香港保险6%都是"非保证"，700亿暴雷后我终于看懂了这个套路

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

最近后台收到最多的问题就是：

香港保险6.5%的收益，6%都是非保证的，这不就是画饼吗？

会不会像海银财富那样，说得天花乱坠，最后血本无归？

说实话，这个问题我太理解了。

6%非保证收益，是不是在画饼？

先别急着下结论。

我见过太多人踩这个坑——

要么一听"非保证"三个字就吓跑了，错过了真正的好产品；

要么被高收益数字冲昏头脑，根本没搞清楚背后的逻辑就冲进去了。

香港保险演示收益可达6.5%，这是事实。

其中接近6%是非保证收益，这也是事实。

问题是，非保证到底意味着什么？

是保险公司在画饼骗你，还是有其他原因？

今年2月，海银财富700亿暴雷的新闻刷屏了。

4.66万名活跃客户血本无归，当初宣传的年化收益率超8%，结果呢？

一分钱都拿不回来。

与此同时，2025年2月的数据显示：

银行开放式固收类理财产品年化收益率已经降到了2.27%，部分R2级产品甚至出现了本金亏损。

大家一边想赚更高收益，一边又怕竹篮打水一场空。

这种心情，我完全理解。

但这事儿得两面看。

海银财富暴雷和香港保险的非保证收益，压根就不是一回事。

今天咱们用数据说话，把这个问题彻底讲清楚。

先看事实：香港保险收益到底有多高

在说非保证靠不靠谱之前，咱们先看看香港保险的收益到底是个什么水平。

我把市场上比较热门的五年缴产品都梳理了一遍：

很多产品长期演示收益都能到6%+，比内地储蓄分红险**2.5%-3%**的收益高出一大截。

这个差距确实够大。

但大家别光看数字，得先弄明白：

为什么香港保险敢把收益演示得这么高，而内地保险却这么保守？

说白了就是，两边的钱投到了不同的地方。

为什么敢演示这么高？底层逻辑拆解

这就得从两地保险的底层逻辑说起了。

内地储蓄险：核心思路就是一个字——"稳"

监管对这一块卡得特别严。

就拿大家常说的增额终身寿险来说，合同里写的收益是多少，到期就能拿到多少，几乎不会有变动。

为什么能这么确定？

因为保险公司拿到保费后，投资的渠道很稳健。

大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。

这些资产收益虽然不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。

所以保险公司敢在合同里把收益写死，承诺给客户的就一定能兑现。

核心目标就是绝对安全，收益确定。

香港储蓄分红险：重点在"分红"两个字

这也是它和内地储蓄险最核心的区别。

香港的保险公司拿到客户的保费后，不会只投固收类资产。

而是会做一个全球性的投资组合。

里面除了一部分债券，还会有大量的：

• 股票
• 房地产
• 私募股权
• 优绩蓝筹股
• 大宗商品
• 对冲基金

这些资产的特点很明显：

潜在回报高，但波动也大。

行情好的时候确实能赚不少，但行情差的时候也可能会亏损。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才能有底气在计划书上演示出**6%+**的高收益。

但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以收益就是非保证的。

这不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。

你想想，如果保险公司投的是国债，收益3%稳稳当当，它敢给你演示6%吗？

那不是画饼是什么？

但如果它投的是全球股票、房地产、私募股权这些资产，历史上长期年化确实能做到6%甚至更高，那它演示6%就是有依据的。

关键区别在于：

• 内地储蓄险的收益是"确定能拿到的"，但上限也就那么高
• 香港分红险的收益是"有可能拿到的"，上限更高，但有波动

这就像你买基金和买国债的区别。

国债收益确定但低，基金收益高但波动大。

你不能说基金演示的收益是骗人的，只能说它是有条件的。

那海银财富700亿暴雷又是怎么回事？

这事儿得单独说说。

海银财富暴雷的核心问题是：它压根就不是正规的金融产品，而是一个资金池骗局。

它宣传的8%年化收益，没有任何底层资产支撑。

说白了就是拿新客户的钱给老客户付利息，经典的庞氏骗局。

而香港保险的非保证收益，是有真实的投资组合支撑的。

保险公司每年都要公布投资组合的配置情况，监管机构也会审查。

这和资金池骗局完全是两码事。

所以，非保证收益不是骗局，而是投资逻辑使然。

问题是，既然是非保证的，怎么知道最后能不能拿到？

非保证≠拿不到：用什么来验证？

在香港保险市场，有个很重要的指标叫——分红实现率。

这个指标就是看保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。

它就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

比如分红实现率100%，就说明过去承诺的非保证收益全都兑现了。

要是90%，就是兑现了九成。

这就是香港保险和海银财富最大的区别。

海银财富暴雷之前，你根本没办法知道它的资金到底投到了哪里，收益是怎么来的。

它不公布，监管也管不着。

但香港保险公司必须每年公布分红实现率，这是监管强制要求的。

你可以清清楚楚地看到，这家公司过去几年的非保证收益，到底兑现了多少。

不过光看分红实现率还不够，我们还需要参考另一个数据——总现金价值实现率。

它是实际总现金价值（也就是退保时能拿到手的钱）与计划书演示总现金价值的比值。

它反映的是保单整体收益的兑现水平：

既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红。

能实实在在反映咱们最后能拿到多少，比单看分红实现率更全面。

这两个指标都是比值越高，兑现能力越好，越可靠。

说白了就是，非保证不等于拿不到，而是要看这家公司的历史兑付记录。

这就像你借钱给别人，对方说"我尽量还你"。

这话靠不靠谱，得看他过去借钱还钱的记录。

如果他过去10年借了100次都按时还了，那他说"尽量还"，你心里就有底了。

那香港保险公司的历史兑付记录到底怎么样？

咱们用数据说话。

老牌保司成绩单：保诚、友邦、宏利、永明、安盛

我仔细梳理了香港老五家保险公司官网最新公布的数据：

保诚、友邦、宏利、永明、安盛。

直接说结论：

友邦的表现最稳

• 分红实现率最大值169%，最小值64%
• 总现金价值比率美元保单中位数97%
• 「盈御多元货币计划」连续3年达100%
• 「充裕未来盈尚」连续4年达100%
• 「充裕未来2」连续7年达100%或以上

友邦产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。

10年以上保单的总现金价值比率中位数达到97%，这意味着你拿到的钱和计划书演示的差距只有3%。

保诚波动比较大

分红实现率最大值122%，最小值16%，两极分化明显。

保诚的风格是不做削峰填谷，真实反映市场盈亏。

行情好的时候给得多，行情差的时候给得少。

宏利、永明、安盛相对稳健

宏利分红实现率在78%-98%之间，总现金价值比率中位数94%。

永明总现金价值比率中位数97%，方差小。

安盛总现金价值实现率稳定，多数年份达85%+。

看到这里你可能会问：

老五家是大公司，兑付能力强可以理解。

那些中小保司呢？会不会就不靠谱了？

中坚力量与中资保司：更多验证样本

我又梳理了中坚力量保司和中资保司的数据，结果让我有点意外——

它们的表现居然比老五家还要好。

中坚力量保司亮点

• 周大福2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%
• 立桥人寿连续五年所有分红产品实现率100%
• 忠意披露的7款主要产品实现率都在100%+
• 万通周年/复归红利平均97%，终期红利平均值96%

中资保司亮点

• 国寿海外2024年全线产品终期红利达成率100%
• 太平香港所有产品的分红达成率全部维持在100%
• 太保香港周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%

看到这些数据，你还觉得非保证收益是画饼吗？

这些公司的分红实现率数据都是公开的，你可以去它们的官网自己查。

这就是香港保险和海银财富最本质的区别——透明度。

海银财富暴雷之前，没人知道它的钱到底投到了哪里。

但香港保险公司的分红实现率，每年都公开披露，监管机构也会审查。

数据之外，还要看什么？

光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。

这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现。

说白了就是，看保险公司的家底和投资策略。

我建议大家选的时候，尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。

比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了，经历过好几次全球金融市场的波动：

• 2008年金融危机
• 2020年疫情冲击

都能平稳度过，这样的公司抗风险能力更强。

也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

就拿港险老大哥友邦举例。

截止到2025年第二季度：

• 在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验
• 250多个专业投资者
• 4个资产管理公司
• 管理着3280亿美元的资产

了解这些信息，你就能大概判断出：

这家公司的投资风格是不是符合你的预期，也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

大家还可以多看看保司发布的年度投资策略报告。

里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑。

比如股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

结论：不是骗局，但要会选

回到开头的问题：

香港保险6.5%收益里6%是非保证的，是骗局吗？

答案很清楚了：

这不是骗局，而是由它的投资逻辑决定的。

但这不意味着所有香港保险都值得买。

选香港储蓄险一定要选对公司和产品，仔细多研究，别只被高收益数字吸引。

还有一点要提醒大家：

香港保险的投保流程和内地也不一样。

投保的时候可能需要亲自去香港，或者通过合法的跨境服务渠道。

理赔的时候需要提供的资料、理赔时效也和内地有差异，这些都要提前了解清楚。

做保险测评这么多年，我一直觉得：

买保险不是买数字，而是买一份符合自己需求的保障和规划。

毕竟钱是自己的，只有搞清楚背后的逻辑，才能买得放心。

大贺说点心里话

看到这里，你应该已经明白非保证收益是怎么回事了。

但说实话，选对公司和产品只是第一步，怎么买、在哪买，里面的门道更多。