香港保险公司怎么选？99%的人不知道的4个隐藏指标，选错亏几十万

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年了。

最近咨询港险的人越来越多，我跟你说实话，很多人上来就问"哪款产品收益最高"，这个问题问得就有点本末倒置了。

2025年5月，六大行第七次下调存款利率，1年期定存已经跌破1%。

钱放银行越来越不值钱，很多人开始把目光投向港险，觉得6%+的预期收益很香。

但我见多了这种情况——花几十万甚至上百万买港险，连保险公司是干嘛的都没搞清楚，产品对比看得眼花缭乱，最后随便选了一家，结果分红年年不达标，这钱花得太冤了。

今天这篇文章，我会从抗风险能力、分红稳定性、投资风格、未来竞争力这四个维度，把香港主流保险公司扒个底朝天。

看完你就知道，选港险，选对公司比选对产品重要100倍。

选港险为什么要先选公司

很多人不知道的是，市面上所有港险产品的对比，都是按照分红实现率100%来测算的。

什么意思呢？

就是保险公司告诉你"30年后能拿600万"，这个数字的前提是——它每年都能100%完成分红承诺。

但现实是，分红实现率年年都在变。

今年这款产品收益领先，明年可能就被反超了。

你盯着那些产品对比表看半天，其实看的都是"理想情况"。

香港汇集了来自全球各地的头部保险公司，总共有157家。

产品五花八门，功能大同小异，收益都是预期的——这种情况下，一味地比预期收益对新手来说真没啥意义。

你更应该关心的是：这家保险公司有没有能力分红？愿不愿意给你分红？

说白了，选港险就是在选保险公司。

公司靠谱，产品才靠谱；公司拉胯，再好看的预期收益也是镜花水月。

看这张表，各家产品的预期收益看起来都差不多，30年IRR都在6%上下。

但你要是只看这个就下单，那就太天真了。

接下来我带你一层层拆解，看看这些保险公司的真实实力。

香港保险公司全景图

在正式开始之前，我先帮你理清楚香港保险市场的大概格局，方便你后面对号入座。

按照股东背景，香港的保险公司可以简单分为3类：

外资公司：友邦、安盛、宏利、保诚、永明、安达、忠意。

这些公司规模大、历史久，投资经验丰富，实力很强。

友邦总部就在香港，安盛来自法国，宏利和永明来自加拿大，保诚来自英国——都是百年老店。

港资公司：富卫、万通、周大福、立桥。

这些公司虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活，功能多，性价比很高。

香港本地人很喜欢买，尤其是周大福和万通，这几年在内地客户中也越来越火。

中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港。

虽然入驻香港的时间短，但是背靠央企，后台很硬，安全性和稳定性不用多说。

还有个优势是能对接内地养老社区，这几年在香港的影响力也是越来越大。

从2024年的保费排名来看：

友邦以275亿港元稳居第一，市场份额12.54%；

宏利225亿港元排第二；

保诚180亿港元排第三；

富卫168亿港元排第四——这四家加起来就占了将近40%的市场份额。

你可能会问：是不是选排名靠前的就行了？

不是我吓你，排名靠前只能说明卖得好，不能说明分红实现率高、投资能力强。

接下来我会从4个维度帮你拆解，你就知道该怎么选了。

第一关：抗风险能力

我们动辄投入几十上百万买港险，安全性始终是第一关注点。

怎么判断一家保险公司的抗风险能力强不强？

我一般看3个指标：偿付率、信用评级、历史和规模。

偿付率：能不能还得起债

偿付率简单来说就是保险公司还债的能力。

假设一家保险公司要把名下所有保单都理赔一遍，看看公司的资金能覆盖多少。

香港的监管红线是150%，低于这个数字，监管就不让保险公司开展新业务了。

偿付率高说明履行保单赔付能力强，现金流充足。

但我跟你说实话，偿付率并不是越高越好。

比如立桥人寿偿付率高达1300%，听起来很厉害对吧？

但过高的偿付率可能意味着账上躺着一堆现金没有被充分利用，创造利润的效率自然就低了。

所以关于偿付率，只要看是不是合格就行了，超过200%就很稳了。

信用评级：第三方怎么看

如果你担心保险公司自吹自擂，那信用评级就是第三方客观给出的参考。

全球有三大评级机构：标普、穆迪、惠誉。

评级规则是AA+>AA->A，Aa1>Aa2>Aa3。

通常来说，三大评级机构中有一两个给了A评级的，就说明保险公司的信用还不错。

历史和规模：家底厚不厚

千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

我整理了一张表，把主流保险公司的各项指标都列出来了：

几个关键数据你可以记一下：

友邦：成立于1919年，入港94年，总部就在香港，资产规模3055亿美元，偿付率257%，三大评级机构都给了AA-或Aa2级别——妥妥的优等生。

宏利：成立于1887年，入港128年，是最早进入香港的外资保险公司之一，资产规模6852亿美元——这个规模在香港市场是数一数二的。偿付率250%，评级也都在AA-以上。

安盛：成立于1817年，已经有208年历史了，资产规模6840亿美元，偿付率216%。虽然入港时间只有30年，但人家在欧洲是绝对的巨头。

保诚：成立于1848年，入港61年，资产规模1819亿美元，偿付率249%。评级稍微低一点，标普给的是A，但也算不错了。

永明：成立于1865年，入港133年，资产规模2595亿美元，偿付率200%+，标普给了AA评级——这个评级比友邦还高。

这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。

香港保险市场不是想进就能进的，能活到今天的保险公司都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。

第二关：分红稳定性

这部分很重要，也是很多人容易踩坑的地方。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。

分红实现率是什么

简单说，分红实现率就是保险公司实际派发的分红÷计划书上承诺的分红。

**100%**表示完全兑现承诺，**超过100%**表示超额完成，**低于100%**表示没达标。

看平均值更要看波动

很多人只看平均分红实现率，这个我见多了，其实是不够的。

比如有些保险公司分红实现率范围是60%-120%，有些是5%-300%。

前者显然更稳定，但收益不会有什么惊喜；后者波动性更大，但收益上限更高。

波动的大小非常考验心态。

你想想，如果某一年分红实现率只有30%，你能不能扛得住？

这张表信息量很大，我帮你拆解一下：

友邦：周年/复归红利实现率65%-164%，平均90%；终期红利实现率74%-169%，平均103%。整体表现稳健，波动不算大。

安盛：周年/复归红利实现率66%-117%，平均96%；终期红利实现率59%-116%，平均99%。也是稳健型选手，没什么惊喜但也没什么惊吓。

宏利：周年/复归红利实现率32%-108%，平均93%；终期红利实现率80%-104%，平均96%。有个别年份周年红利实现率只有32%，但终期红利很稳。

保诚：周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%；终期红利实现率5%-323%，平均85%。

注意看保诚的数据——终期红利实现率最低只有5%，最高达到323%。

这个波动是所有保险公司里最大的，好的年份特别好，差的年份特别差。

这和保诚不采用平滑机制的分红策略有关，它完全跟着市场走。

如果你追求稳定，保诚的波动就需要谨慎对待了，它需要点承受能力。

忠意、太平、太保：分红实现率全为100%。

这几家中资公司入港时间短，产品发行时间也短，还没有经历过完整的市场周期检验，100%的数据只能说明目前表现不错，还需要时间观察。

复归红利占比也要看

还有一个很多人不知道的指标：复归红利占比。

当你比较看重提取功能的时候，务必需要单独重视复归红利的实现率水平。

因为复归红利一旦派发就锁定了，不会再变，而终期红利要等到退保或身故才能拿到。

从这张表可以看到：

富卫盈聚天下的复归红利占比达到24.03%，

周大福匠心传承2是22.77%，

永明万年青星河尊享II是22.76%，

万通富耀千秋是20.87%。

而宏利宏华传承和忠意启航创富的复归红利占比都是0%——全部都是终期红利。

如果你买港险是为了将来提取养老金或者给孩子当教育金，那复归红利占比高的产品会更适合你，因为提取的时候更确定。

小结

友邦、安盛、宏利、永明这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。

万通、周大福这些港资公司也还算稳健。

保诚虽然平均水平不错，但个别年份波动明显，适合能承受波动、追求高收益上限的人。

第三关：投资风格

经过上一轮的筛选，我们搞定了安全性和分红稳定性的问题。

接下来就是赚钱的能力了——这取决于保险公司的投资策略。

投资配比决定风格

保险公司都会公布大概的投资比例，根据各类资产的投资配比，我们可以看出保险公司的投资风格是激进型、稳健型还是保守型。

由于保险公司大多都是投资债券，所以我一般会根据权益类资产（股票等）的配置比例来划分风格：

• 权益类占比5%以内：保守型
• 权益类占比5%-20%：稳健型
• 权益类占比20%以上：激进型

来看几个典型的：

友邦：固收类69%，权益类24%。

虽然权益类占比看起来不低，但友邦的债券投资策略非常稳妥，我把它归为稳健型。

它主投亚太地区，债券占比高达83%。

保诚：固收类49%，权益类49%。

这是典型的激进型配置，股债各半。

市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。

国寿（海外）：固收类81%，权益类只有2%。

这是保守型配置，只求安安稳稳。

**50.6%**投资美国，**30.3%**投资亚太。

宏利：固收类78.5%，权益类6%。

稳健型，**42%**投资美国，**27%**投资加拿大。

宏利的投资组合很有意思，除了债券和股票，还有相当比例的另类投资：林地、农田、基建项目、私募股权等等。

这种多元化配置能降低单一资产的风险。

投资分散度也要看

保险公司的投资最好是分散在全球的，如果集中投资在某一个单一地区，很可能面临风险，比如自然灾害、地缘政治冲击等等，投资收益容易受到影响。

友邦的政府债券投资分布很有意思：

**44%**投资中国内地政府债，

**17%**投资泰国，

**8%**投资美国、韩国、新加坡等。

中国内地政府债是信用级别很高的债券，违约风险极低。

怪不得都说友邦比较稳——它在债券投资这块确实做到了其他公司做不到的程度。

小结

很难说哪种投资风格更好，这个要看自己的偏好。

如果你追求稳定，不想每年看分红实现率心惊肉跳，那就选稳健型或保守型的保险公司。

如果你能承受波动，愿意用时间换收益，激进型的保险公司也不是不能选——但你要做好心理准备，某些年份的分红可能会让你很难受。

第四关：未来竞争力

现在利率下行几乎已经成了共识。

香港保险公司大部分的资产都流向了债券，利率下行意味着债券的利息也在下滑。

那保险公司怎么保证赚的钱跟以前一样多，甚至比以前更多呢？

这里我给大家介绍几个有代表性的保险公司应对方案。

友邦：拉长债券久期

香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年，这意味着15年才能完整兑现一轮资产的投资收益。

即使中间几年有什么经济危机、金融波动，也能靠长时间的持有来磨平损失。

所以保险公司投资债券的到期时间与投保人持有时间越匹配，越能减少利率波动带来的影响。

我们买储蓄险通常需要持有10年以上，友邦由此拉长债券投资周期。

2023年，友邦到期时间超10年的债券占比达到73%，远高于2013年的48%。

这样做能提前锁定长期利率，提升投资确定性。

受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。

即便是安盛这样的巨头，超5年到期的债券占比也仅才72%。

内地保险公司就更不用说了，平均周期只有6-8年。

可以说，友邦在债券投资这一块，确实是做到了其他公司做不到的程度。

安盛、宏利：增加另类投资

什么叫另类资产？

就是剔除主流的股票、债券等资产，比如房产、农田、林地、公共基础设施等等。

另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

安盛投了不少房地产、基础设施、私募股权、林地改造项目，这些投资很符合现在主流的ESG投资理念，不仅能获得不错的回报，还很受政府欢迎，安全性也高。

很多保险公司都是这几年才开始关注ESG，但安盛在2007年就开始布局这个板块了。

2015年，安盛率先宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。

从这个角度来讲，安盛并不是追随市场，而是做到了引领市场的趋势。

宏利虽然没有像安盛这么早布局另类投资，但这些年也是后来居上。

根据年报信息，宏利4000多亿加元的资产当中，除了债券和股票，剩下的几乎三到四成全部都是另类资产，在ESG投资的金额更是达到了398亿美元。

保诚、国寿海外：增配权益类资产

还有一种应对策略是增加权益类投资占比，用股票的高收益来弥补债券利息的下滑。

保诚一直是激进派的代表，权益类投资占比高达49%。

虽然短期波动大，但长期分红拉通来看还是挺不错的。

如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理的回报的。

国寿海外的新产品傲珑盛世也改成了英式分红，提高了权益类投资占比，收益更高。

小结

利率下行是大趋势，保险公司的应对策略决定了它未来能不能继续给你赚钱。

友邦靠拉长债券久期锁定利率，

安盛和宏利靠另类投资分散风险，

保诚靠增配权益类资产博取高收益——各有各的打法。

你选择哪家保险公司，其实也是在选择一种投资策略。

结论：不同需求选谁

不知道大家看完之后心里有没有自己喜欢的公司，我自己梳理下来最大的感觉就是——大公司果然是大公司，各种数据一对比下来，家底真的挺重要。

除了激进的保诚之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表现都很棒的公司。

我给你几个场景化的建议：

首先求稳的话就选友邦。

友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，每一步都走得很稳妥。

它在债券投资上的布局，是其他公司很难复制的。

第一次接触港险的朋友，我觉得可以考虑考虑。

稳中求进的可以选宏利和安盛。

宏利资产规模很大、投资策略也很稳健，而且它家的网红产品宏挚传承上市以来收益一直都是市场第一梯队。

之前总有人说这款产品激进，但是了解背后的公司之后，大家还会这么觉得吗？

安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，算是班里的大学霸。

在ESG投资上的布局更是领先行业十几年。

想早点领钱的，首选永明。

它家的万年青星河系列二最近也是很火，复归红利占比高，保证收益也高。

注重提取功能的朋友，可以重点看看。

最后说一句，选保险公司只是第一步，具体选哪款产品、怎么配置、怎么买最划算，这里面的门道还多着呢。

大贺说点心里话

看完这篇文章，你应该对香港保险公司有了一个全景式的认知。

但我跟你说实话，知道怎么选公司只是第一步，怎么买才能省下真金白白，这才是大多数人不知道的信息差。