，是骗局还是真有这回事？99%的人看完才敢下手

你好，我是大贺，北大硕士，做港险测评快9年了。

今天这篇文章，源于我被问了不下100遍的同一个问题：

"大贺，香港保险演示收益6.5%，但接近6%都是非保证的，这到底靠不靠谱？会不会是骗局？"

能理解。

2025年5月20日，六大国有银行刚刚完成第七次存款利率下调。

1年期定存利率降到了0.95%，5年期只有1.3%。

10万块存一年利息从1100元降到了950元。

这时候有人跟你说，有个产品长期收益能到6%+，你第一反应肯定是——

这不是画饼吗？

今天我就从数据出发，把这个问题彻底拆清楚。

不是劝你买或者不买，而是让你搞明白背后的逻辑，自己能做判断。

6%非保证收益，是不是在画饼？

先说结论：

非保证不等于骗局，但也不等于一定能拿到。

这话听着像废话，但这背后其实是两地保险完全不同的投资逻辑。

香港保险演示收益可达6.5%，其中接近6%是非保证收益。

这个数字确实让人心动，尤其在当下这个低利率时代。

人民币存款收益持续走低，人民币对美元汇率从年初的7.35升值到7.01左右，2026年预计在6.7-7.1区间波动。

很多人一边想赚更高收益，一边又怕到头来竹篮打水一场空。

这种担忧完全合理。

但在下结论之前，咱们得先搞清楚几个问题：

• 香港保险的收益到底有多高？
• 为什么敢演示这么高的非保证收益？
• 有没有什么指标能验证这些非保证收益最终能不能拿到？
• 各家保司的历史兑现情况如何？

把这些问题一个个拆开看，答案自然就清楚了。

先看事实：香港保险收益到底有多高

从数据来看，香港保险的预期收益确实排在前面。

我把市场上比较热门的五年缴产品都梳理了一遍。

很多产品长期演示收益都能到6%+，比内地储蓄分红险**2.5%-3%**的收益高出一大截。

这张图是0岁男孩、年交6万美元、交5年的情况下，各产品在不同年份的预期总收益和IRR对比。

可以看到，随着时间推移，IRR基本都能达到6%以上。

个别产品甚至能到6.8%。

但大家别光看数字，得先弄明白：

为什么香港保险敢把收益演示得这么高，而内地保险却这么保守？

这就涉及到两地保险的底层投资逻辑差异了。

为什么敢演示这么高？底层逻辑拆解

咱们拆开看这个逻辑。

先说内地储蓄险

内地的储蓄险，不管是增额终身寿险还是分红险，核心思路就是一个字——稳。

监管对这一块卡得特别严。

就拿大家常说的增额终身寿险来说，合同里写的收益是多少，到期就能拿到多少，几乎不会有变动。

这就是确定的收益。

为什么能这么确定？

因为保险公司拿到保费后，投资的渠道很稳健。

大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。

这些资产收益虽然不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。

所以保险公司敢在合同里把收益写死，承诺给客户的就一定能兑现。

核心目标就是：绝对安全，收益确定。

再说香港保险

香港储蓄分红险，重点就在"分红"两个字上。

这也是它和内地储蓄险最核心的区别。

香港的保险公司拿到客户的保费后，不会只投固收类资产。

而是会做一个全球性的投资组合。

这个组合里，除了一部分债券，还会有大量的：

• 股票
• 房地产
• 私募股权
• 优绩蓝筹股
• 大宗商品
• 对冲基金
• ……

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。

行情好的时候确实能赚不少，但行情差的时候也可能会亏损。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才能有底气在计划书上演示出**6%+**的高收益。

但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以收益就是"非保证"的。

这不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。

打个比方：

内地储蓄险就像把钱存银行定期，利息低但确定能拿到。

香港分红险就像把钱交给一个专业的基金经理，让他去全球配置，预期收益高，但最终能赚多少要看市场表现。

两种模式没有绝对的好坏，只是投资逻辑不同。

那问题来了：

既然非保证收益取决于市场表现，我怎么知道最终能不能拿到？

这就引出了一个非常重要的指标。

非保证≠拿不到：用什么来验证？

在香港保险市场，有个很重要的指标叫——分红实现率（Fulfillment Ratio）。

这个指标就是看保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。

它就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

怎么看这个数字？

• 分红实现率100%，就说明过去承诺的非保证收益全都兑现了
• 分红实现率90%，就是兑现了九成
• 分红实现率120%，说明实际派发的比承诺的还多

不过光看这个还不够。

我们还需要参考另一个数据——总现金价值实现率（Total Cash Value Ratio）。

它是什么意思呢？

就是你实际退保时能拿到手的钱（实际总现金价值），除以计划书上演示的总现金价值。

这个指标更全面。

因为它既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红，能实实在在反映咱们最后能拿到多少。

比值越高，兑现能力越好，越可靠。

举个例子：

假设计划书演示你第20年能拿到100万，实际总现金价值实现率是95%，那你实际能拿到的就是95万左右。

这两个指标结合起来看，就能比较客观地判断一家保司的分红兑现能力。

那各家保司的成绩单到底怎么样呢？

我仔细梳理了官网最新公布的数据，先从老牌保司说起。

老牌保司成绩单：保诚、友邦、宏利、永明、安盛

香港保险市场有个说法叫"老五家"。

指的就是保诚、友邦、宏利、永明、安盛这五家历史悠久、规模庞大的保险公司。

我把它们2025年最新公布的分红实现率数据都整理出来了：

从数据来看，几个关键信息：

友邦的表现最稳定

• 分红实现率最大值169%，最小值64%
• 总现金价值比率美元保单中位数97%
• 「盈御多元货币计划」连续3年达100%
• 「充裕未来盈尚」连续4年达100%
• 「充裕未来2」连续7年达100%或以上

友邦产品种类多、历史久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。

10年以上保单的总现金价值比率中位数达到97%，这个数字相当亮眼。

保诚的波动比较大

• 分红实现率最大值122%，最小值16%
• 总现金价值比率美元保单中位数87%

保诚的特点是两极分化明显，不做"削峰填谷"，真实反映市场盈亏。

行情好的时候分红高，行情差的时候分红低，比较直接。

宏利、永明表现稳健

• 宏利总现金价值比率美元保单中位数94%
• 永明总现金价值比率美元保单中位数97%
• 两家方差都比较小，稳定性强

安盛中规中矩

• 总现金价值比率美元保单中位数86%
• 多数年份达85%以上，稳定性尚可

从这张成绩单可以看出：

非保证收益并不是拿不到，关键看你选的是哪家公司、哪款产品。

老五家里，友邦的综合表现最突出，分红兑现能力强且稳定。

保诚波动大但透明度高。

宏利、永明稳健但产品数量相对少。

那除了老五家，其他保司表现如何呢？

中坚力量与中资保司：更多验证样本

很多人可能不知道，香港保险市场除了老五家，还有一批"中坚力量"保司，以及几家中资背景的保司。

它们的分红实现率表现，居然比老五家还要好。

先看中坚力量保司：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥

几个亮点：

周大福

• 2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%
• 最高分红达成率114%

立桥人寿

• 连续五年所有分红产品实现率100%
• 以研发高保证产品闻名

忠意

• 披露的7款主要产品实现率都在100%+
• 数据非常亮眼

安达

• 偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股
• 周年/复归红利实现率最大值109%

万通

• 母公司美国万通背景扎实
• 周年/复归红利平均97%，终期红利平均值96%

再看中资保司：国寿海外、中银、太保、太平

中资保司的表现同样亮眼：

国寿海外

• 香港最大的中资保险公司
• 2024年全线产品终期红利达成率100%
• 资产规模611亿美元

太平香港

• 所有产品的分红达成率全部维持在100%
• 偿付能力282%

太保香港

• 周年/复归红利平均数100%
• 终期红利平均数100%
• 可对接内地高端养老社区——太保家园

中银人寿

• 背靠香港三大发钞行之一的中国银行(香港)
• 穆迪评级A1

从这些数据可以看出：

不只是头部公司能兑现分红，中坚力量和中资保司的表现同样出色，甚至更稳定。

配置的核心是分散风险。

不是说哪个更好，而是看适不适合自己的需求。

数据之外，还要看什么？

但是，光看过往数据还不够。

因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。

这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现。

简单说，就是看保险公司的"家底"和投资策略。

我建议大家选的时候，尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。

比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了。

经历过好几次全球金融市场的波动——2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过。

这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

就拿港险老大哥友邦举例：

截止到2025年第二季度：

• 在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验
• 250多个专业投资者
• 4个资产管理公司
• 管理着3280亿美元的资产

这些信息能帮你大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期。

也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

大家还可以多看看保司发布的年度投资策略报告。

里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑：股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

说到底，买香港分红险不是看一时的数字。

而是看这家公司能不能在几十年里，把承诺的收益稳稳当当给到我们手里。

结论：不是骗局，但要会选

回到开头那个问题：

香港保险6.5%收益里6%是非保证的，是骗局吗？

答案很明确：这不是骗局，而是由它的投资逻辑决定的。

内地保险的核心优势是稳定，合同写多少就是多少。

香港保险的核心优势是潜在收益高，但需要承担一定的不确定性。

最终选哪个，关键看你的需求：

如果你是那种不想操心、怕麻烦、就想安安稳稳拿确定收益的人

内地储蓄险更适合你。

虽然收益不算高，但胜在踏实，不用担惊受怕。

如果你能接受收益有波动、愿意用短期的不确定性去换长期更高的收益

可以考虑香港储蓄险。

但一定要选对公司和产品，仔细多研究，别只被高收益的数字吸引。

还有一点要提醒大家：

香港保险的投保流程和内地不一样。

投保的时候可能需要亲自去香港，或者通过合法的跨境服务渠道。

理赔的时候需要提供的资料、理赔时效也和内地有差异。

这些都要提前了解清楚，别等投保了才发现麻烦。

做保险测评这么多年，我一直觉得：

买保险不是买数字，而是买一份符合自己需求的保障和规划。

毕竟钱是自己的，只有搞清楚背后的逻辑，才能买得放心，也才能让保险真正起到它该起的作用。

大贺说点心里话

看完这篇文章，你应该对香港保险的非保证收益有了更清晰的认识。

但说实话，知道逻辑只是第一步。

怎么选公司、怎么选产品、怎么买才能省钱——这里面还有很多信息差，是公开资料里看不到的。