香港保险6.5%收益，6%都是非保证？99%的人不知道的真相

你好，我是大贺，北大硕士，研究港险9年了。

今天这篇文章，可能会让一些同行不太高兴——因为我要把香港保险"非保证收益"这事儿，掰开了揉碎了讲清楚。

你的担心是对的：高收益背后确实有风险

先说个扎心的事实：香港保险演示收益确实能到6.5%，但其中接近6%都是非保证的。

这不是我危言耸听。

而是计划书上白纸黑字写着的。

最近找我咨询的朋友，十个有八个都会问同一个问题："大贺，这非保证收益到底靠不靠谱？会不会到头来竹篮打水一场空？"

我特别理解这种心态。

2025年开年，人民币汇率一度跌破7.3关口，中美利差扩大到300基点的历史高位。

很多人开始琢磨：要不要配点美元资产？

一看香港保险，收益比内地高一大截，心动了；再一看"非保证"三个字，又犹豫了。

一边想赚更高收益，一边又怕被割韭菜——这种纠结，太正常了。

但我要先给你打个预防针：不能一听到"非保证"就急于否定，也不能觉得只要是香港保险，非保证收益就一定能拿到。

这两种极端想法都有问题。

接下来我会用数据和逻辑，帮你搞清楚这里面的门道。

不是要劝你买或者不买，而是让你自己能做出判断。

毕竟钱是你自己的，只有搞清楚背后的逻辑，才能买得放心。

先搞清楚：为什么会有非保证收益

很多人一看到"非保证"，第一反应就是：这是不是保险公司在画饼？

还真不是。

要理解这个问题，得先搞清楚两地保险的底层投资逻辑差异。

内地储蓄险：核心就是一个字——"稳"

我们内地的储蓄险，不管是增额终身寿险还是分红险，监管对这一块卡得特别严。

保险公司拿到保费后，大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。

这些资产有什么特点？

收益虽然不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。

所以保险公司敢在合同里把收益写死，承诺给客户的就一定能兑现。

核心目标就是：绝对安全，收益确定。

香港储蓄险：玩法完全不一样

香港的保险公司拿到客户的保费后，不会只投固收类资产，而是会做一个全球性的投资组合。

里面除了一部分债券，还会有大量的：

• 股票
• 房地产
• 私募股权
• 优绩蓝筹股
• 大宗商品
• 对冲基金

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。

行情好的时候确实能赚不少。

但行情差的时候也可能会亏损。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才能有底气在计划书上演示出**6%+**的高收益。

但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以收益就是"非保证"的。

这不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。

打个比方：

内地储蓄险像是银行定期存款，虽然利息低，但到期一定能拿到；香港储蓄险像是买了一个专业团队帮你管理的基金组合，长期来看大概率能跑赢通胀，但短期会有波动。

两种模式没有绝对的好坏，只有适不适合你。

说到这儿，可能有人会问：那我怎么知道保险公司承诺的非保证收益，最后能不能兑现呢？

别急，香港保险市场有一套公开透明的验证机制。

有据可查：分红实现率是公开的成绩单

在香港保险市场，有个很重要的指标叫——分红实现率。

这个指标是什么意思呢？

简单说，就是看保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。

它就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

比如：

• 分红实现率100%，说明过去承诺的非保证收益全都兑现了
• 如果是90%，就是兑现了九成
• 如果是110%，说明实际给的比当初承诺的还多

不过光看这个还不够，我们还需要参考另一个数据——总现金价值实现率。

它是实际总现金价值（也就是退保时能拿到手的钱）与计划书演示总现金价值的比值。

这个指标反映的是保单整体收益的兑现水平，既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红。

能实实在在反映咱们最后能拿到多少。

总现金价值实现率比单看分红实现率更全面。

它和分红实现率一样，比值越高，兑现能力越好，越可靠。

重点来了：这些数据不是保险公司自己说的，而是香港保监局要求强制公开披露的。

每家保险公司官网上都能查到，想造假都难。

那么，各家保险公司的实际表现怎么样呢？

数据说话：老牌保司的历史表现

我仔细梳理了老五家（保诚、友邦、宏利、永明、安盛）官网最新公布的官方数据。

先放一张市场热门产品的收益对比图：

可以看到，很多产品长期演示收益都能到6%+。

比内地储蓄分红险**2.5%-3%**的收益高出一大截。

但大家别光看数字，关键要看实际兑现情况。

我把老五家的分红实现率数据做了个汇总：

重点说几个数据：

友邦的表现最稳

• 分红实现率最大值169%，最小值64%
• 总现金价值比率美元保单中位数97%
• 「盈御多元货币计划」连续3年达100%
• 「充裕未来盈尚」连续4年达100%
• 「充裕未来2」连续7年达100%或以上

友邦的特点是：产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。

保诚的波动相对大一些，最大值122%，最小值只有16%，两极分化明显。

这是因为保诚不做"削峰填谷"，真实反映市场盈亏。

宏利、永明的表现也比较稳健，总现金价值比率中位数都在**94%-97%**之间。

更多验证：中坚力量和中资保司表现

可能有人会说：老五家毕竟是头部公司，规模大、底子厚，表现好很正常。

那其他公司呢？

我又梳理了中坚力量保司（万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥）的数据：

说实话，这些数据让我挺意外的——中坚力量保司的表现居然比老五家还要好。

几个亮点：

• 周大福：2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%
• 忠意：披露的7款主要产品实现率都在100%+
• 立桥人寿：连续五年所有分红产品实现率100%

再看中资保司（国寿海外、中银、太保、太平）：

• 国寿海外：2024年全线产品终期红利达成率100%
• 太平香港：所有产品的分红达成率全部维持在100%
• 太保香港：周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%

这些数据说明什么？

不是只有头部公司才能稳定兑现分红，很多中小型保司的表现同样亮眼。

深层保障：看保司的家底和投资实力

不过，光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。

这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现——简单说，就是看保险公司的家底和投资策略。

我建议大家选的时候，尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。

比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了。

经历过好几次全球金融市场的波动——2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过。

这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

就拿港险老大哥友邦举例：

截止到2025年第二季度：

• 在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验
• 250多个专业投资者
• 4个资产管理公司
• 管理着3280亿美元的资产

再比如安达，偿付率高达459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股。

万通成立于1851年，入港1975年，资产规模117亿美元，偿付率240%+。

大家还可以多看看保司发布的年度投资策略报告。

里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑——股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期。

也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

中肯建议：不是所有人都适合香港储蓄险

说了这么多，最后给大家一个中肯的建议。

内地保险的核心优势是稳定。

合同里写多少就是多少，不用操心。

香港保险的6.5%收益里，6%是非保证的，这不是骗局，而是由它的投资逻辑决定的。

最终选哪个，关键看你的需求。

如果你是这种情况，内地储蓄险更适合你

• 不想操心，怕麻烦
• 就想安安稳稳拿确定收益
• 把钱放在绝对安全的地方
• 虽然收益不算高，但胜在踏实，不用担惊受怕

如果你是这种情况，可以考虑香港储蓄险

• 能接受收益有波动
• 愿意用短期的不确定性去换长期更高的收益
• 能把这笔钱放一段时间，不着急用
• 想做一些美元资产配置，分散汇率风险

但一定要注意：选香港储蓄险一定要选对公司和产品，仔细多研究，别只被高收益的数字吸引。

还有一点要提醒大家，香港保险的投保流程、理赔流程和内地也不一样：

• 投保的时候可能需要亲自去香港，或者通过合法的跨境服务渠道
• 理赔的时候需要提供的资料、理赔时效也和内地有差异

这些都要提前了解清楚，别等投保了才发现麻烦。

适合自己的才是最好的。

买保险不是买数字，而是买一份符合自己需求的保障和规划。

大贺说点心里话

研究了这么多数据，其实最关键的问题还没说——怎么买最划算？

这里面的信息差，可能比你想象的大得多。